A股:后顧無憂 啟動上行

6月末，市場中不斷釋放出積極信號，一舉扭轉下跌趨勢。

近兩月，市場一直跌跌不休，從4月18日的3067.46點開始，一路跌至6月20日最低點2610.99點。

“黯淡的2011年”，當投資者回顧A股上半年時，市場又突然間轉好了。從6月21日開始，連續五個交易日拉出陽線，并一舉收復近一個月來的失地。

對此，英大證券研究所所長李大霄6月28日在接受《投資者報》記者采訪時樂觀地表示，“2610點有可能成為1664點及2319點后的第三個重要低點。因為最艱難的做空中國的高潮已漸漸度過，通脹洪峰在近月也會逐漸度過，半年資金大關也慢慢過去，市場終會勝出?！?/p>

積極因素不斷發酵

今年上半年，由于房地產調控與控通脹而實施了一系列緊縮貨幣政策，中國經濟增速出現了一定程度的放緩，由此引發了市場對于經濟下滑的擔憂。但是下半年，隨著保障房、水利與電網建設的加速，下半年投資需求仍比較旺盛，緩解了經濟下滑預期；同時，未來物價有望回落，經濟在三季度可能會實現軟著陸，因此市場對于經濟下滑的擔憂會明顯好轉。

民生證券資深策略分析師張琢日前在接受《投資者報》記者采訪時表示，物價拐點將現，多方面積極因素不斷發酵。

其一，溫家寶總理對通脹形勢的樂觀表態，大大扭轉了市場對于通脹的悲觀預期。

其二，在通脹回落預期下，貨幣政策將會回到一個正常水平，貨幣政策緊縮會趨于謹慎?！?月份以后，緊縮政策將趨于謹慎，不會像上半年那么密集出臺?！睆堊帘硎?，“不過，鑒于企業的壓力，未來或有一次不對稱加息。”

其三，市場情緒出現明顯好轉。機構投資者與產業資本對當前市場價格逐步認同，入市步伐不斷加快。

數據顯示，截至6月17日當周，新增A股開戶數和新增基金開戶數經過連續三周下降后，出現明顯反彈，其中新增A股開戶數增長52.4%，新增積極開戶數增長33.3%，這意味著市場情緒開始好轉。

其四，上市公司中報預期向好，市場對此擔憂將會有所緩解。

“我們預計業績增長能保持在20%左右。”李大霄告訴《投資者報》記者，因為上市公司估值能支撐此業績，特別是大盤藍籌股。像銀行股已是歷史以來最便宜的時候，比1664點還便宜，有些銀行股動態市盈率低至6倍左右。

事實上，目前銀行、保險、地產與石油石化等為代表的滬深300個股已經處于歷史估值底部，市場中長線投資價值非常明顯。

隨著7月份的到來，市場中報行情開始慢慢展開。根據天相投資數據統計，截至6月26日，已有771家上市公司公布中期業績預報，占全部上市公司的3成以上。其中，預增的462家，預盈32家，預平106家。而從預報的情況來看，超過6成的公司業績預增，八成公司業績預喜，預增家數比去年同期有所增加。

基于此，在一系列積極因素的發酵下，市場情緒將會走高，趨勢性上漲行情或提前啟動。

下半年上行概率大

上半年行情已結束，下半年行情將如何演繹？上述兩位受訪專家均認為，市場震蕩上行概率大，滬指有望到達3000點。

“三季度行情可期待。不過，短期市場進入筑底期，8月份市場將迎來反轉行情，年底大盤指數有望達到3000多點。”張琢告訴《投資者報》記者。

招行證券也認同這一看法。他們認為，“可以預期的宏觀緊縮力度放松以及流動性會出現的環比放松，很可能導致三季度出現一輪規模以上的反彈?！?/p>

國信證券資深策略分析師黃學軍更樂觀。他告訴《投資者報》記者，“下半年的機會在7~8月份。因為基于估值底（相對于2005年和2008點）的接近，對指數的底部不應過于悲觀。全流通、減持和快速的擴容壓力使得估值中樞有所下移，滬深300的高點估值應低于歷史平均水平，給19倍的市盈率水平，對應著上證的運行區間在2500~3500點。”

事實上，近來，券商中期策略報告紛紛出爐。對于下半年行情，多數券商都表示比較樂觀。

“近期受緊縮預期放緩影響，大盤觸底反彈?！敝薪鸸驹谥衅诓呗詧蟾嬷腥绱酥赋?。

對于未來的走勢，中金公司指出，維持在三季度初將有一波有操作意義的市場行情的觀點，2950點左右可以暫時作為一個中期的目標位。

那么，投資者該如何布局？李大霄建議，投資者可在三大投資主線下展開布局：主線一，投資以金融股為代表的周期股。因金融股估值最便宜，同時各大細分領域各有特點：銀行股比較穩健，券商股彈性大，而保險股也有機會。

主線二，消費股。從“抗通脹”的角度來看，大消費類概念成為投資的首選。他建議投資者配置食品飲料、紡織服裝、煤炭以及家電等板塊。

張琢也持相同看法。她也建議投資者可積極布局經濟結構轉型背景下的食品飲料、商貿與家電等大消費板塊。另外，她還看好受益于人民幣加速升值、即將進入旺季的航空板塊。

主線三，保障房概念。十二五規劃確定的2015年末，城鎮保障性住房占總住房的覆蓋率目標為20%，而2011年開工目標相比十一五年平均增長194%。因此，李大霄認為，“跟保障房相關的房地產、建筑工程等公司會受益。”

對此，國泰君安推薦投資者關注保障房龍頭——首開股份。理由是首開股份融資渠道最為暢通，受益最大，并建議重點關注其它保障房相關的公司，如北京城建、南通科技、黑牡丹、天房發展、蘇州高新、棲霞建設等。