民營中小企業融資新政:金融創新的制度基礎與法制化路徑

鄭曙光

(寧波大學法學院，浙江寧波315211)

我國民營中小企業不斷發展壯大，已成為國民經濟和社會發展的重要力量。然而，我國目前民營中小企業的另一番景象是平均壽命短，誕生快，倒閉也快，尤其是小企業，平均僅存活2.4年，民營中小企業長期以來融資難已成為制約民營企業成長與發展的一個癥結。2008年國家實行從緊貨幣政策，其結果是四大商業銀行新增貸款由2007年的1487億元縮減為1093億元，減少了1/4;金融危機期間，因中小企業資金鏈斷裂處于停產、半停產，甚至破產;2011年在宏觀政策的有效調控下，我國東部沿海一些經濟發達地區的民營企業因長期來所形成的非正規金融融資問題，連發企業主逃債逃跑事件。如何從金融制度供給角度拓展金融供給空間，以突破民營中小企業融資瓶頸，業已成為政府與學界關注的重要課題。實踐中，全國各地推行的融資新政與金融制度創新，也試圖為民營中小企業找到一把開啟融資頑癥的鑰匙。

一、企業“資金貧血癥”難題:基于民營中小企業融資現狀的考察

民營中小企業“資金貧血癥”遠比大型企業明顯。究其原因主要有以下方面:

其一，直接融資渠道不甚通暢。綜觀我國現行的法律規定，中小企業合法的直接融資渠道大致有四種:一是企業主或股東追加投資;二是企業職工入股而增加企業資本;三是吸納新股東投資而增資擴股;四是通過證券市場融資。中小企業的投資主體、經營規模等決定了通過前三種途徑融資能力有限，第四種途徑雖然法律并沒有明文禁止，但一般民營中小企業難以做到。究其原因在于:首先，新建立的中小企業板塊作為滿足高成長型中小企業和創業型企業融資需求的平臺，確實具有獨特的引導、示范和催化功能，但由于我國中小企業數量龐大，即使深圳交易所短期內“速成”，使中小企業板上市的公司達到數百家，對解決中小企業融資難問題也只是“杯水車薪”;其次，就債券融資而言，目前發行的重點建設債券和地方企業債券，利率固定，期限較長，主要用于進行資本密集型大規模項目的投資，且帶有政府主導壟斷的推動型色彩，一般民營企業難以進入，況且并不適合作為中小民營企業的融資手段;再次，民營企業規模小，承擔不起股票發行與債券發行的費用，也不易取得公開發行上市的資格;最后，中小企業融資具有“短、小、頻、急”等特點，也難以通過資本市場融資予以解決。

其二，間接融資受到金融環境制約。民營中小企業在直接融資尚存障礙的情形下，銀行信貸，即間接融資便必然成為外源融資方式的最現實路徑。然而，現行的金融環境下，民營中小企業從正規金融機構取得貸款同樣困難。首先，民營中小企業生存壽命不長，有些中小企業信用不良，銀行擔心長期貸款帶來的風險，不愿向民營企業開放基建和技改項目貸款，民營企業能獲得一年之內的流動資金貸款，但很難獲得長期的資金貸款;其次，近年來，隨著國有銀行商業化運作程度的提高，風險管理受到重視，普遍采取了抵押貸款和擔保貸款的形式。由于民營中小企業固定資產少、設備陳舊、技術落后，缺乏抵押品，獲得抵押貸款處于劣勢，又因民營中小企業財務的不透明性，效益好的單位不愿為其擔保，而一般企業作擔保銀行又不認可，因而獲得擔保貸款也同樣困難;再次，受長期以來計劃金融體制的影響，我國四大商業銀行天生具有大企業偏好和國有制偏好，在經營中堅持目標大客戶策略，銀行對大企業、大集團授信過于集中，將中小企業排斥在服務對象之外。尤其是自2007年緊縮銀根貨幣政策出臺后，央行與國有商業銀行紛紛提高貸款條件與利率，貸款向優勢大中型企業集中的趨勢更加明顯，而對初創期企業、微小企業貸款有效需求滿足程度較低;最后，小企業貸款所具有的“短、小、頻、急”等特點，與銀行推出的傳統的大企業融資模式很難適應。

其三、非正規融資遭受金融法制壓制。民營中小企業在從正規金融機構取得貸款較難的情況下，就不得不求助于非正規金融，以解決企業資金的燃眉之急。所謂非正規金融是指沒有經過國家工商行政部門注冊的各種金融組織形式、金融行為、金融市場［1］。它是民間經濟主體在尋求不到體制內金融制度或者主流金融支持情況下的自發衍生物。非正規金融一般來說可以分為以下三種形式:一是無組織、無機構的個人借貸和企業融資;二是有組織、無機構的各種金融會;三是政府沒有認可的有組織、有機構的各種融資形式。非正規金融主要是指靠血緣與地緣關系構建起來的私人借貸、貸款經紀、輪轉基金會、地下錢莊、貿易信貸以及商業信用等形式。

事實上，非正規金融長時期來在中小企業融資上一直起著拾遺補缺的作用。在民營中小企業融資求助無門的情況下，往往是非正規金融幫助中小企業渡過難關。然而在實踐中，我國對非正規金融一直采取的是金融壓制政策。習慣于將所有的非正規金融活動與“違法”、“違規”聯系在一起，置于政府控制范圍之內，加以嚴厲打擊。在司法實踐中，企業與企業之間的借貸行為認定為違法，由此所簽訂的借貸合同為無效合同，不僅利息收繳，還給予相應的罰款處理;企業與個人的借款行為雖然可按有效民事行為處理，利息按銀行貸款利率四倍以內予以保護，但由于民營中小企業向個人借款利息支出成本大，增加了企業經營的負擔。在當前民營中小企業直接融資與信貸融資難的背景下，如何正確引導非正規金融向正規金融發展，從而創造有利于中小企業多元融資的良好經濟環境是急需研究和解決的一個現實性問題。

其四、政府扶持政策在實踐層面操作性不強。2009年，國務院作出《關于進一步促進中小企業發展的若干意見》(國發〔2009〕36號)，提出一系列有關創新金融、支持中小企業的金融產品和服務方式的措施，如，完善中小企業信用擔保體系，設立包括中央、地方財政出資和企業聯合組建的多層次中小企業融資擔?；鸷蛽C構;綜合運用資本注入、風險補償和獎勵補助等多種方式，提高擔保機構對中小企業的融資擔保能力;落實好對符合條件的中小企業信用擔保機構免征營業稅、準備金提取和代償損失稅前扣除的政策;政府部門為中小企業、擔保機構開展抵押、出質在登記、確權、轉讓等方面提供優質服務。但具體操作起來依舊困難。首先，政策性銀行扶持中小企業融資效果目前并不理想。由于政策性銀行服務對象的側重性，導致對中小企業融資服務能力明顯不足;其次，信用擔保在政府部門的積極倡導下目前已形成了一定規模與體系，但由于中小企業誠信缺乏，加之信用擔保機構過于追逐營利，使信用擔保尚不能起到真正服務中小企業的功能;再次，在創新金融產品方面，由于多數銀行對民營中小企業存有“惜貸”、“恐貸”心理，以及這些企業自身運行體制所存在的問題，近幾年雖有一定程度的推進與推廣，但收效甚微。

二、民營中小企業融資創新的制度正當性與合理性

1.融資創新的制度正當性:基于中小企業融資需求視角

應當認為，中小企業融資難是一個世界性的問題，發達國家和部分新興市場經濟國家經過較長時間的市場經濟發展過程，逐步建立了一套以完善信用體系為基礎，包括信用機構、擔保機構、中小銀行、創業投資體系和創業板市場在內的直接、間接融資的市場體系，以及政府政策支持及扶持體系，有效地支持了中小企業的發展。發達國家和部分新興市場經濟國家之所以從盡可能的滿足中小企業融資需求的視角來實施金融創新，是基于中小企業融資需求的特點以及中小企業在一國生存發展的經濟價值來思考和判斷的。

其一，中小企業融資需求與供給對一國經濟和產業安全的影響。由于中小企業量大、面廣，對一國經濟發展的穩定與發展具有大企業和大集團所無法替代的作用與價值，各國均對中小企業的融資需求從產業政策與金融政策上予以足夠的支持與扶持。而我國在金融危機期間大批中小企業存在的債務鏈斷裂而導致破產倒閉，暴露出我國金融制度在服務中小企業中存在的問題。浙江省銀監局2008年6月的一份調研報告，公布出浙江中小企業因借高利貸而倒下的“死亡名單”。在臺州市15例因經營失敗逃逸的企業案例中，多數企業涉及民間借貸而債臺高筑［2］。廣東省高級人民法院也曾對金融危機期間廣東省中小企業資金鏈斷裂引發訴訟情況作過調查，數據顯示，2009年1－9月份，廣東省關閉企業達7148家，大多為中小企業，同比出現較大漲幅。究其原因，雖與環保、節能、社保、勞動等政策影響相關，但其中一個較為重要的因素是融資困難。在信貸緊縮的大環境下，中小企業成為企業擠壓的對象，大量中小企業因融資渠道狹窄而出現經營困難［3］。正視中小企業的生存現狀，乃是當前政府部門宏觀經濟調控不可忽視的關鍵所在，也是維系一國經濟穩定發展和國家經濟安全與產業安全的現實問題。倘若一國融資政策過份畸重于大企業、大集團，而忽視對數量眾多的中小企業融資需求的金融供給，那么該國的金融政策的正當性就值得質疑。

其二，中小企業成長階段性因素對信貸融資依賴性的影響。企業金融成長周期理論認為，在企業的創立、發展及成熟等各個時期、各個階段，內外源融資方式的重要性也有所不同，實證表明，中小企業在其創業之初，由于受經營規模制約，對資金的需求量并不會太大，在這一階段，大多可通過內部職工吸儲和增資擴股方式籌措相應資金得以解決。當中小企業經過短暫的初創期后，由于業務擴展、規模擴大、產業結構調整、產品結構升級，內源性融資方式遠遠不能滿足更大規模的資金需求時，中小企業的融資目光便投向資本市場、銀行信貸和非正規融資途徑上，外源性融資逐漸加強，而金融供給作為外源性融資的重要性日益彰顯。就應然層面而言，由于資本市場的高風險、高收益特征以及我國現行資本市場制度在滿足中小企業融資需求能力不足，遠遠不能適應中小企業發展需求，正是由于資本市場對中小企業融資服務貢獻值過低，銀行機構對中小企業融資服務地位隨之上升，信貸融資也就自然地成為外源融資方式中最現實路徑。2007年通過對寧波市200戶中小企業問卷調查顯示，當企業流動資金緊張時，有90.4%企業選擇銀行信貸的融資方式;當進行固定資產投資時，有79.4%企業選擇銀行信貸的融資方式［4］。在我國，由于金融政策的實然層面與金融配給渠道多元性的應然層面差距較大，導致信貸資源配置難以滿足中小企業成長需求，因而，金融機構服務中小企業所應具有現實合理性與重要性并沒有得到很好的體現。

其三，信貸融資的特點以及中小企業對信貸融資的需求性動機。應當認為，民營中小企業對信貸融資具有極大的需求動機。由于信貸融資具有利率相對較低、融入資金額度相對較大、融資操作相對簡單規范等特點，能促成中小企業交易成本降低，以及金融供給服務體系的長效機制之形成，因而往往成為民營中小企業融資所首選。實際情況確實如此，據我國中小企業發展及融資狀況調查報告顯示，在中小企業資金來源上，自有資金高達49.3%，企業間的資金占用占2.8%，向親友借款占1.4%，政府撥款占0.2%，銀行貸款占38.6%，通過發行股票和債券的直接融資比例僅占0.03%［5］。現代金融中介理論也揭示，銀行的金融中介作用可以減少金融交易成本，尤其有利于減少因企業與投資者之間信息摩擦導致金融交易效率損失，并可緩解金融交易中的逆向選擇和道德風險問題。

但目前實施起來卻達不到預期的目標，究其原因，主要在于以下方面:首先，傳統融資平臺的“各自為政”做法，滿足不了銀企雙方信息互通需求，銀企間存在的信息不對稱影響了信貸融資效率;其次，銀行信貸主要提供流動資金及固定資產更新資金，很少提供長期信貸，銀企貸款契約續簽成本明顯增加;最后，金融市場激勵機制和融資征信制度尚未有效建立，不利于降低借、貸款雙方談判、監督和執行協議的成本。

2.融資創新的制度合理性:基于金融機構服務中小企業視角

或受信貸政策的長期影響，或基于防范風險和追求利潤的動機，現有銀行信貸制度尚沒有建立起對中小企業提供高效融資服務的體系，因而，融資創新的制度革新不僅對于中小企業滿足融資需求具有意義，同樣對于金融組織本身也十分必要。

其一，金融機構服務中小企業對金融業競爭機制的影響。銀行是一種特殊商事組織，應注重效益，服務眾多中小企業是提高效益的重要途徑。在金融市場趨于競爭充分背景下，金融機構必然以拓展融資業務空間、維系長期銀企關系來提升競爭能力。從長遠看，銀行機構及早推進與完善中小企業金融供給服務體系無疑有利于鞏固其在信貸市場的優勢地位。實踐證明，發展與民營中小企業的金融業務關系是一些區域性銀行近幾年得以有效發展的一個重要經驗。如寧波銀行自成為國內首批上市的城市商業銀行以來，一直將服務中小企業作為重要的經營理念與服務定位，因而受到眾多中小企業歡迎，跨區域發展取得重大突破。到2009年9月末，已經在上海、杭州、南京、深圳、蘇州設立了5家分行，進一步壯大發展實力［6］。

但目前，從總體上判斷，各類金融機構服務中小企業的理念還沒有很好地建立起來，四大國有控股的商業銀行將服務對象定位于國有大中型企業;股份制商業銀行基于利潤追求也對大企業“情有獨鐘”;由城市信用社轉制而來的城市商業銀行往往熱衷于風險小、收益穩定的其他業務;僅剩下農村信用社苦苦支撐龐大的中小企業融資需求，但由于其以小額信貸形式立足農戶貸款，故對中小企業融資也顯得“力不從心”［7］。如果這一現狀不從根本上得以改變，就難以提升金融機構的市場競爭力和金融業務拓展空間。

其二，金融機構服務中小企業對信貸供給制度的影響。當前，通過銀行等金融機構獲取外源性資金支持已成為我國民營中小企業不斷發展壯大的重要推動力。但是以銀行信貸方式籌資數量有限，且很容易受到金融政策變動影響。在從緊貨幣政策下，信貸規模緊縮，銀行信貸環境愈發堪憂。有數據顯示中小企業進行銀行借貸事實上屢屢受挫:江蘇銀監局曾對120戶小企業作過調查，小企業貸款滿足率在2007年4個季度分別為92.53%、91.51%、83.87%和80.23%，呈逐季下降之勢;浙江銀監局對265家小企業的調查也表明，2008年一季度，小企業授信戶數比年初減少11664戶，下降3.3%。造成這種局面的根本原因在于銀行機構沒有形成一套以服務中小企業為主要目標的信貸配給體制與風險防范機制，造成金融機構服務中小企業功效弱化。銀行作為理性經濟人，采取風險防范是必要的，但是不能因為信貸基礎條件，或信息不對稱而阻礙銀企對接，更不能基于民營中小企業較低生存周期的市場現實考慮而做出惜貸判斷。從制度層面分析，如何在效率與安全之間尋求平衡點是銀行信貸供給制度的重點。

其三，金融機構服務中小企業對銀行自身發展的影響。2009年以來，高額的貨幣投放支撐了銀行利潤的增長，但這種依靠規模擴張和壟斷存貸利差的增長模式不可持續。究其原因在于，一是信貸規模擴張受到資本金約束，二是利率市場化將導致利差大幅收窄。

金融轉型是我國經濟轉型發展的需要。金融組織應當充分注意到民營經濟快速成長的實際，改變對大企業的偏愛，暢通民營中小企業融資渠道，加大金融支持力度。一方面要解決好中小銀行、區域性銀行“壘大戶”，與大銀行客戶定位趨同問題，另一方面應積極探索大型銀行經營小企業信貸的模式。大型銀行應有專營機構、專門產品、專門流程、專門授權和專門隊伍面向中小企業服務。例如，近幾年，中國工商銀行浙江分行構建的“專業化經營、系統化管理、立體化營銷、個性化考核、最優化流程”等“五化”模式，探索出一條大型銀行的小企業專營之路。該行在全行建立100家小企業專營機構;在省、市分行成立“小企業金融業務中心”，實行類事業部制的直線管理系統;對小企業業務實行獨立模擬考核和2人調查、2人雙簽的“2+2”最短審批流程。截至2009年9月，該行小企業貸款余額706億元，戶數8912戶，不良率僅為1.08%;個體工商戶、私營企業主個人經營性貸款225.4億元;兩者合計950億元，占全部法人貸款比例超過30%，成為重要利潤來源［8］。

三、民營中小企業融資制度創新的法制化實現路徑

1.民營中小企業融資制度創新的路徑選擇

民營中小企業的融資制度創新應置于我國經濟體制改革和宏觀調控的大環境下，反映和再現民營企業融資發展的進程，摸索民營中小企業融資制度的客觀規律性。從根本上解決民營中小企業融資難題，需要從融資制度創新層面和法制化實現路徑上進行新的構建。

金融制度具有內在不斷革新需求，向更有效率、更能發揮功效的金融制度安排演進。當政府面對經濟、社會民生形勢發生變化需要對政策進行調整時，作為落實政府刺激經濟、扶持弱勢產業和弱勢企業的重要工具的金融制度也必然隨之變動，而由于經濟市場的變化莫測，政府政策修正變動的頻繁度更不鮮見，金融制度不斷創新也就順理成章。

金融制度的創新路徑，以法制或政策先行的強制性制度變遷為主要形式。其原因主要在于:首先，由于金融秩序對于政府治理、市場與社會穩定的重要意義，政府以嚴格監管為常態，因而金融制度創新多以法制先行為基礎;其次，國家在金融制度供給方面具有天然優勢，除了能夠促成制定強有力的制度規范外，還能夠在制度實施及組織方面具備非國家機關所不具有的優勢［9］。因此，政府自然地成為金融制度創新途徑的主要推動力量，通過強制性方式規范金融市場發展方向，為中小企業融資供給、經濟振興提供引導，正如哈耶克所言，“良好的制度、利益共享的規則與原則，可以有效地引導人們最佳地運用制度規則從而有效地引導有益于社會的目標實現”［10］。

2.民營中小企業融資制度創新的法制化實現方式

(1)引導與規范新型融資機構運作，弱化金融抑制政策效應

第一，創設和規范小額貸款公司。2008年5月，中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合頒布《關于小額貸款公司試點指導意見》，一些地方政府紛紛出臺新政予以回應，如浙江、重慶、山東等地紛紛先后出臺具體的規范性文件，以規范以“只存不貸”為特征的小額貸款公司運作，據浙江省工商局發布的全國首份小額貸款公司年度監管報告顯示，到2010年4月，全省共審批設立小額貸款公司116家，注冊資本171.3億元［11］。浙江省還借鑒法、韓等國為解決中小企業融資問題而設立專為中小企業提供融資服務的專業銀行的成功經驗，對小額貸款公司的前途命運做了探索，提出信譽好的小額貸款公司可推薦改制為村鎮銀行。

小額貸款公司是通過規章催生的新生事物，在其功效上，既有利于金融市場和金融組織制度創新，也為民間資本進入創造了機會，為分散風險探索了新模式［12］。但如何在試點的基礎上得到長足發展，還需要在政策環境上給予其相應的生存與發展空間，在法律制度上給予其有效的促進與規范。下階段的重點是，一是界定其身份，即厘定小額貸款公司的性質定位與監管體系;二是確定其市場定位，準確劃分小額貸款公司與現有的商業銀行、村鎮銀行、貸款公司以及農村資金互助社的業務范圍，以建立起一套“優勢互補、有序競爭”的業務運行準則;三是規范其行為，重點是對小額貸款公司進行必要的存設規制與營業規制;四是控制其風險，重點是強化對小額貸款公司經營中的風險控制能力。

第二，扶持和規范發展地方性中小銀行等金融機構。設立地方性金融機構，尤其是一些鄉鎮銀行，目的在于強化中小金融機構服務地方中小企業的力度，起到一些大銀行和信用社不能起到的功用。地方性中小銀行與大銀行相比，對地方中小企業經營狀況和企業主的了解程度相對深入，具有信息優勢，有助于解決銀企信息不對稱問題。浙江近幾年實施新政，將一些城市信用社改建為區域性商業銀行，將一些農村信用社改建為村鎮分行，加快了中小金融機構的運行步伐，對緩解中小企業融資難起到了一定的促進作用。但由于目前仍處于摸索之中，金融制度創新對中小企業金融供給的作用機理還十分有限。就地方性中小銀行存續與發展而言，今后發展的重點在于:一是對地方性中小銀行的設立與運行要界定其身份與定位，明確其經營范圍與發展方向，積極發揮其“貸小”的優勢，在后續發展中有意識地約束對其他貸款種類的盲目擴張;二是積極創設適合中小企業發展的貸款品種，適應民營中小企業融資“短、小、頻、急”等特點;三是要因勢利導，不能一哄而上，真正發揮地方中小銀行在服務民營中小企業中的信息、區位和監督層面的比較優勢。

(2)推進創業板市場建設，擴大資本市場供給功效

應當看到，政府通過規章形式引導與推進創業板市場建設具有現實價值。由于主板市場的市場定位于大型企業，中小企業板則定位于高科技型中小企業，三板市場(場外市場)具體操作細節不完善，其對于中小企業融資服務能力均較弱?；诖耍畬ｉT加快推進了創業板市場建設，以配合2004年5月27日在深圳證券交易所啟動的中小企業板，發行股票融資，共同為中小企業融資提供資金渠道，意圖扭轉那些素質優良且有發展潛力的中小企業融資難現狀。今后在推進創業板市場發展上，應充分考慮創業板市場的特點，在企業成長性和創新性方面做出特色。

一些地方政府積極摸索經驗，頒布具體直接的優惠政策，鼓勵優秀中小企業上市融資，從而為完善相應的制度運行提供了寶貴的經驗。如廣東省佛山市高明區參照企業上市標準，對管轄企業進行全面梳理，以完善企業上市梯隊。由區企業上市工作辦公室和各鎮、街道從中挑選40家初選企業，從中篩選部分條件比較成熟、符合全區產業發展規劃、經濟效益較好、有上市意愿和發展潛力的優秀企業，作為全區重點培育的擬上市企業。同時，對企業上市融資進行獎勵。通過直接和具體的優惠政策，有利于刺激中小企業的上市融資積極性，既實現融資方式的多元化，又有利于減輕銀行信貸壓力。

(3)創新中小企業多元化融資方式，拓寬中小企業融資渠道

目前信貸融資中，銀行追求的是財產抵押擔保，既影響了銀行的業務發展空間，又制約了民營中小企業的融資需求，有人戲言，銀行做的不是信貸業務而是典當業務。要走出這一窘境，重在從制度層面創新抵押擔保方式、融資產品創新和相應的合作機制。

其一，創新抵押(質押)擔保方式。目前，一些銀行積極實施動產、應收賬款、倉單、股權和知識產權等無形資產質押方式，積極開展專利權和商標專用權質押貸款試點。如廣發銀行溫州分行推出“倉儲浮動抵押貸款”，建行溫州分行推出“網絡聯保貸款”、“商標專用權質押貸款”等多種業務，都有助于解決民營中小企業擔保難問題。以股權質押融資為例，浙江、上海、深圳以及青島等地均有數量龐大的股權質押融資登記。2008年6月，在國際金融危機和國內宏觀經濟的特殊時期，浙江在全國率先推出了股權出質登記辦法。截止2009年3月底，全省共辦理股權出質登記536戶，出質數額達131.7億元，融資金額241.8億元。股權出質登記戶數、出質股權數額、融資金額3項均為全國前列［13］。從法制層面分析，開辦應收賬款、倉單、股權、知識產權質押貸款，由于其價值的易變性、產權權利歸屬關系的不確定性、權利的不穩定性、與他人產權沖突的可能性等，質押的風險相對較大，在權利實現過程中(折價、變賣和拍賣)也有別于財產抵押行為，同時，它還會涉及債務人與相關權益的第三人，利益關系較為復雜，需要在實踐中不斷總結經驗，并通過制定相應的法規或規章予以規范。

其二，適應性貸款品種推行。目前，各商業銀行以市場為導向，以客戶為中心，開發一批小企業融資“拳頭”產品、特色產品，如建設銀行的“速貸通”與“成長之路”、交通銀行的“展業通”、招商銀行的“專業市場貸”、華夏銀行的“接力貸”和“增值貸”。這些適應性貸款品種具有較強的金融創新功能。具體體現在貸款業務流程簡化、以短期貸款為主，且通常設定貸款數額上限、貸款的條件和門檻大大降低等特點上，較好地適應了民營企業的融資需求。如以“成長之路”與“增值貸”為例，建設銀行推行的“成長之路”是專為企業信息充分、信用記錄良好、持續發展能力較強的成長型小企業提供全程持續支持的信貸產品。它的服務對象及范圍含蓋年銷售收入500萬元以上(含)的優質成長型小企業公司法人。華夏銀行推出的“增值貸”是對已有信貸業務關系的優質小企業客戶，在其主貸期間，為解決其臨時資金短缺，根據借款人的信用狀況，按主貸金額的一定比例再發放一部分貸款，由于屬貸款增值服務性質，不需重復提供資料，審批程序大大簡化，在實踐中獲得了眾多中小企業的歡迎。但是，應當看到，針對民營中小企業的適應性貸款品種推行，其實質是實施與普通型貨款不同的信貸業務流程，為民營中小企業提供個性化、差異化的服務，強化其針對性與簡便性，處理不好也會給銀行經營帶來風險。因此，從制度創新的層面作深層次思考的是，民營中小企業適應性貸款品種的種類如何合理確定，企業融資收益與銀行經營風險怎樣衡平，以及銀行推行適應性貸款品種的風險如何防范。這將直接影響到適應性貸款品種推行的效率與安全問題。

其三，探索政銀合作新模式。目前，一些地方政府正在推行將財政資金專儲于商業銀行的做法，通過放大效應，為中小企業提供信用貸款，如目前浙江省的永嘉、樂清等地已經與興業銀行合作開展此項業務，可為單戶中小企業提供最高300萬元的信用貸款。政銀合作的另一個模式是政府積極出臺政策，實施對成長型中小企業評價與推薦。如溫州市人民政府于2008年始實施對成長型中小企業評價辦法以來，已通過1275家企業入選市級成長型中小企業。在此基礎上，進一步完善微小企業培育信息庫，2008年共有918家微小企業列入培育庫，政府將這批成長型中小企業推薦給各銀行和擔保機構，在融資方面重點支持它們上規模、上檔次。這種制度設計的價值意義在于通過政府平臺搭建了銀企合作中的信息對稱問題，減少了因融資征信所產生的交易環節和交易費用。但處理不好也會產生風險，如在政府財政資金專儲中，過去曾經發生過政府將財政資金以委托貸款形式出借給中小企業而引發收貸風險，為防止重覆舊轍，需要從政府、銀行與中小企業三者之間建立起嚴格的資金運行體系與責任體系。

其四，探索銀行與其他金融機構合作的新模式?；夂头婪躲y行對民營中小企業適應性貸款的可能風險，可探討引進民營中小企業貸款保險制度。目前，上海浦東發展銀行與安邦財產保險股份有限公司進行了企業短期貸款履約保證保險合作，通過客戶資源共享和互薦、產品創新和整合，共同為中小企業提供集融資和保險于一身的全面金融服務。該項融資創新業務在制度設計層面應注重合作的共贏性和風險共擔性原則。

3.民營中小企業融資制度創新的法制化調控路徑

(1)完善融資征信與擔保制度，降低融資交易成本

第一，建立以征信系統為內容的企業(家)信用制度。通過探索中小企業“信息顯示與傳遞”機制，以此來扭轉銀行對中小企業的自身信用狀況、項目前景、違約概率等私人信息基本處于“無知”或“猜測”狀態。就全國層面而言，截至2010年2月底，征信系統共完善與商業銀行不存在信貸關系的中小企業檔案201.1萬份;累計已有10萬戶中小企業獲得銀行貸款，貸款余額1.8萬億元［14］。今后的目標應是逐步搭建起一個以人民銀行現有“企業信用信息基礎數據庫”、“個人信用信息基礎數據庫”為基礎，與地方性企業信用信息系統相對接，全面反映企業信用狀況的信用信息管理平臺，最終實現信用信息查詢共享化、服務社會化、評級制度化、標準統一化、結果發布權威化。

第二，加大信用監督，拉大信用企業與背信企業的利益差距。應建立信用激勵和失信懲戒機制，對信用等級較高的信用主體，開辟“信貸綠色通道”，發放一定額度的信用貸款，而對獲取貸款后出現違約、貸款證轉借、挪用貸款資金等現象的，取消授信額度，并納入風險客戶考核，直至全部收回貸款和不再發生新的信貸業務，同時針對信用戶、信用村、信用鄉鎮、信用縣區不同情況，對信用主體實行不同的利率優惠措施。

第三，推動建立多層次中小企業擔保體系。逐步構建政府引導型、企業互助擔保和商業性擔保相結合，擔保機構、再擔保和擔?；鹣嘟Y合的多元化的中小企業擔保體系。首先，對現有擔保公司重組、兼并、增資擴股，或者采用由行業協會和政府共同擔保等形式，發展壯大商業性擔保機構;其次，組建信用再擔保公司，分散擔保公司風險;最后，引導有意愿有能力小企業共同出資設立“企業互助基金”，以取得“抱團取暖”效應。有學者從國家監督與自治團體監督角度的研究表明，“小團體與個人之間的近距離使之比國家機關更具有發現越軌舉動的能力，它對人們行為的控制可能勝于遲鈍的、往往具有官僚主義作風的國家機關，人們的有些行為可能輕易地躲避國家機關的制裁，但卻難以躲避團體的監督”［15］。

(2)規范民間金融市場，強化民間資本供給效果

非正規金融的存在是與中小企業融資現狀需求分不開的。它的存在有積極的一面，也有消極的一面，理性的選擇是引導和規范。央行發布的《2008年第二季度中國貨幣政策執行報告》首次表態讓民間借貸合法化，被視為金融突破信號，它肯定了民間借貸的作用，指其“是社會經濟發展到一定階段、企業和個人財富逐步積累、產業資本向金融資本轉化、而正規金融又不能有效滿足社會需求時的必然產物”;“它的存在與發展，既與社會經濟發展水平和金融體系結構有關，也與其自身所固有的、正規金融機構融資無法比擬的競爭優勢有關?！钡菑膰抑贫ǚ▽用鎸χ龀雒鞔_的規定，無疑更具有指引效果。今后的方向應是具體細化對民間借貸的操作規范，給民間借貸行為予以明確指引。針對民間借貸重點及容易引起爭議的法律問題，如存在交易隱蔽、監管缺位、法律地位不確定、風險不易監控，以及容易滋生非法融資、洗錢犯罪等問題，應推出《放貸人條例》，允許個人和企業注冊成立“只貸不存”的放貸機構，引導其向陽光化、規范化發展。實現民間金融規范化，能吸納游離于正規金融體系外的巨大的民間資本，為緩解中小企業融資難問題提供操作空間，尤其是對于民間資本比較活躍的江浙等東南沿海地區，其效應更為明顯。

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