股市：刺激VS沉悶

香港人最怕悶

香港的股票市場有兩類，一類是刺激的，一類是沉悶的。

刺激的股票激蕩人心，給投資者帶來無窮樂趣。它們有故事，經常被各式各樣的新聞圍繞，吸引市場參與者注目。經紀行也特別偏愛它們，它們的流通量很高，總是有人不停地進進出出，能帶來大量生意。傳媒更喜愛它們，因為它們擁有肥皂劇集的故事原素，能提供大量寫作素材，給人無限想像空間。而買入這類股份的一般都是左搖右擺、見風使舵的跟風客，所以，這些股票的股價經常大幅波動，為炒家及投機分子創造大量獵食的機會。

相反，沉悶的股票則乏人問津。它們業務穩定，十年如一日，沒有引人入勝的故事。管理層不太在意股票市場的操作，因為大多沒有集資需要，所以并不積極向市場推銷。買入這類股票的投資者一般很固執，他們不會隨波逐流、輕易拋售，很可能是基于對行業的特殊認知，又或者對公司及管理人員的熟悉。這類股票沒有流量，經紀、傳媒亦不感興趣。

筆者認為，刺激的股票大多是叫人賠錢的股票，而沉悶的股票，通常能最后帶來收益。原因很簡單，因為娛樂是要付費的。

刺激vs沉悶

例如，一向新聞多多、曝光率奇高的基金愛股恒大（3333），老板作風高調、言行出位；公司既搞足球，又搞明星（意指從事娛樂相關事業）；既傳跟地方官員關系密切，又說與本港大孖沙私交甚篤，集合投行、傳媒以至投資者的萬千寵愛在一身，是典型的刺激類股票。它最近被看空機構發表報告攻擊，雖然各大行紛紛出來護航，但恒大亦可謂“集大成”差的典型：積壓存貨增加80%，應收賬增加176%，負債增加65%，就算營業和純利分別只改善35%和50%，又有何用？……