中外財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)證研究

【摘要】在加入WTO環(huán)境的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球一體化趨勢(shì)逐步加快。隨著對(duì)外資保險(xiǎn)公司的限制逐步放開(kāi)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也面臨著國(guó)際保險(xiǎn)公司更巨大的競(jìng)爭(zhēng)。基于2007年1月1日新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)布，筆者對(duì)已有學(xué)者進(jìn)行研究的保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)體系進(jìn)行適度修改。通過(guò)建立一套以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的指標(biāo)體系，對(duì)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行因子分析，從中找出中外保險(xiǎn)公司在我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，并根據(jù)當(dāng)前的趨勢(shì)和政策對(duì)中外保險(xiǎn)公司的發(fā)展方向提出建議。

【關(guān)鍵詞】競(jìng)爭(zhēng)力 保險(xiǎn)公司 指標(biāo)體系 因子分析

國(guó)外的保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的文獻(xiàn)主要是通過(guò)相對(duì)效率和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的多元回歸來(lái)衡量保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。例如，Cummins等（1999）；Cummins、Tennyson和Weiss（1999）研究保險(xiǎn)公司兼并和合并對(duì)于公司效率的影響。Cummins和Weiss（1993）應(yīng)用計(jì)量方法探討美國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力，Yuengert（1993）運(yùn)用混合正態(tài)伽馬誤差模型對(duì)美國(guó)壽險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行研究。而我國(guó)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的研究，多根據(jù)具體險(xiǎn)種進(jìn)行。綜合競(jìng)爭(zhēng)力的研究多通過(guò)財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)來(lái)劃分。總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)保險(xiǎn)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的研究還不多，將中資與外資保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行對(duì)比分析的文獻(xiàn)就更少。大部分的國(guó)內(nèi)研究都可以將指標(biāo)體系分成定性和定量?jī)深?lèi)。其中定性指標(biāo)多見(jiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，客戶(hù)滿(mǎn)意度等不易具體測(cè)量的指標(biāo)。而定量指標(biāo)則偏重財(cái)務(wù)指體系指標(biāo)的構(gòu)建，并根據(jù)科學(xué)性、全面性、系統(tǒng)性、代表性、一致性以及可行性原則進(jìn)行指標(biāo)選取。對(duì)比中外財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力，指標(biāo)的代表性要根據(jù)外資財(cái)險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)限制而調(diào)整。本文根據(jù)財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，建立了財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并整理了2010年和2011年《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析法歸納了保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的五個(gè)方面，計(jì)算中外保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的綜合排名，以期根據(jù)不同指標(biāo)的排名了解中外財(cái)險(xiǎn)公司的現(xiàn)狀，并通過(guò)當(dāng)前政策和形勢(shì)對(duì)未來(lái)可能的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

一、財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)證分析

（一）財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系的構(gòu)建

結(jié)合中國(guó)當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平與保險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)的可獲得情況，對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司的指標(biāo)選取分為五個(gè)方面的綜合指標(biāo)，分別為市場(chǎng)規(guī)模指標(biāo)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、投資能力指標(biāo)和償付能力指標(biāo)。

（二）財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)的選取和計(jì)算方法

本文選取市場(chǎng)占有率（保費(fèi)收入/市場(chǎng)的總保費(fèi)收入）、保費(fèi)收入和總資產(chǎn)作為市場(chǎng)規(guī)模指標(biāo)；業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)選取綜合費(fèi)用率=（業(yè)務(wù)及管理費(fèi)+手續(xù)費(fèi)及傭金支出+分保費(fèi)用+營(yíng)業(yè)稅金及附加-攤回分保費(fèi)用）/已賺保費(fèi)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/已賺保費(fèi)；

盈利能力指標(biāo)選取凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)；投資能力指標(biāo)選取實(shí)際投資收益率=（利潤(rùn)表總投資收益+可供出售金融資產(chǎn)浮盈變化）/平均調(diào)整后總資產(chǎn)。其中，可供出售金融資產(chǎn)浮盈變化=2011年可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變化-2010年可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變化，平均調(diào)整后總資產(chǎn)=（2011年調(diào)整后總資產(chǎn)+2010年調(diào)整后總資產(chǎn)）/2，調(diào)整后總資產(chǎn)=總資產(chǎn)-賣(mài)出回購(gòu)證券資產(chǎn)款-獨(dú)立賬戶(hù)資產(chǎn)；償付能力指標(biāo)選取了償付能力充足率=（認(rèn)可資產(chǎn)-認(rèn)可負(fù)債）/最低資本、保費(fèi)增長(zhǎng)率=（本年保費(fèi)收入-上年保費(fèi)收入）/上年保費(fèi)收入。

（三）財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的因子分析

本文從2010年和2011年《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》中選取了25家財(cái)險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，該25家公司中，中資公司的市場(chǎng)份額總和占所有中資公司的比重大于90%，外資公司的市場(chǎng)份額總和占所有外資公司的比重大于73%，能夠真實(shí)地反映當(dāng)前我國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)的實(shí)際情況。

根據(jù)上述五個(gè)方面的9項(xiàng)指標(biāo)，利用SPSS19.0的因子分析過(guò)程對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，對(duì)主成分法提取的初等因子載荷矩陣（component matrix）進(jìn)行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)（varimax）。從總方差分析表（表1）中可以看出，使用5項(xiàng)綜合因子代替初始9項(xiàng)指標(biāo)之后，模型的解釋力可達(dá)到96.067%。

根據(jù)表2可知，公共因子F1在變量X2、X3、X4上的因子載荷系數(shù)最大，說(shuō)明F1可作為市場(chǎng)規(guī)模指標(biāo)因子；F2在變量X8、X9上的因子載荷系數(shù)最大，說(shuō)明F2可作為償付能力指標(biāo)因子；F3在變量X5、X6上的因子載荷系數(shù)最大，說(shuō)明F3可作為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)因子；F4在變量X7上的因子載荷系數(shù)最大，說(shuō)明F4可作為盈利能力指標(biāo)因子；F5在變量X1上的因子載荷系數(shù)最大，說(shuō)明F5可作為投資能力指標(biāo)因子。

利用回歸法（regression）求得各個(gè)單因子的得分函數(shù)，最后利用綜合因子得分公式：F=（33.270F1+23.883F2+15.982F3+11.756F4+11.176F5）/96.067計(jì)算出25家財(cái)險(xiǎn)公司的綜合得分，見(jiàn)表3。

二、因子分析結(jié)果的探析

根據(jù)上表（表3）的綜合排名，中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)以相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)排名第一位。然而其第一的位置主要?dú)w功于其市場(chǎng)規(guī)模大，并非在很多方面都存在優(yōu)勢(shì)。與之相比，另外兩大保險(xiǎn)巨頭，平安財(cái)險(xiǎn)和太平洋財(cái)險(xiǎn)的表現(xiàn)則更均衡，除了市場(chǎng)規(guī)模較大外，其余指標(biāo)也表現(xiàn)出領(lǐng)先水平。外資公司整體上與中資公司水平相當(dāng)，并不處于劣勢(shì)。

市場(chǎng)規(guī)模方面，排名靠前的均為中資公司，而外資公司的市場(chǎng)份額均較低。這與當(dāng)前的監(jiān)管政策限制和外資公司自身資本限制有關(guān)。外資公司長(zhǎng)期被禁止經(jīng)營(yíng)交強(qiáng)險(xiǎn)，而商業(yè)車(chē)險(xiǎn)又與交強(qiáng)險(xiǎn)捆綁銷(xiāo)售，導(dǎo)致許多外資公司在車(chē)險(xiǎn)上難有作為，甚至放棄車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)。而車(chē)險(xiǎn)占據(jù)財(cái)險(xiǎn)70%左右的份額，也就導(dǎo)致外資公司的市場(chǎng)份額很難有大的提高。2012年5月1日起，交強(qiáng)險(xiǎn)進(jìn)入全面開(kāi)放階段，相當(dāng)于對(duì)外資企業(yè)大開(kāi)方便之門(mén)，也能為外資公司增加財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)的市場(chǎng)份額。就外資公司的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，他們善于將不同等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分割，從地域、駕駛習(xí)慣、乃至家庭情況等方面將不同的投保者進(jìn)行詳細(xì)劃分，通過(guò)增加減少保費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)平衡風(fēng)險(xiǎn)。且許多外資公司擁有豐富的海外車(chē)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，早就希望進(jìn)軍市場(chǎng)極為廣闊的中國(guó)車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)。這將給中資公司提出更高的風(fēng)險(xiǎn)管理要求，對(duì)于更好地維護(hù)投保人的利益，更好地引導(dǎo)投保人安全駕駛意識(shí)有著積極的幫助。雖然保監(jiān)會(huì)放開(kāi)了外資公司經(jīng)營(yíng)交強(qiáng)險(xiǎn)的限制，但當(dāng)前外資公司的網(wǎng)點(diǎn)和人力配置不足的情況，想短期內(nèi)對(duì)中資公司的車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)構(gòu)成威脅還不現(xiàn)實(shí)。因此，市場(chǎng)規(guī)模指標(biāo)將長(zhǎng)期成為中資公司的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。

償付能力方面，外資公司整體優(yōu)于中資公司，大部分中資公司償付能力不如外資公司。外資公司業(yè)務(wù)規(guī)模小，且外資公司更注重業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平穩(wěn)步增長(zhǎng)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和效益為先的經(jīng)營(yíng)理念是其償付能力常年合規(guī)的重要保障。而償付能力排名較高的公司其綜合排名也相對(duì)較高。可見(jiàn)償付能力對(duì)于一個(gè)財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)十分重要。尤其是在資本市場(chǎng)低迷的時(shí)期，發(fā)展過(guò)快的中小保險(xiǎn)公司更應(yīng)注意。

盈利能力方面，中資公司則明顯強(qiáng)于外資公司，許多外資財(cái)險(xiǎn)公司在盈利周期依然虧損。究其原因，外資公司雖然在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上存在技術(shù)優(yōu)勢(shì)，然而其財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品卻存在本土化較差的問(wèn)題，中國(guó)的法律制度還不夠成熟完善，許多責(zé)任險(xiǎn)和航運(yùn)險(xiǎn)產(chǎn)品都不能很好的發(fā)揮作用，因此其市場(chǎng)也就十分有限。未來(lái)巨大的發(fā)展?jié)摿蚴沁@些外資公司寧愿虧本也要留在中國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)上的重要原因。

業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和投資能力方面，外資公司和中資公司的水平基本相當(dāng)，并沒(méi)有明顯的差異。深入觀察這兩類(lèi)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面，中資公司的水平總體上略微好于外資公司；在投資能力方面，外資公司的水平總體上略微好于中資公司。將此二類(lèi)數(shù)據(jù)與其他類(lèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，外資公司存在兩極分化的現(xiàn)象，有些公司在很多項(xiàng)指標(biāo)都處于領(lǐng)先水平，如東京海上日動(dòng)火災(zāi)財(cái)險(xiǎn)和日本財(cái)險(xiǎn)；有些公司則是全面落后于其他外資公司，如丘博財(cái)險(xiǎn)和國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)。

三、提升中外財(cái)險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的若干建議

（一）對(duì)中資財(cái)險(xiǎn)公司的建議

中資保險(xiǎn)公司在保費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張和營(yíng)銷(xiāo)渠道上都存在著極大的優(yōu)勢(shì)，然而過(guò)多地依靠規(guī)模的增長(zhǎng)，容易讓中資公司繼續(xù)“以保費(fèi)論英雄，以規(guī)模論成敗”的老路。中資公司應(yīng)在注重規(guī)模的同時(shí)兼顧效益水平的提高，從而提高其償付能力充足率，穩(wěn)定其業(yè)務(wù)的發(fā)展。學(xué)習(xí)外資公司對(duì)于個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)理念，加強(qiáng)與外資公司的中高層管理人員的交流。

提高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)，中資公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常會(huì)忽略導(dǎo)致理賠成本增加的風(fēng)險(xiǎn)因素的監(jiān)測(cè)與控制，造成了平均賠付成本的提高。加強(qiáng)防災(zāi)防損的工作不僅是降低財(cái)險(xiǎn)公司賠付成本的重要手段，也是保險(xiǎn)公司本身的社會(huì)職能。

（二）對(duì)外資保險(xiǎn)公司的建議

外資公司面對(duì)巨大的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，一直受到政策限制而處于被動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)地位。隨著交強(qiáng)險(xiǎn)的開(kāi)放，外資財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)該利用其在風(fēng)險(xiǎn)管控和技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，在逐步開(kāi)拓各地方市場(chǎng)的同時(shí)，繼續(xù)走以滿(mǎn)足高端客戶(hù)為主的路線(xiàn)，避開(kāi)網(wǎng)點(diǎn)不足所致的劣勢(shì)，走差異化經(jīng)營(yíng)的道路。

“全面的”本土化是外資公司的當(dāng)務(wù)之急。其中，人才的本土化是重中之重。只有人才本土化，才能使企業(yè)文化和產(chǎn)品創(chuàng)新也做到本土化，從而發(fā)揮出外資公司管理水平國(guó)際化，產(chǎn)品創(chuàng)新水平高等技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在細(xì)分市場(chǎng)中獲得中資公司所難以競(jìng)爭(zhēng)的客戶(hù)資源。

（三）對(duì)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的建議

完善監(jiān)管制度是促使財(cái)險(xiǎn)公司不斷改善管理水平的重要手段，也是保險(xiǎn)法規(guī)能夠有效得以落實(shí)的基礎(chǔ)。完善那些有法可依，卻無(wú)具體行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)可執(zhí)行的空頭條款，使法規(guī)得以發(fā)揮效力是監(jiān)管部門(mén)的重要職責(zé)。

我國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)面臨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，財(cái)險(xiǎn)業(yè)對(duì)外資公司的監(jiān)管只有根據(jù)本土險(xiǎn)企競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)而適度放寬，才能給予本土險(xiǎn)企持續(xù)不斷的發(fā)展動(dòng)力和國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)的引導(dǎo)效應(yīng)，為我國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)向國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)的邁進(jìn)做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

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作者簡(jiǎn)介：萬(wàn)鵬（1989-），男，北京人，就讀于北京工商大學(xué)，研究方向：保險(xiǎn)學(xué)。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）