西部文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新策略

[摘要]我國(guó)西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資存在著銀行信貸融資較難、直接融資渠道不暢、金融創(chuàng)新支持不足、產(chǎn)業(yè)外資本難以聚集等瓶頸問(wèn)題，影響了文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；瘮U(kuò)張。本文以廣西為例，借鑒國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)，提出了加大政府支持力度、擴(kuò)大銀行信貸規(guī)模、發(fā)揮資本市場(chǎng)融資功能、發(fā)展金融創(chuàng)新融資模式、吸收產(chǎn)業(yè)外資本、完善中介服務(wù)體系等文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新的策略。

[關(guān)鍵詞]西部地區(qū) 文化產(chǎn)業(yè) 投融資 模式

[中國(guó)分類(lèi)號(hào)]G124

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1004-6623（2013）02-0087-04

我國(guó)西部地區(qū)已經(jīng)形成了包括新聞出版業(yè)、文化旅游業(yè)、動(dòng)漫制造業(yè)、廣告設(shè)計(jì)等門(mén)類(lèi)比較齊全的文化產(chǎn)業(yè)體系，但同國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)相比還存在著較大差距，缺乏資本支持是一個(gè)重要原因，因而要加大資本投入力度，推進(jìn)投融資模式創(chuàng)新，以滿足西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展的需要。

一、西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀

西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，我國(guó)西部地區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)總量迅速增加、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，精品工程不斷涌現(xiàn)，但總體規(guī)模仍舊偏小，文化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，尤其是文化產(chǎn)業(yè)投融資不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，西部12省區(qū)文化事業(yè)總投入共701495萬(wàn)元，占全國(guó)的23%；全國(guó)各地區(qū)文化事業(yè)完成基建投資816741萬(wàn)元，西部地區(qū)只完成263829萬(wàn)元；西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)數(shù)與從業(yè)人員分別也只占全國(guó)的22%和18%，投融資不足顯而易見(jiàn)。文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展和規(guī)模化擴(kuò)張是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要巨額的資金投入；同時(shí)，西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資也面臨著間接融資風(fēng)險(xiǎn)較大、直接融資渠道不暢、金融創(chuàng)新支持不足、產(chǎn)業(yè)外資本難以進(jìn)入等發(fā)展瓶頸，直接影響了文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。

（一）銀行信貸融資風(fēng)險(xiǎn)較大

長(zhǎng)期以來(lái)，文化產(chǎn)業(yè)資金主要來(lái)源于商業(yè)銀行貸款，西部地區(qū)的中小文化企業(yè)難以達(dá)到銀行對(duì)貸款規(guī)模和抵押物的要求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年經(jīng)文化部推薦落實(shí)的61個(gè)項(xiàng)目中，西部地區(qū)占有20個(gè)，其平均貸款利率高出基準(zhǔn)利率15%，由此可見(jiàn)，西部地區(qū)文化企業(yè)信貸融資面臨巨大的融資成本。同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)具有輕資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，加之缺乏專(zhuān)業(yè)的中介評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)文化企業(yè)的創(chuàng)意、智力、版權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行有效評(píng)估，因此，銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。在過(guò)去的10年中，西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投資的累積壞賬率達(dá)到了20%，部分中小文化企業(yè)的負(fù)債率也高達(dá)70%，由企業(yè)自身規(guī)模和實(shí)力引發(fā)的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

（二）資本市場(chǎng)融資渠道不暢

目前，我國(guó)A股市場(chǎng)上文化產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)已發(fā)展到近30家，文化企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資的步伐明顯加快，但上市融資仍然面臨著市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、體系不健全以及限制條件較多等問(wèn)題。在現(xiàn)行金融體制下，中小文化企業(yè)由于其自身規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況等原因，難以通過(guò)資格審查實(shí)現(xiàn)上市融資。西部地區(qū)，遠(yuǎn)離證券交易所，債券市場(chǎng)發(fā)展緩慢，導(dǎo)致中小文化企業(yè)的直接融資比例更低。同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)是兼具經(jīng)營(yíng)性和文化性的特殊產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)周期長(zhǎng)、資金回收慢，并且西部地區(qū)大部分企業(yè)屬于民營(yíng)中小企業(yè)，缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的抵押物，因此，通過(guò)資產(chǎn)證券化途徑進(jìn)行融資也面臨諸多難題。

（三）金融創(chuàng)新支持不足

在我國(guó)西部地區(qū)，對(duì)中小企業(yè)融資有較大作用的信用擔(dān)保融資、私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等方式剛剛興起，涉足的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域較少。融資租賃、項(xiàng)目融資等新興的市場(chǎng)化運(yùn)作方式更為少見(jiàn)，難以發(fā)揮大規(guī)模的融資功能。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)與文化企業(yè)之間的人才結(jié)構(gòu)不合理和信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致創(chuàng)投、風(fēng)投、融資租賃等市場(chǎng)化運(yùn)作方式難以發(fā)揮活力。此外，西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)稀少、金融資源配置不合理以及投融資環(huán)境差等因素也導(dǎo)致金融創(chuàng)新支持不足。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，東、中、西部地區(qū)投融資環(huán)境平均得分分別為1.098、-0.407和-1.009，相比之下，西部地區(qū)存在著明顯差距。

（四）產(chǎn)業(yè)外資本難以進(jìn)入

長(zhǎng)久以來(lái)，西部地區(qū)文化企業(yè)的資金大多來(lái)源于政府投入和銀行貸款，同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)進(jìn)入壁壘高，限制條件多，導(dǎo)致西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)外的資本難以進(jìn)入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，西部地區(qū)歷年外商直接投資文化產(chǎn)業(yè)在全國(guó)的占比不到4%。西部地區(qū)國(guó)有文化單位普遍活力不足、效益低下，民營(yíng)文化企業(yè)雖然機(jī)制靈活，但是規(guī)模與實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在現(xiàn)有體制下難以獲得外部資金的支持。由于產(chǎn)業(yè)外資本進(jìn)入受限，西部地區(qū)文化企業(yè)的規(guī)模化擴(kuò)張嚴(yán)重受阻，在第二屆全國(guó)“文化企業(yè)30強(qiáng)”的參評(píng)中，西部地區(qū)僅有四川新華發(fā)行集團(tuán)有限責(zé)任公司1家入圍。

二、建立文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新模式的策略建議

多樣化的群族關(guān)系和悠久的文化歷史為廣西文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)，廣西依托北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)和中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，大力拓展了文化產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，廣西文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值180.21億元，同比增長(zhǎng)了26.9%，在西部12省區(qū)中排第6位。廣西“十二五”規(guī)劃提出，2015年，廣西文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模要進(jìn)一步地?cái)U(kuò)大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值要達(dá)到1000億元，實(shí)現(xiàn)近5%的GDP占比。盡管廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，成就顯著，網(wǎng)絡(luò)文化服務(wù)、新聞服務(wù)以及文化休閑娛樂(lè)服務(wù)等文化產(chǎn)業(yè)增速較大，但總體規(guī)模還偏小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍失調(diào)，探討廣西文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新模式的建立，對(duì)整個(gè)西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資的模式創(chuàng)新具有重要意義。

（一）全面加大政府支持力度

廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于初級(jí)階段，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。以桂林市為例，2009年桂林七星高新區(qū)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)企業(yè)有194家，但上規(guī)模企業(yè)只有24家。因此，廣西政府需要加大對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持力度。一是加大財(cái)政投入，引導(dǎo)設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金、文化發(fā)展基金。2010年起，廣西政府雖然每年安排了一定的專(zhuān)項(xiàng)資金用于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但投入規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需加大建立以政府為引導(dǎo)，各項(xiàng)資金、專(zhuān)利、不動(dòng)產(chǎn)為補(bǔ)充的文化產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金和文化發(fā)展基金。同時(shí)，各級(jí)政府要通過(guò)貼息、獎(jiǎng)勵(lì)等方式，建立廣西文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基地，支持文化產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目的研發(fā)。目前，廣西大型山水實(shí)景演出《印象·劉三姐》以及《媽勒訪天邊》、《八桂大歌》等國(guó)家精品工程就是通過(guò)創(chuàng)業(yè)基地研發(fā)而成的。二是應(yīng)充分發(fā)揮稅收的杠桿作用，落實(shí)國(guó)家稅收優(yōu)惠政策，如降低稅負(fù)比重、實(shí)行差別稅率等，同時(shí)加強(qiáng)有關(guān)文化產(chǎn)業(yè)稅收政策及法律的制定與完善。三是成立文化創(chuàng)意企業(yè)融資辦公室，并舉辦“組團(tuán)招商會(huì)”、“銀企對(duì)接會(huì)”等系列活動(dòng)，為中小文化企業(yè)的融資搭建一個(gè)交流和服務(wù)的平臺(tái)。

（二）有效發(fā)揮資本市場(chǎng)融資功能

通過(guò)資本市場(chǎng)上市融資可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)值的快速增長(zhǎng)。針對(duì)廣西文化產(chǎn)業(yè)資本化、證券化水平較低的現(xiàn)狀，應(yīng)有效利用資本市場(chǎng)，拓展直接融資渠道，鼓勵(lì)實(shí)力雄厚并且符合條件的大型文化企業(yè)上市融資，助推企業(yè)實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)業(yè)運(yùn)作到資本運(yùn)作的有力轉(zhuǎn)化。對(duì)于那些不具備條件的中小文化企業(yè)，則可以通過(guò)股份制改組、兼并重組、資產(chǎn)注入等資本運(yùn)作方式，構(gòu)建大型文化企業(yè)集團(tuán)，或通過(guò)借殼方式，逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)的上市計(jì)劃，從而提高企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)規(guī)模和融資水平。

廣西文化企業(yè)要根據(jù)自身的狀況與特點(diǎn)，適時(shí)擴(kuò)大企業(yè)債券、短期融資債、中小企業(yè)集合債券等融資工具的發(fā)行規(guī)模，加大資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新融資方式的開(kāi)發(fā)力度。目前，“中國(guó)-東盟博覽會(huì)”、“南寧國(guó)際民歌藝術(shù)節(jié)”等創(chuàng)意品牌的推進(jìn)，大大拓展了廣西文化企業(yè)資產(chǎn)證券化的開(kāi)發(fā)空間。

（三）努力擴(kuò)大銀行信貸規(guī)模

近年來(lái)，包括北部灣銀行、桂林銀行、柳州銀行在內(nèi)的廣西地方商業(yè)銀行發(fā)展比較迅速，但是其擴(kuò)張規(guī)模仍不能滿足廣西文化產(chǎn)業(yè)的融資需求。以廣西《文化產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》以及《關(guān)于加快振興文化產(chǎn)業(yè)的若干意見(jiàn)》等產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，商業(yè)銀行應(yīng)將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向文化產(chǎn)業(yè)，加大資金投放力度。同時(shí)根據(jù)行業(yè)特征及企業(yè)需求，銀行需要明確信貸投資方向和業(yè)務(wù)投資重點(diǎn)，以確保銀行信貸的投資效益。以桂林為例，桂林文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模日趨壯大，可以嘗試在桂林銀行設(shè)立一個(gè)貸款部門(mén)試點(diǎn)，專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小文化企業(yè)，同時(shí)也為全區(qū)的進(jìn)一步推廣打下良好的基礎(chǔ)。

在中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制方面，廣西可從豐富抵押資產(chǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面采取措施。一是嘗試將專(zhuān)利權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及經(jīng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估后的銷(xiāo)售合同、門(mén)票等作為銀行信貸的抵押資產(chǎn)，如桂林市“樂(lè)滿地主題公園”，便可考慮將其門(mén)票作為基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張?jiān)偃谫Y的抵押資產(chǎn)。二是應(yīng)加強(qiáng)銀企合作，積極建立多方參與的聯(lián)席會(huì)議制度，同時(shí)構(gòu)建文化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保和補(bǔ)償機(jī)制，以有效控制文化企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。三是針對(duì)目前大多數(shù)中小企業(yè)貸款資質(zhì)不足的特點(diǎn)，應(yīng)大力發(fā)展聯(lián)貸聯(lián)保模式，由單一貸款企業(yè)聯(lián)合向銀行申請(qǐng)貸款，各個(gè)企業(yè)之間相互擔(dān)保并承擔(dān)連帶責(zé)任，以此滿足中小企業(yè)融資需求。

（四）積極創(chuàng)新融資模式

大力發(fā)展股權(quán)投資基金。股權(quán)投資包括私募股權(quán)投資（PE）以及風(fēng)險(xiǎn)投資（VC），針對(duì)企業(yè)發(fā)展初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期和成熟期不同階段的投資特點(diǎn)進(jìn)行適度投資，并提供一系列增值服務(wù)，最后通過(guò)上市、兼并收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓等多種退出渠道成功獲利。文化產(chǎn)品服務(wù)的偶然性以及文化市場(chǎng)的不可預(yù)估性，決定了文化產(chǎn)業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｄ壳?，廣西股權(quán)投資基金處于起步階段，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資更是稀少，因此，廣西可大力引入風(fēng)險(xiǎn)投資公司、私募股權(quán)投資公司，同時(shí)不斷健全擔(dān)保基金和擔(dān)保公司，通過(guò)市場(chǎng)招投標(biāo)方式，吸引有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)投資建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。通過(guò)民營(yíng)方式向私人募集股份，并實(shí)行封閉式管理，再投向重點(diǎn)項(xiàng)目，從而促進(jìn)文化項(xiàng)目與金融資本的有效整合，提高西部市場(chǎng)的資源配置。

加快推進(jìn)金融租賃。金融租賃是目前國(guó)際上使用最普遍、最基本的形式之一，全球近1/3的投融資都是采用這種方式完成的。但在我國(guó)運(yùn)用還比較稀少，西部地區(qū)更是如此，因此，廣西應(yīng)努力拓展融資租賃業(yè)的市場(chǎng)空間，加快推進(jìn)金融租賃，為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供更多的資金支持。

大力嘗試項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目本身的經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證進(jìn)行融資的。就廣西目前的項(xiàng)目開(kāi)展情況來(lái)看，文化創(chuàng)意項(xiàng)目和重大項(xiàng)目比較多，以民歌藝術(shù)節(jié)為例，經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)化運(yùn)作，截止到2009年，民歌節(jié)籌資額有上億元，但其投融資形勢(shì)仍不太樂(lè)觀。為此，廣西可以嘗試?yán)妹窀杷囆g(shù)節(jié)極大的關(guān)注度和豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，吸引區(qū)外的項(xiàng)目公司駐足廣西，通過(guò)項(xiàng)目融資的方式滿足民歌藝術(shù)節(jié)發(fā)展壯大的融資需求。

（五）廣泛吸收產(chǎn)業(yè)外資本

廣西文化產(chǎn)業(yè)的資金多聚集于產(chǎn)業(yè)內(nèi)的融通，民營(yíng)資金、海外資金、社會(huì)資金等產(chǎn)業(yè)外資本未能被有效利用。民營(yíng)資本具有融資成本較低并且迅速靈活的特點(diǎn)，同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)的反周期性，更讓民營(yíng)資本在金融危機(jī)及歐債危機(jī)的蔓延中尋找到進(jìn)入時(shí)機(jī)。中國(guó)-東盟文化產(chǎn)業(yè)論壇的舉辦以及環(huán)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的開(kāi)發(fā)，也為廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了大量的外商直接投資的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇。因此，廣西要進(jìn)一步發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，就應(yīng)當(dāng)不失時(shí)機(jī)地利用產(chǎn)業(yè)外資本創(chuàng)造的融資機(jī)會(huì)，打破行業(yè)壟斷和消除文化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，鼓勵(lì)各類(lèi)產(chǎn)業(yè)外資本集聚。

（六）完善中介服務(wù)體系

廣西目前投資機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，需要進(jìn)一步加大機(jī)構(gòu)的培育力度。一是引進(jìn)區(qū)外有信譽(yù)的中介組織和專(zhuān)家人才，同時(shí)吸引證券、期貨、PE、風(fēng)投公司等聚集廣西，努力打造一個(gè)資本充足并且內(nèi)控嚴(yán)密的機(jī)構(gòu)體系。二是引導(dǎo)文化產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)及無(wú)形資產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)的有序發(fā)展，以確保廣西文化創(chuàng)意產(chǎn)品、服務(wù)以及無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值能夠得到有效的評(píng)估和合理的利用。三是針對(duì)中小文化企業(yè)貸款抵押不足的特點(diǎn)，加快建立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)更多融資擔(dān)保方式的創(chuàng)新，為中小文化企業(yè)融資提供高效、便捷的擔(dān)保服務(wù)。

西部地區(qū)是我國(guó)重要的文化資源寶庫(kù)，其文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，前景?lè)觀，但是西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)背景下的資金不足制約了文化產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展，投融資瓶頸亟須解決。在廣泛借鑒國(guó)內(nèi)外文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新模式成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，西部地區(qū)要結(jié)合自身的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)，以政府支持為引導(dǎo)，有效利用金融市場(chǎng)的直接融資與間接融資，加大金融創(chuàng)新力度，廣泛聚集產(chǎn)業(yè)外資本，同時(shí)完善中介服務(wù)體系。通過(guò)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和社會(huì)共同努力，構(gòu)建多元化多層次的西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新模式，推進(jìn)西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)不斷邁上新的臺(tái)階。

（責(zé)任編輯：垠喜）