中小企業(yè)融資困境與對策

摘要：目前，在我國企業(yè)中，99%以上是中小企業(yè)。眾多的中小企業(yè)遍布一二三產(chǎn)，涉及各種所有制形式，覆蓋國民經(jīng)濟(jì)各個領(lǐng)域，創(chuàng)造了一半以上的GDP，是擴(kuò)大社會就業(yè)的主要載體，是推動技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。2011年公布的《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》明確小企業(yè)未來發(fā)展方向?qū)⒁浴稗D(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線”，然而小企業(yè)融資難問題卻成為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最大阻力。究竟是什么阻礙了小企業(yè)的融資腳步？本文分析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，從外部金融環(huán)境、政府、企業(yè)自身內(nèi)部問題著手，提出緩解中小企業(yè)融資困難的對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；融資困境；對策

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1、中小企業(yè)融資過度依賴銀行貸款，抵押貸款和擔(dān)保貸款已經(jīng)成為中小企業(yè)貸款的主要方式，信用貸款比例極小

1998年以來各商業(yè)銀行（含各類中小金融機(jī)構(gòu)）普遍推行了抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款已經(jīng)很少。而我國銀行的政策對中小企業(yè)的門檻很高，我國中小企業(yè)的拒貸比例達(dá)到56.1%。導(dǎo)致資金需求旺盛、投資意愿強(qiáng)的中小企業(yè)面臨間接融資不暢的問題，特別是民營中小企業(yè)很難從正常渠道融資，發(fā)展受到了很大的影響。

2、貸款期限和方式的不靈活

在現(xiàn)有商業(yè)銀行的間接融資體系中，對中小企業(yè)的貸款期限通常在1年以內(nèi)，很少有商業(yè)銀行向中小企業(yè)提供基建和技改貸款等長期性的融資。

二、中小企業(yè)融資困境成因分析

1、外部環(huán)境因素

世界銀行研究報告表明，中國有81%的中小企業(yè)認(rèn)為“一年內(nèi)的流動資金不能滿足需要”，60%的中小企業(yè)“沒有中長期貸款”。國家統(tǒng)計局《中小企業(yè)發(fā)展問題研究》表明，在生產(chǎn)經(jīng)營上融資比較困難和很困難的中小企業(yè)分別為68%和14%，中小企業(yè)獲得貸款難的同時，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)放款也難。

一是中小企業(yè)外部融資渠道過于單一和狹窄。就目前而言，中小企業(yè)主要融資渠道就是銀行的貸款融資，但是銀行為中小企業(yè)所提供的融資貸款主要是對其用于更新固定資產(chǎn)方面和資金流動方面的用途，銀行比較少會為中小企業(yè)提供比較長期的融資貸款。

二是缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和政策。目前我國金融體制中處于主導(dǎo)地位的仍是國有金融機(jī)構(gòu)，其主要服務(wù)對象是國有大中型企業(yè)，而專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)極為匱乏。同時，制度化的扶持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系尚未真正建立起來，政府在制定金融政策時出于提高資源配置效率和資金趨利性方面考慮，會把有限的資金投入到效益好、安全性高的企業(yè)，在資金和政策方面對中小企業(yè)支持力度不足。

三是直接融資門檻高，多層次的資本市場尚未形成。我國資本市場雖已初具規(guī)模，但發(fā)展還不成熟，資本市場進(jìn)入壁壘較高，國家對股票和債券發(fā)行的許多硬性規(guī)定使中小企業(yè)很難通過資本市場實(shí)現(xiàn)融資目的，專門為中小型企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)板還不完善。另外，多層次的資本市場尚未形成，使得資本市場幾乎只有交易所一個層次，無法發(fā)揮市場資源配置的功能。

四是銀行和中小企業(yè)之間信息不對稱。信息不對稱導(dǎo)致的后果主要表現(xiàn)為 “逆向選擇”與“道德風(fēng)險”，即中小企業(yè)獲得信貸資金后，可能會改變原來的承諾，從事偏離銀行利益的活動，使投資者面臨的風(fēng)險和不確定性增大，投資者就會謹(jǐn)慎考慮其投資項目。在給中小企業(yè)放貸前，銀行會非常謹(jǐn)慎地對待其融資需求，采取種種限制和防范措施，盡可能降低逆向選擇風(fēng)險，此外還要加大監(jiān)管力度防范道德風(fēng)險。潛在的“逆向選擇”與“道德風(fēng)險”會使銀行產(chǎn)生“惜貸”或“懼貸”心理。

五是中小企業(yè)獲得擔(dān)保和抵押貸款比較困難。銀行在為中小企業(yè)提供貸款時普遍采用抵押和擔(dān)保等方式，而中小企業(yè)普遍資金匱乏、資產(chǎn)流動性較差，加上資信和管理水平較低，使其擔(dān)保條件達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，難保證金融機(jī)構(gòu)的信貸資金安全，所以很少有擔(dān)保機(jī)構(gòu)愿為其提供擔(dān)保。

2、內(nèi)部自身因素

一是中小企業(yè)自身經(jīng)營管理水平和技術(shù)落后。中小企業(yè)發(fā)展受到資金的限制，由于資金困難，周轉(zhuǎn)不靈，并且由于缺乏比較現(xiàn)代的經(jīng)營管理模式，其自身經(jīng)營管理水平不高，并且技術(shù)落后。這些必然導(dǎo)致中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營不善的問題，導(dǎo)致其營業(yè)額度低，經(jīng)濟(jì)效益低，也就影響了整個企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和綜合實(shí)力。這樣就使得金融機(jī)構(gòu)和其他融資機(jī)構(gòu)認(rèn)為中小企業(yè)缺乏有效的管理機(jī)制，投資風(fēng)險大，不愿意提供融資貸款給中小企業(yè)。另外，中小企業(yè)由于固定資產(chǎn)少，大多是人力密集型，所以缺乏抵押貸款物，而絕大多數(shù)國有大型商業(yè)銀行都是要求有抵押貸款的，這樣就造成了中小企業(yè)很難達(dá)到要求，以致不能成功獲得貸款。

二是信用不足，投資風(fēng)險大。中小企業(yè)大多具有固定資產(chǎn)較少，經(jīng)營規(guī)模小，經(jīng)營業(yè)績易受經(jīng)營環(huán)境影響。負(fù)債能力低 ，投資風(fēng)險大的特點(diǎn)，因而難以吸引投資者的注意 。一些中小企業(yè)沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)， 沒有外部審計的財務(wù)報告。此外，中小企業(yè)由于自身缺乏比較健全的財務(wù)管理體系，財務(wù)人員的素質(zhì)不夠高，導(dǎo)致在企業(yè)的財務(wù)預(yù)算、成本核算等工作中出現(xiàn)問題。同時，大部分的中小企業(yè)不愿意向融資貸款方提供可靠的真實(shí)的會計資料，報表出現(xiàn)不真實(shí)，財務(wù)管理制度和體系不健全等問題，從而給銀行融資信貸的工作造成很大的困難。銀行難以從這些不真實(shí)或者有限的資料中對中小企業(yè)的經(jīng)營管理水平和財務(wù)狀況做出準(zhǔn)確的判斷，也難以對其信用等級進(jìn)行有效的評估，也就難以為中小企業(yè)提供融資貸款支持。正因為存在這些現(xiàn)象，很多中小企業(yè)的經(jīng)營活動不易被了解，自然也得不到投資者的信賴。

三是企業(yè)自有資金不足，自我積累不夠，內(nèi)源融資困難。中小企業(yè)內(nèi)部融資的來源主要是以前的利潤積累，主要是企業(yè)自身的積累、儲蓄和某些暫時閑置的可用來周轉(zhuǎn)的資金，包括折舊準(zhǔn)備及其他可節(jié)省的非現(xiàn)金費(fèi)用、保留盈余、出售固定資產(chǎn)和易用流動資金等。我國的中小企業(yè)大多利潤低，且因為管理不善等問題而積累不足。在美國企業(yè)中，內(nèi)源融資一般在50%到 60%，甚至高達(dá)100%，這和我國的情況形成了鮮明對比，由于內(nèi)源融資存在著融資方面成本低等優(yōu)于外源融資的特點(diǎn)，所以內(nèi)源融資應(yīng)該成為構(gòu)成企業(yè)融資渠道的重要方面，而現(xiàn)在的狀況是中小企業(yè)內(nèi)力不足，外源不夠，這就給中小企業(yè)形成了舉步維艱的局面。

三、改善中小企業(yè)融資困境對策分析

1、從中小企業(yè)自身角度看，應(yīng)該不斷完善中小企業(yè)制度，健全治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)在一定程度上影響企業(yè)的融資能力，中小企業(yè)需進(jìn)一步規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。另外，還要健全企業(yè)財務(wù)管理制度，特別是資金管理，健全的企業(yè)財務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強(qiáng)企業(yè)管理的核心。對國有中小企業(yè)實(shí)行重組改制，對私營企業(yè)引導(dǎo)其資本社會化，改變家族式管理方式，對于集體企業(yè)要推動產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立能正確反映企業(yè)財務(wù)狀況的制度，增加企業(yè)財務(wù)透明度。同時，中小企業(yè)要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內(nèi)部潛力，由于外部融資成本比較高，企業(yè)可以通過內(nèi)部資金即留存收益進(jìn)行融資，也可以通過內(nèi)部人員集資，以達(dá)到融資目的。

2、政府應(yīng)為金融支持中小企業(yè)創(chuàng)造一個有利的外部環(huán)境

一是制定針對中小企業(yè)的扶持政策。國家要出臺有關(guān)加大支持中小企業(yè)發(fā)展的政策， 引導(dǎo)中小企業(yè)參與公平競爭， 促使中小企業(yè)向規(guī)范化方向發(fā)展。如進(jìn)一步完善對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的支持政策、對中小企業(yè)出口鼓勵與支持政策、高技術(shù)企業(yè)支持政策， 從政策上為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。同時， 國家還應(yīng)改善對中小企業(yè)的財政政策， 各級財政應(yīng)適當(dāng)增加對中小企業(yè)的投入，解決一些中小企業(yè)的歷史債務(wù)問題，各級行政部門不應(yīng)再對中小企業(yè)亂收費(fèi)亂罰款，切實(shí)減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。

二是完善資本市場，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。目前政府應(yīng)在鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行直接融資方面出臺相應(yīng)的政策措施。鑒于國際上創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)驗教訓(xùn)， 以及我國目前股票市場發(fā)展初期投機(jī)性較強(qiáng)、仍不夠成熟的狀況，可暫不設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場， 先設(shè)二板市場 （中小企業(yè)板市場），以真正扶持經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)快速成長。等到條件成熟時，可升到主板市場上市。

三是建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，切實(shí)解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問題。政府應(yīng)當(dāng)建立和完善中小企業(yè)的信用評價體系， 從法律上確立擔(dān)保業(yè)的法律地位、運(yùn)作規(guī)則和支撐體系，促動擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行風(fēng)險共擔(dān)。還應(yīng)發(fā)展多種類型的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，成立互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)，切實(shí)保障銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)雙方資金的安全和收益。

四是建立風(fēng)險投資基金， 支持中小高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。對投資前景不明， 風(fēng)險較大的企業(yè)的股權(quán)投資， 國家應(yīng)鼓勵設(shè)立按照市場規(guī)則運(yùn)行，主要投資于中小企業(yè)的各種風(fēng)險投資基金、創(chuàng)業(yè)基金或者創(chuàng)業(yè)投資公司等， 給予適當(dāng)稅收優(yōu)惠，適當(dāng)以參股形式支持， 同時鼓勵銀行、證券、保險等機(jī)構(gòu)投資者以有限制的比例投資。

3、創(chuàng)新金融制度， 完善金融服務(wù)機(jī)構(gòu)體系

從債權(quán)融資和股權(quán)融資的多元化著手，降低中小企業(yè)融資對于銀行貸款的過分依賴。一方面，要鼓勵面向中小企業(yè)的多種金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，促進(jìn)中小企業(yè)融資租賃、擔(dān)保和保險等融資形式的發(fā)展；另一方面，還要保持債權(quán)和股權(quán)融資適當(dāng)?shù)谋嚷?，特別是不能忽視多層次的股權(quán)融資市場的發(fā)展。從商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新、發(fā)展的角度看，應(yīng)該推動大型銀行信用評級模型的應(yīng)用，打破我國銀行的壟斷狀況，加速利率市場化，實(shí)現(xiàn)組織模式向以價值鏈為核心的轉(zhuǎn)變等。

同時可組建政策性和商業(yè)性的中小企業(yè)銀行，專門扶持中小企業(yè)的發(fā)展。政策性中小企業(yè)銀行將主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期貸款的需求，對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。商業(yè)性中小企業(yè)銀行，可由城市合作銀行、城鄉(xiāng)信用合作社或者城鄉(xiāng)信用合作社聯(lián)社改制而來，充分發(fā)揮這些地方性銀行對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況比較熟悉的優(yōu)勢，為中小企業(yè)服務(wù)。以浙江泰隆商業(yè)銀行與中小企業(yè)主的合作為例，從成立之日起，該行就緊密結(jié)合當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，始終秉承小企業(yè)成長伙伴的經(jīng)營理念，以扶持小企業(yè)的成長為己任，為失土農(nóng)民下崗工人外來務(wù)工人員貧困大學(xué)生等弱勢群體提供資金服務(wù)。

中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，中小企業(yè)融資難問題，是當(dāng)前亟待解決的重要問題。對待中小企業(yè)融資困難這一傳統(tǒng)問題，我們不應(yīng)當(dāng)拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛，而應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)代的觀點(diǎn)去分析它，不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度，而且也要從企業(yè)自身的角度去尋找對策，要從戰(zhàn)略高度，采用系統(tǒng)化的方法進(jìn)行改進(jìn)，內(nèi)外兼修，借鑒國內(nèi)外的良好經(jīng)驗，根據(jù)具體的實(shí)際情況，拿出可操作的具體措施并加以實(shí)施。

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