整體業(yè)績(jī)回升,借機(jī)逆市加倉(cāng)

8月的市場(chǎng)下挫將直接反映到未來私募凈值的下跌上。投資者應(yīng)該加強(qiáng)與私募投顧的溝通，以了解基金經(jīng)理的投資邏輯以及未來操作方向

在納入統(tǒng)計(jì)的787只私募基金中，7月份的平均回報(bào)率為1.85％（上月同期為1.00％），有622只產(chǎn)品戰(zhàn)勝了同期滬深300指數(shù)，占比79.0％；而優(yōu)于晨星股票型基金指數(shù)的私募產(chǎn)品也上升至51.8％。

私募基金的表現(xiàn)多少有些出乎意料，從結(jié)果來看主要得益于食品、醫(yī)藥、木材、服務(wù)等一些大消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的反彈。但是這樣的短期上漲能持續(xù)多久，還是個(gè)未知數(shù)，畢竟近期市場(chǎng)波動(dòng)很大。但中長(zhǎng)期來看，現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)價(jià)值洼地，值得投資。

雖然在7月下旬A股市場(chǎng)遭遇了動(dòng)車黑天鵝事件，但是這并沒有影響到私募投資的熱情。華潤(rùn)信托提供的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，MCRI成分基金的整體倉(cāng)位非但沒有下降，反而繼續(xù)上升，目前已經(jīng)達(dá)至63.21％，其中倉(cāng)位在八成以上的基金也從33％增加到了36％。事實(shí)上，這類突發(fā)事件對(duì)市場(chǎng)造成的負(fù)面沖擊往往成為私募加倉(cāng)的良機(jī)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這類事件對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的基本面沖擊不大，影響有限。

7月份私募的收益統(tǒng)計(jì)明顯較市場(chǎng)預(yù)期較為亮麗，取得正收益的私募產(chǎn)品數(shù)量繼續(xù)回升，有575只基金取得了正收益，占比73.1％，當(dāng)月回報(bào)的中位數(shù)為1.68％。

一大批深圳的私募在這個(gè)月當(dāng)中的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。如收益排在前100的私募中，深圳的私募產(chǎn)品就占據(jù)了半壁江山；其中排在前20的產(chǎn)品中，更是有15只深圳私募的產(chǎn)品中，一批老牌的私募均在其列。

隨著時(shí)間的推移，運(yùn)行時(shí)間較久的私募基金正在逐步的增加，截止到7月底，具有兩年以上歷史的私募基金已有275只，有244只私募產(chǎn)品戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，占比88.7％；優(yōu)于同期的晨星股票型基金指數(shù)的則有199只，占比72.4％。這段時(shí)期來看，公募和私募的表現(xiàn)并沒有太大的差異。兩年間年化收益能保持在20％的基金有15只，有187只產(chǎn)品取得了正收益。

目前，具備三年歷史的私募產(chǎn)品已經(jīng)有146只，這些產(chǎn)品中有116只戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，有八成的產(chǎn)品取得了正收益。有143只產(chǎn)品獲得了三年期的晨星私募評(píng)級(jí)，五星級(jí)基金仍為14只。從長(zhǎng)期表現(xiàn)來看，多數(shù)五星、四星級(jí)基金表現(xiàn)較為穩(wěn)定，星級(jí)變化并不大。不過絕大多數(shù)高星級(jí)基金今年以來的表現(xiàn)不佳，未能適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化。

近期市場(chǎng)的波動(dòng)相對(duì)較大，鑒于私募整體倉(cāng)位較高，8月初的美債信用危機(jī)導(dǎo)致的市場(chǎng)下挫也將會(huì)直接反映到未來私募凈值的下跌上。這種情況下，投資者應(yīng)該加強(qiáng)與私募投顧的溝通，以了解基金經(jīng)理的投資邏輯以及未來操作方向。■

作者為Morningstar 晨星（中國(guó)）研究中心研究員