高風險狀態(tài)下的非正規(guī)金融運行調(diào)控

溫州老板的“跑路風”肇始于2011年4月，當月溫州江南皮革有限公司董事長黃鶴、波特曼出走。截止到2011年9月21日，因涉高利貸“欠款跑路”的溫州老板已經(jīng)有多位。受國家收緊銀根的影響，中小企業(yè)高息借貸，因國內(nèi)外的因素影響，致使資金鏈斷裂，引發(fā)了債務(wù)危機，多家當?shù)仄髽I(yè)主“跑路”。

一、非正規(guī)金融的傳統(tǒng)與弊病

麥金農(nóng)（1973）較早地關(guān)注發(fā)展中國家普遍存在的非正規(guī)金融市場，并提出了二元金融結(jié)構(gòu)的概念，當前中國的民間信貸市場就是典型的非正規(guī)金融市場。Steel et al. (1997) 將非正規(guī)金融定義為處于央行和金融監(jiān)管當局規(guī)范和監(jiān)管之外的那些金融活動。本文中，我們采用“非正規(guī)金融”這一概念強調(diào)其非組織性，即指那些處于央行和金融監(jiān)管當局規(guī)范和監(jiān)管范圍之外的組織和規(guī)范化程度較低的金融機構(gòu)和金融活動。從所有制角度來看，非正規(guī)金融一般都是民有民管的，因而也是民間金融。

我國的非正規(guī)金融主要包括以下一些形式：企業(yè)或個人間直接借貸、連結(jié)貸款、合會、企業(yè)集資、金融服務(wù)社等。在我國，非正規(guī)金融市場的利率較高，事實上，在幾乎所有對發(fā)展中國家非正規(guī)金融市場進行研究的文獻都發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融市場利率要比銀行利率高出很多，并且一直穩(wěn)定在較高的水平上。Hoff Stiglitz(1990)提供了一些國家的正規(guī)信貸部門和非正規(guī)信貸部門利率差異的數(shù)據(jù)（表1）。這些數(shù)據(jù)說明在不同國家非正規(guī)金融市場的高利率都是一種普遍現(xiàn)象。央行溫州中心支行監(jiān)測統(tǒng)計，目前溫州民間借貸年化最高利率在40%左右。

在金融管制的情況下，我國銀行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的國有壟斷的特征，銀行體系很難對大量民間資本開放，雖然出現(xiàn)了小額貸款公司等融資機構(gòu)，但受制于資金來源，很難發(fā)揮顯著作用。金融業(yè)競爭不充分，大量中小企業(yè)的融資需求長期被邊緣化，資金處于不應(yīng)求狀態(tài)，再加上緊縮宏觀經(jīng)濟政策，資金更是供不應(yīng)求，這樣高利率顯然存在；其次，非正規(guī)金融市場的風險除一般的金融風險外，政治風險是非正規(guī)金融市場特有風險的重要組成部分。政府治理整頓的力度越大，制度風險越大，貸款者要求的制度風險溢價就越高，這在一定程度上可以作為地下錢莊利率居高不下的解釋。最后壟斷利潤通常被看作非正規(guī)金融市場高利率的重要原因。

二、非正規(guī)金融（民間金融）的出路分析

改革開放三十多年來，溫州以民營經(jīng)濟為世人所矚目。民間金融是推動民營經(jīng)濟發(fā)展的主要動力之一，在溫州民營經(jīng)濟的發(fā)展壯大過程中功不可沒。但是，從溫州的高利貸現(xiàn)象也不難看出，持續(xù)活躍的民間金融最終呈現(xiàn)出兩方相悖的效果：一方面，民間融資對無法從正規(guī)渠道獲得資金的地方企業(yè)起了相當大的幫扶作用；而另一方面也滋生了高利貸等犯罪活動，侵害了公眾利益。因此，我們既要打擊非法集資等違法犯罪活動，又要疏通合法的投融資渠道，引導社會融資行為。

（一）民間金融的合法化、“陽光化”

要發(fā)展民間金融，首先就是按照股東權(quán)益保護的思路來保護放貸人的權(quán)益，制定相關(guān)的政策和法律去保護債權(quán)人的利益。因此建立起完善的民間借貸法律體系顯得格外重要。王曙光認為，民間金融的發(fā)展需要一個較為完善的立法，通過法律的形式對民間借貸的形式、利率水平、合約的規(guī)定等加以明確，真正讓民間金融走到陽光當中。但是為民間借貸立法本身是很敏感的，必須經(jīng)過充分爭論，充分溝通，需要長時間的醞釀，最后水到渠成，這成為民間金融發(fā)展的一個障礙。

（二）建立有效的民間借貸利率信息分布機制

中國目前也有必要建立一種有效的民間借貸利率信息的分布機制。證券交易所的主要功能就是發(fā)現(xiàn)股票價格，據(jù)此，也應(yīng)該為中國各地的民間借貸市場建立相應(yīng)的利率信息公布機制。因此，各種網(wǎng)站也可以成為民間自發(fā)借貸行為的終結(jié)場所，為未來民間金融的發(fā)展探索各種可能的渠道。通過互聯(lián)網(wǎng)把每個鄉(xiāng)、縣、市和省的利率信息分別發(fā)布出來，可以大大加快民間金融的發(fā)展，給老百姓帶來更好的致富和改善生活的機會，這是長久有效的發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟的途徑。

（三）為民間金融提供更多的平臺，優(yōu)化金融資源配置

目前國外的民間金融平臺很多，在建立起完善的民間借貸法律體系后，可以借鑒國外的經(jīng)驗建立適應(yīng)民營企業(yè)發(fā)展需要的中小資本市場，如引入資產(chǎn)證券化融資方式，大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金、風險投資基金等產(chǎn)品。同時大力發(fā)展與民營中小企業(yè)相匹配的中小金融機構(gòu)，真正實現(xiàn)地方金融機構(gòu)民營化。并且放寬村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、農(nóng)村資金互助社、典當行的準入門檻，增加其資本規(guī)模。

（四）增強對高風險的民間金融的監(jiān)管

增強對高風險的金融的監(jiān)管，堅決抑制高利貸、非法集資等違法行為，保護投資者的利益。同時要加強對投資者的風險意識教育，使之注意識別風險。

參考文獻

[1]張潔.我國農(nóng)村非正規(guī)金融研究[D].廈門：廈門大學，2008.

[2]陳志武.金融的邏輯[M].國際文化出版公司，2009.

作者簡介：馬利（1989-），女，湖北人，四川省委黨校10級政治經(jīng)濟學碩士研究生，研究方向：金融。

（責任編輯：劉晶晶）