中小企業融資問題研究

王鷺

【摘要】 中小企業融資難是制約中小企業發展最突出的一個問題。目前中小企業發展面臨的最大問題就是融資難的問題，而資金作為企業的“血液”，既是企業各種生產要素的前提，也是產品價值的歸宿。企業的生產發展以及利潤的獲得都是以資金的投入為前提的，所以，中小企業資金緊張成為制約其生產經營發展的重要因素，而融資難幾乎成為中小企業經營管理者考慮的頭等大事。加之中小企業融資受外部環境的沖擊，缺乏有利的外部環境支持，也使得中小企業融資困難重重。為此，文章通過對中小企業融資難問題成因進行分析，得出解決中小企業融資難問題，必須從解決制約發展的環境因素入手，標本兼治，拓寬中小企業的融資渠道，改善融資環境，建立健全中小企業發展需要的政策扶持和服務體系，為中小企業發展添注生機和活力。

【關鍵詞】 中小企業； 融資問題； 解決對策

一、引言

隨著經濟全球化進程加速，市場競爭日趨激烈，中小企業已經成為現代經濟運行中不可缺少的重要組成部分，中小企業發展問題也已成為世界性的課題。從各國的經濟發展實踐來看，高度重視和大力支持中小企業的發展，已成為一種國際慣例。然而由于中小企業自身的特點及信息不對稱等原因，中小企業發展面臨融資難的困擾，特別是金融危機在全球范圍內的爆發，更是加重了中小企業融資困難的程度。融資能力是企業生存發展的生命，資金短缺、融資難制約著中小企業的重要發展，影響著中小企業作用的發揮。

我國改革開放30年來，中小企業有了很快的發展，中小企業在推動國民經濟可持續快速發展、緩解就業壓力、促進市場繁榮和社會穩定等方面都發揮了不可替代的重要作用，為國民經濟的發展作出了巨大貢獻。盡管政府出臺了一系列扶持中小企業發展的政策，但中小企業融資瓶頸并未得到妥善解決，總體上還缺乏一套完整穩定的中小企業融資體系。解決中小企業融資難問題是一項長期復雜的系統性工程，需要政府、銀行、企業及社會各方面共同參與，借鑒有關國家和地區中小企業融資的先進經驗和做法，進一步健全和完善富有效率、充分競爭、多元化的中小企業融資體系。

本文通過對我國目前中小企業融資現狀和融資困境的分析，探尋中小企業融資難問題的解決途徑，為我國政府解決中小企業發展問題提供科學依據和可操作性對策，為金融機構的金融創新，為我國中小企業經營者提供一系列理論與實踐相結合的新思路和新方法，具有重要的現實意義和歷史意義。

二、中小企業以及融資概述

中小企業融資是指中小企業從自身生產經營現狀及資金運用情況出發，根據企業未來經營與發展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內部積累或向企業的投資者及債權人，籌集生產經營所需資金的一種經濟活動。一般來說，企業融資能力與其資產規模、信用程度、企業未來成長的期望等因素成正相關，與企業風險成負相關。我國中小企業由于資金規模較小、經營風險較大、抗沖擊能力較弱等客觀制約因素，融資困難。據2007年統計數據顯示，我國中小企業創造的GDP占到全國的60％，貢獻了50％的稅收，并解決了75％以上的就業崗位。毫無疑問，中小企業已成為我國國民經濟持續、快速發展的重要推動力?；谶@一現實，近年來，各級政府部門、金融監管機構以及銀行業金融機構分別從政策環境、監管體系、服務機制、金融產品等不同層次，不斷優化中小企業融資環境，解決中小企業融資難題。

（一）我國對于中小企業的界定

2011年6月18日國家四部委發布《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》，從而使中小企業的法律界定問題再次走入人們的視野。近年來，隨著世界經濟的快速發展，發達國家和發展中國家都出現了中小企業復興的浪潮，我們必須看到，中小企業在各國國民經濟中所占據的重要地位。中小企業的數量龐大，經營方式靈活多樣，極具活力，可謂各國國民經濟的基礎，因此各國政府都相繼在立法和政策上對中小企業發展進行了保護和扶持。從中小企業的定義看，對中小企業的界定分為定量和定性兩種。

定性標準：中小企業定性標準包含以下三個基本特征：較小的市場份額（企業在所經營領域中不具有壟斷控制地位、無法進行資本市場融資等）、自主經營（業主直接控制企業）及企業家具有獨立所有權（業主持有50%以上的股權）。

定量標準：通過一定的數量標準來準確界定中小企業，一般有3個指標：從業人數、資產總額和銷售額，劃分的數量標準是相對的。

（二）我國中小企業的地位和作用

在我國，中小企業在推動國民經濟發展、緩解就業壓力、推動技術進步、資源優化配置，促進社會穩定等方面發揮著不可替代的作用：一是中小企業有利于促進國民經濟發展和提高市場經濟運行效率；二是中小企業有利于緩解就業壓力和促進社會穩定；三是中小企業有利于技術創新和增強經濟競爭力；四是中小企業發展有利于實現資源優化配置和統籌經濟發展；五是中小企業發展有利于抑制經濟衰退和增加地方財政收入。

（三）融資概述

資金是企業存在和發展的基礎，是企業發展的第一推動力和持續推動力。融資活動也就成為任何一個企業從事經濟活動必不可少的前提，中小企業也不例外。

1.融資的涵義

所謂融資，是資金融通的簡稱，通常是指貨幣的持有者和需求者之間直接或間接的進行資金融通的活動。廣義的融資指資金在持有者之間流動，以余補缺的一種經濟行為，是資金雙向互動過程，包括資金的融入（資金的來源）和融出（資金的運用）。狹義上的融資，主要是指資金的融入，也就是資金籌集。本文研究的中小企業融資是狹義上的融資。

2.融資的分類

（1）按照融資過程中資金來源的方向不同，分為內源融資和外源融資。內源融資是指企業不依賴外部資金，而在本單位內部籌集所需資金，它主要是通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。外源融資是指企業通過一定方式向企業之外的其他經濟主體籌集資金，包括銀行貸款、發行股票、發行債券等。

（2）按融資過程資金運動的渠道不同，依據融資過程是否借助銀行等金融機構，外源融資又分為間接融資和直接融資。間接融資是指企業向商業銀行和其他金融機構申請貸款融得資金。直接融資是指不借助銀行等金融機構，直接與資本所有者協商融通資本的一種融資活動。

（3）按融資過程中形成的資金產權關系，分為股權融資和債權融資。股權融資是指借助股票這一載體直接從資金盈余主體流向資金短缺主體，資金供給者作為股東享有企業控制權的融資形式。債權融資是通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息權利的融資方式。

（四）中小企業融資啟示

從世界范圍來看，各國都非常重視中小企業。以國家立法，出臺優惠政策等形式給予扶持，都有各具特色的金融支持體系。以必要的政策扶持與引導，創造一個富有效率的、充分競爭的金融體系，從根本上改善中小企業融資環境，為促進我國中小企業的發展提供了一些啟示：

第一，完善法律體系，為支持中小企業融資提供法律保障。建立健全的中小企業法律體系，為中小企業融資提供法律支持和援助，保障中小企業良好的融資環境，為中小企業的發展保駕護航。

第二，設立專門機構，為支持中小企業融資提供組織保證?？梢杂烧O立專門的機構來對中小企業進行直接貸款或其他形式的信貸援助。

第三，制定相關政策，為支持中小企業融資提供資金幫助。政府通過貸款援助、信用擔保、財政補貼、稅收優惠等方式對中小企業融資給予特殊的支持，具有重要的引導作用。

三、我國中小企業融資困境及成因分析

（一）我國中小企業融資的困境

20世紀90年代以來，伴隨著改革的進一步深化，中央及各級政府頒布了一系列促進中小企業發展的政策法規，各大金融機構也紛紛采取相應措施，以緩解中小企業的融資難問題。但國內大多數中小企業在融資方面仍然處處“碰釘子”，中小企業融資難的問題依然十分嚴峻。

1.中小企業內源融資不足

首先，自有資金缺乏。由于中小企業規模小，技術水平較低，產品科技含量不高，企業整體盈利水平不高，自身資本積累速度緩慢，難以支持企業快速擴張的要求，必須尋求自有資本以外的資本來源。其次，稅收優惠政策有限。雖然我國對中小企業也實行了一些有限的稅收優惠政策，但現實中中小企業稅外收費的負擔比大型企業更重，過重的費負不僅減弱了稅收優惠的效應，更加大了投資風險。再次，中小企業自我積累意識淡薄。設備更新速度慢，企業投資能力較低，資本消耗得不到足額補償，只能依賴于銀行的借貸，最終陷入進退兩難的境地。

2.中小企業直接融資渠道狹窄

在實際中，我國中小企業的融資渠道比較狹窄，主要是依賴業主投資、內部集資和銀行貸款等融資渠道，盡管風險投資、發行股票和債券等融資渠道也被使用，但對中小企業的作用仍很有限。首先，缺乏健全的融資渠道。我國對股票直接融資渠道制定了嚴格的準入條件，雖然開設了中小企業創業板，但門檻依然很高，絕大部分中小企業難以涉足其中。其次，風險投資機制還未建立。對中小企業來說，獲取風險投資支持是一條簡便、可行的融資渠道。

3.中小企業銀行貸款難

銀行貸款本是我國中小企業間接融資的主要途徑，然而由于銀監會對評價銀行資產質量的最重要指標是不良率的高低，因此，商業銀行對中小企業的貸款更加謹慎，中小企業貸款成本增加，貸款更是難上加難。

4.中小企業受外部環境的沖擊

中小企業經營很容易受到宏觀環境的影響，變數大，風險高，難以受到一般投資者的青睞。2008年金融危機以來，中小企業生存的經濟環境受到了嚴峻的挑戰。

綜上可見，融資難已成為制約和影響我國中小企業生存和發展的首要問題，已成為影響國計民生的戰略性問題。

（二）我國中小企業融資困境成因分析

造成我國中小企業融資難的原因是多方面的，既有中小企業自身因素，也有外部銀行、政府政策支持、金融體制等方面的深層次因素。綜合起來，筆者從以下兩方面作具體分析：

1.中小企業外部環境因素分析

（1）政府對中小企業融資的扶持力度不夠。一是政府在宏觀經濟政策導向上對中小企業不夠重視，有關融資扶持政策不到位。在我國，長期以來，還是大企業受到政府更多的重視和政策方面的傾斜，中小企業得不到資金上的便利和優惠。改革開放之后，盡管中小企業已經成了我國國民經濟增長的主要動力，但在宏觀經濟政策導向方面，特別是在對中小企業至關重要的融資方面仍存在著嚴重的不對等現象，這是造成目前中小企業融資困境的重要政策原因。

（2）融資相關的立法滯后，法律法規體系不健全。一些有關中小企業融資方面的規定，如《中小企業促進法》，都只是綱領性的文字，相關法律還有待進一步完善。我國銀行體系中，工農中建四大國有銀行的市場占比超過70％，缺少與中小企業發展相匹配的中小銀行，自然中小企業的融資渠道受限。

（3）金融支持缺乏有利的外部環境。首先是中小企業信用體系建設滯后。雖然由中國人民銀行牽頭組織的企業征信體系已經初具規模，但由于管理分散、信息不全，在征集企業信用信息與保護個人隱私、商業秘密的平衡上，也缺乏相應的法律制度，難以操作。其次是中小企業信用擔保體系作用有限。擔保行業作為一個新興行業，缺少專業人才。而已有的中小企業信用擔保機構中，政策性擔保機構少，多數民營擔保機構沒有得到財政支持，使大多數中小企業仍得不到融資支持。

2.中小企業內部環境因素分析

（1）治理結構不合理，企業產權不明晰

我國中小企業大多數使用傳統的經營管理辦法，而在經過20世紀末的粗放型快速增長后，創業初期使用的傳統經營管理方式已經跟不上企業的發展步伐，企業制度更新滯后，企業行為不夠規范，法人治理結構不完善，尚未建立規范的現代企業治理結構，缺乏清晰的產權制度，導致中小企業面臨許多潛在風險，使中小企業貸款難。

（2）融資能力不足，經營狀況不理想

中小企業經營規模小，自有資本偏少，累積資本更少，吸收直接投資能力有限。由于資金投入不足，相當一部分中小企業存在著設備陳舊、技術落后等問題；由于缺少資金，造成產品單一且技術含量低，盈利水平低、不穩定，利用留存收益方式增資也很有限。加上信用能力弱，經營風險大，不利于投資者投資，給銀行帶來較大風險，因此也給融資帶來重重困難。

（3）財務制度不健全，財務管理不規范

我國大多數中小企業投資者同時就是經營者，經營管理者自身素質低，缺乏管理知識。特別是在財務核算方面隨意性較大，治理混亂，普遍存在財務制度不健全、財務報告不真實、財務管理不規范、資產浪費嚴重等問題。

四、解決我國中小企業融資難問題的對策及途徑

解決我國中小企業融資難問題是一個系統工程，需要政府、企業、銀行及社會各方面采取積極措施，協調配合，共同化解。

（一）建立健全相關法律，加大政府扶持力度

中小企業對國家經濟與社會發展起到了不可替代的重要作用，但其規模小、市場競爭力弱、資信不足、資金短缺等這些先天不足也迫切需要政府幫助解決。借鑒其他國家的經驗，政府的扶持首先需要建立一套行之有效的中小企業政策扶持體系。

1.建立健全相關法律法規

我國中小企業的發展應當有完善的法律法規保障，能夠規范中小企業在市場準入與競爭、技術促進、信用擔保、金融支持等各方面的行為。我國已經頒布了《中小企業促進法》，2005年出臺了《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》，2009年出臺了《國務院關于進一步促進中小企業發展若干意見》等。但目前中小企業的法律法規體系還不健全，需要進一步完善，比如在市場準入方面應降低門檻、政府采購中不得歧視中小企業、企業類型劃分還需要進一步明確。

2.加大政府優惠政策的力度

首先，加大政府資金支持。政府資金支持是中小企業資金來源的一個重要組成部分，加大財政對就業補貼、研究與開發補貼、出口補貼等措施，鼓勵和引導中小企業吸納就業、促進中小企業科技進步和鼓勵中小企業出口創匯等。其次，加大稅收優惠力度。稅收優惠政策是政府扶持中小企業的一個重要措施，是最直接的資金支持方式。降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點和提高固定資產折舊率等稅收優惠，有利于中小企業資金的積累和成長。

（二）加強政府導向功能，改善外部融資環境

1.以政府為主導，建立良好的社會信用環境

在我國經濟大發展的同時，誠信缺失越來越嚴重，而誠信方面相關法律制度的建設也不能適應市場經濟的要求，這樣的社會信用環境尤其不利于中小企業的發展。因此，以政府為主導建立良好的社會信用環境至關重要。應有針對性地建立中小企業信用信息征集系統，推進信息的收集和分享。

2.完善社會服務體系，加強對中小企業的基礎服務

借鑒他國經驗，采取政府興辦為主、動員社會力量，建立健全中小企業社會化服務體系，充分發揮行業組織功能的方法聯合共建，形成多元化、多層次的社會化服務體系。

（三）設立融資擔保機構，增強中小企業融資信用

1.促進中小金融機構的發展

（1）建立地方性中小銀行及相關金融機構

我國缺乏專門的中小企業銀行，建議設立中小企業政策性和商業性銀行，專門扶持中小企業發展。充分利用中小銀行資產規模小，有靈活的經營機制，對當地經濟情況比較熟悉，又熟悉客戶資信的優勢，為中小企業服務。

（2）建立多層次的專業性中小企業投資公司

設立與發展多層次的專業性中小企業投資公司，是解決中小企業直接融資的主要途徑。一是建立政策性的中小企業投資公司，政策性投資機構應以財政出資為主，重點支持科技創新型中小企業；二是建立民間合伙制的投資公司，通過企業自發組建的合伙制投資公司可以使其組織變得透明和規范，利于中小企業民間融資。

2.健全中小企業信用擔保體系

（1）大力發展專門為中小企業擔保的信用擔保機構

由中央和地方預算撥款設立的、不以盈利為目的的、具有法人獨立實體資格的獨立擔保機構，接受政府監管，但又避免行政干預，要堅持“政策化資金、法人化管理、市場化運作”的原則。

（2）鼓勵中小企業互助擔保機構的建立和發展

這是多個中小企業為緩解自身融資難而自發組建的不以盈利為目的的互助擔保機構。他們以自我出資、自擔風險的方式為自我服務。因此，政府應積極鼓勵互助擔保機構的發展，有必要借鑒國外的經驗，允許互助擔保機構從社會中募集資金，鼓勵中小企業參加互助擔保機構。

結束語

通過分析，可以得出以下結論：

首先，我國中小企業的發展在保障國民經濟渡過金融危機、穩定增長、擴大就業等方面起著越來越重要的作用。但中小企業在成長過程中始終伴隨著融資難的問題，也制約了其進一步的發展壯大。因此研究我國中小企業的融資問題具有重要的意義。

其次，我國中小企業的融資難，原因是多方面的，既有企業自身的原因，也有銀行體制和社會環境等各方因素的影響。諸多的因素相互交織、共同作用，嚴重制約了中小企業的發展。

最后，緩解我國中小企業融資困境是一項復雜的系統工程，需要企業、政府、銀行及社會各方面協調配合，采取積極措施，共同化解。

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