國有煤炭企業兼并重組中的風險和防范

趙院兵

【摘要】 文章介紹了煤炭企業兼并重組的范圍、目標和模式，分析了煤炭企業兼并重組中的經營風險，提出了兼并重組中經營風險的防范措施。

【關鍵詞】 煤炭企業； 兼并重組； 風險； 防范

引 言

為從根本上解決山西省煤礦企業“多、小、散、亂”的格局及安全基礎薄弱的現狀，提升煤炭產業集中度和產業水平，提高安全生產水平，山西省政府下發了《關于進一步加快推進煤礦企業兼并重組整合有關問題的通知》，出臺了《關于煤礦企業兼并重組整合所涉及資源采礦權價款處置辦法的通知》等一系列相關配套規定，吹響了煤炭資源和企業兼并重組攻堅戰的號角。

一、煤炭企業兼并重組的范圍、目標和模式

（一）兼并重組的范圍

參與兼并重組的煤礦企業包括現有山西省境內國有重點煤礦企業、在晉中央煤礦企業、市營煤礦企業和經省煤炭資源整合領導組批準單獨保留和整合的市營以下地方煤礦。其中，因安全生產事故確定為關閉和資源枯竭、非法違法礦井不得作為基數進行兼并重組，其所剩資源可按《山西省煤炭資源整合和有償使用辦法》（省人民政府第187號令）有關新增資源的規定執行。

（二）兼并重組的目標

通過大型煤礦企業兼并重組中、小煤礦，形成大型煤礦企業為主的辦礦體制，通過科學整合，合理布局，關小建大，擴大單井規模，提高煤礦安全保障程度，提升煤礦整體開發水平。

到2010年底，山西省內煤礦企業規模不低于300萬噸/年，礦井個數控制在1 500座以內。在全省形成2～3個年生產能力億噸級的特大型煤炭集團，3～5個年生產能力5 000萬噸級以上的大型煤炭企業集團，使大集團控股經營的煤炭產量達到全省總產量的75%以上。

（三）兼并重組的模式

以三個大型煤炭基地和18個規劃礦區為單元，以市、縣（市、區）為單位，以資源為基礎，以資產為紐帶，通過企業并購、協議轉讓、聯合重組、控股參股等多種方式，由大型煤炭生產企業兼并重組中小煤礦，并鼓勵大型煤礦企業之間的聯合重組；鼓勵電力、冶金、化工等與煤炭行業相關聯的大型企業以入股的方式參與煤礦企業兼并重組，但必須由煤礦企業控股，以實現專業化管理、煤炭與相關產業一體化經營。

股份制是煤礦企業兼并重組的主要形式，兼并重組企業應在被兼并企業注冊地設立子公司。國有企業之間的兼并重組，可采用資產劃轉的方式；非國有之間或非國有與國有之間煤礦企業的兼并重組，可采用資源、資產評估作價入股的方式。

二、煤炭企業兼并重組中的經營風險分析

（一）重組方式中存在的風險

1.兼并重組方式可能會給新公司帶來法律風險

兼并重組方式主要是以資源、資產評估作價入股。首先將小煤礦的資源及實物資產進行評估，然后轉讓給新公司，相當于將其所有經營進行轉讓，重組后小煤礦將完全退出原有煤礦的經營。由于當地小煤礦組織形式、內部治理結構的完善程度不盡相同，隱身股東處處存在。雖然控股股東或實際出資人同意出售，但是如果其他權利人將來向新公司提出異議，要求撤銷該采礦權和資產轉讓協議，必然給新公司帶來很大的法律風險。

2.小煤礦主或實際控制人對兼并重組的抵觸情緒，給新公司的管理帶來困難

兼并重組前小煤礦控制一人說了算，受利益驅使，違規超能力生產，生產成本低，利潤空間大。但在國家政策的壓力之下，小煤礦企業不得不與國有大集團進行重組，將自己的礦業權及相關資產置換給新公司，而且正常生產經營按公司法運轉，生產成本會升高，股東紅利減少。他們誤認為他們的利益不能得到安全保障，或多或少會存在抵觸情緒，各方面不積極配合，給新公司將來的生產經營帶來風險。

（二）兼并重組小煤礦產權不清給新公司帶來的風險

由于原有煤礦管理體制的問題，造成現有一些小煤礦的產權不明確，如有的煤礦名為集體企業，實為個人所有；有的集體煤礦，其資產中含有國有資產；甚至有的煤礦名為民營企業，實為承包村集體的集體企業；還有的煤礦股權結構復雜。資源價款有的是以實際持股人名義繳納的，有的是以原企業名義繳納的。兼并重組中，基于這樣那樣的原因，被兼并煤礦并不一定全部講明，兼并方如果事前不理解這些情況，一旦實施兼并重組，將面臨由于產權所有者不清，兼并合同的效力受到質疑的境況。并由此可能會陷入產權糾紛中無法脫身，從而引發巨大的經濟損失。

（三）重組中資源價款與實物資產評估帶來的風險

山西省的這次兼并重組以資源為基礎、以資產為紐帶，大部分國有企業都是以資源價款、實物資產折價入股，資產、資源評估是雙方交易的重要依據。由于小煤礦管理不規范，評估面臨的問題多、依據少、難度大。另外，資產與資源的評估是否公開、客觀、公平、公正，評估人員是否遵守職業道德，評估中是否盡職盡責，三方溝通是否到位，國家政策是否理解到位等一系列問題都將給兼并重組及新公司以后的生產經營帶來一定的風險。

（四）兼并重組過程中的稅收風險

被兼并重組煤礦向新公司轉讓采礦權、礦井及其他資產，按照現有稅收政策，資產出售方需要繳納營業稅、增值稅等。因此，被兼并方是否愿意承擔稅收資金無關重要。重組中兼并方雖然可以從被兼并方的報表或者賬目中了解到被兼并方的財務狀況，但由于小煤礦經營中長期采取現金交易，報表賬目與實際不符，導致兼并方不能正確判斷被兼并方的財稅情況，一旦被兼并方拒絕繳納兼并重組中應承擔的稅金，稅務機關一般會要求兼并重組后的新公司承擔原重組礦井繳稅不足的法律責任，這無疑加大了兼并方的收購成本，會給交易的安全性帶來風險。

（五）被兼并重組小煤礦的債務帶來的風險

由于新公司以直接購買被兼并重組煤礦的采礦權與實物資產的形式進行重組，可以直接規避被重組煤礦自身債權債務對新公司帶來的風險。然而，由于一些小煤礦財務管理不規范，很多債務往往不能在企業報表的賬目上得到真實反映，實行“布袋賬”、打白條，或者重組之前簽訂的一些合同、協議以及一些隱形債務都對新公司造成影響。

（六）兼并重組中的資金短缺帶來的融資風險

由于山西省內小煤礦比較集中且數量多，縱觀整個兼并重組工作，并購主體面臨的難題之一就是資金來源不足。對兼并方而言，不僅并購這些小煤礦需要資金，而且建設并購后符合標準的礦井更需要資金，何況幾大煤礦集團自身許多礦井也需要改擴建以達到政策的要求。據了解，每個礦井僅井下改造就需要投入資金6 000萬到1億元左右，這意味著需要投入巨額的資金，而企業通過投融資的方式來解決資金短缺問題，要承擔巨大的經營風險、財務風險與信用風險。

三、兼并重組中的經營風險防范措施

（一）充分調查被兼并方的企業信息，并及時與其溝通，化解重組方式中存在的風險

1.從煤礦企業兼并重組走過的路程看，不少風險源于兼并方對被并購企業情況不了解，往往根據一些局部信息就開始并購操作，在操作過程中出現了問題才想起來解決。有些風險是長期積累下來的，解決起來相當困難；有些風險是潛在的，并購完成后才爆發出來。因此，兼并方在進行實質操作前應當對并購企業通過各種渠道進行多方調查，如工商登記、稅務情況、銀行還貸情況、房產設備抵押情況以及職工情況等等。全面充分了解被兼并方的信息，能有效避免一些不必要的風險，也能節約收購成本。

2.新公司要及時與被兼并方溝通交流，宣傳兼并重組的重要意義，使其充分認識到兼并重組的必然性，認識到雖然這是一次基于國家及地方政府主導的資源整合，但參與兼并重組與大集團合作取得優勢互補，相互合作，共同發展乃是保護其權益的最佳途徑。新公司制定各項政策時充分與小股東協商，聽取他們的建議和意見，制定有利于新公司的各種經營政策。另外新公司合理安排對方股東派駐新公司的人員，以緩解小煤礦股東的憂慮，消除他們的抵觸情緒。

（二）對產權不清的小煤礦進行產權界定

對于兼并產權不清晰的小煤礦，首先要明晰其產權，進而確定產權的所有者。根據《國有資產產權界定和產權糾紛處理暫定辦法》、《集體企業國有資產產權界定暫行辦法》和《城鎮集體所有制企業、單位清產核資產權界定工作的具體規定》等文件與法律顧問進行咨詢，制定妥當的產權界定操作辦法。比如：由相關專業人士對越界巷道的界定等等，最終理清產權的歸屬，為兼并重組打下基礎。

（三）確定被兼并方采礦權及相關資產的權屬問題

1.對于采礦權與有關資產出售的授權問題

為避免糾紛，在簽訂和履行采礦權與資產的收購協議之前，要求采礦權及相關資產的出售方出具其內部股東會議決議、合伙人會議決議（根據小煤礦組織形式而定）等決議文件，確保該協議效力不因對方內部未履行相關決策程序而存在風險。

2.審查小煤礦轉讓采礦權的權屬問題

盡管采用購買采礦權和資產的方式已經在很大程度上規避了風險，但是對于所購買的資產，兼并方應著力審查是否存在權屬問題，被兼并方是否對該資產有處分權。在審查采礦權時要注意審查其是否被司法機關查封，是否存在提供質押，是否有其他權利人對采礦權提出權利主張，采礦權的各項手續是否齊全，應繳納的采礦權價款等行政費用是否足額繳納。

3.審查實物資產的權屬問題

對于實物資產首先要審查被兼并方取得該資產的程序是否合法，該財產是否還有其他權利人（或共有人），被兼并方對該財產是否已經支付了足額的價款，產權登記手續是否辦理完畢，是否已取得必需的權屬證明，相關投資是否設定擔保等等。比如：對于地面構建物或建筑物要求出具資產權屬證明，礦區供電線路提供供電部門及相關單位和個人共同簽署的權屬證明等等。

（四）與被兼并方進行溝通，了解其稅收狀況，督促其處理

盡管山西省政府規定了對兼并重組后新組建煤礦企業的印花稅、契稅、所得稅等方面的稅收優惠政策，但被兼并煤礦以前所欠稅款則沒有優惠政策。因此兼并方有必要對重組小煤礦欠繳、漏繳的稅款情況進行全面調查，發現其有未繳的稅款及時溝通，使其在兼并重組工作完成前繳清稅款；對于未來轉讓資產與采礦權以及土地使用權應交的營業稅等，要與其簽訂相關合同，盡可能排除由兼并重組后企業負擔拖欠稅款的可能性。

（五）對被兼并重組礦井的債務、擔保合同妥善處理，解決潛在威脅

根據財政部、國家國有資產管理局等單位聯合發布的《關于企業兼并的暫行辦法》以及《中華人民共和國公司法》等法律法規，被兼并方的債務，一般由兼并方與被兼并方作為共同債務人，承擔連帶責任。根據《中華人民共和國擔保法》規定，被兼并方有兼并前對外提供的擔保，在未取得被擔保人同意解除或變更擔保的情況下，兼并后成立的新公司一般也要承擔擔保責任。雖然這次兼并重組主要是以采礦權或實物資產折價入股，但被兼并方未披露的一些合同、協議等都將給新公司帶來糾紛。因此，兼并方要掌握被兼并方在兼并前的債務以及對外擔保，首先要全面審查被兼并方的財務資料及合同狀況；其次針對被兼并方在書面資料上沒有顯示的債務或對外擔保情況，可以向知情人員調查或向相關部門咨詢；再者，與被兼并方簽署債務及擔保責任承擔的協議，但該協議一般僅在兼并雙方之間具有約束力，只有經債權人和被擔保人同意后，才對其產生效力。

（六）兼并重組融資風險的防范

為解決兼并重組資金問題提供了幾項支持。一是市場融資，國家支持具備條件的兼并重組企業上市融資，已上市公司可優先增發或配售股票，支持兼并重組企業通過發行企業債券、股權轉讓等融資方式籌集發展資金；二是信貸支持，各類金融機構應積極支持煤礦企業兼并重組工作，在金融資源投放決策時，對兼并重組企業優先給予信貸支持，對其貸款授信和不良債務回購等予以優惠；三是中央預算內投資支持，國家對兼并重組企業煤礦安全改造、煤炭產業升級、煤礦地質勘探等項目，優先安排補助或貼息資金支持；四是設立專項資金，2008—2010年，國家安排煤礦企業兼并重組專項資金支持煤礦企業兼并重組，中央給予地方財政適當支持。按照國家確定的可持續發展基金使用方向，省級煤炭可持續發展基金優先安排兼并重組煤礦企業用于煤礦安全改造、煤炭產業升級、轉產轉型等，并且設立專項基金，與中央設立的專項基金一并，按不同產量規模，支持煤礦企業的兼并重組。鼓勵兼并重組完成的特大型煤礦企業集團組建集團財務公司，支持其依法依規融資。