李旭亮：打響LED淘汰賽

在李旭亮的辦公室里掛著一幅字畫，上書“運籌帷幄”，四個蒼勁有力的大字似乎也暗合了這位廣東商人低調卻又不乏霸氣的性格。

2013年新年前后，李旭亮一手創立的勤上光電在業內曾引起不小騷動。這家已成為LED路燈老大的上市公司，去年11月底，大小非解禁引發股價暴跌，跌幅一度位居深滬兩市次席，僅次于“塑化劑事件”的主角酒鬼酒；一個月后，公司再次發布公告，發行不少于4億元的公司債；而2013年第二周，勤上光電又宣布解除吉彩15億元訂單協議。

二級市場的喧囂也開始蔓延至整個LED照明產業，質疑的聲音鋪天蓋地而來，甚至有媒體預判，LED將步光伏行業后塵，走上不歸路。

這一擔心并非空穴來風。

2012年年初，曾經規模占據國內市場前三的LED照明企業深圳德士達因現金流出現問題引發勞資糾紛，數十輛汽車堵住大門；隨后，上游企業旭瑞光電佛山數億美元的芯片項目停產；5月份，網上再次爆出寧波安迪光電資金鏈斷裂，老板“跑路”，幾個月后公司正式申請破產；11月份，深圳浩博光電同樣因為資金鏈問題陷入泥潭……

即使上市公司也難逃厄運，據公開數據顯示，42家相關上市公司，2012年三季度利潤出現下滑或虧損的就有24家。倒閉、跑路、虧損成為懸在LED企業頭上的“達摩克利斯之劍”。

但這些在李旭亮看來實屬正常，“下游企業再倒閉或轉型60%，這個行業才會健康。”在公司負面纏身的那段時間，他也未做出回應，而是去了一趟日本，協調在那里剛剛中標的LED路燈項目。

這個完全由政府驅動而起的產業為何發展至此？作為龍頭企業又將如何應對行業困局？勤上光電會成為下一個江西賽維么？LED老兵李旭亮坐在寬大的沙發上花了兩個小時向《環球企業家》記者闡述他的觀點。

快速“催肥”

李旭亮技術出身，1988年畢業后被分配到一家中外合資企業，做了一名普通技術員，天天重復著電鍍、拉絲、沖壓、熱處理等各道工序。不到兩年，便晉升為工程師。1992年，更大的機會來了，一個老人在南海邊畫了一個圈。次年，他便在后來成為世界制造基地的東莞籌借2000元創立了勤上光電，但公司早期是生產五金配件。

1998年，在國家層面正式啟動半導體照明產業化計劃之前5年，李旭亮開始嘗試小功率和中功率LED的研發，并逐步將LED光源應用于圣誕樹、燈畫、電動鹿、裝飾燈等圣誕禮品領域。

不安分的李旭亮并未像當地大部分制造企業一樣安于做一個代工廠，加上燈飾的利潤也越來越低，他急于尋找下一個投資機會。當時，公司產品全部銷往海外，多年的國際市場經驗讓李旭亮瞄準了大功率LED，歐美日等發達國家和地區已經推出政策鼓勵半導體照明和LED產品。從此，公司全面轉型。

2007年之前，勤上光電的LED產品依靠五金渠道依然主打國際市場。當時國內市場對于高價的LED并不感興趣，因此幾乎所有的企業都緊盯海外市場。不料，2008年的全球金融危機給全球經濟帶來沖擊，國際市場需求疲軟。恰逢此時，在傳統制造業增長放緩之時，中國政府開始出臺各種政策推動綠色節能產業。李旭亮準備抓住這次機遇，隨即將前一年量產的大功率LED照明產品全面推向國內市場。

2008年前后幾年是李旭亮最忙碌的時候。他找到清華大學、同濟大學等高校科研機構尋求共同研發，同時開始一家家和經銷商談判。如今，他還記得當時的窘境，“求爺爺告奶奶，人家也不愿意幫我們賣LED燈。”

這樣的沖動與困境存在于彼時的大部分LED企業，但這依然無法阻止他們的擴張步伐。在“寒冷”的經濟大氣候中，最火熱的莫過于光伏與LED。深圳德士達公司是國內最早一批進軍LED產業的公司之一，也是激進者的代表，其產能規劃達6條生產線，年產12萬盞LED路燈。其創始人熊映翔（現已離開德士達）告訴《環球企業家》：“規劃太超前，這樣的量放在今天才能消化。”

LED產業突飛猛進的背后，是資本的暗流涌動和政府的推波助瀾。李旭亮帶領勤上光電曾在2008年試圖沖關上市，不過最終擱淺。但這并不影響一級市場，生產LED芯片的上游企業晶科電子總裁肖國偉告訴記者，“那兩年，經常有投資機構找上門來談投資。”2010年，他最終接受了王功權帶領的鼎暉投資的資金。當時，LED與光伏被稱為最受資本歡迎的兩大行業。

與此同時，政府也在不遺余力地推動LED產業發展。尤其是廣東，2009年推出“十城萬盞”計劃，一時間，這個制造業大省涌現出上千家LED企業。同年，晶科電子收到廣州市政府邀請，開建生產基地，面積由原來的3000多平方米增至3.5萬平方米。

李旭亮身處其中，卻有清醒的認識，他說，“沒有哪個國家會像中國一樣，一個行業瞬間出現上千家企業。”

快速“催肥”導致的產能過剩必然為行業的不良反應埋下了伏筆。

政策市陷阱

2011年年底，李旭亮帶領勤上光電再次沖擊資本市場，成功登陸中小板。如今他承認“這種模式就是專門為上市量身定做的”。

他口中的模式即合同能源管理模式（EMC），用減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式。這也是目前大部分LED企業采用的模式。

正如當年李旭亮鋪展渠道的艱辛，在傳統照明燈稱霸時代，因價格高，質量參差不齊，普通消費者對LED燈并不認可。因此，這些企業的主要訂單來自政府。在發展新能源政策和節能減排壓力的雙重推動下，各地政府大力推動公共照明改造。

這是一項耗費巨額資金的工程，李旭亮稱，近期解禁的數億元加上4億元公司債，如果進展順利，一年就用完了。而這僅是一家公司，很顯然，政府的財政自然無法在短時間內快速支付如此龐大的工程款，企業只能先行墊付相應成本，從而造成資金流壓力過大。EMC的推廣則稍微降低了回款風險，一般以5年為周期，以節省下來的60%電費支付。近幾年，該模式也復制到商業照明領域。

毫無疑問，這樣的市場構成和發展模式，沒有強大的融資和議價能力，企業將舉步維艱。這就不難理解李旭亮為何輪番要向資本市場發起沖鋒。

如果說他是幸運兒，那么很多企業卻難逃倒閉和轉型的命運。這是一個與光伏一樣，典型的以政府主導發展的產業，投資生產與市場需求均由政府驅動。很大程度上，地方政府的過度關懷導致了某些企業的盲目擴張，光伏龍頭企業江西賽維的故事就是前車之鑒。

無獨有偶，在LED行業，同樣的故事也上演多時。地方政府除了以優惠政策招商引資外，更是投入真金白銀。一位業內人士告訴記者，2010年前后，廣東某地級市，一些LED芯片制造企業每購買一臺1300萬元左右的MOVCD設備，政府最高可補貼達1000萬，少者也六七百萬。而從上市公司的財報中，也可窺見一斑，比如三安光電，三季度利潤6.67億元，補貼高達3.28億元。一旦政府減少補貼，而市場拓展能力依然不足，后果將是災難性的。正如李旭亮所言：“沒有哪個產業僅僅靠政府能夠做大做強的。”

更大的困局在于，政府一面強力推動企業擴張，一面給出的訂單又捉襟見肘，這與光伏產業大啟動時如出一轍，因此逐步出現僧多粥少的局面。“需求不斷向品牌聚集，中小企業搶不到訂單，無法支撐正常經營。”李旭亮說這是最直接的結果。

資金和訂單的雙重壓力，再加上產品質量良莠不齊導致的市場普及放緩，逼迫部分企業開始轉型甚至倒閉。德士達于2010年轉型商業照明，而2011年，同城的億元級企業鈞多立老板的“跑路”則引發了市場對LED企業倒閉的關注。深圳市LED行業協會數據顯示，僅深圳，當年就有80多家相關企業破產。2012年，LED企業倒閉更是不斷見諸媒體。

在政府的推動下，市場也在發生變化。于一哄而上的亂局中，產品的成本和價格的下降幅度也出現倒掛。熊映翔算了一筆賬，2006年，德士達剛量產時，一盞燈每瓦的成本20塊，現在只需12塊左右，而150瓦的燈具出廠價6年前要5000元，目前只需2200塊左右。對于下游企業來說，這無疑是雪上加霜。而上游芯片的價格在2011年出現跳水，低端芯片最高降幅達60%。

擴張倒閉兩極化

“2013年，LED行業淘汰將加速。”李旭亮認為行業內還將倒下大批企業，但他堅決否認LED會重蹈光伏行業覆轍的說法，“LED和光伏不同。”

在公司內部，李旭亮經常提到蘋果公司的工藝設計，這也是其比較光伏與LED的著眼點之一。他認為光伏太陽能產品“能發電就行，無需漂亮”，但LED應用產品則可以通過“科技+藝術”的方式提高附加值。且LED產品除了面向企業級市場，普通消費市場是廣闊的藍海，進入千家萬戶從而逐步脫離政府這個單一需求市場，但光伏未來很長一段時間仍將依附于政府采購。

他經常提的另一個比喻是，猶如數碼相機代替膠片相機，未來LED燈也一定會代替傳統照明產品。這一趨勢似乎也得到了傳統照明企業的呼應。2012年12月底，LED芯片生產企業德豪潤達與傳統照明龍頭企業雷士照明互持股權，試圖整合LED技術產品與渠道資源。

行業整合開始，同業競爭加劇。李旭亮坦承，雷士照明有強大的渠道優勢，但他同時稱，LED不同于傳統照明產品，“我們在這個領域已有多年技術和經驗積累，想超越很難”。

除了經驗，他的底氣很大程度上源于其目前正在實施的一個宏偉計劃—工廠“孵化”計劃。2012年，當部分企業難以生存的時候，他卻從中看到了機會，趁勢展開“大魚吃小魚”游戲。但這項工廠“孵化”計劃并不是一般意義上的收購或參股，而是通過戰略合作，不直接投入資金，只在全國尋找有潛質的企業，進而提供技術、配件、標準等一整套解決方案。

他正在和國內200多家企業談判，2012年就已與20家公司達成協議。李旭亮的終極目標是做LED領域的“聯發科”—由單純的LED應用產品制造商轉身為整套解決方案提供商，打造“交鑰匙”工程。

有意思的是，這樣的選擇背后，隱約再次出現地方政府的影子。各地基于GOP考量，對于節能減排產業的扶持均偏向本地企業，從而形成一定的地域壁壘。而工廠“孵化”計劃則巧妙地解決了這個問題，合作企業甚至不使用勤上光電的品牌，而是創建自己的獨立品牌。

李旭亮說他是一個商人，每一分錢都爭取花在刀刃上。不會去一擲千金擴建工廠，也不會拿出真金白銀收購同業。只是想以一個最輕的方式，通過提高勤上光電的實際市場占有率，從而提高市場議價能力。

“2013年，對于一些中小企業來說是挑戰，而對于品牌企業則意味著機會。”在LED行業大動蕩中，李旭亮霸氣十足。