中國企業海外并購風險控制淺析

【摘要】中國經濟目前處于高速發展的時期，在國內市場不斷發展的同時，越來越多的企業選擇了走出國門，其中最直接也是最普遍的做法就是海外并購。近幾年，中國企業海外并購的交易數量和交易金額快速增長，但同時，在并購過程中出現的風險也越來越高，文章就中國企業海外并購可能出現的風險進行了分析，并有針對性地提出自己的防范措施，以期為決策者提供理論依據。

【關鍵詞】中國企業 海外并購 風險控制

近年來，中國企業界海外并購發展迅猛，無論在并購數量還是規模上都出現了一個高峰。特別是在中海油合資公司70億美元購BP資產，中石油國際投資有限公司收購澳大利亞Arrow能源有限公司，吉利收購沃爾沃，聯想收購IBM個人電腦業務等引人注目的收購項目出現之后，中國企業海外收購進入了一個全新的時期。僅2011年一年，中國企業海外并購的交易數量達到5364宗，同比增長5%以上，金額超過650億美元，同比增長12%以上。但是，同樣令人關注的是中國企業海外并購的成功率一直徘徊在20%～30%之間，存在著極大的風險。中國企業在積極尋求全球化發展的同時也必須注意到在這過程中所面臨的風險。

一、海外并購的主要風險

（一）政治環境風險

在中國企業的海外并購中，常常因為各種政治和意識形態上的原因，受到了他國政府的阻撓，提出各種非常規要求或是直接否定收購，導致收購成本提高，難度加大。

2012年3月，澳大利亞政府因華為總裁任正非是退伍軍人，強行認定華為是一家具有軍方背景的企業，為維護國內互聯網的信息安全，禁止華為公司參與寬帶網設備項目的投標。

中國參與海外并購的大多是資金實力雄厚的國有企業，并購的行業大多集中在稀缺資源、制造業等支柱產業，這就導致了大多數西方國家以國家安全的名義禁止或阻撓中國企業的海外收購。這些必將使中國企業海外收購過程遇到難以預測的政治風險。

（二）法律風險

中國企業海外并購的法律風險是指在并購過程中，因不了解被并購公司當地的法律法規、風俗習慣、操作流程等，致使并購難度加大，成本增加。

海外并購過程中涉及一系列復雜的法律行為和法律文件，而每一個行為和文件都必須符合當地的法律法規的要求，特別是某些國家存在非書面的規定和習慣，這些都將成為中國企業海外并購過程中的風險源。

（三）財務風險

海外并購過程，是一個需要消耗大量資金的持續性過程。無論在并購開始階段還是并購成功以后，都需要花費大量的資金，這就要求企業持有充裕的資金，否則極有可能陷入資金鏈斷裂，債務負擔過重等困境。

海外并購是一個需要投入大量資金的過程，許多并購項目動輒幾十億美元，這對許多中國公司來說是一個巨大的財務負擔。同時，許多公司為考慮到并購過程中可能發生的其他費用，如額外債務、中介咨詢費、員工養老金等，這在某些發達國家是一筆不小的開銷。同時，由于未能考慮到并購后業務整合所需要花費的資金，也使很多成功并購的項目在未來發展的并不理想。

二、海外并購風險規避與控制措施

海外并購雖然可以為中國企業帶來諸多益處，加快中國企業國際化的進程，但是在這一過程中所伴隨的風險越來越大，破壞力越來越強。因此，中國企業在進行海外并購的過程中，需要保持清醒的頭腦，結合自身情況，有效地防范潛在的風險，具體而言需要做到以下幾點。

（一）海外并購應量力而行

中國企業在進行海外并購的時候，一定要切實了解自身情況，了解被收購方的情況，做到量力而行。對于大多數中國企業而言，日益增長的國內市場仍然是它們在未來10～20年內需要主要關注的市場，伴隨著次貸危機和歐債危機，國際市場的需求在不斷下降。這就要求中國企業在進行海外并購的同時要考慮分析本國需求與國際需求的有機結合，抓住優勢，找準重心，不能為了尋求國際化路線盲目擴張而致使自己陷入債務危機當中。

（二）加強信息收集能力，保證準確性

海外并購過程中最核心的問題是對對方資產以及對未來收益的準確評估。這不僅要求我們建立起科學有效的評估機制，培養優秀的會計人才，也要求我們加強有效信息的收集能力，不僅要了解該企業目前的資產狀況，生產狀況等主要信息，更要關注該公司所承擔的債務問題及其他關于員工福利的諸多問題。同時，在了解該方面信息時應借助會計事務所、律師事務所等專業機構的力量，不能因為節約成本而相信片面之詞。只有對被收購方所有信息了解翔實，才能保證收購成功順利地進行。

（三）熟悉地方法律、民俗

在進行海外并購的同時，我們應以被并購方所在國法律為主，同時也不得違法本國法律和國際慣例。在審查合同和其他相關法律文件時，應注意各個細節，特別是注意有關當地雖未明文規定但被普遍接受的規則慣例，咨詢當地法律機構，謹防法律陷阱。

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作者簡介：吳瑞璟（1991-），男，漢族，安徽宣城人，就讀于西南財經大學國際商學院，研究方向：國際商務。

（責任編輯：劉影）