出版企業上市融資的若干思考

摘要：新聞出版企業在發展過程中，同樣會面臨資金運轉問題，而上市融資不失為一條有效途徑。同時，在新聞出版企業改制過程中，推動一批具備條件的新聞出版企業實施股份制改造，支持符合條件的新聞出版企業上市融資，也將有利于增強企業發展活力，使其發展成為自主經營、富有活力的新型市場主體和投資主體。

關鍵詞：出版企業 上市 融資 途徑

出版業體制改革的最終目標是建立和實行現代企業制度，建立現代企業制度的前提是對出版單位實行分類管理，對“經營型”業務實行企業化管理；從具體實現的途徑來看，改革目標可分為企業化、市場化、集團化三個部分。以下將重點闡述關于出版企業上市融資的若干思考。

一、上市融資的內涵

(一)上市融資的含義

一般人以為融資上市是一個不可分開的項目。其實不然，融資和上市是兩個獨立分開的項目，各有不同的利弊處。融資是不需要上市掛牌的，但是投資者買股票的目的是將來能在股票市場把投資的股票賣掉而獲利。公司若不上市的話，投資者很難賣掉股票，因此公司應該上市。實際上，一般公司都是先融資再上市，所以稱為“融資上市”。融資又稱為“集資”或“募資”，即以公司的股份或股票去換取公司資本以外的資金。假如融資的對象是少數幾個機構或個人，稱為私募。若集資的對象是大眾，則稱為公募，也叫做公開發售股票。

(二)出版企業建設環境

從政治環境看，我國圖書出版產業具有強烈的政治屬性和鮮明的意識形態特征。改革開放以來，我國先后修訂出臺了諸如《中華人民共和國著作權法》《出版管理條例》《印刷管理條例》等法律法規。

從經濟環境看，經濟的快速發展為圖書出版奠定了堅實的經濟基礎，而人民生活水平迅速提高所產生的消費需求成為圖書出版的內在持續動力。與此同時，市場甄別真偽和檢驗反饋也在不斷調整圖書出版的方向，精品圖書和品牌名社的產生與涌現，最終體現的還是市場影響力和競爭力。

從社會文化環境看，圖書產品來之于生活并傳之于文化。一方面，人們對優秀文化產品的渴求為精品圖書的產生提供了良好契機；另一方面，歐美強勢文化的沖擊也為我國圖書出版擁有了經驗參照和外在動力。

從科學技術環境看，圖書出版產業面臨上游紙張生產環節、中游編輯出版環節和下游印刷發行環節等的嚴峻挑戰，于是產生巨大變革——數字化出版。如今電子圖書出版越來越紅火，從根本上動搖著傳統的出版理念。

二、出版企業上市融資的現狀

當組織目標中“追求經濟效益”的比重大時，該出版單位被劃歸“經營型”出版單位，在出版業體制改革中，此類企業被定位為文化企業，集中展現其經濟價值，體現經濟效益。這一類型的文化企業直接面對激烈的市場競爭，在市場中優勝劣汰。此類出版單位的經營目標主要是盈利，與意識形態的關系較小，出版物以休閑娛樂、體育、財經等內容為主，出版企業是商業性盈利機構，通過參與市場競爭獲得發展。當然，文化企業的經營目標中也包括了“社會效益”目標，且社會效益始終是第一位的，出版企業追求高利潤也不能以犧牲精神文明為代價，文化企業也要追求經濟效益和社會效益的統一，只不過社會效益的實現更多地通過市場來完成。

在傳統的計劃經濟體制下，出版業的生產和運營活動不是直接面向市場，而是在政府管理系統的行政指導下進行。那時的市場對于出版業來說關系不大，國家對于幾乎所有的出版單位實行的是全額財政撥款的事業單位管理方法，出版業不能也不可能按照產業的方式運作與經營。隨著我國社會主義市場經濟的建設與國家現代化步伐的加速，出版產業化也隨之推進，出版業體制改革逐漸展開。出版業具有自然的產業屬性，與市場密不可分。首先，出版業的產業屬性是由出版物的商品性質決定的。出版物既是文化產品，有意識形態領域方面的內涵，又是一種商品，需要在市場中交換。作為出版物的生產和銷售者，出版企業又是一個經濟實體，要滿足市場上的消費者需求。由于出版物的商品屬性和出版業的經濟實體性質，出版業具有自然的產業屬性。其次，堅持出版業產業化經營，才能使出版業更好更快的發展。出版業的經營管理只有按照市場經濟規律的要求，符合市場競爭規律，才能促進出版業提高生產效率，提高產品質量，才能有效地整合出版資源，改善出版技術設備，形成自身的競爭優勢，提高競爭能力，真正促進行業的發展。在世界范圍內，出版強國都把出版業作為一項產業來發展，出版企業成為市場經濟的主體之一，出版物的生產根據市場需求狀況而定，無需政府對出版業的直接干預和過多管理。當然，出版產業本質上不同于其他制造業，它提供的產品具有特殊的使用價值，出版物更多地是為了滿足人類的精神需求，因此，很多國家都把出版業看做一種特殊的產業，把出版物看作特殊的商品，而在適用各種政策(如稅收政策)方面與其他商品區別對待。

三、出版企業上市融資存在的問題

隨著出版企業在實踐中的發展，其形式也在不斷變化。進行自主創新是需要在國家的經濟發展到一定的階段的，即進行自主創新是需要一定的基礎的。結合國家的發展現狀來進行分析，出版企業在進行上市融資過程中，具備了以下幾方面的基礎：首先，總體上講出版企業擁有較快發展的上市融資力量；其次，在市場為核心的發展格局中，融資機制逐步形成；第三，出版企業不斷加強對上市融資的財政支持；最后，出版企業迅速發展的事業也是重要的基礎，且近年來出版企業也取得了相對輝煌的成就。但出版企業在進行上市融資中也面臨著很多問題，如出版企業作為上市融資的基礎，自主創新的能力嚴重不足。

(一)缺乏長期規劃，忽視企業內部管理

為防止出版企業出現融資問題，須確保出版企業獲得平等的待遇。出版企業憑借技術控制市場和資源，在新的國際競爭格局中處于優勢及領先地位。上市企業的發展已不能體現我國經濟發展的優勢，一些出版企業已不能繼續維持發展水平，也說明出版企業的價值在升高，新的發展方向提出了新的發展模式。我國出版企業的發展只能依靠知識的力量，出版企業要不斷改進技術來提高其自身的競爭力。出版企業的良性發展離不開科技的發展，只有提高出版企業之間的公平性，才能使發展中的中國在當今世界發展中獲得更多機遇，才能拉近其與發達國家的距離。

(二)只認錢不認人，只想融資不想規范化

目前，出版業以公有制為主體，出版業資產主要屬于國有資產，在出版業國有資產運營的過程中出現了政企不分、權責不明等問題，根源在于所有制結構單一和市場化程度加深之間的不協調。另外，國有資產帶來的出版產業投資單一化問題限制資產的擴張，制約出版業規模的擴大和發展。我國在經濟體制改革的過程中，形成了以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度，出版行業也應該深化對這種基本經濟制度的認識。面對競爭日益激烈的世界市場，出版業的發展和壯大需要資金的支持，開放資本市場，使投資主體多元化，才能為出版業的快速發展提供足夠的經濟支撐。同時，要實現出版產業投資多元化格局，必然要改革出版單位與政府主管部門的行政隸屬關系。從宏觀角度看，政府主管部門是管理者，不應是出版單位的管理機構，出版單位應是獨立的經濟實體；出版單位要真正成為法人實體，成為市場競爭主體，必然要在財務上獨立，其資金來源不能依賴于財政撥款，需采取多樣化的融資形式，使企業資本多元化。在現階段和可以預見的未來，出版企業能獲準上市的更是鳳毛麟角。

(三)低估融資難度，以為靠小圈子就可以融到資金

真正實現企業化經營的出版企業應該拓寬融資渠道，實現出版企業投資主體多元化，走出國有控股的框架，多元化吸收資本。一方面可吸收行業內資金，有利于行業的資本鏈接；另一方面可吸收行業外資金，有利于出版的社會擴張，還可實行員工持股政策、管理層股權分配政策等，使管理者和員工將自身利益與企業利益緊緊地聯系在一起，調動工作的積極性，提高工作效率和忠誠度。從所有制結構來看，目前出版單位都屬公有制，主要由國有資產組織運營，投資主體單一，這便制約了出版單位的資金規模和企業發展。從地域布局結構看，受傳統的計劃經濟體制影響，出版單位的設立與發展由政府統一管理，實行全國均衡發展的模式，這在初期有利于保護行業發展，但由于忽視了我國生產力發展水平的地區不平衡性，違背了市場經濟規律，形成并加劇了出版產業地區的貿易壁壘，造成地方保護主義和市場分割。從人才結構看，過去出版單位實行的人事管理制度、人才選拔制度、激勵制度等都與國家的行政單位類似，從業人員的素質參差不齊，有專業技能的人才嚴重短缺。

四、出版企業上市融資的途徑思考

(一)加強企業內部管理

宏觀領導，即在宏觀上統籌出版企業中的信息公開與要約制度的完善；中觀層面的政策保護，即在中觀層面上完善相關政策，并完善出版企業的信息公開與要約制度保護；微觀層面上提供服務，即在微觀層面上要建設與完善出版企業中的信息公開與要約制度的平臺。具體來說，內部因素包括：出版企業中信息公開與要約制度進行的最重要的內部因素——戰略管理，如在管理過程中存在問題將會導致出版企業中的信息公開與要約制度停頓；制度設計和組織流程，如果制度設計及組織流程過于僵化將會阻礙自主創新的發展。外部因素包括：社會環境因素，主要包括政府所提供的財政投入及稅收上的政策支持、知識產權保護等；經濟環境因素主要包括全球產業鏈現狀、出版企業所在地的產業體系競爭狀況等。出版企業中的信息公開與要約制度的成果的重要體現——知識產權，如能得到相應的保護，也就對出版企業創新的成果進行維護，一定程度上保護了出版企業的創新積極性。

(二)企業融資規范化

充分利用各種融資模式，開拓融資渠道，使資本多元化，才能真正做到政企分開、產權明晰，才會真正形成現代出版企業。需要注意的是，出版單位在進行行業外融資時，需遵守新聞出版總署有關融資的規定，特別是不能讓民營資本和個人資本通過投資控制或滲透到編輯業務中來。吸收外資參股時，要保證國有資本的絕對控股地位，原出版單位的國有股和國有法人股須高于51％，才能有效地保護民族出版業，確保出版導向的正確。我國出版單位不能直接上市，大規模的資金運作在我國出版業中還沒有出現。一方面，以市場為導向是出版企業在發展過程中的必然選擇，那么對市場能夠有深入的了解是出版企業作為主體進行創新發展的一個方面的優勢所在。出版企業是一個以自主經營、自負盈虧、自擔風險來尋求發展的獨立的經濟實體，其發展目標是獲得利潤，那么在發展的過程中出版企業會力求技術與經濟或者市場的最佳結合。因此出版企業是以貼近市場需要、了解市場需要為最大的特點的。另一方面，出版企業要敢于承擔風險并且具有一定的承擔風險的能力。

(三)推動全行業加快上市步伐

1.要保障出版導向的安全。在出版企業上市過程中，出版物的特殊屬性這一特點必須堅持，即從制度上保證文化導向的安全是企業獲準上市和成功上市的前提，解決不好這個問題，一切努力都將前功盡棄。當前已上市的遼寧出版傳媒和完成了股份制改造的上海世紀出版集團在出版導向問題的安排上可謂煞費苦心，同時也給各出版企業起到了良好的借鑒作用。從百分之百保證國家絕對控股的股權結構，到設立當然董事、編輯委員會，以及引進新加坡的“金股”制度等寫入公司章程的制度性安排，從法律源頭上保證了編輯出版方向的正確。

2.圍繞主業招股募資。出版企業上市后受到投資者追捧，資本市場對其認可的最重要原因在于出版企業的龍頭業務——編輯出版環節得以打包上市，市場是對核心業務看好，實際上是對專業化水平的認可。出版企業上市一定要圍繞主業來操作，讓主業上市，以主業的核心環節為概念來爭取市場，目標定位是在擅長的領域內做精做專，這才是正確的上市策略。

結論

近年來，很多出版企業已公開運籌上市融資，為出版產業的發展拉開了“資本營運”的序幕。不僅如此，企業投資出版似乎也正在成為當前一個新的投資熱點。毋庸置疑，這是我國社會主義市場經濟深入發展的結果，也是我國出版產業改革的必然產物，對壯大我國出版產業的實力，應對西方出版企業的挑戰具有積極意義。我國出版企業上市一方面可以籌集到企業發展所需的資金，另一方面也促進企業的多元化經營，為其集團化發展奠定基礎。