淺談項目資本金在金融管理中應(yīng)注意的問題及處理方法

摘要：本文通過對項目資本金、所有者權(quán)益的辨析，對項目資本金的構(gòu)成和來源的探討，揭示了項目資本金在金融管理中存在的典型誤區(qū)，提出了可操作的處理方法。

關(guān)鍵詞：項目資本金；管理；問題；方法

為深化投資體制改革，建立投資風(fēng)險約束機(jī)制，有效地控制投資規(guī)模，提高投資效益，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，自1996年起，我國開始實(shí)施資本金制度。這對于防范信用風(fēng)險，維系社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。但項目資本金制度在實(shí)際金融管理中需要注意幾個問題，筆者結(jié)合工作談點(diǎn)淺見。

一、要注意項目資本金與所有者權(quán)益的區(qū)別

項目資本金是指在建項目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對于建設(shè)項目來說，是非債務(wù)性資金，項目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資及其相應(yīng)權(quán)益，但不得以任何方式抽回。而所有者權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積和留存收益，其中留存收益包括盈余公積和未分配利潤。實(shí)收資本和資本公積一般來源于企業(yè)的資本投入，與企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)，而留存收益則來源于企業(yè)盈利產(chǎn)生的資本增值，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)績的體現(xiàn)。從兩者的比較可以看出，所有者權(quán)益的范圍包括了項目資本金，所有者權(quán)益中的實(shí)收資本和資本公積屬于項目資本金，而所有者權(quán)益中的留存收益一般不屬于項目資本金的范疇。另外，項目資本金主要強(qiáng)調(diào)的是作為項目實(shí)體而不是企業(yè)所注冊的資金，注冊資金是指企業(yè)實(shí)體在工商行政管理部門登記的注冊資金，通常指營業(yè)執(zhí)照登記的資金，即會計上的“實(shí)收資本”或“股本”，是企業(yè)投資者按比例投入的資金。因而，在投資者足額繳納資本后，企業(yè)的實(shí)收資本應(yīng)該等于企業(yè)的注冊資本。當(dāng)企業(yè)投入的資金超過其在注冊資本所在份額的部分，在資本公積科目中核算。

二、要注意項目資本金的構(gòu)成和來源的管理

承上所述，所有者權(quán)益中的實(shí)收資本和資本公積主要構(gòu)成了項目資本金，而留存收益則一般不屬于項目資本金的范疇。項目的資金來源可分為投入資金和借入資金，前者形成項目的資本金，后者形成項目的負(fù)債。項目資本金的出資方式有貨幣出資、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)及資源開采權(quán)等，但必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)依照法律、法規(guī)評估作價。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的比例不得超過投資項目資本總額的20%，國家對采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。資本金的來源有股東直接投資和股票融資兩種主要方式。股東直接投資有國家出資、企業(yè)法人出資、個人出資及外商出資。股票融資主要分私募和公開募集。投資者以貨幣方式出資的資本金，其資金來源有：1、各級人民政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各種專項建設(shè)基金、經(jīng)營性基本建設(shè)基金回收的本息、土地批租收入、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、地方人民政府根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定收取的各種規(guī)費(fèi)及其它預(yù)算外資金；2、國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益、企業(yè)折舊資金以及投資者按照規(guī)定從資金市場上籌措的資金；3、社會個人合法所有的資金；4、國家規(guī)定的其它可以用作投資項目資本金的資金。而銀行貸款、法人間拆借資金、非法向企業(yè)或個人集資、企業(yè)發(fā)行債券等不能充當(dāng)資本金。

三、要注意項目資本金管理在實(shí)踐中的誤區(qū)

當(dāng)前，各級政府在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策引導(dǎo)下，政府融資平臺貸款大量增加，雖然政府通過發(fā)行政府債券、預(yù)算內(nèi)安排等方式增加資本金出資，但是資本金需求仍存在缺口。特別是政府融資平臺公司企業(yè)關(guān)聯(lián)方多，資金裙帶關(guān)系復(fù)雜，財務(wù)管理缺乏規(guī)范性、透明性，大部分政府平臺類貸款公司采用多頭融資形式，從多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，銀行只能對本行發(fā)放貸款的專用賬戶進(jìn)行監(jiān)管，項目投入的資本金只能依靠企業(yè)提供的資金投向單據(jù)進(jìn)行判定，對資本金性質(zhì)確定和管理難度均很大。因此，出現(xiàn)了以下典型問題：一是對計算項目資本金基數(shù)的總投資出現(xiàn)認(rèn)識誤區(qū)。二是以債務(wù)性資金充當(dāng)項目資本金。在資本金來源與到位情況的真實(shí)性認(rèn)定方面，由于有效信息資源匱乏，特別是對于融資渠道多的大公司，資本金較大，資金往來頻繁，資金來源渠道廣且在賬戶間經(jīng)常流轉(zhuǎn)，致使在日常的項目審查中很難判斷固定資產(chǎn)投資項目資本金有多大比例來源于自有資金、股東借款、銀行貸款。三是對投入資金與項目資本金區(qū)別不清。投入資金可以為自有資金，也可以為自籌資金即包含借貸資金在內(nèi)。而項目資本金如前所述，應(yīng)當(dāng)為非債務(wù)性資金。因此，項目資本金包含在投入資金中。四是注重單個項目核查，忽視全面整體考量。對于多項目多銀行融資的借款人，在資本金核查時，借款人往往只注重單個項目的核查，而沒有將借款人所有項目進(jìn)行整體分析考慮，做到整體與個體相結(jié)合。

四、處理項目資本金管理誤區(qū)的操作方法

（一）計算項目資本金基數(shù)的總投資的測算

《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版）計算項目資本金基數(shù)的總投資包含建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金之和。流動資金簡單操作可按項目達(dá)產(chǎn)后所需流動資金的30%進(jìn)行估算，具體核定時以經(jīng)批準(zhǔn)的動態(tài)概算為依據(jù)。

（二）債務(wù)性資金和非債務(wù)性資金的審核

一是可從借款人財務(wù)報表著手。查看借款人前后幾期財務(wù)報表所有者權(quán)益中“實(shí)收資本”、“資本公積”、“應(yīng)付賬款”等科目的變化，分析其來源是否合理合規(guī)，特別關(guān)注公司在其他應(yīng)收款中列支情況；二是加強(qiáng)對借款人全面信息的收集和分析。特別是它行融資、舉債、同業(yè)拆借等信息的掌握，防止以“融資”替代“自有資金”充當(dāng)項目資本金；三是依托合格的中介機(jī)構(gòu)，審計項目資本金到位情況，銀行采信其結(jié)論。

（三）投入資金中項目資本金的審驗

以貨幣出資的，應(yīng)在檢查被審驗單位開戶銀行出具的收款憑證、對賬單及銀行詢證函回函等的基礎(chǔ)上，審驗出資者的實(shí)際出資金額和貨幣出資比例是否符合規(guī)定；以實(shí)物出資的，應(yīng)觀察、檢查實(shí)物，審驗其權(quán)屬轉(zhuǎn)移情況，并按照國家有關(guān)規(guī)定在資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上審驗其價值；以知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)出資的，應(yīng)審驗其權(quán)屬轉(zhuǎn)移情況，并按照規(guī)定在資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上審驗其價值；以其他財產(chǎn)出資的，應(yīng)審驗出資是否符合國家有關(guān)規(guī)定。

（四）項目資本金的全面核查

要全面評估借款人資本金情況，一是應(yīng)對借款人在建的所有項目，結(jié)合借款人經(jīng)審計后的財務(wù)報表所披露的凈資產(chǎn)進(jìn)行分析，對其項目資本金進(jìn)行分析計算、統(tǒng)籌考量，確定借款人實(shí)有資本金；二是借助于中介機(jī)構(gòu)針對特定的某一或某幾個擬貸項目，逐一進(jìn)行分析和核查，逐個弄清其項目資本金比例、數(shù)量及到位情況；三是對融資平臺貸款，要綜合考慮本級財政收入和支出，區(qū)域融資額度等，合理評價資本金到位情況；四是按項目資本金到位的監(jiān)管要求，合理設(shè)定項目融資解決方案。

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