我國財政政策對居民消費需求影響的實證研究

■李良智 吳佳偉

我國財政政策對居民消費需求影響的實證研究

■李良智 吳佳偉

積極財政政策;居民消費;財政支出;收入分配

隨著由美國次貸危機引發的國際金融危機的持續擴散和蔓延，我國經濟發展的外部條件更趨復雜。實施積極的財政政策，是2009年我國應對國內外經濟環境變化，實現經濟增長目標的重大決策。該政策強調協調擴張總量與調整結構、擴大內需與穩定外需、減稅增支與增收節支、財政調控與市場機制四個方面的關系。要判斷以政府財政支出為重點的積極財政政策是否有效，核心是要理清我國財政支出與民間需求之間的真實關系。由于國民經濟核算體系中居民消費占全部消費的80%左右，因此本文重點就政府財政支出對城鄉居民消費需求影響作實證研究。

一、財政政策與居民消費需求的理論分析

從理論上分析，財政政策可以通過多條渠道對居民的消費需求產生影響。

(一)財政政策、可支配收入與居民消費

財政政策對居民消費需求影響最直接的傳導路徑就是居民的可支配收入，這一思路最早出現在凱恩斯的通論中。他在書中提出了絕對收入理論，指出在總需求不足的情況下，擴張性的財政政策可以增加總需求，從而帶動國民經濟的增長，而居民的收入在這個過程中得以提高，居民當期可支配收入的增加又使居民的消費增加。

財政政策通過可支配收入路徑影響居民消費的效果在很大程度上取決于財政政策對國民經濟的拉動作用以及居民消費受當期收入增加的影響。在凱恩斯之后，大量的研究圍繞這兩方面進行，目前形成的基本結論是:短期內財政政策能夠有效拉動經濟;當期收入對居民消費的影響程度隨著消費者群體的變化而變化，居民消費并不完全受當期收入的影響。

(二)財政政策、居民預期、居民消費

財政政策對居民消費影響的另一條途徑就是居民的預期。財政政策使居民對未來收入和支出的預期發生變化，這種預期變化就會引起居民消費的變動。

莫迪利安尼的生命周期理論與弗里德曼的持久收入理論為之提供了微觀理論基礎。莫迪利安尼認為，消費者是完全理性的，在做決策時具有前瞻性行為特征，他會根據效用最大化的原則來安排一生的收入和消費，使其一生中的收入與消費相等。因此，消費者的當期消費不僅受當期收入的影響，而且和消費者的年齡大小、目前擁有的資產、對于以后收入的預期等因素都有關系。弗里德曼認為，消費者的消費支出是由他的持久收入決定的，而不是由現期收入決定的。

20世紀90年代以來，國內大量學者從預期角度對居民的消費進行了研究。龍志和等認為，當由政府承擔的長期消費支出消除之后，居民的理性選擇就是用儲蓄來應對未來的不確定性，因而居民的消費會下降。樊瀟彥等認為，在我國經濟轉軌的過程中，城鎮居民家庭面臨的各種不確定性因素比以往時期大為增加，城鎮居民家庭耐用品的消費常常會受收入風險、壽命預期、流動性約束以及其他各種不確定性的影響，這些不確定因素的存在會導致城鎮居民家庭耐用品的跨期替代彈性和消費行為的變化。

財政支出通過預期對居民消費的影響發生在兩個方面:一方面是擠入效應，政府的某些支出會使居民預期未來收入增加或者支出減少，這樣人們就會增加消費;另一方面是擠出效應，政府提供了某些商品后，可能使人們不再去購買此類物品，從而減少消費。從現有的研究來看，這兩種效應都獲得了數據的支持。謝建國、陳漓高指出在短期內我國政府可能通過增加政府支出的方式增加總需求，但在長期均衡時政府支出完全擠占了消費支出。馬栓友等則認為財政支出與社會總需求存在正相關關系，實施積極財政政策對促進消費增長有重要作用。李廣眾在消費者最優消費選擇歐拉方程基礎上推出用以分析政府支出與居民消費之間關系的模型，并對全國、城鎮以及農村樣本進行估計，結果表明:改革開放以來，政府支出與居民消費之間表現為互補關系。石柱鮮等分析了我國政府支出與居民消費的關系，認為從政府消費支出和投資支出的劃分來看，無論是在長期還是短期上政府消費支出對居民消費均是擠出的;政府投資支出則是擠入的。從政府支出的功能性質劃分來看，無論是在長期還是短期上經濟建設支出對居民消費都是擠出的，而教育文化支出、行政管理支出則是擠入的;只有其他項目支出在長期上對居民消費是擠出的，在短期上是擠入的。李永友、叢樹海在基于居民最優決策行為的基礎上，構建了我國加總社會消費函數，對改革開放以來我國居民的消費行為進行了經驗研究，認為改革開放以來財政政策不僅沒有對私人部門的消費產生擠出效應，反而對私人部門的消費產生了擠入效應。劉宛晨等對我國財政支出的消費傳導效應進行了分析，認為我國財政支出對居民消費總體上存在擠入效應，對農村居民消費的擠入效應更明顯。

二、財政政策對居民消費需求影響的實證分析

我國是典型的二元經濟社會結構國家，城鎮居民與農村居民處于不同的消費外部環境中，表現出不同的消費行為特征，對財政政策敏感度不一致，因而有必要根據他們各自的情況建立相應的消費函數模型。

(一)以城鎮居民消費需求為對象的實證分析

1．變量的選擇、數據收集和模型設定

選取城鎮居民消費水平作為被解釋變量，城鎮居民人均可支配收入、國家財政支出、城鎮居民服務項目支出變化率和反映收入不確定性的虛擬變量作為解釋變量。起初，我們考慮用失業率來反映居民對經濟的預期，但由于我國對就業率的定義及統計很不完善，存在大量隱性失業，統計數據可信度有限，故選用虛擬變量。數據方面，考慮到國有經濟長期在我國占主導地位，且近年來下崗職工占失業大軍中相當大的一部分，因此我們選擇國有經濟部門就業率的變化情況來定義虛擬變量。

選擇的樣本區間為1978—2010年，所有數據來源于《中國統計年鑒》1979—2011。其中，Ct、Yt和GOVt以1978年為基期的居民消費價格指數進行平減，對該變量剔除價格影響得到以1978年價格計算的實際值;Rt將統計資料中城鎮居民消費者用于教育、醫療和住房的開支三項相加，算出城鎮居民用于服務項目支出每年的增長率來度量城市居民消費支出的不確定性;Di為虛擬變量，國有經濟單位就業增長率為正或為0時，D=0;國有經濟單位就業增長率為負時，D=1(見表 1)。

建立城鎮居民消費需求模型如下:

2．模型估計結果

我們對時間序列Ct、Yt和GOVt分別執行ADF單位根檢驗，檢驗結果顯示三組時間序列數據均滿足平穩性假設。對模型應用OLS估計，得出回歸結果(見表2)。

根據回歸結果，得到如下回歸方程:

從回歸結果看，可決系數AR2=0．976，表明回歸方程與樣本觀測值的擬合優度水平較高;F=38．57＞ F0．05(4，27)=2．73，表明回歸方程整體顯著;D．W．=1．965檢驗表明，回歸方程隨機項不存在序列相關。常數項C和解釋變量Yt、GOVt、Rt和 Di的 t統計量絕對值均大于 t0．025(27)=1．703，表明解釋變量與被解釋變量Ct間的線性相關關系顯著。

3．實證檢驗結果分析

(1)變量Yt系數為正，說明收入對城鎮居民消費具有明顯的正向影響，城鎮居民可支配收入每增加1個單位，消費會上升0．79個單位。同時Yt系數在各變量中絕對值最大，說明收入對城鎮居民消費水平的影響在本回歸模型下最顯著。

(2)變量GOVt系數為正，說明國家財政支出對城鎮居民消費具有正向影響，但0．09的系數遠小于Yt的系數0．79，表明國家財政支出對城鎮居民消費需求的當期影響有限。

(3)變量Rt系數為負，說明支出不確定性對城鎮居民消費具有負向影響，服務項目支出增長率每增加1個單位，則消費將下降0．027個單位。教育、醫療、住房等各項支出預期的不確定性使城鎮居民特別是低收入的家庭往往會節衣縮食，降低消費信心，產生很強烈的預防性儲蓄動機，進行相當數量的預防性儲蓄，從而壓縮當前的消費。

(4)虛擬變量Di較好地回應了現實，收入不確定性對居民消費有負向影響。系數－18．43說明這種負面影響比較大。社會經濟環境的變化使得居民工作的不穩定性增強，人們收入的不確定性也隨之增加，為了保證失業的情況下仍能夠維持一定的生活水平，消費者就會減少當期的消費，進行儲蓄。此外，收入不確定性也在某種程度上強化了城鎮居民的預防性儲蓄動機，使人們消費更加謹慎。

(二)以農村居民消費需求為對象的實證分析

1．變量選擇、數據收集與模型設定

我們選取農村居民的消費水平作為被解釋變量，以國家財政支出、人均純收入中家庭經營收入比重、農村居民服務項目支出變化率和反映收入預期的虛擬變量作為解釋變量。由于考察對象是農村居民，因此不能繼續以國有經濟部門就業率的變化來反映農村居民收入的不確定性，而改用消費收入彈性來反映對農村居民對收入預期的不確定性。關于這一點，我們可以這樣理解:在同樣的收入變動情況下，消費收入彈性越大，表明居民對未來收入的預期越樂觀，因為只有當他們預期到未來有更高的收入，他們才會增加當期消費。

選擇的樣本區間為1978—2008年，所有數據來源于《中國統計年鑒》1979—2009。其中，Ct、FYt和GOVt以1978年為基期的居民消費價格指數進行平減，對該變量剔除價格影響得到以1978年價格計算的實際值;FRt將統計資料中農村居民消費者用于教育、醫療和住房的開支三項相加，算出農村居民用于服務項目支出每年的增長率來度量農村居民消費支出的不確定性;Di為虛擬變量，消費收入彈性小于等于1時令Di等于1，反之等于0(見表3)。

建立多元線性回歸模型如下:

2．模型估計結果

建議模型之前，對Ct和FYt進行了ADF單位根檢驗，結果顯示均為平穩時間序列。對模型進行OLS回歸，得到回歸結果(見表4)。

得到回歸方程為:

從回歸結果看，可決系數AR2=0．984，表明回歸方程與樣本觀測值的擬合優度水平較高;F=27．386＞ F0．05(4，27)=2．73，表明回歸方程整體顯著;D．W=2．056，表明回歸方程隨機項不存在序列相關。常數項C和解釋變量FYt、GOVt、FRt和Di的t統計量絕對值均大于t0．025(27)=1．703，解釋變量與被解釋變量Ct間的線性相關關系顯著。

3．實證檢驗結果分析

(1)變量FYt系數為正，說明收入對農村居民消費具有明顯的正向影響，農村居民人均純收入每增加1個單位，則消費會上升0．914單位。同時FYt系數在各變量中絕對值最大，說明收入對農村居民消費水平的影響在本回歸模型下最顯著。家庭經營純收入是農村居民首要的收入來源，但是近年來其比重較其他三類收入(工資性收入、財產性收入和轉移性收入)呈下降趨勢。市場化、城市化水平的提升促使非農產業收入成為拉動農村居民收入快速增長的主要動力。外出務工所得工資性收入的快速增長是農村居民家庭消費擴大的外生支撐點。而財產性收入和轉移性收入則對國家的“三農”相關利好政策具有較強的敏感度。該事實一方面有利于激發廣大農村地區的消費活力，另一方面，可能造成農村居民的收入波動和支出決策與城鎮居民部分趨同，不利于形成農村家庭在國內市場中相對獨立的消費能力和消費需求。這從側面表明，片面強調農村居民收入絕對值的增長有失偏頗，應當給予收入構成變動足夠的重視。

(2)變量GOVt的系數為正，說明國家財政支出對農村居民消費具有明顯的正向影響，但0．089的系數遠小于 FYt的系數的絕對值0．914，表明國家財政支出的增速和增幅雖高，但對農村居民消費需求的傳導效應有限。

(3)變量FRt系數為負，說明支出不確定性對農村居民消費具有負向影響，服務項目支出增長率每增加1個單位，則消費將下降0．019個單位。教育、醫療、住房等各項支出預期的不確定性使得農村居民進行相當數量的預防性儲蓄，從而壓縮當前的消費。因此，政府有必要加強農村基礎設施建設，改善農村消費環境。國家財政預算與國債資金的投放可以考慮農民直接受益的生產、生活條件改善項目。

(4)虛擬變量Di－14．38的系數說明農民消費比較易受預期收入的影響。從現實看，農民承受著農產品價格波動的市場風險和不可抗災害的自然風險，收入不確定性較大，當期消費比較謹慎。此外，進城務工人員的收入變動性強，消費需求同樣受到約束。

三、結論及建議

(一)結論

根據居民消費模型實證分析結果顯示，政府財政支出、中國城鄉居民收入平均水平、未來收入不確定性和未來支出不確定性是制約居民消費需求的主要因素。根據各回歸系數可知，影響居民消費最主要的因素是居民的可支配收入，而影響居民可支配收入的關鍵因素是稅收和政府的財政政策;政府財政支出系數不到0．1，表明國家財政支出對城鎮居民消費需求的傳導效應仍有限，應不斷提升財政政策對拉動消費需求的效果。

1．與預期收入、支出相比，居民收入對消費支出的正面影響最大，這說明增加居民當期收入能夠有效地拉動居民消費。從不同人群的消費傾向看，農村居民當期收入的邊際消費傾向要高于城鎮居民，這符合經濟學中邊際消費傾向遞減的規律，也表明增加農民收入是促進內需、提高國內消費總水平的重要途徑。

2．住房、醫療和教育等支出不確定因素、失業率變化等收入因素對消費的影響為負，說明這些年經濟的高速發展并沒有優化居民的預期，人們不愿意消費的重要原因是對于未來的支出和收入沒有良好預期。國家要鼓勵居民消費，必須采取更加有效的政策優化居民預期。

3．財政支出對消費的影響不顯著?？赡艿脑蚴秦斦С鲂陌l揮存在時間滯后，模型中沒有考慮這方面的因素。

(二)建議

1．改善國民收入分配結構，增加居民收入水平。目前增加居民收入的重要方面就是改革收入分配體制，改善國民收入分配結構?？s小不同階層間的收入差距。

首先，對于勤勞致富、才能致富，政府應以鼓勵為主，再進行微調。對于要素占有和機遇不同而形成的收入差異，政策上應適當調節，但不能搞平均主義，必須保護首創精神。對于由于體制改革滯后及潛規則所造成的不合理收入差異，我們應該在遏制這種差異的同時，配以必要的再分配調節;對于違法亂紀的“黑色收入”，必須堅決打擊、罰沒，同時加強法治，清除違法亂紀、腐敗行徑滋生的土壤與條件。其次，政府可以通過進一步提高個人所得稅起征點以及采取以家庭為單位的綜合計征方法，減少中低收入者繳納的個人所得稅，提高其可支配收入。再次，政府應盡快出臺相關財稅扶持政策，繼續提高城鎮離退休人員基本養老金、優撫人員撫恤標準、低保群眾的財政補助水平，努力提高城鎮中低收入階層居民的收入;另外，政府應當引導農村居民收入結構向更加適應市場經濟要求的方向調整，使農村居民能夠分享國家城市化水平提高的成果，要增加農村居民的工資和財產性收入，加大政府對“三農”的轉移支付力度;同時推動現代農業產業化經營的形成，從根本上增加農村居民的經營收入。

2．增加財政支出，尤其是住房、醫療和教育等方面的支出。政府要加大保障性住房的建設，采用稅收政策使房產市場合理發展;改革現行的醫療制度，擴大保險覆蓋范圍，使百姓能享受到更好的醫療服務;加大義務教育的投入，加大高等教育階段貧困生學費的保障工作，促進教育發展。

3．促進經濟持續健康發展，減少失業，增強居民信心。政府要采取積極的財政政策增加社會總需求，提高總供給，促使對勞動力需求的絕對增長。要按照國有經濟布局戰略性調整的要求，加快推進第三產業改革，建立公開、平等、規范的準入制度，引入競爭機制，推進國有資產重組，實現投資主體多元化。限制大型企業的壟斷權力，創造公平的競爭環境，指導中小企業向能創造更多就業崗位的方向發展，為勞動者自主擇業、自主創業提供便利。要加大農村財政投入力度，發展農村基礎產業，增加農村勞動者就業。

通過以上措施，調整國民收入分配格局，增加財政支出，促進經濟健康發展，有效提高居民的消費水平。

[1]龍志和．關于我國居民收入的估算[J]．西南大學學報，2010，(1)．

[2]樊瀟彥．中國城鎮居民消費結構變遷及其成因分析[J]．世界經濟文匯，2009，(4)．

[3]謝建國，陳漓高．政府支出與居民消費——一個基于跨期替代模型的中國經驗分析[J]．當代經濟科學，2002，(6)．

[4]王俊海，黃俊，杜福林．積極財政政策下財政支出對城鎮居民消費需求的影響[J]．統計觀察，2005，(1)．

[5]李廣眾．區域經濟增長差距擴大的內生機制分析[J]．數量經濟技術經濟研究，2001，(7)．

[6]石柱鮮，劉俊生，吳泰岳．我國政府支出對居民消費的擠出效應分析[J]．學習與探索，2005，(6)．

[7]李永友，叢樹海．我國財政政策時滯的測算與分析——兼論我國財政貨幣政策在宏觀調控中的相對重要性[J]．統計研究，2006，(10)．

[8]劉宛晨，袁闖．我國財政支出的消費傳導效應分析[J]．消費經濟，2006，(4)．

[9]張穎熙，柳欣．刺激國內消費需求增長的財政政策效應分析[J]．財經科學，2007，(9)．

[10]甘小文，黃小勇，胡賓．城鎮化對農民消費結構影響的實證研究[J]．企業經濟，2011，(6)．

考察財政政策對居民消費的影響，是衡量積極財政政策有效性的重要部分。從理論上分析，財政政策主要通過可支配收入、居民預期來影響居民消費?？紤]到我國城鄉的差異，本文將居民區分為城鎮居民和農村居民，利用1978—2010年數據考察財政政策對城鎮居民和農村居民消費的影響，發現我國城鄉居民收入平均水平、政府財政支出、未來收入不確定性和未來支出不確定性是制約居民消費需求的主要因素。根據各回歸系數可知，影響居民消費最主要的因素是居民的可支配收入，而影響居民可支配收入的關鍵因素是稅收和政府的財政政策;國家財政支出對城鎮居民消費需求的傳導效應仍有限。

F810．45

A

1004－518X(2012)04－0049－06

李良智(1964—)，男，管理學博士，江西財經大學研究生部主任，教授、博士生導師，主要研究方向為企業管理與公共管理;吳佳偉(1983—)，男，江西財經大學企業管理專業博士生，主要研究方向為企業管理與公共管理。(江西南昌 330013)

【責任編輯:薛 華】