中小企業融資問題研究

韓忠東　曾曉華　胡欣

摘要：中小企業作為市場體系中的重要參與者，在創造GDP和就業方面有著重要作用，然而現有金融環境卻致使中小企業面臨“融資難、貸款難、擔保難”等融資難題，嚴重制約了中小企業發展。研究發現造成中小企業融資難問題的原因是復合的，包括了制度原因、中小企業自身原因和銀行等金融原因。在分析了中小企業融資問題現狀和成因的基礎上，本文提出從完善信貸市場管理制度、完善中小企業信用擔保制度和創新金融服務體系改善中小企業融資環境，以滿足中小企業發展中的資金需求。

關鍵詞：中小企業；融資；策略

市場作為一種有效的資源配置機制在世界各國和地區得到廣泛推廣，中小企業作為市場體系中的重要參與者，對國家和地區經濟建設與社會發展有著重要的貢獻，可以說中小企業的繁榮程度是一國或地區市場活力的直接體現。有數據顯示，在發達市場經濟體中中小企業對就業的貢獻十分突出，例如2003年韓國中小企業就業人數占本國總就業人數的86.66%，這一數據在日本（2004）為75.2%，而2002年美國中小企業就業人數占總就業人數之比為57.1%，雖低于前面兩國，但是美國中小企業絕對就業人數達到5480萬為三國中的最高者。

自1978年我國實施改革開放以來，漸進式的市場化改革成為經濟建設的主題，在改革過程中中小企業不僅對經濟發展本身做出了顯著的貢獻，同時在民生、就業和社會穩定等社會整體福利方面也起著舉足輕重的作用。據國家統計局2011年的統計數據顯示：中小企業創造的產值占全社會GDP在60%左右，在創造社會財富的同時直接增加了政府財政，全國總稅收的一半來自于中小企業，城鎮就業崗位中約80%由中小企業提供，不僅如此中小企業還為我國構建創新型國家奉獻了巨大能量，為了適應激烈的市場競爭，中小企業懂得只有創新才能贏得市場，數據表明65%的發明專利和80%的新產品也都產生于中小企業。幫助、支持中小企業擺脫眼前困境，意義深遠而重大，任務繁重而艱巨。

大量的數據證明了中小企業在經濟發展中的突出作用，然而我國的市場化程度改革還有待深化、法律保護水平還不夠高和產權制度也亟需完善，在現有的市場環境下中小企業在發展過程中暴露出大量問題，嚴重影響了中小企業的持續發展能力，阻礙了中小企業“做大做強”夢想的實現，特別地以美國為源的全球金融危機的爆發使我國中小企業的發展雪上加霜。然而早在金融危機來臨之前，中小企業的發展問題就引起了理論界和實踐界的重視，1999年河南省焦作市博愛縣成為河南省中小企業改革的先行區，該縣成立“還貸款、辦承兌”課題組就如何支持中小企業發展進行了實地調研，他們率先對我國中小企業的發展問題進行了研究。[1]溫州作為我國市場經濟的活躍區，其中小企業活躍程度甚高，郭斌等（2002）[2]采用問卷調查的形式對溫州地區中小企業發展與民間金融互動關系展開了實證分析，研究發現溫州地區的中小企業對民間金融有十分強勁的需求。理論和實踐界一致認為資金的匱乏是制約中小企業發展的重要因素，林毅夫等（2001，2005）[3—4]對中小企業的融資問題進行了研究，他們指出不同金融機構為不同企業提供服務所發生的成本是不同的，同時也導致了不同的服務效率，為此他們認為要從根本上解決我國中小企業融資難的問題必須進一步完善中小金融機構。延續前人的研究思路，在新的經濟發展形勢下，本文將著重研究中小企業銀行貸款融資問題，以期為中小企業緩解融資壓力提供有益指導。

一、中小企業的界定

亞當斯密認為出于提高勞動生產率的需要，社會分工成為一種必然選擇，而中小企業的發展則是社會分工的直接結果。而中小企業的稱謂是一個泛化的概念，至今世界各國對中小企業都沒有一個統一的界定和標準。美國中小企業局將中小企業定義為擁有獨立的經營業務，并且雇員人數少于500人的企業。基于獨立經營的思想，加拿大小企業管理局則認為“中小企業是指獨立所有同時不具備現代化大公司管理結構特性的企業”。法國政府部門認為中小企業應該是雇員人數在10—499之間，并且年營業額少于1億法郎。在日本中小企業（工、礦業）被認定為雇員人數少于100人且注冊資本小于1億日元。

我國對中小企業的劃分有著較為明確的規定，2003年頒布的《中華人民共和國中小企業促進法》從企業雇員人數、企業年銷售額以及總資產規模等指標出發，同時結合不同行業（主要包括工業、建筑業、交通運輸業、批發零售業以及住宿和餐營業）的實際特征對中小企業的范圍進行了界定，比如，在工業行業中，中小企業是指具有以下條件之一的企業：（1）雇員人數少于2000人；（2）年銷售額低于3億元；（3）總資產規模小于4億元，其中，中型企業需同時滿足雇員人數超過300人，年銷售額超過3000萬，總資產規模超過4000萬元，其余為小型企業。

按照《中小企業促進法》規定，我國中小企業數量龐大，地理分布廣，涉及行業眾多，截止2011年6月，我國中小企業市場總量已經超過全國企業總數的95%，絕對數達到4200多萬戶。其中有1000余家中小企業在各地工商行政部門注冊登記，我國在工商行政管理局注冊登記的企業中99.1%都屬于中小企業。中小企業不僅提供了大量就業崗位，同時還直接驅動著經濟的增長。特別地，流通領域中小企業占全國零售網點的90%以上。而且值得注意的是，隨著國家經濟結構的不斷調整和經濟發展水平的不斷提高，在一些高新技術產業如軟件開發、生物醫藥、微電子產業等行業中，中小企業占有很大的比重，對國民經濟的發展有著很重要的影響作用。呈現出數量多，分布廣，涉及行業廣泛等特點。

二、中小企業融資問題及成因分析

（一）中小企業融資現狀

雖然中小企業對經濟的發展產生重要作用，然而中小企業的成長環境卻不盡理想，尤其是融資環境。資金是企業生存的血液，綜合而言，中小企業面臨著“融資難、貸款難、擔保難”，這三座大山成為制約中小企業發展的最大障礙之一。數據顯示當前我國中小企業平均資產負債率在35%左右，而同期大型企業資產負債率一般都在60%以上，中小企業的負債融資顯著弱于大型企業。相關資料進一步揭示，我國全部中小企業的信貸資金量不到全部信貸資金的30%，占主要金融機構貸款余額的比重僅為26%，而中小企業數量占全部企業99%以上，對全國生產總值貢獻近60%。[5]中小企業融資難現象顯得格外突出，融資的“強位弱勢”將他們置于尷尬之地。2007年起源于美國的金融危機，漸漸演化為全球金融危機，作為我國出口導向型經濟發展方式的中堅力量，中小企業受到了外圍環境的激烈沖擊，2007年下半年，珠三角倒閉中小企業數萬家，停產停工企業超過5萬家。不僅如此，金融危機的余波也具有相當威力，受此影響，媒體不斷報道由于債務問題中小企業老板紛紛跑路。因此，融資難問題成為拖垮中小企業的一根稻草絕不是危言聳聽。

中小企業融資難主要體現在三個方面：（1）資金供給和融資需求的失調。按照資金使用時限可以將企業融資需求分為短期融資需求和長期融資需求。來自國家信息中心的數據表明，81%的中小企業短期資金需求難以滿足，長期資金需求不能得到滿足的中小企業超過60%。并且融資期限越長，企業獲得銀行貸款的幾率越小。市場資金供給難以滿足中小企業資金需求；（2）融資方式單一。中小企業的融資來源大都來自于發展過程中的資本積累，過于依賴內源融資，外部資金來源不足，雖然資本市場推出了創業板，然而通過上市進行直接股權融資對中小企業依然是高門檻，中小企業的外部融資方式依然以銀行貸款為主，但我國現有的商業銀行體系卻對中小企業產生了很大歧視，銀行貸款融資也不容樂觀；（3）融資成本高企。我國中小企業獨特的融資結構導致了其高昂的融資成本，即使是銀行貸款和民間借貸其利息費用也相對較高。

（二）中小企業融資問題成因分析

1、制度因素

在我國，以銀行貸款為代表的間接融資方式成為企業資金融通的主要手段和形式，然而信貸市場融資制度更新緩慢，金融市場在地理上的不均衡發展導致了中小企業融資難題。首先，我國信貸制度供給不足，在銀行信貸體系中國有商業銀行一直充當主角角色，而在我國一些不發達地區國有商業銀行存在著信貸退出現象。在縣域市場，國有商業銀行基本僅有儲蓄功能，缺乏信貸功能，大批資金流向大城市。另外，市場進入機制滯后，無論是市場份額還是數量中小銀行都表現過少，嚴重不利于當地經濟發展。雖然民間資本借貸能起到一定的補充作用，但是效果有限，并且其不規范的操作幾率較高，存在潛在的法律風險。

其次，信貸法律體系不夠健全，更新步伐緩慢。與國外高度重視信貸立法不同，在國內信貸制度立法還很陌生，基本處于空白狀態。例如關于信用立法，國內信用活動依然無法可依，眾人翹首以盼的《信用法》仍在制動之中。雖然2000有過一次修改，但我國《擔保法》仍然存在很多亟需完善的條規，比如，當前的《擔保法》并未涉及個人消費者信貸，導致各大商業銀行缺乏統一的和規范的準則。同時我國中小企業擔保資金嚴重缺乏，其擔保資金基本來源于地方政府，而地方政府財力有限，難以滿足中小企業的融資需求。

再次，我國商業信貸激勵機制有待完善。盡管商業銀行經營正逐步市場化，信貸管理制度也取得了長足進展，但是信貸管理依然延續了傳統管理模式，對不同貸款對象的“避嫌不足、防險過度”現象依然盛行。對于經理人員的激勵傾向于“一次性”，過于注重精神激勵，忽視物質激勵，難以實現長效的激勵效果。同時商業銀行還缺乏針對中小企業的風險管理和控制模式。

2、自身因素

我國中小企業多屬于作坊式或者家族式經營模式，集中于勞動密集型產業，其規模較小、經營管理水平低、技術裝備差。其融資難問題有著固有的先天因素，主要體現在：

第一，中小企業規模小，抗風險能力差。我國中小企業主要集中于農、林、漁等傳統勞動密集型行業，企業產能小，產品的技術含量較低，其天然的資產規模小，致使其缺乏必要的擔保資產，難以獲得銀行貸款支持。并且，由于大部分中小企業技術含量低，所處行業競爭甚為激烈，對市場需求依賴性極強，而中小企業對市場的反應能力又較弱，致使中小企業壽命較短，更新速度快，缺乏必要的抗風險能力。

第二，中小企業經營管理水平較低。處于規模和技術的雙重局限，中小企業缺乏人才，其人員流動性極高，很難吸引有用之才。另外，中小企業大都屬于血緣、地緣等的集合體，缺乏現代化管理體制，管理者往往是企業創建者，他們通常缺乏高效的管理技能，管理方式粗放，同時中小企業的激勵體系也較為單薄，難以形成員工認同的企業文化，最終導致高級管理人才的流失，缺乏可持續發展的能力。

第三，缺乏對銀行信貸融資政策的了解。研究表明50%的中小企業符合銀行信貸融資條件卻最終得不到銀行貸款。造成這一現象的主要原因是中小企業不了解我國我商業銀行的信貸政策。由于信息不對稱因素，中小企業不了解各商業銀行的具體信貸政策；不了解商業銀行貸款的操作規范；不懂得企業財務管理，或是過于粉飾企業財務狀況，直接誘使商業銀行惜貸、慎貸。

3、銀行因素

經過多年的金融體制改革，我國商業銀行市場化程度逐步提高，更加注重銀行風險管控意識，追求銀行自身利益的最大化，然而在現有銀行體系中，國有成分依然是大中商業銀行的主流，對銀行信貸決策產生主要影響。這些都導致了中小企業融資難問題的產生，主要表現在：

第一，銀行注重自身效益，風險管控意識不斷增強。隨著商業銀行的市場化意識增強，其更加注重對自身利益最大化目標的追求，按照現有國有商業銀行的信用評級要求，中小企業難以達到A級評級，因而被視為存在較大風險，難以獲得國有商業銀行信貸支持，同時由于國有企業有著政府的隱性擔保，從風險控制的角度，銀行也更傾向于將資金貸給大型國有企業，從而對中小企業產生排擠效應。

第二，國有商業銀行現有信貸手段過于嚴苛。由于國有商業銀行仍然是銀行體系中的巨頭，其對整個信貸市場有著顯著的影響，按照國有商業銀行的管理模式，其資金是進行的集中調控管理模式，省級分行對資金進行統一運籌，而國有商業銀行通常傾向于發達地區和大中企業，這一信貸資源配置分布嚴重限制了欠發達地區中小企業的銀行融資規模，制約了中小企業的發展和壯大。

三、解決中小企業融資問題策略

（一）完善信貸市場管理制度

雖然在市場化改革過程中，我國的金融體制改革有所深化，也取得了一定成就，但仍然存在很多完善空間。首先，完善貸款制度。我國商業銀行必須按照“全面、審慎、有效、獨立”的原則實施內部控制管理，積極適應新形勢和新業務的發展，在創新信貸管理制度的同時，發展并完善企業內部控制制度，理順商業銀行各崗位和部門之間的職責權利，明確信貸的歸責問題，加強對信貸管理部門的業務培訓，暢通信息反饋機制。逐步改變國有商業銀行“高風險、高收益”決策思路，集中支持技術新、管理規范的中小企業。

其次，完善授信管理制度。商業銀行需要結合機構所在地和部門的實際情況，制定授信管理制度，在規范授信管理制度的同時，制定出一套適合于中小企業發展、符合中小企業自身特征的授信管理體系，制定授信審批雙線制衡原則和授信盡職調查制度。

第三，建立高效的貸款審批制度。中小企業的貸款需求具有需求急、頻度高和額度相對小等特點，因而精簡的貸款審批流程和高效的審批工作對中小企業貸款更為重要。所以，商業銀行可以構建分層審批制度，制定獨立審批、中心審批和合議審批等多層次審批形式，同時根據責權一致原則，科學界定各利益相關人的職責。

第四，完善貸后管理制度。根據委托代理理論，在合約簽訂之后，很容易出現“道德風險”問題，為此商業銀行必須制定一套行之有效的貸后管理制度，將貸款風險控制在合意范圍，形成專人負責，定期了解中小企業發展狀況，認真分析中小企業財務情況的風險管理模式。

（二）完善中小企業信用擔保制度

信用擔保作為保障中小企業可持續發展的一種長效手段，受到了世界各國和地區的重視，全球超過50%的國家和地區都不同程度地制定了中小企業信用擔保制度。例如美國中小企業局的職責之一就是為中小企業提供貸款擔保服務，超多2000個分支機構遍布美國各州。

規范擔保市場，構建多層次的擔保體系，當前我國主要是三元擔保結構，包括政府扶持機構、民間擔保互助協會和中小企業商業性擔保機構，前兩者為非營利性組織，后者以盈利為目的。為增強擔保實力，規范并豐富擔保機構資本金補充機制，拓寬擔保機構的資金來源，構建結構多元化的擔保機制。并且建立統一的擔保市場行業規范和準則，完善擔保機構的風險管理體系，完善擔保機構的資信管理和績效考核，全面提高擔保機構的資信水平。

（三）創新金融服務體系

我國中小企業融資需求具有融資急、頻度高和規模小等特征，現有的銀行體系信貸管理模式與其需求很難匹配，因此可以借鑒美日等發達資本市場的成功做法，設立專門為中小企業融資服務的金融機構。

首先，可以設立政策性中小企業銀行，為滿足中小企業的融資需求特性，政策性中小企業銀行應該具有運作成本低、資金靈活、分工專業化等特點，其資金主要來源于中央和地方財政，同時其設置地點應該延伸至縣鄉，緩解欠發達地區中小企業融資難問題，從而促進經濟發展。

其次，現有商業銀行設立中小企業服務部或中小企業服務公司。在設立專門針對中小企業貸款融資機構和部門的基礎上，制定一套相對寬松的放貸政策。同時為降低中小企業的資金使用成本，商業銀行中小企業服務機構可給予中小企業相對優惠的資本使用條件，而政府則建立中小企業風險補償機制，對商業銀行中小企業服務部或公司實施獎勵和補償。在“松綁”理念下促進中小企業的長足發展。

參考文獻：

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