網絡時代中國信用卡的四幕劇

姜奇平

不久前，中信銀行信用卡中心召開“2013互聯網合作分享交流會”，由于飛機晚點6個小時，錯過了會議。索性把原打算交流的研究心得，結合新內容，一在這里向中信銀行信用卡中心匯報，二是在更大范圍與同行分享。

這次會議的議題反映了銀行業當前主要關切的問題。議題一是“移動支付新形勢下，中國企業怎么玩”，議題二是“傳統互聯網企業與銀行互相滲透的未來發展之路”。這也正是信用卡發展面對的主要問題。

中國發展信用卡面臨十分特殊的形勢。上一代實體信用卡還沒有普及，下一代虛擬信用卡又呼嘯而來，移動信用卡夾在中間，銀行何去何從，處在十字路口選擇關頭。我試圖從互聯網的視角來解析這個問題。

第一幕：實體信用卡的發展——從規模驅動到范圍驅動

中國第一張信用卡是1985年由中國銀行在珠海發行。信用卡業務真正成規模發展，還是2003年到2013年這十年的事情。我把這十年稱為是實體信用卡發展階段。其中2009年，2011年分別是它的兩個坎。2009年起，國有大行后來居上，五大行規模占比到六成以上；迫使股份制銀行轉向差異化經營。2011年，信用卡互聯網支付規模不斷擴大，網上支付成為信用卡發展最主要驅動因素。我根據驅動因素的不同，把實體信用卡發展階段，分為前后兩段。

信用卡最初進中國的時候，并不被人們看好。偌大一個中國，工業化已經發展出完備的體系，但信用卡卻寥寥無幾。這同美國形成鮮明反差。人們普遍認為喜歡儲蓄的中國人，天生就不適合信用卡。2002年，花旗銀行找到馬蔚華，希望進行信用卡合作，主要看中的是招商行的發卡能力。誰能讓信用卡在中國盡快形成規模，誰就是當時解決信用卡問題的關鍵。馬蔚華在“一卡通”業務取得經驗的基礎上，開始了中國信用卡的拓荒之旅。

中信銀行也是信用卡起步較早的銀行，2003年年底正式發卡，就確立了“建立世界級信用卡中心”的戰略目標。到2005年10月，中信銀行信用卡發卡量突破100萬張；2006年12月，發卡三年實現盈虧平衡，是中國以最短的時間和最少的資本投入實現盈利的信用卡中心。先行者的成功，帶動了銀行的信用卡熱。截至2007年底，全國累計發卡量（含貸記卡和準貸記卡）已超過8750萬張，發卡機構翻了兩番。

這一時期信用卡發展的突出特點是規模驅動。以招商行為例，截至2009年6月末，“一卡通”累計發卡5172萬張，卡均存款為8670元人民幣；信用卡累計發卡2885萬張，居于中國信用卡市場的領導地位，并入選哈佛大學MBA教學案例。

然而，要論規模驅動，股份制商業銀行除了占有先行優勢外，并無特別優勢。2009年以后，一當五大行醒來，開始發力信用卡。規?；膬瀯蓠R上就轉到了國有大行手中。從2009年到2011年，國有五大行累計發行信用卡達15497萬張，比全國股份制商業銀行的8531萬張，幾乎高了近一倍。象中信銀行信用卡發到1000-1500萬張，已不再顯山露水。

形勢把股份制商業銀行從規模經濟，逼向范圍經濟，紛紛轉向差異化經營。2009年后，這些銀行信用卡經營的一個突出特點，是從規?；洜I，轉向了精細化經營。

股份制商業銀行通過差異化和創新尋求新長點，差異化的客戶經營和創新型卡產品成為各家維持競爭優勢的主要手段。信用卡行業從“發卡圈地”追求規模擴張的時期，步入了追求效益的“精耕細作”時期。

招行在2009年、中信在2010年相繼提出“二次轉型”的戰略目標，提出要從以獲取新客戶為主要模式，轉向以滿足客戶需求，提升客戶體驗，提升客戶忠誠度為導向的模式轉變。內部管理從粗放式管理向以客戶為中心的集約式管理轉變。

這就是我國信用卡業務與互聯網結合前夕的總體形勢和背景。用一句話概括其特點，是在補工業化的課。中國工業化還沒有完成，信息革命又迎面而來?；ヂ摼W的沖擊，打亂了信用卡按部就班的發展，開始進入跨越式發展的快車道。

第二幕：互聯網金融——從技術沖擊到業務沖擊

互聯網對信用卡業務的沖擊，最初只是表現在技術和局部業務層面。相對后面談到的二級跳、三級跳，還只是毛毛雨。但就算毛毛雨，已對信用卡業務產生了深刻影響。

2011年是互聯網支付迅猛發展的一年。對于中國信用卡產業來說，驅動發展的因素，開始在實體經濟內部傳統的規模經濟與范圍經濟之外，增加了信息生產力的因素。2011年，中國網民總數達到5.13億，國內互聯網支付用戶規模達到1.67億，占到網民總體的三分之一。值得注意的是，1.67億這個數字超過了當年末我國信用卡累計激活量1.52億張。這是一個轉折點。從此，互聯網成為信用卡發展的主要驅動力量。之所以還稱為實體信用卡發展階段。是因為這種驅動主要來自技術，還有待深入到業務內部核心（例如金融脫媒）。

1、支付電子化成勢。信用卡鳥槍換炮

在2011這一年，一個突出事件，是支付寶等推出了快捷支付業務。這是信用卡搭上互聯網快車的標志。信用卡作為支付節點的作用，還沒有被銀行普遍重視。但電子商務企業已清清楚楚看到，3.46億沒有使用網上支付的網民，是被銀行信用卡中心看漏的大魚。用101家非金機構涌入這個領域，其中有49有互聯網支付業務，57家有預付卡發行與受理業務，31家有銀行卡收單業務。2011年非金融支付機構（以下簡稱“非金機構”）清算業務占全年社會消費品零售總額達到11.2‰以非機構為主推動的電子支付登上了歷史舞臺。信用卡的技術基礎，發生了一場鳥槍換炮的革命。正如招商銀行信用卡中心總經理劉加隆所指出，“銀行業本身具有IT屬性，信息技術之于銀行業如同空氣一樣，須臾不可或缺”，技術發展。在改變銀行的生存環境。中國建設銀行信用卡中心的段超良也認為，互聯網的去地域化為信用卡集約化、專業化運營創造了條件。

2、互聯網進入小微貸，增強信用卡業務

互聯網對信用卡第二個影響深遠的沖擊，來自小微貸領域。如果說，互聯網在電子支付中，只表現為一種技術力量，只是作用在工具層面，那么當互聯網滲入小微貸時，標志著它開始進入到銀行核心業務層發揮作用?；ヂ摼W對信用卡業務帶來的變化，從用變到體變，影響又深了一層。

小微貸業務同“三大”業務（大城市、大企業、大項目）比，屬于高收益、高風險型業務。同樣面對高收益，互聯網業做小微貸，與銀行業做小微貸，比的就是誰化解風險的能力強。風險取決于信息，互聯網業做信息是專業的。銀行業做信息是業余的，這一點決定了二者競爭力的不同。2011年，全國小微貸的創新，有43%集中在“聯?！鄙?。可見大家對小微貸不同于“三大”業務的特點，已產生了共識。但具體到怎么做聯保上，銀行業與互聯網業的思路有明顯不同。

銀行剛剛從實物抵押的思路中解放出來，轉向“重現金流、輕抵押物”的小微貸技術，這基本是德國經驗（IPC公司經驗，國內典型如湖北銀行荊州分行的“融易貸”）。以中信銀行為例，它面向家電行業的“保兌倉”業務和面向汽車行業的“汽車銷售金融服務網絡業務”，都把聯保的重心，放在產業鏈上。從“輕抵押物”這個角度看，確實有很大的進步，是一個創新，效果也很好。

但有沒有更好的思路呢？互聯網從事的是專業的信息業，它有自己的更專業的思路。這個思路，就是超越“硬信息”（“現金流”信息），低成本開發軟信息（非“現金流”信息）的思路?；ヂ摼W業廣泛采取的這種小微貸技術，普遍超越了德國小微貸技術，這是它們給銀行業帶來巨大壓力的主因所在。

正如中國銀行業協會銀行卡專業委員會認識到的那樣：“互聯網電子商務企業基于內部信用評價體系與信用數據庫，記錄了多年來電子商務平臺上眾多企業的資金流動、企業訂單數量、銷售增長、倉儲周轉、投訴情況等海量數據信息以及企業主的個人信用和社會關系信息，信用卡產業可以充分利用這種網絡化信用信息，篩選出信用良好的中、小、微型企業”。在這里，德國小微貸技術所賴以成立的“資金流動”記錄，只不過是更全面的信息分析中的一個子集。銀行被互聯網逼到了一個角落里：如果他要以同樣的低成本進行更全面的征信分析，就必須讓自己基因串種——從金融業改行到信息業；否則，他無法同專業的信息業去競爭信息成本和信息效能，因為畢竟專屬金融的那點知識并不能構成擋住互聯網人的門檻。現在100多家非金機構涌入互聯網支付，就說明了這一點。

據來自浙江的數字，互聯網人做小微貸與銀行人做小微貸，整體上的成本已拉大到7：30。只有當這時，當銀行在自己的核心業務的核心競爭力上輸給互聯網人時，才會深切體會到，互聯網不光是技術，而是一種滲透業務核心的力量，是生產力引致的生產方式變革。同樣做卡業務，互聯網人的不同，只不過在于他們是在傳導一種力，把信息生產力向信息生產方式轉化的力，傳導到采用傳統生產方式的業務中去，變革了做信用卡業務的方式。

第三幕：廢除信用卡——從卡業務到手機移動支付

中國現在每5人當中就持有一張信用卡，但這很可能是信用卡的終曲。招行行長馬蔚華曾說，手機取代信用卡是遲早的事。

去年9月10日，招行行長馬蔚華在“2012第六屆中國銀行家高峰論壇”上表示，現在招行信用卡還是國內最受歡迎的，但是我們不能滿足今天，我們提出招行是應該最先把信用卡廢掉，實際上不是真正地廢掉，是讓它和手機合二為一，這是未來的一個非常有潛力的事兒。

從互聯網角度看，這是再自然不過的事了。馬蔚華行長可能是銀行界里，跟我們互聯網人想的事最接近的一個。其他人，90%以上，與我們想的牛頭不對馬尾。所以我想借馬蔚華行長的思路，展開一下我們的想法，看能不能與銀行業人士溝通清楚。

前不久，在吳小莉那里，聽馬蔚華行長講互聯網。靜靜聽了一個半小時，我實在忍不住了，對馬行長說，您給我印象最深的一句話是：“銀行具有兩大屬性，一是社會融資中介，即充當存款人與借款人之間的中介角色；二是社會支付平臺，即市場經濟中的商品交換要通過銀行進行結算?！痹谇耙粋€方面，互聯網的沖擊表現在金融脫媒，在我看來涉及的是1.4萬億的事；而后一個方面，我的理解是，互聯網恰恰是把銀行解放了，可以投入去賺25萬億的生意。我認為未來的方向是德勤所指出的金融行業“業務發展新思維”，也就是“商務服務+支付服務”。

據電視臺導演后來跟我說，攝像師在剪鏡頭時發現，這是馬蔚華兩個小時中，唯一一次表情突然起了變化，而且轉身顯示出專注的一次。我想馬蔚華當然應該知道，我們談到的這個問題，涉及的是真正的要害。所謂手機取代信用卡，只是背后邏輯顯現到表面的現象。

1.4萬億，是指謝平說的“2011年全國銀行和券商的利潤就達到約1.4萬億”，是存款人與借款人之間的交易費用；25萬億，是指我國51萬億GDP的一半，是生產者與消費者之間的交易費用（因為諾斯和Wallis的研究顯示，交易費用占一國GDP的50%）。

我的意思是說，互聯網導致金融脫媒，頂多把前一個交易費用變成零，奪走銀行業1.4萬億；但如果銀行業抓住后一個機遇，可以通過金融數據，把后一面交易費用變成零，從而轉化出25萬億的利潤。潛臺詞是，手機一旦成為信用卡，掙的就不是存款人與借款人之間的小錢，而是生產者與消費者之間的大錢了。

我具體向馬蔚華算了一筆賬：如果將支付服務從金融服務“解放”到商務服務，一方面可以將電子商務的客戶轉化為銀行客戶，一方面可以將銀行數據轉化為電子商務潤滑劑，把降低的交易費用轉化為利潤。

當然，25萬億這個說法，只是一種修辭。只能理解為是從這25萬億中節省交易費用。具體來說，按商務部長陳德銘3月8日的說法，我國流通費用占GDP的比例約為18%左右。50萬億大數的18%是9萬億。用手機取代信用卡，通過大數據，同時節省金融交易費用和流通交易費用，可以轉化出的總利潤，應該在10.3萬億的范圍內。當然不可能全變成利潤，但至少比現在1.4萬億的天地要大得多。

去年9月18日，招商銀行聯合HTC推出了“手機錢包”，在國內第一次將“銀行卡”功能模塊內置在了3G手機的芯片上，實現了手機與銀行卡的“合二為一”。但是，互聯網人并沒有閑著，他們將演出更為驚人的一幕。

第四幕：情境信用——虛擬信用卡扮演“終結者”

互聯網的發展。比馬蔚華已很超前的關于社會支付平臺的想法走得還要遠。信用卡演化的第四幕正在拉開序幕。

下一個浪潮，很可能是情境信用（Contextual Credit）。情境信用與現有各種信用形式的主要區別在于，它不再以一般等價物為核心，不再以貨幣為重心，轉而以一對一精準數據為核心，以信息為重心，發揮社會支付平臺作用，去賺現在沒人賺的那10萬億的錢。

當信用卡發展到情境信用階段后，不用金融信用卡，就可以用商務中介直接透支消費。信用卡將回到它的本身——以信息形式存在的信用，對貨幣權力進行支配。在現實中，阿里下個月即將推出的信用支付，就是情境支付的雛形。

阿里金融事業群總裁胡曉明宣布，擬在4月正式推出與銀行信用卡業務高度相似的“信用支付”。阿里巴巴通過分析支付寶用戶的消費習慣、個人信息等數據，確定信用等級，用戶可以預支1 5000元消費，免息期38天。阿里金融正在將信用支付功能接入淘寶和天貓等平臺的商家體系，每個簽約商家將為此支付1%的服務費。買家在淘寶站內看好貨品，只要店鋪開通了這個服務（類似于傳統商家支持某個行的信用卡），買家就能“刷卡”，然后在還款目前還款，38天內還是免息的。

“信用支付”并非靠借錢生息獲利，而是靠數據獲利。獲利的本錢，也不是金融，而是商務本身。阿里由自己掌握的商家數據出征信報告，由合作銀行負責放貸。這將是一種新型的“商務服務+支付服務”。

互聯網人的做法并非異想天開。3個月前Rob Dotters等人所著的《情境定價》（Contextual Pricing）實際為情境信用提供了理論基礎。Dotters指出，目錄價格（List Price）之死，將開啟人類一對一定價的新時代。List Price是指制造商建議的零售價。Docters指出，List Price死亡，是因為一個固定的價格將再也不能適應不同的消費者。經濟學將建立這樣的新法則：一個商品在一個時間和一個地點的價格，不同于同一個商品在另一個時間和地點的價格。

情境就是指一對一。一對一定價，要求一對一的信用。情境信用是在這一背景下產生的。情境信用是金融脫媒后中介所承擔的新使命，它使信用卡這種中介轉向商務服務。這不是金融中介的死亡，而是金融中介的新生。至于掌握這一中介的還是不是銀行，完全取決于銀行跟不跟得上信息革命的腳步，具體來說跟不跟得上作為信息革命華彩樂章的大數據的節奏。

從金融業自己的理論看，這正符合斯蒂格里茨等的《通往貨幣經濟學的新范式》指出的方向：權力從貨幣轉向信息，而且是轉向“與某個具體借款人信譽有關的信息”，它“不能用簡單的變量加以刻畫，例如‘價格這一變量”。如果銀行業自己都不讀自己的經典，對不起，互聯網就代勞了。結果就會應了比爾·蓋茨說的，“未來，銀行業是必要的，銀行是不必要的?！?/p>

銀行的死亡方式很奇怪：它的金融業務絕對值將不斷上升（1.4萬億還會上升，這帶來一種假象：互聯網永遠不會替代銀行做的事），但在總業務中的比重將不斷下降（10萬億中1.4萬億越來越占小頭。這才是真相，互聯網根本就不做銀行做的事，它靠信息業務的增量而使主客易位）。換句話說，銀行不變革，將陷入安樂死。