銀行投行“三派”

沈旭文

“國內銀行的投行業務已經走到了一個岔路口，對投行業務的不同定位，將會使各家銀行在這個領域的分化越來越明顯。”談及眼前的競爭格局，民生銀行投資銀行部總經理張立洲如此評論。

自2002年工商銀行經央行特批，在國內商業銀行中第一家設立投行部門至今，中國商業銀行的投行業務之路已經走過了整整十年。在此期間，國內主要商業銀行不僅實現了投行業務規模上的跨越性增長，在業務的重點發展方向上也日益多元化和差異化。

“過了摸索期，基礎業務都會了，大家的本事不同、資源不同、膽量不同，從2007年起，在業務創新方向上的路子也不一樣。”一位曾供職于工行投行部門的人士表示，“走到今天，就成了模式。”

不過在過去四年間，無論是深耕基礎投行業務的“傳統派”，還是將投行業務與資產池運營、金融市場業務密切關聯的“理財派”，抑或以資產管理為主體、接近華爾街投行風格的“資管派”，其業務收入幾乎都實現了年均40%以上的高增幅。

自2010年起貨幣政策調整所引致的信貸規模收縮，使得包括投行業務在內的中間業務，愈加成為國內商業銀行寄予厚望的新興利潤增長點。但日趨嚴峻的經濟形勢，亦令各銀行投行業務模式開始真正面臨實質性的考驗。

既往的佳績，究竟是源自有效的業務創新，還是僅僅搭上整體經濟增長的“便車”？在未來的競爭中，何種業務模式更有利于銀行中間業務收入的提升？投行業務與傳統業務又應具有怎樣的互動關系？……