中國金融業經營模式探析

金融的分業與混業一直是頗具爭議的金融體制問題，現今混業經營一統天下的趨勢似乎早已明朗，但是中國現在仍然實行分業經營，那么中國的金融體制在此浪潮中又應該何去何從呢？

一、我國金融經營制度的演變及原因

(一)我國金融經營制度的演變過程

新中國成立后一直到八十年代中期證券市場出現以前銀行業在中國金融體系中占主導地位，間接融資一直是企業融資的主要渠道，其他非銀行金融業務在國家金融體系中所占的份額極少甚至是空白。八十年代中期證券市場出現以后，最先由銀行承擔了證券中介業務，各專業銀行的信托投資公司成為證券業務發展的主力軍，同時財政部門、保險部門也紛紛涉足兼營證券業務，長期以來中國人民銀行同時主管銀行、證券、保險、信托等金融業務于一身，所以在九五年以前中國金融業實際上是混業經營。

我國在九三年底頒布《中共中央關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》開始明確了“銀行業與證券業實行分業管理”的政策向導。在九五年七月一日《中華人民共和國商業銀行法》頒布實施，從法律上確定了“商業銀行在中華人民共和國境地內不得從事信托投資和股票業務”、“不得向非銀行金融機構和企業投資”的業務范圍。在九五年《中華人民共和國保險法》頒布實施，從法律上確定了“其他單位和個人不得經營保險業務”。九九年七月一日《中華人民共和國證券法》頒布實施，進一步明確了中國金融實行銀行、證券、信托、保險分業經營分業管理的基本原則。商業銀行法、證券法、保險法及信托法構筑了中國金融分業經營的法律基礎，在監管體系上證券業、保險業、銀行業監管職能先后從中國人民銀行分離出來成立了中國證監會、中國保監會、中國銀監會構成了金融分業經營的監管體系。

(二)我國現行金融制度的形成原因

歷史經驗表明，實行分業經營制度的國家大都是在強化金融管制，防范金融風險時所采取的選擇。中國正處在長期計劃經濟向市場經濟轉型時期，在金融市場發育與制度建設及監管體系還十分不健全的情況下，實行金融分業經營制度是目前經濟條件下的現實選擇。

1.風險方面來考慮。我國自進入二十世紀九十年代以后，中國的國民收入格局發生了重大變化，國民收入大量向個人傾斜，城鄉居民儲蓄成為國家收入支配的最大資金來源，客觀上要求建立由國家控制居壟斷地位的國有金融體系，便于迅速集中個人儲蓄資源并有效的加以支配，從維護宏觀經濟及整個金融體系的穩定出發，客觀上需要建立相對封閉，嚴格管制，以國有銀行為主體的金融資源支配體系，這樣對內可實現國家宏觀政策意圖，對外可規避國際金融風險。從金融機構的經營來說，銀行傳統的主要收入來源為資產負債業務，作為負債業務來源的儲蓄存款中的活期存款是短期資金，難以長期運用，而借入款的數量及期限受到金融市場的左右，因此，銀行業第一要考慮的是資產安全與流動。當銀行混業兼營證券業務時，受利益的驅動，將大量短期儲蓄資金投放于證券市場，不僅損害了儲戶的利益，而且人為的放大虛擬信用，導致證券市場暴漲，造成虛假繁榮，給投資者錯誤的供需信息。當證券市場泡沫積累到一定的程度，銀行又無法提供持續資金支持時，證券市場就會出現崩盤.嚴重損害中小投資者的利益，并造成社會信用鏈條的斷裂，破壞銀行的正常信貸關系，引發金融動蕩，嚴重威脅經濟安全及社會穩定。從現實情況來看，中國證券市場發展到今天才不過二十多年的時間，還很不成熟，二級市場年換手率及振幅為世界股市之最，顯示投機氣氛很濃，整體市場風險很大。在分業經營制度全面實施以前，銀行、證券、保險互相兼營，大量銀行信貸資金及保險資金違規進入股市，整個金融體系蘊含極大的風險。因此，實行金融分業經營制度，整頓金融秩序，是非常及時和有效的。事實證明，中國能成功抵御亞洲金融危機的沖擊與我國金融嚴格分業經營監管、提前主動化解金融風險是分不開的。

2.從金融監管制度不完善、能力與經營不足來考慮。與西方國家金融監管機構的經營相比，中國金融監管機構有效運作還時間不長，不僅經驗不足，對系統性金融風險認識還不夠，而且制度架構有待進一步完善，目前還難以應對金融全面混業經營所可能帶來的金融風險的監管。

3.金融法規體系建設落后于金融發展。由于中國長期處于計劃經濟階段，對市場經濟條件下金融法規建設缺乏足夠的經驗，西方金融法規又在很大程度上不適于中國國情。因此，我國金融立法一直滯后于金融發展速度。盡管以銀行法、證券法、保險法為代表的金融框架基本形成，并且經過多次的修改和完善，但是這些法規還有待進一步完善。中國金融司法效率低，影響了金融法律環境的改善。所有這些，都約束了中國金融防范風險能力的提高。

4.金融機構自我約束能力差。中國金融機構有的向市場轉變和規模擴張實踐還不是很長，加之國內企業普遍存在的法人治理結構問題，內控制度不完善，自我風險控制能力差，在市場利益的驅動下，往往違規運作，加大了金融風險。

二、當前我國金融業實行分業經營所面臨的問題

當前雖然中國嚴格實行了金融分業經營，可是在分業經營過程當中也存在著許多問題。

(一)全球經濟一體化、金融自由化、金融服務多元化一體化將給中國分業制度帶來重大影響

自20世紀70年代以后特別是近年來，全球經濟一體化愈演愈烈，科技發展日新月異，跨國投資急劇增加，資本流動更加頻繁，全球統一市場正在形成。金融自由化波濤洶涌，自全球金融服務貿易協議于1999年3月1日起生效，國家間開放銀行、證券、保險和金融信息市場在一定范圍內獲得了正式認可，國家間開放銀行、證券、保險市場及西方國家金融混業經營制度必然對中國金融現行分業經營制度帶來強烈沖擊。

(二)網絡經濟將超國界運行沖破國家壁壘，沖擊中國金融分業經營制度

人類現在已經進入了信息時代，人們的生產、貿易、消費和其他社會活動將發生劃時代的變化。網絡經濟將使國別概念淡化，具有很強的全球化和超國界的特點。即使如我國這樣的發展中國家進行資本項目下的外匯管制，網上信息流和貿易流仍將有效沖破國家壁壘，滲透到經濟生活的各個層面，金融服務多元化的需求等將對中國金融現行分業經營制度提出嚴重的挑戰。

(三)世界金融發展格局的變化將直接沖擊中國金融分業經營制度

當今世界企業籌資渠道多樣化及越來越依靠資本市場直接籌資，使銀行傳統的存貸款、間接融資業務比重越來越小，表外業務和中間業務成為銀行收入的主要來源，混業經營證券、保險、信托及其他衍生化金融業務將成為國際銀行業發展的方向。中國金融業如不及早行動，主動適應這種變化，就會在未來開放市場的競爭中處于非常不利的境地。

(四)中國金融分業經營制度抑制了市場資金供給來源，不利于證券市場的可持續發展

在現行分業經營制度下，我國證券市場一方面開放對象有限，另一方面，證券發行的額度管理和行政審批導致管理部門多層次的“尋租”行為，使上市公司成為各利益集團爭奪妥協的焦點，不僅降低了經濟資源配置的效率，而且增加了發行企業及券商的發行成本與穩定性支出。

(五)現行金融分業經營制度不利于金融行業的規模集中及國際競爭力，傳統金融企業向現代化金融企業轉化

在現行分業經營制度下，對銀行業務經營的嚴格限制不利于銀行業的發展及國際競爭力提高，長此以往，國內銀行業的國際地位將越來越下降。同樣，對證券、保險的嚴格限制、融資及投資渠道的缺乏及傳統單調的業務品種，不僅加劇同行業之間的惡性競爭，而且使證券、保險行業素質及競爭力急劇下降。

(六)現行的金融分業經營制度不利于金融創新:在分業經營制度下

由于銀行參與證券業務的被限制，一些具有轉移風險及套期保值功能的金融產品和金融工具無法在市場立足，由此影響到證券機構的市場運作行為及策略，表現出很強的短期投機性和不穩定性。

三、我國金融業實行混業經營是一個漸進和必然的過程

(一)目前仍然應該堅持分業經營

各國的金融體制的發展方向都是順應世界潮流的，我國也不例外，否則在全球經濟一體化過程中就會與之不協調。但是，現在我們國家的一個關鍵性的問題就是現在適不適合進入混業經營。通過前面對我國金融分業經營的現實選擇的分析中，我們可以清楚地看到，我國由于防范金融風險、提高與完善金融監管的制度與能力、建設金融法規和完善金融機構建設等方面的需要來考慮，我國目前還不具備有混業經營的能力與條件。因此，目前我國仍然應該堅持分業經營作為我國金融經營制度。只有把分業經營建設好、建設完善，從根本上把現在所面臨的各種問題解決好，并積極創造好條件，我們國家才可以有條件與世界接軌，實行混業經營。如果現在還未將分業經營搞好，就匆匆忙忙搞混業，那么后果大家是可想而知的，缺陷與漏洞百出，就有點“大躍進”的味道，俗話說萬丈高樓平地起，根基打牢靠了，高樓就容易建了。所以現在實行分業經營不可馬虎，也不可急于求成，只有逐步的走才是現在應該認真去做的。解決問題、創造條件正是現在的關鍵所在。

(二)積極創造條件逐步推進混業經營

中國現在應該好好借鑒一下西方分業經營時的經驗，在堅持分業經營防范金融風險的前提下，積極創造條件為將來順應世界潮流，實行混業經營做好充分的準備。

1.加快銀行體系改革。逐步將政策性銀行全部置換國有商業銀行的財政職能。其后，對國有商業銀行按經濟功能、未來發展方向等進行重組，改組成為股份制商業銀行。由國有資產管理公司代表國家持股，居控股地位。允許金融并購，逐步實現規模集中和資源優化配置。商業銀行內部要逐步建立完善的內控制度和風險控制自我約束機制。通過宏觀政策引導，財稅政策扶持等推動商業銀行開展金融服務品種及金融工具創新。

2.加快金融企業上市。利用資本市場推動金融企業資本規模的迅速擴張，提前做好金融市場開放的應對準備。要推動國有商業銀行改組為股份制商業銀行并上市，其他區域性股份制商業銀行和地方商業銀行在完成重組優化后上市，并通過資本市場推動上市銀行之間及非上市銀行間的收購兼并。同時，也應推動證券企業和保險企業上市，并推動上市證券企業之間及其與非上市證券企業間、上市保險企業之間及其與非上市保險企業間的兼并收購。要大力發展、依法規范、全面提高上市和非上市金融企業的素質和市場競爭力。

3.逐步開放銀行、證券、保險市場。首先，應在國內開放，允許銀行、證券、保險機構之間互相兼營對方業務，推動上市企業銀行、證券、保險企業之間互相兼并收購，與非上市銀行、證券、保險企業間相互兼并重組，以實現規模集中、業務多元化及金融資源優化配置。其次，在金融企業資本規模擴大、效益與企業界素質及競爭力提高的前提下，有步驟地繼續向外開放市場。

4.推進及完成國有企業改革。全面提高企業素質，提高認識度及更新觀念，建立正真意義上的現代企業制度，并通過產業政策引導資本市場發展，推動國有企業的股份制改組上市及兼并、收購，實現行業的規模集中與資源的優化配置、企業經營效益和競爭力的提高，這是全面提高金融業務素質的前提。

5.采取積極穩步推進的宏觀經濟政策。其中包括積極穩健的財政政策、貨幣政策和有彈性的匯率制度。要大力發展貨幣市場，建立銀行與非銀行金融機構及企業之間的貨幣市場。中國人民銀行和中國證監會己聯合出臺有關政策，允許證券商和證券投資基金管理公司以所持有的證券向銀行抵押融資。除此之外，可考慮建立專門的專業中介機構，從貨幣市場融出資金到資本市場，使貨幣市場和資本市場能夠方便的聯系起來，達到資金的高效運作，同時也為開放兩個市場做好準備。

6.加快金融法規體系的建設。應根據金融發展及開放的要求，及時制定新的金融法律、法規，要對已經制定的金融法律法規進行修改、補充和完善。同時，要考慮未來混業經營，防范金融風險的要求及國際金融法律法規的標準，具有超前性及未來與國際慣例接軌。逐步建成完整的金融法律法規體系。金融企業界要依法經營，管理部門要依法監管，司法部門要嚴格執法，提高金融司法的效率。

7.建立完善的監督制度和監督機構。沒有規矩不成方圓，因此，行之有效、管理完善的監督制度和監督機構是金融業合理運行的前提條件，所以在監督建設方面應充分考慮到未來金融混業經營監管、防范金融風險的內在要求，及我國對外開放金融市場和全球服務貿易自由化的客觀需求出發，積極學習發達國家的方法并根據自己的實際情況提高監管水平。

8.大力發展信息產業。當今世界是信息時代，“信息高速公路”、“網絡經濟”已不是什么神秘的東西了。全球經濟一體化也與之不可分離。因此，信息產業顯得很重要，而我國與西方發達國家相比差距甚遠，所以，我們應在不斷學習高科技的同時，大力開發自己的技術，并將其與金融業結合，實現高效運作，與世界同步。

9.培養高素質人才。無論是政府金融政策的制定，還是金融企業的經營與監督管理，或技術的運用，都與高素質人才息息相關。因此，要通過自己培養、派出到世界各地銀行及各大金融中心培訓等方式培養一大批精通國際國內金融業務、熟悉電腦網絡、會管理又具有創新精神的復合型人才。還有是應該對現有的金融工作者以壓力，迫使他們不斷的學習，以提高自己的業務素質及工作能力。

10.調整政府職能。要搞市場經濟與世界接軌，那么政府的干預就應該減少。所以說，以后金融業的監管過程中也應該考慮放大其權力，而國家只是從宏觀方面給予政策和指導。