當前差別存款準備金政策的制約因素及對策

摘 要：差別準備金動態調控政策是我國建立逆周期宏觀審慎管理框架，防范金融機構系統性風險的重要舉措。本文圍繞宏觀審慎管理念和差別化調控思路，結合淄博市法人金融機構的具體情況，分析了2011年差別準備金動態調控中遇到的機制障礙，就如何完善差別準備金動態調控工具提出了政策建議。

關鍵詞：宏觀審慎；存款準備金；差別化

Abstract：Dynamic adjustment of difference reserve policy in China is an important measure to establish the inverse cycle macro prudential management framework and guard against financial institutions system risk. This article analyzed the mechanism restricting factors of the difference reserve dynamic adjustment encountered in 2011， and put forward policy countermeasures on how to improve the difference reserve dynamic regulation.

Key Words：macro prudential management，deposit reserve，difference

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2011）12-0039-02

宏觀審慎管理工具是以中央銀行逆周期調控工具為主，服務于防范系統性風險，維護金融穩定的整體目標，對已有的宏觀調控工具、微觀監管工具的功能疊加和組合。按功能劃分，主要包括以下三類：一是降低金融體系順周期性的工具，這類工具以價格型和數量型貨幣政策工具為主，同時納入資本金、杠桿率和流動性等傳統微觀工具，差別準備金動態調控即屬于此類工具。二是降低金融體系脆弱性的工具，如對具體系統重要性的金融機構實施額外資本要求等。三是風險救助性工具，包括中央銀行最后貸款人功能、對退出金融機構的清算和存款保險制度等。

我國差別準備金率制度最早在2004年啟用，當時的初衷是考慮到不同的金融機構處于改革和重組的不同階段。2010年差別準備金動態調整工具的出臺，是差別化調控深入運用的重要表現，表明差別化調控將日益制度化、常態化、透明化。差別存款準備金率等政策著重于調控具有系統重要性的大型銀行，雖較“一刀切”的政策更具針對性，但要提高政策效果，應更加科學地評估不同規模銀行在穩定經濟金融中的作用，研究差別準備金動態調整政策應用于中小金融機構的必要性及可行性。

差別準備金動態調整是加快逆周期宏觀審慎管理框架建設、防范系統性風險的重要內容，為金融機構提供一種能夠根據宏觀審慎要求把握信貸行為、自我約束的有彈性的機制，從而引導金融機構平穩適度發放貸款，使信貸增長基本建立在相應的資本水平和穩健程度的基礎上。本文以淄博市為例，從目前差別存款準備金調控政策的實踐效應入手，分析其制約因素，并提出相關建議。

一、目前差別存款準備金調控政策實踐效應分析

一是信貸投放均衡適度增長。截至2011年8月末，全市法人金融機構新增人民幣貸款30.9億元，同比少增33.4億元，新增額為上年同期的48.05%。其中，齊商銀行各項貸款余額244.1億元，較年初增加11.4億元，同比少增12.4億元；各農村合作金融機構各項貸款余額372億元，較年初增加19.5億元，同比少增21.1億元。

二是信貸結構進一步優化。（1）加大對“三農”信貸投放，截至2011年8月末，全市地方法人金融機構新增涉農貸款60.6億元，新增涉農貸款占季度新增貸款的比重達到196%。（2）貫徹落實“有扶有控”的信貸政策要求，嚴格控制對政府融資平臺貸款，加大“兩高一剩”企業退出力度，2011年1—8月共退出“兩高一剩”企業18家，比去年同期多退出6家。（3）信貸資金更多地投向實體經濟，考慮到貸款投放增量有限，全市法人金融機構積極壓縮票據融資規模，努力騰出更多的信貸規模來支持實體經濟的發展。截至8月末，全市9家法人金融機構票據融資余額較年初下降33.1億元。

三是經營更趨穩健，效益不斷提高。實施差別準備金動態調整政策后，全市地方法人金融機構積極加強資產負債比例管理，經營穩健性逐步提高，盈利能力進一步增強。截至2011年8月末，9家法人金融機構共實現賬面利潤8.76億元，較上年同期增長49.5%。

二、制約因素

差別化調控的目標是金融機構保持均衡合理的信貸增長。2011年以來，淄博市法人金融機構信貸投放達到了差別化調控要求，但仍然存在一些制約因素，影響了差別化調控的政策效果。

一是差別化調控政策與監管指標考核錯位。2011年以來，監管部門加大了對農村信用社存貸比考核力度，農信社短期內急劇壓縮存貸比，減少了“三農”信貸資金供給，不利于農信社自身可持續發展，同時也削弱了差別化調控政策的指導意義。二是季節性、突發性信貸需求與信貸資金供給的錯位。農業貸款的季節性投放和回籠是客觀規律，如果完全按照差別調控公式計算，將可能影響春耕備播時期的涉農信貸投放。實體經濟在運行過程中常常會受偶然因素影響出現突發性信貸需求，導致與差別準備金動態調整工具均衡投放目標的沖突。三是理論模型與實踐操作存在錯位。受多種客觀因素影響，在2011年度差別化調控操作中，人民銀行對差別化調控計算公式結果進行了較大修正，實際操作中仍然以上年貸款增量為標準進行掌握。四是地方政府集中置換因素影響未來合意貸款增量。短期內集中置換不良貸款，導致農信社賬面貸款余額出現較大的波動，平滑后貸款余額減小，直接降低了農村信用社合意貸款增量。

三、相關建議

雖然差別準備金動態調控在我國的實踐中不可避免地存在多重的制約因素，從2011年操作實踐看，很難嚴格將差別準備金公式計算的合意貸款增量作為實際調控目標，但應當看到，差別準備金調控真正能夠體現宏觀審慎的管理原則，是未來我國中央銀行采取市場化方式進行信貸調控的重要工具，是維護金融穩定的有力手段。要通過積極探索，進一步完善差別準備金調控方式。

（一）繼續完善指標設計體系

一是完善系統重要性附加資本測算方法。僅考慮金融機構資產規模并不能全面反映單家機構的系統重要性程度，可以借鑒巴塞爾銀行監管委員會對全球系統重要性銀行的評價標準。該標準主要包括五大方面，分別為規模、跨司法管轄區活躍度、互聯度、可替代性和業務復雜程度，計入相應的權重。二是完善順周期貢獻度指標計算方法。系統重要性參數可以參考改進后的系統重要性附加資本計算方法。宏觀經濟熱度參數應體現其設計初衷，充分反映“全部貸款/GDP”偏離其長期趨勢值的程度測算，可以引入更合理的統計學方法衡量長期趨勢值。三是考慮金融機構信貸政策執行情況，如考慮涉農、中小企業、戰略新興產業、兩高一剩、房地產等行業的信貸投放情況，將涉農信貸和中小企業信貸評估結果納入指標體系。

（二）加快建立差別存款準備金動態調整工具的數據體系

差別存款準備金動態調整工具設計的數據范圍較廣，而數據的真實性和及時性決定了計算公式的準確及時，是有效指導金融機構調整信貸投放規模和節奏的基礎。人民銀行盡快整合收集相關數據，建立對金融機構資本充足率、穩定性狀況、信用評級、支付狀況等涉及差別準備金調控的數據體系。

（三）強化日常監督檢查力度

差別準備金動態調整措施的逐步實施，必然會對部分地方法人金融機構信貸投放產生較強的制約作用，個別機構有可能出于搶占市場份額、完成利潤指標任務等原因，采取違規措施規避政策調控。中央銀行要加強監測、核實和現場檢查等的力度，對檢查中發現的問題依據有關法規予以嚴肅處理，確保差別化調控措施得到真正的貫徹落實。

參考文獻：

[1]中國人民銀行貨幣政策司：存款準備金制度理論與實踐[M].北京：企業管理出版社，1998。

（責任編輯 耿 欣）