我國港航指數分析

近幾年，我國與航運密切相關的港航指數陸續出臺。各種指數數據來源多樣，計算方法各異，針對不同客戶，具有不同的定位，亟需整合規范。

?藎我國港航指數發展現狀

我國港航相關指數包含四類指數，第一類是運價指數，比如上海航交所發布的中國出口集裝箱運價指數；第二類是船價指數，包括浙江船舶交易市場發布的中國二手船價指數、中國新造船價格指數有限公司發布的中國新造船價格指數等；第三類是港航上市企業股價指數，即由交通運輸部水運科學研究院發布的中國A股航運上市公司指數和中國A股碼頭上市公司指數；第四類是港航景氣指數，包括中國國際經濟交流中心發布的上海航運指數、天津國際貿易與航運服務中心發布的天津航運指數和長江航運指數辦公室發布的長江航運指數等。總體來看，我國港航指數呈現如下特征：

1、指數發布主體的多樣化

中國港航指數的發布主體有四類，第一類是事業單位，包括上海航運交易所、交通運輸部水運科學研究院和重慶航運交易所；第二類是企業，包括浙江船舶交易市場有限公司和中國新造船價格指數有限公司等；第三類是社會團體，包括上海國際航運研究中心和中國國際經濟交流中心等；第四類是準政府機構，比如長江航運指數辦公室。

2、指數定位各異

港航指數無非是與港口和航運相關的各類數據的匯總、加工和綜合，必須明確定位，確定目標客戶群，夯實數據基礎，規范數據處理方法，建立恰當的數據失真防范機制，才能得到有價值的指數。總體來看，企業編制發布的指數面向市場，指數更專注于某一具體領域，目的是把握市場脈搏，締造企業核心競爭力，未來可以依托指數延伸產品和服務，更好地為客戶服務。其他指數發布機構編制的指數更大程度上是對市場總體態勢的把握，主要是為政府宏觀決策和宏觀研究服務，具有一定的市場導向，比如A股指數和各景氣指數。國外二手船價格指數的發布，包括德魯里和克拉克松等都是企業行為，通過指數的權威發布在行業內樹立信譽和形象，并進而通過信息服務獲得收入。其網站和相關信息快報的瀏覽和下載都需要付費會員才有資格。通過企業發布二手船指數具有信息來源相對直接、市場把握準確的優點。而且，企業為了其長遠發展，也能夠建立起與市場相對接的指數可靠性機制，如果其指數不能反映市場，則會被市場所淘汰。在每一類指數發布之初，一般會出現眾多相類似的指數，在經過一段時間后，那些不能把握市場脈搏、不能反映市場供需關系的指數就會被淘汰。因此，市場化的指數一定要力圖對市場的價格給予真實的反映，為交易買賣雙方提供價格參考，這樣的指數的目標是為市場提供的服務，而不是為監管者提供的決策參考，也不是為研究人員提供研究支撐，一切以市場為導向，市場需要怎樣的指數就提供怎樣的指數，指數應具有隨市場變化而變的靈活性。

2010年2月26日，中國國際經濟交流中心正式推出了一個表征全球航運市場景氣度的綜合指數上運指數。該指數是一個綜合指數，對于具體從事某一專業航運業務的從業者來說，這樣一個指數太綜合了，所以價值不高。而對于研究機構而言，如果其從事的不是交通運輸行業，對航運業的走勢需要一個綜合的認識，那么這樣的指數正好符合需要。而對于政府來講，某些時候需要對航運市場有一個總體的把握，那么這個指數也是恰當的。至于航運從業者，還是去看各航運門類的權威指數為好。因此，該指數不是針對市場的指數，而是針對政府和研究機構的指數。與此同時，市場化的指數為了擴大影響，加快市場開拓，借助政府和事業單位的研究平臺和信息發布平臺對二手船價格指數進行營銷和推介，能夠在短期內獲得業界的認同，可視為指數發布及擴大影響的捷徑。

3、指數有效性有待檢驗

如果發布的指數不受市場和社會關注，沒有得到進一步的應用，那么指數的編制就是不成功的。指數的有效性及生命力需要其目標客戶群的認可，只有這樣才有可能在此基礎上開展衍生產品的開發和交易。目前市場上的指數多如牛毛，各發布機構也傾注了很大熱情，并且有些指數已經開始探索相關衍生品的可能性，比如上海航運交易所編制的中國出口集裝箱運價指數已經開始了運價衍生品交易。但是，指數相關的衍生品交易需要公平的交易環境、對等的交易地位、參與者都有賺錢的機會，這樣的交易才能夠實現并壯大。建立在BDI指數基礎之上的遠期運價交易合約FFA因為牽涉到基本對等的貨主和大型航運企業之間的交易和博弈，因此具有發展壯大的可能。而在集裝箱運輸市場，運價牽涉雙方是大型航運企業和大量的小貨主，而且運價占貨值的比重較低，小貨主對運價相對于大貨主不夠敏感，對參與相關衍生品的對沖交易積極性不高。而且，由于集裝箱運輸市場的特征，交易被分割成很多較小的單元，但仍然需要經紀人的撮合，這增加了相關衍生品交易的交易成本。因此，集裝箱運輸的相關指數很難開展衍生品交易，波羅的海交易所長期以來沒有開展這方面的指數編制及衍生品交易，也是在充分了解市場需求的情況下而做出的決策。

?藎指數編制需要關注的幾個方面

合理的指數分類。指數編制的目的是為市場參與者和政府部門提供決策參考。因此，政府關心的可能是一個價格的總指數，用以反映市場的宏觀趨勢變化，而具體的市場參與者則想參考某個具體分類的指數，以滿足其決策參考。同時，指數的分類必須考慮航運業實際發展的需求，滿足用戶的需求，不能夠只參考歷史的統計數據。

原始數據的獲取與篩選。一般來說，二手船價格指數的原始數據獲取有兩種方法。第一種是根據各種渠道收集到的原始交易數據，但由于這些數據是根據各種不同類型、不同船況（船齡、船級社、有無裝卸機械、主機、歷史事故等）等實際發生的，因此需要通過一定的標準折算到標準船型；第二種方法是由經紀人進行估算。這是由于在定期發布機制中，如果在本期沒有實際交易發生，那么該數據按照第一種方法將無法獲取。目前國際上指數的通行做法一般是通過經紀人報送數據。

權重的設定。綜合指數的權重設定一般有三種辦法：①簡單指數法。包括：簡單總合法、簡單算術平均法、簡單調和平均法、簡單幾何平均法、簡單中數法、簡單眾數法。②加權綜合指數法。包括：以基期數量為度量因素的加權綜合指數法和以報告期數量為度量因素的加權綜合指數法。③加權平均指數法。包括：基期算術平均指數法和基期調和平均指數法。

指數的靈活性。近年來，船舶大型化、船舶技術進步的趨勢很明顯，而且在船舶節能減排和船舶安全環保方面的政府要求和約束也越來越強化，船用岸電改造、低硫燃油主機、LNG主機等技術進步會導致船舶技術特征變化明顯，未來船舶交易的主導船型、船齡、技術等級等要素將不斷發生變化，而船舶價格指數也應當能夠及時反映這樣的變化，并具有歷史的一致性和不同時段的兼容性。

指數的信息反饋。交易經紀人既是指數編制的參與者，也是指數信息反饋的主力，在交易中起到中介作用，對市場行情十分了解，并對市場走勢有較為可靠的判斷。相應的指數走勢如果與他們的認識不相符合，則不會得到他們的認同。從這點來講，要盡量將市場中比較知名的交易經紀人納入到指數編制的團體當中，這樣有助于樹立指數的權威性，也有利于指數信息反饋的順利與真實。

指數的修正機制。在市場行情發生巨大變化的情況下，需要設定特殊響應機制，以應對市場的反常變化。比如船舶價格指數，在市場交易的船舶的船型、船齡、技術條件等要素發生變化的情況下，如何結合市場的具體情況進行指數的恰當修正并且保持指數的一貫性需要認真分析。綜合指數的權重以各船型的交易量作為權重，就是讓指數的表現更為傾向于當期市場，這樣也就與市場變化的動態吻合。

?藎措施與建議

1、建立航運經紀人體系

在船舶交易市場中，培育信譽良好、服務專業的經紀人有利于船舶交易的高效運作，促進交易市場的規范發展。目前的二手船價指數主要依據過往的交易數據為基礎，未來的二手船價指數要逐步向船舶經紀人提供價格信息的方向過渡，培育經紀人對于指數的權威性和市場化具有深遠意義。建議政府將航運經紀人管理納入規范化、法制化軌道，制定相關航運經紀人管理條例，開展航運經紀從業人員的培訓、考核和資格認定等工作，起草航運執業經紀人業務培訓、管理辦法、執業準則和證書驗證等相關文件。目前，上海已經進行了這方面的探索，2010年7月，大陸首批9家航運經紀公司在虹口區正式成立，第二批航運經紀人試點工作正式啟動，豪爾羅賓遜、柏拉圖等十余家國際知名航運經紀公司成為試點企業。

2、推進不同定位的信息平臺建設

《船舶交易管理規定》明確了上海航運交易所建立全國統一的船舶交易信息平臺和提供船舶交易信息服務的職責。搭建全國性船舶交易信息平臺、溝通船舶交易信息已被提到前所未有的高度。然而，船舶交易信息平臺應當有兩種模式，一種是政府公共服務平臺，一種是市場交易服務平臺。政府公共服務平臺以提供安全、環保、政策、政務等政府公共服務為基礎，而市場交易服務平臺以提供市場信息、完善交易服務為基礎。上海航交所建立的“中華船舶交易網”平臺應當向政府公共服務平臺的定位努力，而浙江船舶交易市場有限公司提供的平臺應當向市場交易服務的功能努力，目前浙江船舶交易市場有限公司開辦的“航運信息網”正在力圖實現這樣的功能。

3、取消船舶交易機構的非營利性規定

船舶交易機構應該是政府、還是企業，或者社會團體？可不可以以營利為目的？目前交通運輸部出臺的《船舶交易管理規定》明確了船舶交易機構的非營利性質。在實際操作中，不少船舶交易機構借著一定的壟斷地位，僅僅通過開發票即可獲得千分之幾的船舶交易服務費，非營利性在現實操作中沒有制度保障，非營利性僅僅作為船舶交易機構平抑其壟斷性收費的托詞。船舶交易過程中，涉及船舶勘驗、船舶評估、進出口、船舶融資、船舶保險、船員勞務等很多環節，船舶交易機構完全可以通過提供交易信息、交易擔保、船舶勘驗、融資保險等收取服務費，其費率的高低應當交給市場，應當給船舶交易機構通過營利性的經營發展壯大的機會。政府應當建立船舶交易機構的資質管理體系和日常監管體系，讓符合資質的企業進入市場，讓經營良好的企業發展壯大，將違規企業清除出局。

（作者單位：交通運輸部水運科學研究院）