高增長病態(tài)幻覺

發(fā)改委看到我國宏觀經(jīng)濟增速開始下滑，又開始批項目了，這非常荒唐。我們國家的經(jīng)濟已經(jīng)高速增長30多年了，尤其是加入WTO后，我國已有十多年黃金時代的超高速增長。2011年，我國經(jīng)濟總量已經(jīng)達到47萬多億元了，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值也超過了5000美元，達到了中等偏上收入國家水平。現(xiàn)在，我國的宏觀經(jīng)濟增速開始放緩，是自然和必然的。而我們的整個宏觀政策導向，卻似乎要完全是逆這一經(jīng)濟下行的趨勢，要繼續(xù)服“興奮劑”，這不對呀!且根本扭轉(zhuǎn)不了我們經(jīng)濟增速逐漸下行的趨勢。

近來，一部分經(jīng)濟學家樂觀地認為，中國經(jīng)濟在二季度將“探底回升”。我覺得這種觀點只是看到了一些表面現(xiàn)象，從長期趨勢看，中國經(jīng)濟在整體上已經(jīng)出現(xiàn)了增速下行的跡象。

回顧過去30多年的改革，農(nóng)村家庭聯(lián)產(chǎn)承包責任制、鄧小平南方視察、加入世界貿(mào)易組織代表了我國三次潛在的勞動生產(chǎn)率的提高。但是，按照中金公司專家組的研究，自2006年以后，我國經(jīng)濟的潛在增長率就開始下降，這意味著改革開放的紅利我們已經(jīng)吃得差不多了。在此情況下，中國經(jīng)濟增速下行看來是一個自然趨勢。最近，吳敬璉老師就講，中國到處能賺錢的機會不會再有了。從長期趨勢來看，中國經(jīng)濟的巨大轉(zhuǎn)型正在發(fā)生，且必不可免。

前幾年啟動的一輪大的基建投資高峰也即將過去了。政府和民間投資都在慢慢減弱。現(xiàn)在，至多再花幾萬億去修建之前已經(jīng)開始興建的“鐵、公、基”設(shè)施投資項目。這一波投資高峰在未來幾年時間里會過去，但是留給地方政府的是巨大的負債。這些負債依靠地方融資平臺借債或者通過銀行貸款來承載。隨著土地收益的下降，地方政府要借新債還舊債，還要發(fā)新債來謀發(fā)展。最近各地政府不是又開始發(fā)地方債了?這種經(jīng)濟增長方式有點像是一個“抽鴉片的癮君子”，長期難以為繼。如果貢獻了我國絕大部分就業(yè)的民營企業(yè)經(jīng)營困難，大家都不做實業(yè)了，光靠政府投資，我們的經(jīng)濟還能走多遠?

如果靠啟動內(nèi)需消費來保增長，目前看來也比較困難，在目前中國的體制安排下，在很大程度上還只是個美好愿望而已。根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值收入法核算，勞動者報酬占我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已經(jīng)從20世紀90年代中期的53％左右下降至近年來的40％左右。國民收入包括三個部分：勞動收入、企業(yè)利潤、政府財政收入。政府財政收入增長每年都為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的兩倍甚至更高，那么，其他兩項自然就被擠下來了。一方面勞動報酬占國民收入的份額在下降，另一方面消費者物價指數(shù)還在漲，這就意味著普通居民家庭的實際可支配收入增長很慢。另外，這些年來，我們的家電產(chǎn)品包括液晶電視、電腦、冰箱、空調(diào)等普及得已經(jīng)很廣了，且我國的液晶電視的普及率可能比其他發(fā)達國家還要高。家電和其他耐用消費品一般有較長的更新周期。今年以來，我國汽車銷量增速也在下降。在這種情形下，指靠啟動家庭消費來啟動內(nèi)需，恐怕是非常困難的。

外貿(mào)出口增速開始下降，一輪大規(guī)模的基建投資正在過去，而居民消費又一直不能強勁增長，因此可以認為我們經(jīng)濟增長的三駕馬車均動力不足，整體經(jīng)濟增速逐漸放緩似乎就是改變不了的大趨勢。再說，中國經(jīng)濟已經(jīng)經(jīng)歷了30多年的高速增長，增速逐漸下行，應(yīng)該是自然的。但是我們政府決策層、商界領(lǐng)袖和財經(jīng)界人士，乃至我們的一些經(jīng)濟學家，好像都還沒有多少思想準備。