我國擔保公司風險偏好特點與管理策略研究

摘要：近年來，各地相繼成立大量擔保公司，以中介服務滿足市場交易主體在信息不對稱、權利義務不對等、市場交易不暢通中的信用擔保需求。然而，擔保行業迅猛發展中暴露出的審慎經營意識淡薄、風險管理意識薄弱等問題也引起相關部委的重視，各地相繼出臺整頓方案著力規范整頓擔保公司風險管理工作，但關鍵在于要在深入研究擔保公司風險特征的基礎上提出相應的管理策略，從而以點帶面在全國擔保公司的風險管理中推廣。

關鍵詞：擔保公司；擔保風險；風險管理

中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：Ａ 文章編號:１００３－９０３１(２０11)07－００66－０4DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.16

我國擔保行業歷經十幾年的發展歷程，已成為解決中小企業融資難題的重要利器。但由于行業內部屬性以及外部環境的復雜多變性，擔保公司個體的運營風險也逐漸凸顯。目前國家相關部委、各級地方政府紛紛出臺整頓方案，不合規的擔保公司已退出市場。完善風險管理機制已是擔保公司在競爭激烈的市場中繼續生存與發展的戰略要點。

一、我國擔保公司潛在風險分析

（一）我國擔保行業發展的整體概況

隨著國家信用從社會信用擔保中退出，市場化的擔保體系建設被逐步納入國家發展計劃之中，并經歷了一個長期曲折的過程，具體如表1所示。

根據工信部有關數據，一方面，擔保業務實力進一步增強，過億擔保公司作用突出。2009年擔保機構注冊資本金戶均已達5960萬元，其中，注冊資本過億元擔保機構已達1263戶，注冊資金合計2053億元，擔?？傤~達8037億元；過億元擔保機構戶數占比22.7%，資金占比62%，業務占比74.4%①。另一方面，小企業提供擔保的業務方向更加明確。截至2009年未，全國中小企業信用擔保機構已達5547戶，數量同比增長30.6%，共籌集擔保資金3389億元，為37萬戶中小企業提供擔保貸款額已達10796億元；新增擔保貸款7240億元，占中小企業新增貸款總額的21.4%②。

但近期有研究表明，我國擔保行業在風險管理中風險管理現狀不夠理想，擔保的代償率過高，風險損失過大，其風險管理能力不能保證業務規模的穩健發展[1]。

（二）我國擔保行業風險存在的必然性

擔保公司通過為債務人補足信用，為債權人分散風險，獲得風險中介收益，實質上是經營風險的過程。運營中的擔保公司在資金來源、客戶機構、業務內容、運作方式等方面都隱藏著各類風險。

1.資金來源構成以民間資本為主。因為法律層面并未明確禁止民間資本進入擔保行業，目前以正常戰略性和財務性投資擔保行業的民間資本異?；钴S。但民間金融本身處于一種無序狀態，沒有專門的信用評估機構，沒有規范的評估程序與方法，缺乏應對擔保風險和損失的措施。所以從資金來源上看，擔保公司很難保證注冊資金的合法性、資源充足性、持續注入性以及長期有效性。

2.客戶以個人或私營企業為主。擔保公司對某個行業群體的擔保余額足以體現其對某些行業的側重情況和側重程度，客戶集中的適宜度直接影響風險分散效果。當前中小企業、私營業主因為自身的信用等級較低難以達到商業銀行信用標準而成為擔保公司的主要客戶群體，同時也很難取得再擔保機會。根據馬科維茨的風險分散化理論，一項風險很高且又難以事前控制的擔保業務將嚴重影響公司擔保風險分散效果。

3.業務拓展以投融資業務為主。由于被擔?？蛻糇陨淼娜谫Y特點以及市場定價機制的不成熟，擔保公司擔保費收入并不能覆蓋其實際承擔的風險，擔保公司利潤與風險并不對稱。而營利性本質決定擔保公司必然不斷擴大除貸款擔保、票據擔保、出口信用擔保、履約擔保等多種類型的擔保品種外的短期投資、短期融資、股權投資、債權投資等高風險性業務，而且這種投融資業務占比在不斷攀升。

4.擔保行業信用杠桿過度放大。擔保公司以一定擔保資金為客戶債務提供信用補充，但非一對一的保證，而是通過杠桿放大作用以一定量的資產為多倍的債務提供保證，啟動多倍的銀行信用，實際上擔保公司對資金的杠桿倍數放大的同時也放大了風險。部分擔保公司的擔保責任余額與責任倍數都過高，沿海擔保公司放大倍數往往在8~10倍，有的甚至在10倍以上。

二、我國擔保公司的風險類型與特征分析

（一）我國擔保公司主要風險類別的分析

1.擔保公司風險類別的劃分

擔保風險是指擔保機構在業務的運作過程中，由于各種不確定性因素的影響而遭受損失的可能性。從博弈的視角看，擔保公司風險形成過程可視作擔保公司、銀行、被擔保公司等主體與環境或自然博弈的過程[2]。按照風險的層次性與維度將擔保公司風險分為系統性風險與非系統性風險[3]。通常由若干不可控的外界宏觀經濟、政策環境因素引發的風險為系統性風險，如市場風險、法律風險、政策風險。由于擔保機構內部經營管理行為引起的風險為非系統性風險，如包括操作風險、戰略風險、聲譽風險在內的經營風險，包括代償風險，資本風險在內的財務風險。

2.擔保公司風險類型的分析

擔保公司與商業銀行雖于同一外部融資市場環境中，時常與同一家客戶對象發生業務關系。但因為公司屬性、業務特點、監管機構、內部治理結構的不同，其風險也有所不同。

（1）市場風險。擔保業務運作的外部市場利率、貨幣供給量、通貨膨脹率、國際貨幣流動以及經濟周期的階段特征等微小變化都會引起被擔保企業投資收益率的變動，進而影響擔保項目的投資方向和結構、擔保項目的到期償還能力、擔保的退出等環節，使得擔保公司的穩定可持續發展受到直接的負面影響。一旦擔保放大倍數過大，大批客戶停業或倒閉不能償還貸款時，擔保公司可能會因為多家銀行的同時擠兌與“封殺”而瀕臨破產。

（2）政策風險。政府部門指導經濟工作時所作出的突然性政策轉變，對于擔保公司的生存與發展有致命的威脅。一方面，國家缺乏統一的行業規范管理制度多是規章與規范性文件，立法層次低，其法律效率與權威性尚顯不足。另一方面，近年來法律法規管理辦法不斷出新，前后不一的情況時有出現，尤其是初期對擔保公司準入門檻較低，而2010年《融資性擔保公司管理暫行辦法》中規定融資性擔保公司注冊資本不得低于人民幣500萬元，深圳、上海、廣東等部分省市已提高擔保公司準入門檻甚至高到1億元，相對初期門檻較高。而小型擔保公司短時間內完成大額資本注入很困難，其可能面臨倒閉破產的風險。

（3）代償風險。代償風險是信用風險的表現形式，指的是獲得信用擔保支持的被擔保企業由于不能按合同要求按時償還商業銀行貸款，由信用擔保機構代為被擔保企業清償債務，導致擔保公司發生代償事故而造成擔保機構資金損失。代償風險主要來源于被擔保企業的履約能力和履約意愿，而這里的履約能力取決于被擔保企業的營運能力、盈利能力、資本結構和凈現金流等因素，履約意愿主要取決于被擔保企業實際控制人的道德素養。

（4）資本風險。按照國家有關規定，擔保公司對外總擔保額可以放大到其自有資本的10倍，因此擔保公司在降低銀行信貸風險的同時也提高了自身風險。對于擔保公司而言，由于沒有足夠的流動資金支付銀行代償款而產生不確定性損失就是資本風險。因擔保公司虛假出資注冊、資金來源不明、經營期間抽逃資金、地方政府嚴重干預等原因，一旦擔保機構無力支付代償款時，信用評級就會下降，甚至無法再繼續開展信用擔保業務活動。

（5）操作風險。因為擔保行業起步晚，發展不成熟，部分擔保公司在職能定位、業務定位、公司治理結構、組織構架、風險管理、從業人員業務技術、業務產品等方面存在不足，缺乏專業的評估體系和風險評判工作，因此而引發的業務風險極可能導致擔保公司虧損甚至破產。另外，擔保公司主要是由地方管理部門負責審批與監管，而不是由金融監管機構負責，因為信息不對稱造成地方監管機構對擔保公司管理者的信用信息錄入不充分，粗放式不合規經營必然帶來業務風險。

（6）戰略風險。戰略風險是指由于擔保公司經營管理決策的錯誤或執行的不當而對自身收益率或資本流動性產生即時與后發不確定性損失。在宏觀經濟發展的上行區間，擔保公司處于快速上揚發展的階段，但由于追求高速增長和市場擴張的過程中資本、管理、經驗、人才等多方面的制約，在共發展過程中也在不停積累風險。一旦陷入經濟下行區間，擔保公司在長期戰略中存在的分歧就會引發風險的爆發。

（7）法律風險。擔保公司作為獨立的法人非金融中介機構，在我國擔保公司的法律地位仍然處于不明確的狀態[4]。當前與擔保公司權益相關的法律依據有公司法、中小企業促進法、合同法、中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法，也有各部門綱領性的規章與意見。但針對擔保公司的法律法規并沒有配套到位，已出臺的法律法規多側重于債權人權利的保護與對擔保行業的監管，對于擔保公司權益的保護并沒有涉及太多的內容。

（8）聲譽風險。利益相關者從不同角度、不同層面對擔保公司進行的負向價值判斷會引發擔保公司聲譽風險，擔保公司的聲譽風險幾乎涵蓋了所有的內部與外部風險，是各種風險進一步延伸的結果。違規經營、民事訴訟、股東關系緊張、虛假宣傳、失信行為、服務不到位等都是擔保公司聲譽風險的誘發因素。同時擔保公司作為中介機構，短時間內的負向聲譽損失放大效應與傳染效應更強烈。

（二）我國擔保公司風險的特點

擔保行業固有的屬性決定擔保公司作為非金融機構，除了具有保險公司以及商業銀行等金融機構一般風險特征外，還具有一些不同的特點。

1.風險的復雜性

來自內外部的任何不確定性都可能影響擔保公司利益行為，呈現出極其復雜多樣性的風險。一方面，作為重要的經濟主體，幾乎涵蓋了所有的內部與外部風險，有關宏微觀環境的微小變化都有可能經過融資市場產生一種放大效應而演變成一種系統性風險。另一方面，由于擔保公司本身對市場調研不足、風險管理技術落后等原因造成決策失誤，擔保項目的投資方向、擔保企業的經營管理能力以及被擔保企業管理者的風險偏好等主觀操作行為的失誤都會引發非系統風險。

2.風險的被動性

被擔?？蛻襞c合作銀行的信用難以對接往往是引起信用擔保風險的最主要原因。被擔?？蛻粢驗樾庞枚炔蛔悴判枰獡９镜男庞醚a充取得信貸資格，這本身就是將風險轉移到擔保公司的過程。任一關聯主體的不規則行為都可能觸發擔保公司風險，一旦擔保公司風險暴露必定是多種風險綜合作用的結果。即便是對自身內部經營管理進行嚴加防控效果也不一定顯著，因為擔保公司風險的產生具有很大的被動性[5]。

3.風險的滲透性

我國財政、信貸是國民收入分配與再分配的主要渠道，財政、銀行信貸領域中因各種不確定因素的綜合影響使得財政資金受損、商業銀行提高信貸門檻等都可能使被擔保企業與擔保公司的契約遭到破壞。尤其是以政策性擔保為主的擔保公司，其與財政、銀行的風險關聯度更高，財政、銀行、擔保公司任一方發生風險事件都會產生多米諾骨牌效應①，引發整個融資市場的動蕩。

4.風險的自擔性

擔保公司通過擔保資金的放大承擔信用風險，取得相對微薄的擔保費收入。一旦被擔保企業無力或者不愿意償還合作銀行的貸款時，擔保公司就應履行代償義務自擔風險。雖然擔保公司不能像保險公司一樣通過保費率覆蓋風險損失率彌補風險損失，但可以通過識別和組合策略選擇性地承擔風險。

三、我國擔保公司風險管理策略的思考

從目前擔保行業的發展以及監管狀況看，擔保行業風險極可能是引發巨大金融危機的觸發點，而建立一整套風險經營管理控制策略是實現擔保公司持續穩健發展的重要保證。

（一）制定匹配性的風險管理戰略

按照匹配化的原則實施擔保公司風險管理策略與擔保公司發展戰略相匹配。首先，對包括公司注冊資本、資金流動性、擔保責任余額、風險準備金、代償損失率等進行分析，在整體上對公司的實力、公司的風險控制力、公司的組織結構有所把握，提高風險管理戰略與企業發展戰略之間匹配度。其次，擔保公司風險管理戰略的制定與執行需要明晰董事會決策者、中高層管理者、基層業務員在風險管理中的職責，建立一個層次清晰的風險管理戰略。再次，還要考慮各種風險相互交織時可能引發的擔保危機，建立各種風險的管理環節與管理流程的協調機制。

（二）營造全員性的風險管理文化

良好的風險管理文化軟環境是擔保公司構建風險管理長效機制的主要基石。第一，各項業務、各相關利益主體的潛在風險都可能引發一連串的風險事件，所以擔保公司風險管理意識要貫穿于業務發展的每一鏈條。第二，將風險管理文化長期培植于全員上下，積極廣泛的開展風險防范教育活動，重視風險評估活動，提高連接各類被擔保客戶與合作銀行業務部門人員的風險敏感度。

（三）組建全方位的風險管理組織

組建全方位的風險管理組織，要從職責與權限出發，建立縱向的自上而下報告機制以及橫向的平行部門協調機制（見圖1）。由董事會負責審批各項風險管理戰略的執行以及下一步的管理重點；由監事會負責監管風險管理相關部門的各層行為規范；由高管層負責風險管理工作的審計與考核，提高風險戰略執行的有效性；由風險管理部門負責一般風險事件的處理以及利益相關者的溝通談判。

（四）實施全程化的風險管理流程

擔保公司風險管理是一個持續長期的過程，而擔保風險管理流程主要包括以下步驟：第一，通過調查、審查與稽查活動觸發擔保業務的潛在風險點預測風險發生的損失程度，確定風險事件對擔保公司的影響大小及代償的可承擔能力。第二，根據風險類別、程度與特點以及擔保業務性質、規模和可承擔代償損失，采取有效的方法規避風險謀求風險管理成本與收益的平衡。第三，擔保公司的資金流動性、風險準備金充足率是抵御風險的最后一道防線，對不可預期的風險損失可以反擔保方式進行資本補償[6]。

（五）運用全新化的風險管理方法

從國外成功經驗看，任何風險的防范與管理都對科學技術具有很強的依賴性，科學的方法利于對擔保風險事件進行事前監控、事中控制、事后補償。一方面，擔保公司需要建立一個集信息的收集、輸入、分類、處理、貯存、反饋、輸出為一體的龐大數據庫信息管理系統；另一方面，因為被擔保客戶多是沒有能力提供反擔保的弱小企業，擔保公司風險不易轉嫁，需要建立動態與靜態相結合的擔保風險評估辦法，確定擔保風險警戒值，對被擔保企業定期跟蹤檢查和判斷。

（六）實行綜合化的風險管理策略

擔保公司風險與其他利益相關者的行為活動、風險事件具有較強的內在關聯性，決定其風險管理具有一定的被動性。如若采用常規的風險管理方法對擔保公司風險進行防控，效果也不一定明顯，所以要在權衡風險損失——資本收益的基礎上對各個層面的潛在風險進行綜合化管理。另外，需綜合各類風險特點，在保證各類風險管理行動的連續性與有效性的前提下預測可能的代償損失，提高管理效率促進擔保業務的發展。

（七）執行分類化的風險管理模式

各方面的風險之間具有密切的關聯性，來自任一個層面的潛在風險都有可能誘發整個擔保公司風險，這要求擔保公司能以專門的管理部門和專業化管理團隊實施分類管理，合理的分配人力物力資源，對各類風險的特點與誘發因素進行分門別類的監控，施以不同的監控力度。同時擔保風險的監控與防范還需要多部門的信息溝通，將風險事件損失壓制到最小化。

四、結語

復雜多變的宏觀外部環境下，潛在的擔保公司風險點無處不在。在經歷了一個快速增長與規模擴張之后，加強擔保公司風險管理已是時代賦予擔保公司的迫切要求。依據擔保公司風險偏好特點，建立一個全面長效的風險管理機制，是我國擔保公司長期可持續的穩定發展的重要保證。

（責任編輯：陳薇）

參考文獻：

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[6]陳莉敏，林茹.擔保公司的風險點識別分析[J].合肥工業大學學報（社會科學版），2010（4）：15-18.