簡析企業財務費用與財務管理目標的均衡

【摘要】財務管理的目標是企業價值最大化，而財務費用是財務報表中的一個會計科目，指的是企業融資活動所支付的成本。企業的融資活動是現代企業管理活動的重要組成部分。中國的林業企業由于歷史原因，融資難度大，融資成本高。文章著重從融資的角度分析林業企業為實現企業價值最大化的目標，融資活動如何開展，融資成本需要控制的范圍。

【關鍵詞】林業企業 融資成本 企業價值最大化

一、簡述財務管理目標

管理學理論認為，企業是股東，債權人等多邊關系的總和，企業財務管理的目標應均衡各方關系，客觀上追求企業效益最大。隨著改革開放以來經濟社會迅速發展，我國企業在財務管理方面也逐步吸收世界各國先進方法。企業的財務管理工作是為其目標服務的，目前通用的企業財務管理目標是企業價值最大化。企業價值最大化的核心思想是將企業長期存續作為基礎，綜合各方利益群體關系，以達到企業價值持續增長，并且謀求最大效益。

企業價值最大化這個目標具有與綜合考慮企業相關利益群體，保證企業長期穩定可持續的發展，綜合考慮貨幣的時間價值和風險價值等優點，以企業價值最大化作為企業財務管理的目標是我國企業走出本土，走向世界的必然要求。當前我國林業企業更要吸收市場化的新知識，新思路，以企業價值最大化為財務管理的目標，深入思考融資費用給林業企業生產經營帶來的影響，為建設現代化的優質林業企業添磚加瓦。

二、融資活動對財務管理目標的影響

現代化的市場經濟，影響企業價值最大化的因素眾多，但就我國林業企業目前的實際情況來看，融資活動很大程度上影響著企業的價值走向，制約著林業企業的發展。融資活動所產生的費用，也是就體現在林業企業會計報表上的財務費用是影響企業價值最大化的一項重要因素。融資費用在財務管理上的概念是資本成本，在會計報表上的現實反映是財務費用。企業只有均衡各方因素，采取均衡有效的融資決策，控制和降低企業的資本成本，才能實現企業價值最大化的目標。資本成本是企業衡量各種融資決策利弊的尺子，還可以評價企業的經營效果。只有在企業凈資產收益率大于資本成本時，企業才能夠獲得收益，最終實現企業價值最大化的財務管理目標。

從另一個角度看，林業企業的融資費用是投資者對本企業投資活動所要求的報酬率，只有在本企業項目的回報率高于此“報酬率”，才能創造出正的企業價值，完成企業利潤，商譽等一系列有形資產和無形資產的積累，最終實現財務管理的目標。我國林業企業必須綜合考慮融資活動產生的成本和市場報酬率，以取得企業價值最大化的財務管理目標。

三、林業企業籌資活動中存在的問題

我國林業企業受到自然條件和歷史原因等限制，融資決策不夠科學完善，很大程度上影響了林業企業價值的增長，其主要存在以下幾個方面的問題。

（一）金融市場不健全

由于改革開放前我國采取計劃經濟，那時我國的林業企業無須考慮融資問題。改革開放后，相當一部分人仍然對資本市場不甚了解，債券市場等融資市場發展不夠有序，相關細則不夠完善，各種融資方式理論體系也不夠健全，加之林業企業由于自身特點一般離發達城市較遠，新的知識信息接收的程度不高，導致了林業企業的融資困境，影響了我國林企融資活動的發展改革和創新。另外，我國資本市場不健全還表現在融資準入制度嚴格，一般商業銀行不給規模小企業貸款，客觀上制約了我國中小林業企業的發展。

（二）融資方式單一

我國林業企業從計劃經濟向市場經濟過渡的過程中，企業獲取最大的資金來源是政府補助。政府的補助不需要支付費用，也就不存在融資成本問題，但是林業企業的生產周期一般數十年，成本投入收回的周期過長，資金周轉的需求很大，要想全部依靠政府的投入，顯然不夠現實，也不符合企業價值最大化的目標。林業企業很可能因此喪失好的項目投入機會，錯失市場良機。目前，我國林業企業主要的融資方式是銀行貸款，但商業銀行一般不給生產收回周期長的企業提供大規模的貸款，林業企業在資金短缺時也是一籌莫展。林業方面融資債券的發展才剛剛起步。綜上所述，融資方式單一影響了林業企業價值最大化的追求，不利于林業企業現代化的發展。

（三）融資手續不完善

由于林業企業的回收期長，生產經營風險大等客觀原因，商業銀行在加強自身風險管理的目標要求下，對林業企業銀行貸款的抵押擔保條件很高，實行授權授信制度，制約了林業企業融資的規模。另一方面我國目前專門為林業企業提供融資擔保的公司很少，使得林業企業籌集資金的難度較大 ，現實上制約了林業企業的常規經營生產活動，也在長遠上影響林業企業價值的提高。

（四）資本成本偏高

由于林業企業生產周期長，回收風險大等特點，商業銀行給予貸款的條件嚴苛，具體表現在貸款的利息費用偏高。高額融資費用支出影響了林業企業的凈利潤和資金周轉的靈活性，制約了林業企業價值最大化的財務管理目標的實現。

四、降低融資成本，實現企業價值最大化的對策

（一）提升企業贏利能力

企業價值最大化的根本要求是企業通過經營活動創造出正的凈利潤，有了利潤才能還本付息，發放股利，支付財務費用，獲取企業價值的積累。因此為實現企業價值最大化的目標從根本上說是要企業與時俱進，不斷采用高速更新的技術，敏銳把握國際和國內市場動向，淘汰不良產品，積極樹立市場形象，獲取企業有形資產和無形資產的最大化?，F階段我國林業企業要不斷提高自己的贏利能力，不斷改革創新管理方式，選擇最優發展決策，在激烈的市場競爭中占有一席之地，獲取利潤以最終實現企業價值最大化的目標。

（二）降低資本成本

實現企業價值最大化的另一個途徑是降低資金的使用費，既反映在報表上的財務費用。林業企業要綜合衡量各種融資方式，選擇最優資本結構，使得加權平均資本成本最低，以獲取企業價值的最大。林業降低資本成本時既要考慮自身需求，也要眼觀市場動向，克服自身計劃經濟下的局限性，不是財務費用越低越好，也不是財務費用越高越好，是需要尋求一個平衡點，使企業的投資回報率高于資本成本，才能獲取林業企業的長足發展。具體來說林業企業要確定好合理的融資期間，對市場利率和回報率有個初步預期，并且積極的提高企業商譽，利用負債經營的杠桿作用來充分提高林業企業的投資收益，實現企業價值最大化的最終目標。

（三）創新發展林業融資機構

1.銀行貸款特殊服務

林業企業的發展不僅僅是市場經濟的一個組成部分，更關系到我國長遠的生態環境，所以政府要大力支持林業企業的可持續發展，和諧發展，為建立環境友好型，資源節約型社會發揮自己的能量?，F階段我國相應監管機構可以在政策上面大力支持林業企業的發展。具體的是銀行可以針對林業企業具體情況區別對待，簡化融資審批的程序，提供特服務。

2.建立林業擔保機構

我國林業擔保機構發展剛剛開始，很多林業企業對此不了解，不信任，政府應當鼓勵多興建此類機構，并且加大宣傳力度，讓林業企業在融資過程中遇到擔保困難時提供幫助，降低林業企業融資過程中遇到的麻煩，為林業企業的生產經營保駕護航。

3.大力發展民間融資

現階段我國可以充分利用市場閑置資金，中小型農村信用社資金為林業企業帶來融資支持。

（四）拓寬融資渠道，發展內部融資

我國林業企業由于其生產周期的客觀原因，企業現金流量周轉困難，在此環境下，企業可以靈活運用外部借款和內部融資，提升企業的資金周轉率，降低資金的使用成本，具體措施如下：

1.發展副業，回流資金

林業企業可以發揮自身的森林資源優勢，發展副業，積極回籠現金，比如相關旅游項目的開展可以給企業帶來一部分資金的回流，降低個籌集資金的機會成本。

2.加強資金管理

林業企業加強對儲備資金和產成品的資金管理，提高產品的市場周轉率，壓縮不合理的資金占用，壓縮不必要的資金支出。

3.發展內部員工集資

我國林業從業由于規模大，企業職工人數也相當可觀，林業企業可以創新思想，發展員工集資，加強對員工集資的專門管理。此舉可以大大降低外部融資的風險和成本，為林業企業實現價值最大化提供了新的思路。

參考文獻

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[5] 袁振興.財務目標:最大化還是均衡：基于利益相關者財務框架.會計研究，2004.

作者簡介：武丹（1975-），女，漢族，黑龍江省龍江縣人，會計師，就職于內蒙古阿里河林業局，研究方向：林業會計核算方法；徐進山（1973-），男，漢族，江蘇贛榆縣人，會計師，就職于內蒙古阿里河林業局，研究方向：林業會計理論和實踐。

（責任編輯：陳岑）