關系型銀行貸款理論對中小企業融資的啟示

眾所周知，中小企業是我國經濟的重要組成部分，在吸收就業、產業配套以及滿足人們生活多樣化等方面起著舉足輕重的作用，但是嚴重的融資困難問題，已成為制約中小企業發展的重大瓶頸。

中小企業的主要融資渠道方面，內源融資遠遠不能滿足日益壯大的企業資金需求，故外源融資成為其資金來源的主要途徑。我國資本市場發展滯后以及社會信用體系的不完善阻礙了中小企業通過發行股權類和債券類證券的直接融資。因此，銀行中介成為其主要融資選擇。但是，從銀行的角度來看，中小企業經營活動透明度差，存在嚴重的信息不對稱，導致銀行對大企業和中小企業進行區別對待，更愿意為大企業提供貸款，而不愿意給中小企業提供融資。由此可見，信息不對稱是阻礙中小企業順暢獲得資金的主要原因。針對這一問題，早有國外學者進行了理論上的探索，Petersen、Berger等人的研究證明，銀行和企業的關系密切程度有利于信息收集，使銀行生產“軟信息”來解決信息不對稱，從而增加銀行對中小企業的貸款，同時也促進了關系型貸款理論的產生。

一、關系型貸款的定義

關系型貸款指銀行的貸款決策主要基于通過長期和多種渠道的接觸所積累的關于借款企業及其業主的相關信息而作出。這些信息除了通過辦理企業的存貸款、結算和咨詢業務而直接獲得以外，還可以從企業的利益相關者以及企業所在的社區獲得；它們不僅涉及企業的財務和經營狀況，還包含了許多有關企業行為、信譽和業主品行的信息。關系型貸款的基本前提是，銀行和企業之間必須保持長期、密切而且相對封閉的交易關系，即企業固定地與數量極少的銀行打交道。由于關系型貸款不拘泥于企業能否提供合格的財務信息和抵押品，因而適合于中小企業。

在關系型貸款中，銀行通過長期內與企業及其所有者、與企業的供貨商及客戶、與企業所在的社區等在各個維度上的接觸來積累關于企業的信息。此類基于關系的信息中的相當一部分屬于“軟”信息，即是難以被量化、被查證和傳遞的。在時間過程中收集的軟信息可產生超過企業財務報表、擔保品和信用分數等的顯著價值，從而有助于促進關系型貸款的發放者更好地解決借款人的信息不透明問題。

二、關系型貸款的特點及優勢

（一）關系型貸款的特點

關系型貸款在中小企業融資中發揮著重要作用，其具有以下特點：

（1）關系型貸款是含有某種社會網絡因素的準市場交易，因為關系型貸款收集的“軟信息”難以量化和傳遞，具有強烈的人格化特征，可以視為銀行生產的關于特定企業及企業主的專業知識或者壟斷信息，基于這一點可以將其與信息不對稱的市場交易相區別。

（2）關系型貸款特別注重維持長久的銀企關系：這種關系是以“軟信息”為載體銀企之間在財務、業務咨詢和信貸的長期交流過程中逐漸捕捉和積累的，這種關系的長久與否直接決定了關系型貸款成功的概率。

（3）關系型貸款具有一定的地域性特點：銀企之間、維持長期的業務要求地域分布的緊密型，因為“軟信息”很大程度上要從企業所在地的一定范圍內獲得。

（二）關系型貸款的優勢

關系型貸款能夠很大程度上能夠緩解中小企業貸款困難問題，這和其特征有著巨大關系，從銀行和企業兩方面分別來看：

1.從銀行的角度來看

（1）信息優勢：當銀行與借款企業建立關系型業務后，就能夠和該企業建立長期的互信關系，銀行從客戶取得大量的內部信息機會，這些信息為其他銀行不可能獲得的壟斷信息，從而阻止其他行對關系借款人進行爭奪，同時，銀行還能很好的對企業進行監督，對企業的管理決策施加影響，防范道德風險，使銀行深入的了解企業的經營狀況，便于未來銀企關系發展的定位。

（2）提高銀行與中小企業貸款合約的靈活性：通過關系型貸款業務，銀行可以有效的觀察到借款人的經營業績，如果該筆貸款項目成功，企業如約履行義務且收到很好的成效，則銀行可以在未來的貸款中降低其貸款定價和收費標準。同時，也有利于解決銀行單筆交易中的“囚徒困境”，因為單筆交易雙方都存在各自利益最大化目標，結果卻導致共同利益非最大化。而在關系型貸款中，長期重復的博弈可以規避企業的短視行為。

（3）利于跨期定價的發展：中小企業未來不確定性高，銀行在對其提供貸款時，承擔著極大的違約風險。關系型貸款可以把中小企業短期的虧損轉移到未來的貸款交易中，從而彌補先前貸款項目中出現的損失，這樣也可以避免企業出現短期資金鏈斷裂時因銀行追債而導致破產，有利于企業的發展。

（4）拓寬銀行業務：關系型貸款可以幫助銀行進一步拓展和延伸相關業務，獲得價值增值。銀行可以要求對關系型借款人獲得貸款進行封閉管理，防止資金漏損，同時從傳統的“存、貸、匯”及中間業務延伸到全能化銀行的各項金融服務領域。此外，銀行還可以向企業的供應商、經銷商進行業務營銷，開辟更廣闊的金融服務空間。

2.從中小企業的角度來看

（1）降低中小企業融資成本，使其更易獲得貸款。一方面企業和銀行多次的業務往來形成良好的記錄后有助于獲得銀行優惠利率或者減免抵押擔保品。另一方面，關系型銀行下銀行密切監控企業日常經營，企業必須得加強內部管理和風險控制。更深層次來看，一旦企業與某些信譽好的銀行建立了關系型信貸業務，會引發“搭便車”行為，其他的銀行對企業的信任增加，也會隨后介入，同時，企業在證券市場上進行直接融資將更容易，使得企業的融資成本降低。

（2）提高企業的競爭優勢。關系型貸款業務有利于企業保守商業機密，利于企業創新和投資。如果企業采用直接融資方式將不得不披露內部投資決策等信息，不利于企業保持壟斷優勢。另外，關系型業務可以縮短企業融資耗時，提高融資效率，大大節省企業的時間成本。

參考文獻

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作者簡介：蔣濤（1986-），男，漢族，山東蒙陰人，任職于中國銀河證券股份有限公司上海人民路證券營業部，研究方向：公司融資。

（責任編輯：劉晶晶）