虛擬發行庫:貨幣發行管理模式優化選擇

摘要：近年來，受經濟高速發展、物價高位運行及信用約束下經濟主體現金偏好等方面因素的影響，我國現金流通規模持續膨脹，對中央銀行現金供應管理工作提出了嚴峻挑戰。為有效提升貨幣發行管理能力，搭建開放、有序、高效的現金綜合管理平臺，人民銀行濟南分行提出了建設虛擬發行庫的構想，并在制度體系建設、信息系統開發等方面進行了積極有效的探索，有效疏通了縣域貨幣發行回籠渠道梗阻，實現了現金供應工作由被動管理變為主動管理，有效提升了政策操作效能。

關鍵詞：貨幣發行管理 虛擬發行庫 模式選擇

Abstract：In recent years，influenced by factors such as the outstretched economic development scale，high price and cash preference，China’s cash flow scale is continuous expanding，which is a grim challenge to the central bank’s cash supply management. In order to effectively enhance the currency management capabilities，and to build an open，orderly and efficient cash management platform，PBC Jinan branch put forward to build a virtual issuing reserve，and took effective exploration in the system construction and information system. These measures effectively dredged the obstruction of county currency circulation channel，turned the passive management to active，and improved the policy operation efficiency.

Key Words：cash issuing management，virtual issuing reserve，mode choice

中圖分類號：F822.2 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2011）09-0003-04

一、虛擬發行庫的內涵及現實必要性

虛擬發行庫是指在人民銀行縣級發行庫撤銷的前提下建立的，以人民銀行地市中心支庫為依托，包括省、市、縣三級人民銀行、金融機構在內的貨幣發行綜合管理網絡平臺。其管理運作的法律依據為《中國人民銀行法》、《人民幣管理條例》及相關貨幣發行管理制度規章，通過建立相應的虛擬發行庫管理制度規程及開發功能完善的信息管理平臺，促進縣域現金發行回籠的有效組織與管理，暢通政策傳導渠道，實現“撤庫不撤職能”的貨幣發行管理目標。從當前貨幣發行管理的政策目標及現金運行狀況考察，虛擬發行庫建設有其深刻的現實必要性和迫切性。

（一）建設虛擬發行庫是完善貨幣發行管理體制，實現政策操作目標的需要

自1999年開始，全國大部分地區陸續撤銷縣級人民幣發行庫。作為現金供應和券別調劑的基礎單元，縣級發行庫撤銷后，縣域現金供應模式由原來的縣支庫直接供應模式變為銀行業金融機構系統垂直供應模式和部分機構間的代理供應模式，這種現金發行供應模式的轉換，使地市級金融機構成為區域現金供應的主體，部分承擔了貨幣發行與管理的職責。從這種模式近年來的運轉情況看，存在著系統性管理短板，主要表現為央行貨幣發行管理目標與商業銀行經營目標之間的利益邊界沖突。按照法律規定，商業銀行同樣承擔著現金發行回籠與管理的職責，但作為經營主體，其首先考慮的是效益最大化與成本最小化，兩者權衡之下，金融機構層面出現了履職偏差，在現金供應環節，出現大面額貨幣偏好，產生小票、新票兌換難問題；在現金回籠環節，縣域特別是廣大農村地區產生殘損幣、零幣繳存難等諸多問題，現金流轉渠道的雙向梗阻，嚴重影響了人民幣流通的正常秩序。在此背景下，人民銀行必須積極探索科學有效的貨幣發行管理體系，疏通現金投放回籠渠道，提高政策管理水平。

（二）建設虛擬發行庫是實現現金運行信息控制，服務貨幣發行管理決策的需要

從目前社會交易支付結算總量考察，現金在其中仍占有重要地位，特別是在廣大農村地區及城鄉結合部，中小經濟體、居民交易以及商業往來呈現典型的現金偏好，現金交易占比大、需求強烈，現金運行信息瞬息萬變。從貨幣發行管理信息系統建設情況看，僅僅局限于發行庫內部自上而下的封閉信息管理，對于區域現金流量、商業銀行日常現金投放回籠、庫存增減變化、社會券別需求、殘損幣回籠狀況等動態數據無法及時了解和掌握，現金監測異常信息敏感度差，對轄區整體現金供應、回籠趨勢難以進行準確判斷，工作超前性、主動性難以發揮。這就要求中央銀行必須建立起基于金融機構、實體經濟的現金運行信息平臺，實現對現金運行實物流、信息流的雙向管控。

（三）建設虛擬發行庫是人民銀行縣市支行發揮人民幣流通管理職能，維護縣域金融穩定的需要

從當前貨幣發行運轉模式的政策效果看，縣級發行庫撤銷后，人民銀行縣市支行獲取轄區現金運行信息的渠道基本喪失，對縣域現金投放回籠、券別結構、人民幣流通整潔度等基礎數據無法真實地了解和掌握，履職效能打了折扣。通過建設虛擬發行庫，在市、縣兩級人民銀行、金融機構間搭建了“兩縱兩橫、虛實結合、上下聯動”的信息管理平臺，人民銀行縣市支行能夠以人民銀行市中心支庫為依托，通過履行縣域金融機構現金調撥、調劑預約審批、現金計劃控制、現金運行信息統計監測等功能，全面掌握轄區現金運行情況，并根據市場需要，對轄區現金供應工作進行主動調控與管理，有利于及時應對現金供求突發事件，真正實現“撤庫不撤職能”的政策目標，維護縣域金融穩定。

二、虛擬發行庫建設的可行性

（一）恢復縣級發行庫已無可能

從全國情況看，自1999年縣級發行庫撤銷后，經過10多年的實踐探索，在人民銀行中心支庫辦理現金業務的各市級金融機構均與地方押運公司建立了契約關系，實現了社會化押運，形成了運轉順暢、安全穩妥的現金供應體系，恢復設置縣級發行庫已無必要性。同時，原縣支行發行庫基礎設施由于多年未使用，絕大部分已不能正常運轉，恢復設置縣級發行庫需要大量的資金投入和人力資源整合，各方面條件已不具備。

（二）符合市場化原則

從金融機構層面看，金融機構產生一定現金運轉成本，符合其市場化經營的客觀實際。1999年人民銀行撤銷縣級發行庫時，國有商業銀行實行的是計劃管理模式，款項押運費用由其內部統一核銷。目前，各金融機構均已完成股份制改造，成為完全的市場經營主體，效益最大化、成本最小化成為其首要目標。但作為獨立經營的市場主體，其追求盈利的過程中產生一定的現金流轉費用是合理的，符合經濟核算原則。

三、虛擬發行庫的制度設計

虛擬發行庫建設的基本思路是通過機制創新和流程再造，在省、市、縣（區）三個層次上建立起以人民銀行為主導，以商業銀行為主體，以制度約束為保障，以信息平臺為支撐，上下聯動、橫向協調、虛實結合、運轉順暢的貨幣發行管理機制。通過虛擬發行庫的有效運作，進一步提升中央銀行對現金運行形勢的宏觀把握能力，提升貨幣發行管理水平，解決縣域人民幣流通梗阻問題，為社會經濟發展提供更優質的金融服務。

（一）建立規范的組織制度體系

制定《虛擬發行庫管理辦法》，明確虛擬發行庫建設的指導思想、組織架構與工作職責、業務管理及工作流程、工作協調與管理、監督檢查與工作考核等內容，形成組織健全、職責明晰、業務全面、運作有序、監督管理高效的虛擬發行庫制度保障體系。

（二）開發虛擬發行庫管理信息系統，解決現金管理決策平臺缺失和現金運行信息不對稱瓶頸

虛擬發行庫管理系統由人民銀行分行、地市級中心支行、縣級虛擬庫及省市縣三級金融機構6個客戶端組成，實現網絡版運行，系統功能完善、兼容性強。作為有效的貨幣發行管理信息平臺，各級人民銀行發行庫、縣級虛擬發行庫及各家金融機構均可上線運行使用。

四、虛擬發行庫政策管理優勢

（一）需求預測管理

通過虛擬發行庫平臺，形成了完整的現金需求預測管理機制，各級人民銀行能夠通過虛擬發行庫信息管理系統分解和跟蹤監督金融機構現金需求預測計劃編制和執行情況，對計劃執行偏差較大的機構及時預警提示，并通過約見負責人談話、針對性檢查督導等方式，給予政策引導，保證區域現金需求預測目標的實現，從宏觀層面提高調撥管理效率，提升管理水平。

（二）券別結構管理

通過虛擬發行庫平臺，人民銀行能夠及時掌握金融機構現金庫存及幣種結構、柜面現金收付、殘損幣回籠及存量等基礎數據，結合二級預約管理、定期問卷調查等功能，綜合判斷一定時期貨幣流通狀況，主動向社會投放緊缺券種，使流通中貨幣趨于合理，同時，結合小面額貨幣的投放，加大殘損幣回籠和銷毀力度，不斷提高流通中貨幣的整潔度。

（三）突發事態處置

通過虛擬發行庫平臺，人民銀行縣支行能夠及時掌握縣域現金運行基本信息，結合對轄區經濟發展、物價變動、季節變化及影響現金需求的突發性因素等方面的判斷，綜合分析轄區現金運行態勢，及時對上級行進行超前的信息反饋，對金融機構進行政策指導和主動管理，確保旺季現金供應工作運籌帷幄，應對突發事件處置有力。

（四）協調聯動優勢

通過虛擬發行庫建設，人民銀行與商業銀行之間能夠搭建以現金運行與管理為中心的嚴密、完整、順暢、高效的信息管理網絡平臺，配套以相關的管理制度和操作規程，真正形成層級管理、整體聯動的貨幣發行綜合板塊體系，彌補了當前現金從人民銀行發行庫投放后的“監管真空”。通過虛擬發行庫調撥、調劑、查詢、監測等功能的執行，人民銀行能夠準確地跟蹤觀察現金的流向、流量，有針對性地對金融機構進行調控管理，疏通現金發行回籠渠道，提高貨幣發行管理政策傳導能力和主動管理水平。

五、相關結論及政策思考

（一）虛擬發行庫建設是縣支行實體發行庫缺失背景下，為有效履行貨幣發行管理職能而進行的有益探索

從宏觀層面看，虛擬發行庫建設是貨幣發行管理方式和理念的變革，將使人民銀行貨幣發行管理實現由封閉、單一、縱向管理向開放、系統、網絡管理的轉換，調控方式上將實現由被動服務向主動管理的轉換，同時，其建立運行有可靠的法律保障和政策支持。因此，在當前現金供應工作任務艱巨的背景下，虛擬發行庫建設是一項具有重要實踐探索價值的系統工程，它的有效推進，將大大提升基層央行履行貨幣發行管理職責的能力，實現政策調控的帕累托效應。

（二）健全完善的規章制度是虛擬發行庫建設的可靠保障

虛擬發行庫建設涉及各級人民銀行和金融機構，在推進過程中，必須建立健全配套的管理制度，強化各方責任約束，特別要注重通過宣傳引導，使金融機構從政策層面及內部現金資產管理角度深刻理解虛擬發行庫建設對其業務經營和內部管理的重要意義，積極主動參與虛擬發行庫建設。

（三）科學嚴密的信息系統平臺是確保虛擬發行庫有效運行的關鍵支撐

在不辦理現金實物的制度前提下，虛擬發行庫建設就是通過開發并在人民銀行、金融機構同時運行信息管理系統平臺，實現對金融機構“現金流”和“信息流”的雙向控制，在及時獲取現金運行對稱信息的基礎上，根據一定時期經濟發展和居民交易需求，實現現金供應的主動管理和服務，或依托虛擬發行庫平臺，通過金融機構實現現金在機構間、區域間的調控和管理，提高貨幣發行管理的科學性、有效性和前瞻性。

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（責任編輯 耿欣）