淺議香港上市公司關聯交易管理

【摘要】本文根據香港聯交所上市條例中關于關聯交易的規定，結合任職單位日常實務操作，對香港上市公司關聯交易管理進行了初步探索。主要介紹了關聯交易的管理部門、關聯方的認定、關聯交易披露和批準獲豁免以及不獲豁免的安排、關聯交易管理的重點及難點等等。

【關鍵詞】香港上市公司 關聯交易

關聯交易披露是眾多在香港上市的公司必須履行的法定義務，同時也是香港聯交所近些年來高度關注的問題之一。這些年隨著大陸企業在港上市數量不斷增加，一些上市企業由于對關聯交易的管理存在漏洞，導致聯交所的公開譴責。在此情況下，香港上市公司關聯交易管理顯得越來越重要。筆者結合任職單位所采取的關聯交易管理措施，對此進行初步探討。

一、確定關聯交易管理的主體

鑒于關聯交易披露的重要性，上市公司關聯交易管理應該由董事會負責，在董事會下可設置專門部門，協同法務、財務部門進行管理（以下簡稱關聯交易管理部門）。負責制定上市公司關聯交易的管理制度，以及對下屬公司進行該方面的專門培訓。

關聯交易管理制度應包括關聯方（或關聯人士）、關聯交易的定義；關聯交易應該遵循的基本原則；關聯交易的管理部門以及責任人，公司及下屬公司相關部門在關聯交易日常管理中的職責等等。

二、關聯方的界定管理

要對關聯交易進行管理，首先要界定關聯方的范圍。實務上，一般要求上市公司關聯交易管理部門根據聯交所上市規則14A章之關聯方定義，定期發布上市集團關聯方清單。該清單中對關聯方范圍的認定，一般采取問卷方式及直接認定方式。

根據上市公司股權架構圖，直接或間接擁有上市公司（或其控股子公司）10%或以上股權的股東，可直接認定為關聯方。

對于董事、高級管理人員等自然人關聯方，公司制度要求上市公司及其下屬公司的董事、高級管理人員有義務隨時上報其個人及親屬或其個人控制（除上市公司及控股子公司外）的法人實體與上市公司及下屬子公司發生關聯交易的實際情況。關聯交易管理部門也會定期以問卷形式，向上市公司董事及高管下發關聯交易調查表，以掌握上市公司關聯交易方細節。

三、正確判斷關聯交易性質

關聯交易管理部門應掌握關聯交易豁免申報、公告和獨立股東批準的條件；豁免獨立股東批準但須履行申報、公告義務的條件；以及必須申報、公告以及經獨立股東批準之關聯交易的條件等。

《上市規則》中列出了五個規模測試，其中除盈利測試外，其余均適用于計算關聯交易的額度。

（一）資產比率：即有關交易所涉及的資產總值，除以上市發行人資產總值。

（二）收入比率：即有關交易所涉及資產應占的收入，除以上市發行人的收入。

（三）對價比率：即有關對價除以上市發行人的市值總額。

（四）股本比率：即上市發行人發行作為交易對價的股本面值，除以進行有關交易前上市發行人已發行的股本面值。

（五）盈利比率：即有關交易所涉及資產應占的盈利，除以上市發行人的盈利。

按照香港聯交所上市規則的規定：（1）完全豁免遵守有關申報、公告及獨立股東批準規定之關聯交易的條件是：前四項比率中每項百分比率均低于0．1％；或各項百分比率均不低于0．1％，但是低于2．5％且代價低于100萬港元的關聯交易。(2）豁免遵守獨立股東批準的相關規定，但須履行申報和公告的義務之關聯交易的條件是：前四項比率每項百分比率均低于2．5％，或每項百分比率均不低于2．5％，但是低于25％且代價低于1000萬港元的關聯交易。(3）除(1）、(2）項外的關聯交易，一般需要申報、公告及經過獨立股東批準（但上市規則中對集團內部交易、某些消費品或消費服務協議、基于公平合理基準的共用行政管理服務等特定類型的關聯交易給予特定豁免，因此在實際執行時應根據具體交易內容進行判斷）。

四、關聯交易的日常管理

按照關聯交易發生頻率區分，關聯交易分為一次性關聯交易和持續性關聯交易。

前者只需判斷是否需要申報、公告還是獨立股東批準后，根據聯交所規定的流程執行即可，一般不需要日常監控。實踐中一般要求上市公司及下屬公司在交易發生前上報關聯交易管理部門，得到批準后方可執行。

持續性關聯交易為管理重點。對持續性關聯交易的管理主要體現在年度交易上限預計以及月度數據統計兩方面。對于一項持續性關聯交易，上市公司通常應訂立一個最高全年交易總額（在年底前，關聯交易管理部門會要求各下屬公司根據本年該關聯交易發生額預計下年該項關聯交易可能的發生額，根據交易性質提交董事會或獨立股東大會審批）。財務部門按照公司關聯交易管理部門下發的關聯方清單，每月對名單內的關聯方交易金額進行匯總上報，使關聯交易始終處于監控中，以確保不會發生違規事項。為確保“上限”的安全性，實踐中上市公司一般會對持續關聯交易合同實行交易額權限審批制度，例如規定總裁可以審批的金額、董事會可以審批的金額等等。

上市公司如果預計當年某項持續性關聯交易可能會超出早前經公告披露的限額，應盡快通知香港聯交所，發布公告，并就該項關聯交易進行百分比率測試，根據測試結果決定是否啟動發布股東通函和申請獨立股東批準的程序。

另外在年度審計中，公司財務部門必須配合上市公司聘請的審計師做好關聯交易審計工作。

五、其他需要注意的事宜

考慮到《上市規則》中關聯交易準則的復雜性、對新上市的公司而言，理解上可能會存在偏差，因而公司應保持與專業律師的溝通和聯系，聽取其專業的指導意見，以免違反規則，必要時也應直接與聯交所進行溝通。

參考文獻

[1] 香港聯交所上市公司合規指南.史密夫律師事務所.2009.

[2] 香港聯交所上市規則.

[3] 劉曉東.解析海外上市H股公司的關聯交易管理[J].WTO經濟導刊，2006，5.

作者簡介：畢振克（1973-），男，漢族，山東青島人，中國海洋大學，中級會計職稱，研究方向：MPACC CFO。

（責任編輯：劉影）