金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)問題研究國際動態(tài)

摘 要：金融服務(wù)業(yè)集群的研究是現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)組織理論關(guān)注的重點(diǎn)之一。本文首先針對國際上關(guān)于金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)的相關(guān)概念進(jìn)行文獻(xiàn)綜述；然后對金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)問題研究的理論脈絡(luò)加以分類和整理，提出其集中研究的三大領(lǐng)域：集群形成的動因、集群的發(fā)展演進(jìn)和集群演進(jìn)的效應(yīng)；最后對該領(lǐng)域近5年關(guān)于集群效應(yīng)和金融危機(jī)對集群影響這兩大研究領(lǐng)域進(jìn)行評述，得出對金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)問題的啟示和借鑒。

關(guān)鍵詞：金融中心；金融服務(wù)業(yè)集群；集群演進(jìn)

Abstract：The study on financial services cluster is one of the focuses of the modern financial services organization theory. This paper is a literature review about the related concepts of the evolution of financial services cluster around the world. It categorizes and sorts out the theoretical development of research on the evolution of financial services cluster and puts forward three major areas，namely，the motivation of cluster formation，evolution of the cluster and the effect of cluster evolution. At last，it comments on the field of study on the cluster effect and impact of the financial crisis on cluster in recent five years and draws enlightenment and illuminations for the evolution of the financial services cluster.

Key Words：financial center，financial services cluster，cluster evolution

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-2265（2013）11-0019-06

收稿日期：2013-10-15

作者簡介：呼濤濤（1990-），女，山西呂梁人，中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與海洋經(jīng)濟(jì)。

1990年波特（Porter）在《國家競爭優(yōu)勢》一書中首次提到產(chǎn)業(yè)集群的概念，并把它定義為：某一特定區(qū)域內(nèi)相互聯(lián)系的企業(yè)及機(jī)構(gòu)在地理上的聚集體。聚集體包括一系列相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和其他競爭的產(chǎn)業(yè)，例如：零件部門、服務(wù)供應(yīng)商、機(jī)器設(shè)備和專業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商等。集群往往縱向發(fā)展到行銷部門和客戶，橫向發(fā)展到互補(bǔ)性產(chǎn)品的制造商以及與技術(shù)、技能相關(guān)的企業(yè)。此外，許多聚集體也包括政府和其他機(jī)構(gòu)，例如：大學(xué)、政府與民間智庫、專門機(jī)構(gòu)、職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以及商會等。這些機(jī)構(gòu)提供了專門化的教育、培訓(xùn)、咨詢、技術(shù)和研究上的支持。近年來隨著金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，集群已經(jīng)成為現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)組織的基本形式，金融服務(wù)業(yè)從根本上說是一種服務(wù)產(chǎn)業(yè)，目前國際上有很多關(guān)于金融服務(wù)業(yè)集群（The Financial Services Cluster）的研究。

一、概念及其產(chǎn)生

（一） 金融服務(wù)業(yè)集群的概念界定及其產(chǎn)生

金融服務(wù)業(yè)集群研究最早可以追溯到西方關(guān)于金融地理學(xué)方面的研究，但多半是作為產(chǎn)業(yè)活動的市場服務(wù)體系來研究的。直到20世紀(jì)70年代，集群逐漸成為現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)組織的基本形式以后，金融服務(wù)業(yè)集群現(xiàn)象才成為關(guān)注的對象。金融服務(wù)業(yè)是一種特殊的產(chǎn)業(yè)，與其他生產(chǎn)性產(chǎn)業(yè)相比，金融服務(wù)業(yè)集群的內(nèi)涵更加豐富、深刻。目前，理論界對金融服務(wù)業(yè)集群尚未有明確的定義，關(guān)于金融服務(wù)業(yè)集群的定義，國際上存在如下幾種說法：

金融服務(wù)業(yè)總是在集群的基礎(chǔ)上形成金融中心。現(xiàn)有許多文獻(xiàn)對金融服務(wù)業(yè)集群內(nèi)涵的定義包含在國際金融中心的各種定義中。西方學(xué)者已經(jīng)積累了豐富的關(guān)于歐美或世界金融中心城市的研究成果。金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)了金融交易的媒介，而國際金融中心提供了專業(yè)化的國際融資、支付和金融交易的服務(wù)。金德伯格（Kingderberg，1974）認(rèn)為，銀行和高度專業(yè)化的金融中介機(jī)構(gòu)的集聚形成了國際金融中心，金融市場組織中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是其形成的向心力，特別體現(xiàn)在交易結(jié)算和金融支付體系中，而在商業(yè)關(guān)系中不同時區(qū)、局部化信息和有差別的實(shí)踐則是國際金融中心的離心力。近年來隨著網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)的發(fā)展，金融中心在交易量和業(yè)務(wù)上都更加集中傾向于國際金融中心。薩森（Sassen，1999）把國際金融中心看作是由于全世界國家和地區(qū)的公司和政府的復(fù)雜資本流動和運(yùn)作，用不斷創(chuàng)新的方式為其他的城市提供金融服務(wù)，地區(qū)性金融中心僅僅是管理資本流動或在國內(nèi)發(fā)行債券或上市的窗口，且有國際金融中心的金融機(jī)構(gòu)參與發(fā)行和購買，因?yàn)榈貐^(qū)性金融中心匯集了國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和外資金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)。倫敦、紐約、東京這三個最大的金融中心就持有全世界1/3的機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)以及58%的全球外匯市場。格里克（Gehrig，1998）通過對證券的流動性及信息敏感程度的研究發(fā)現(xiàn)，對信息比較敏感的金融交易更容易集中在信息集中和交流充分的中心地區(qū)，形成金融中心；對信息不敏感及對監(jiān)管成本差異較為敏感的金融交易卻由于信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步和交易限制的放寬使金融資產(chǎn)交易成本下降，進(jìn)而轉(zhuǎn)向了城市郊區(qū)。喬伊（Choietal，1990、2000）以14個金融中心城市的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)金融中心的集聚吸引力主要由以下因素決定：實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模、股票市場規(guī)模、己有的銀行總數(shù)、銀行企業(yè)的機(jī)密保護(hù)程度及與其他國家的雙邊貿(mào)易關(guān)系，如國際資本流動、對外直接投資（FDI）。區(qū)位經(jīng)濟(jì)學(xué)從地理位置角度解釋了國際金融中心產(chǎn)生的原因，地理位置上的優(yōu)勢是形成國際金融中心的條件。這些優(yōu)勢包括：地點(diǎn)優(yōu)勢、時區(qū)優(yōu)勢、交通優(yōu)勢、政策優(yōu)勢。

以下對金融服務(wù)業(yè)集群內(nèi)涵的定義體現(xiàn)在金融服務(wù)業(yè)集群所包含的范圍中。庫克（Cook，2004）在對倫敦金融服務(wù)業(yè)的研究中指出，倫敦金融服務(wù)集群包括從事銀行、保險、證券交易、基金管理、衍生品、海事服務(wù)、外匯、黃金市場、法律服務(wù)、會計及相關(guān)服務(wù)、管理咨詢以及其他專業(yè)和支持服務(wù)（廣告、市場調(diào)研、招聘、教育、金融出版、軟件開發(fā)）的公司和機(jī)構(gòu)。查爾斯（Charles，2006）認(rèn)為，金融服務(wù)業(yè)集群包含四大子集群：（1）銀行和信貸中介，包括商業(yè)銀行、儲蓄機(jī)構(gòu)、信用工會、信用卡發(fā)卡行、消費(fèi)貸款、抵押貸款和經(jīng)紀(jì)、金融交易處理和清算公司、國際貿(mào)易融資和其他與信用中介相關(guān)的活動。（2）證券交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其中包括投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)、大宗商品合同交易和經(jīng)紀(jì)、證券和商品交易所、投資組合管理、投資建議和其他投資活動。（3）保險，包括生命、健康、財產(chǎn)、意外險、產(chǎn)權(quán)保險、再保險、索賠調(diào)整、第三方保險及養(yǎng)老基金的管理和其他相關(guān)活動。（4）基金、信托和其他金融工具，包括養(yǎng)老基金和健康、福利基金。北美產(chǎn)業(yè)分類體系（NAICS）把金融服務(wù)業(yè)集群分為6個部分：會計、銀行、信用貸款、金融投資、保險、公共財政。有學(xué)者對丹佛市2005年的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群的研究中指出，金融服務(wù)業(yè)集群包括三大子部分：銀行金融、投資和保險。

本文認(rèn)為，金融服務(wù)業(yè)集群的內(nèi)涵相對要更加豐富和深刻，它既是金融資源、金融系統(tǒng)在結(jié)構(gòu)、功能、規(guī)模、等級上時空有序演進(jìn)的結(jié)果，又是金融資源與地理環(huán)境、人文環(huán)境及其他產(chǎn)業(yè)相互融合、相互影響、相互促進(jìn)的結(jié)果。

（二）金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)的內(nèi)涵

學(xué)者們對產(chǎn)業(yè)集群演進(jìn)的研究從分析對象上看主要是產(chǎn)業(yè)集群的生命周期。波德爾和約翰（Pouder和John，1996）將產(chǎn)業(yè)集群的演進(jìn)階段界定為產(chǎn)生階段、收斂階段、重新調(diào)整三個階段。波特（1998）也以生命周期的形態(tài)表現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展過程，他認(rèn)為，不同的生命周期階段有不同的產(chǎn)業(yè)集群屬性，將集群的生命周期定義為孕育、進(jìn)化、衰退三個階段。金融服務(wù)業(yè)集群同樣存在著生命周期現(xiàn)象，這與一般性產(chǎn)業(yè)集群沒有太大區(qū)別。現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究成果將產(chǎn)業(yè)集群的生命周期研究集中在以下幾個領(lǐng)域：（1）普遍確認(rèn)了集群生命周期現(xiàn)象的存在，并分析了影響集群生命周期的因素，一般來說，影響產(chǎn)業(yè)集群生命周期的因素有宏觀經(jīng)濟(jì)周期、集群的依賴性技術(shù)、集群形式和性質(zhì)、所在產(chǎn)業(yè)的生命周期和政府的相關(guān)集群政策等（波德爾等，1996；斯旺和波特，1998；巴桑特，2002）。（2）研究借鑒了生物生命周期的界定方法，把產(chǎn)業(yè)集群生命周期大致分為誕生、成長、成熟和衰退四個階段（蒂希和 波德爾，1998；布倫納，2000；馬焦內(nèi)，2002）。與一般產(chǎn)業(yè)集群類似，金融服務(wù)業(yè)集群也有其自身的萌芽、成長、成熟和衰退軌跡。

演進(jìn)就是演變發(fā)展，因此金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)就是從動態(tài)的角度來研究，納雷什和庫克（Naresh 和Cook，2003）從動態(tài)角度來探討金融服務(wù)業(yè)集群的演進(jìn)，他們對英國三大金融服務(wù)業(yè)集群（大倫敦區(qū)、西北區(qū)、南蘇格蘭區(qū)）進(jìn)行比較研究，并對三個金融服務(wù)業(yè)集群進(jìn)行了分類和分級。在集群生命周期基礎(chǔ)上，他們認(rèn)為，金融服務(wù)業(yè)集群產(chǎn)生的積極效果并不會無期限地持續(xù)存在，達(dá)到一定的臨界點(diǎn)就會成熟，這時集群內(nèi)的擁擠和競爭現(xiàn)象便會加劇，集群內(nèi)企業(yè)的進(jìn)入和成長速度就會降低，最終導(dǎo)致金融服務(wù)業(yè)集群的衰落。

二、金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)問題研究的理論脈絡(luò)

金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)問題的研究主要集中在集群形成的動因、集群的發(fā)展演進(jìn)和集群演進(jìn)的效應(yīng)。

（一）關(guān)于金融服務(wù)業(yè)集群形成動因的研究

關(guān)于供需條件對金融服務(wù)業(yè)集群形成的影響方面，戴維斯（Davis，1989）首次將企業(yè)選址理論運(yùn)用到金融服務(wù)業(yè)集群的形成研究中，金融企業(yè)選址的決定因素是看能否獲得最大利潤。因此，在進(jìn)行區(qū)位決策時，金融企業(yè)主要考慮以下三個要素：（1）影響金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)因素，主要指金融體系的規(guī)模、專業(yè)化程度、金融創(chuàng)新環(huán)境和健全程度等；（2）供給條件，主要指金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行所必需的商業(yè)環(huán)境和生產(chǎn)要素；（3）需求條件，主要指金融服務(wù)業(yè)的需求規(guī)模和挑剔程度等。戴維斯（1990）通過對金融服務(wù)領(lǐng)域的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國際金融中心的金融服務(wù)業(yè)都傾向于集聚形成集群，因?yàn)樗麄冇邢嗤墓┙o和需求條件，如專業(yè)的勞動力人才及其他相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)聯(lián)系，包括保險精算業(yè)、法律咨詢業(yè)、會計業(yè)等，正是有了這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)的配合，企業(yè)才能減少交易成本、彼此分享知識與經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行金融創(chuàng)新。泰勒（Taylor，2003）認(rèn)為，顧客、供應(yīng)者和熟練勞動力對金融企業(yè)的創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)的傳遞至關(guān)重要。勞動力是倫敦金融服務(wù)業(yè)集群形成動力的重要方面，國內(nèi)和國際上的熟練勞動力供給是支撐倫敦金融服務(wù)業(yè)集群持續(xù)發(fā)展的主要因素。集群在獲得大量專業(yè)的勞動力、提高公司聲譽(yù)和接近顧客等方面有很多優(yōu)勢，且集群的眾多優(yōu)勢會隨著集群的發(fā)展而增強(qiáng)，是動態(tài)變化的。

關(guān)于信息技術(shù)對金融服務(wù)業(yè)集群形成的影響方面，波蒂厄斯（Porteous，1999）把勞動力市場的外部性、技術(shù)溢出、中介服務(wù)、社會機(jī)構(gòu)及文化因素看作金融部門中的聚集經(jīng)濟(jì)因子，并且提出解釋金融活動聚集在特定區(qū)域原因的一個理論框架，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了信息流的作用，可以從信息外生性、不對稱性、信息腹地、國際依附性和路徑依賴性來解釋國際金融發(fā)展的背后力量。奧德斯和費(fèi)爾德曼（Audrestch和Feldman，1996）認(rèn)為，知識技術(shù)的外溢效應(yīng)隨空間距離的擴(kuò)大而下降。集群內(nèi)的知識溢出有利于內(nèi)部企業(yè)共享經(jīng)驗(yàn)和提高技術(shù)創(chuàng)新能力。從供給優(yōu)勢來看，集群企業(yè)往往擁有大量的專業(yè)人才市場，從而易于降低人力資本的開發(fā)和利用成本。此外，新進(jìn)入的企業(yè)由于信息外部性可以了解和學(xué)習(xí)集群內(nèi)企業(yè)關(guān)于生產(chǎn)和市場管理等有參考價值的經(jīng)營活動。格里克（Gehrig，1998）、康和史圖斯（Kang 和Stulz，1995）都把信息的傳遞看作是金融機(jī)構(gòu)聚集的重要因素。從國內(nèi)和國際兩個方面來看：在國內(nèi)金融交易市場上，根據(jù)貝葉斯原理和概率估計方法，當(dāng)市場價格處于不完全均衡時，獲得的關(guān)鍵信息優(yōu)先會影響投資決策；而對于外國投資者，考慮國際投資組合會降低國內(nèi)市場交易帶來的信息差異和其他風(fēng)險，而且通訊技術(shù)的進(jìn)步導(dǎo)致市場進(jìn)入成本和信息差異程度的降低，金融機(jī)構(gòu)傾向集聚，集群的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。

關(guān)于地理鄰近和面對面接觸而發(fā)展的密切人際關(guān)系對金融服務(wù)業(yè)集群形成的重要性方面，即使電子信息技術(shù)使金融系統(tǒng)的地理性減弱，金融系統(tǒng)的地理性依然發(fā)揮作用，尤其是市場信息的地理差異仍然明顯。金融服務(wù)中存在的信息不對稱，電子銀行并不能解決，而且由于各種金融工具更加復(fù)雜、溝通量更大，面對面的交流還是不能避免，因此，金融機(jī)構(gòu)會選擇聚集在一起（思里夫，1994；格里克，1998；泰勒，2003；克拉克，2004）。

有學(xué)者對塞浦路斯作為一個離岸金融中心的金融服務(wù)業(yè)集群進(jìn)行研究，認(rèn)為其集群發(fā)展的有利條件包括：支持性的稅收制度、與其他金融中心建立良好的關(guān)系、有利的政治環(huán)境、高等勞動力資源；但是，存在著創(chuàng)新障礙。

（二）金融服務(wù)業(yè)集群發(fā)展演進(jìn)的研究

在金融服務(wù)業(yè)集群中金融機(jī)構(gòu)的演進(jìn)變化方面，道（Dow，1994）總結(jié)了銀行業(yè)組織變化的空間演進(jìn)過程，并劃分為六個階段：（1）服務(wù)當(dāng)?shù)貐^(qū)域的金融中介；（2）經(jīng)營者信譽(yù)使市場拓展但仍限于本地；（3）銀行系統(tǒng)向全國發(fā)展；（4）依據(jù)國內(nèi)向海外拓展；（5）在本國市場上與非銀行金融機(jī)構(gòu)競爭；（6）放松管制帶來國際競爭，最終導(dǎo)致相關(guān)活動在金融中心聚集。該過程可概括為，隨著銀行業(yè)市場范圍不斷擴(kuò)大，從最初服務(wù)于當(dāng)?shù)厣鐣姐y行系統(tǒng)在本國展開，然后出現(xiàn)銀行系統(tǒng)和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的競爭。伴隨金融組織和機(jī)構(gòu)的不斷整合，地方金融機(jī)構(gòu)不斷向全國和國際間展開，在空間上表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)和金融活動在少數(shù)重要金融中心高度集中。

李和馬韋德（Lee和Marwede，1993）把集群內(nèi)金融生產(chǎn)、集群間彼此競爭的關(guān)系和創(chuàng)新的運(yùn)作方式作為研究對象，認(rèn)為金融服務(wù)業(yè)集群間的競爭關(guān)系是金融服務(wù)業(yè)生產(chǎn)環(huán)境、生產(chǎn)能力與生產(chǎn)條件之間共同作用形成的，認(rèn)為金融業(yè)也有實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)過程，強(qiáng)調(diào)“金融生產(chǎn)”的作用。金融服務(wù)業(yè)集群正是市場、組織和服務(wù)間互動網(wǎng)絡(luò)發(fā)生的場所。同時得出，金融服務(wù)業(yè)集群具有動態(tài)性和可能改變現(xiàn)狀的啟發(fā)性論斷。

納雷什和庫克（Naresh和Cook，2003）分析了金融服務(wù)業(yè)集群動態(tài)演進(jìn)的原因，金融服務(wù)業(yè)集聚帶來利益的同時也會產(chǎn)生成本，當(dāng)利益大于成本時，集群（包括集群內(nèi)原有服務(wù)企業(yè)）就會成長，會不斷吸引新的企業(yè)加入；而當(dāng)金融服務(wù)業(yè)集聚的成本大于收益時，集群就會漸漸衰落。因此，金融服務(wù)業(yè)集群的演進(jìn)既受集群區(qū)內(nèi)成本和利潤變化的影響，也受政府的政策、金融制度等外界因素的影響。所以，從動態(tài)角度分析應(yīng)比靜態(tài)視角分析更能說明金融服務(wù)業(yè)集群這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

（三）金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)效應(yīng)的研究

金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)過程中會對各方面都產(chǎn)生效應(yīng)。從微觀方面來看，弗農(nóng)（Vernon，2001）認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)聚集的一個優(yōu)勢是提供了近距離的交流，使得溝通便利，這對于以較快互動速度為必要條件的行業(yè)是非常具有吸引力的。在復(fù)雜多變的市場需求環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)的集中能夠促使客戶關(guān)系的建立。庫克（2004）在對倫敦金融服務(wù)業(yè)集群的研究中，通過實(shí)證分析得出金融服務(wù)業(yè)集群吸引了大批優(yōu)秀的勞動力資源，是一個動態(tài)的和成功的金融服務(wù)業(yè)集群，協(xié)調(diào)公共政策、部門以及地理邊界將會促進(jìn)倫敦金融服務(wù)業(yè)集群的可持續(xù)發(fā)展。潘蒂爾特和庫克（Pandilt和Cook，2001）運(yùn)用產(chǎn)業(yè)集群動態(tài)研究方法得出，英國金融服務(wù)業(yè)集群效應(yīng)影響公司的成長以及新進(jìn)入者的數(shù)量，在同一金融服務(wù)中心的不同金融部門之間存在著相關(guān)性。吉夫和庫克（Gieve和Cook，2007）的研究指出，倫敦的許多成功是由于金融服務(wù)集群。他的貨幣外部性理論認(rèn)為，一個公司的利潤不僅取決于其自身的行為，還取決于集群中其他縱向和橫向部門公司的行為。倫敦金融服務(wù)集群中存在著相互依賴的行為：銀行業(yè)和保險業(yè)之間豐富的橫向關(guān)系，基金管理和投資銀行業(yè)與商業(yè)銀行保持縱向關(guān)系。

從效應(yīng)的宏觀角度來看，詹姆士、薩納和克拉雷爾（James、Sana和Clarelle，2007）等指出，多倫多的金融服務(wù)部門對多倫多未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活質(zhì)量的提高非常重要，是這個國家最賺錢的部門，多倫多金融服務(wù)集群最顯著的改進(jìn)機(jī)會是增加集群中的競爭強(qiáng)度。他們還分析了多倫多金融服務(wù)集群績效指標(biāo)中的關(guān)鍵優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，用波特磚石模型框架評估了多倫多的金融服務(wù)集群。南佛羅里達(dá)大學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心（CEDR）和坦帕大學(xué)商學(xué)院（2004）等對佛羅里達(dá)金融服務(wù)業(yè)的研究報告指出，金融服務(wù)集群對就業(yè)、產(chǎn)出、稅收和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有很大貢獻(xiàn)。建立有價值的品牌、知名的企業(yè)、多樣化的語言機(jī)構(gòu)、便宜的房地產(chǎn)、良好的生活質(zhì)量、低稅率等都是非常重要的因素，可以導(dǎo)致金融服務(wù)業(yè)集群的擴(kuò)張。

三、 近期主要觀點(diǎn)評述

（一） 金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)過程中的效應(yīng)分析

近期對金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)效應(yīng)的分析主要集中在對宏觀經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、工資和其他相關(guān)行業(yè)的影響上。邁克爾（Michael，2013）在對新澤西金融服務(wù)集群的一份研究報告中，運(yùn)用大量數(shù)據(jù)證實(shí)了金融服務(wù)集群在創(chuàng)造更多就業(yè)、增加薪酬、維持經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)創(chuàng)新中所做出的貢獻(xiàn)。他還研究了金融服務(wù)業(yè)集群中勞動力教育水平、性別、年齡的分布，同時也指出了前幾年的金融危機(jī)使得金融服務(wù)集群中的勞動力就業(yè)下降。克里斯（Chris，2011）認(rèn)為，華盛頓的金融服務(wù)集群在早期吸引了來自世界各地的投資者，幫助了其他行業(yè)，他分析了當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢、機(jī)會和挑戰(zhàn)，分別對金融服務(wù)集群的相關(guān)指標(biāo)，如公司、工作、收入、資產(chǎn)管理、經(jīng)濟(jì)影響做了數(shù)據(jù)分析，并給出了金融服務(wù)集群發(fā)展的建議：（1）創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)和金融協(xié)會活動。（2）吸引投資者與集群中的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。（3）支持華盛頓經(jīng)濟(jì)的全球市場。（4）金融機(jī)構(gòu)和大學(xué)聯(lián)系來促進(jìn)勞動力增長。勞拉、丹和辛西亞（Laura、Dan和Cynthia，2010）研究認(rèn)為，“雙子城”的競爭優(yōu)勢在于受過高等教育的人口和高質(zhì)量的生活，導(dǎo)致了財富500強(qiáng)和財富1000強(qiáng)公司的發(fā)展和進(jìn)駐，滿足了一個復(fù)雜的金融服務(wù)集群的需要。他們研究了“雙子城”現(xiàn)有的6個子集群：房地產(chǎn)投資信托，乘車租賃，保險產(chǎn)品，存款機(jī)構(gòu)，社區(qū)銀行和信用合作社，券商、經(jīng)銷商和交易所。對這6個子集群2008年的就業(yè)人數(shù)和區(qū)位熵進(jìn)行了分析，并運(yùn)用波特的磚石模型和SWOT分析對“雙子城”的金融服務(wù)業(yè)集群進(jìn)行研究。艾德里安（Adrian，2008）對英國金融服務(wù)業(yè)的研究中揭示了金融服務(wù)業(yè)的集群大小影響金融行業(yè)公司的績效，同時提供了對金融服務(wù)集群大小的精確測量。

（二）金融危機(jī)對金融服務(wù)業(yè)集群的影響

金融危機(jī)的負(fù)面影響從金融機(jī)構(gòu)向外擴(kuò)展到房地產(chǎn)并進(jìn)一步抑制了住房銷售、建筑、商業(yè)地產(chǎn)、汽車、零售銷售、國家和地方政府的幾乎所有其他的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。消費(fèi)者信心暴跌，許多銀行和企業(yè)破產(chǎn)。

從金融中心各方面所遭受的影響來看，馬克、 杰里米、尼克和亞歷山大（Mark、Jeremy、Nick和Alexander，2009）用全球金融中心指數(shù)（GFCI）的評級和排名來衡量全球主要金融中心的競爭力，其競爭領(lǐng)域主要表現(xiàn)在：商業(yè)環(huán)境、人力資源、基礎(chǔ)設(shè)施、綜合競爭力、市場準(zhǔn)入。通過問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，紐約、倫敦是受金融危機(jī)影響最大的金融中心。這些金融中心遭受了以下風(fēng)險：監(jiān)管反彈、金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險、衰退、稅收增加、失業(yè)，這使得其信用評級下降，同時指出了金融危機(jī)對金融各行業(yè)、從業(yè)人員、金融中心的影響。威爾曼（Willman，2011）認(rèn)為，金融及相關(guān)的專業(yè)服務(wù)對英國的經(jīng)濟(jì)如產(chǎn)出、就業(yè)、出口和稅收收入都作出了至關(guān)重要的貢獻(xiàn)。但始于2007年下半年的金融危機(jī)使得金融行業(yè)的作用受到質(zhì)疑。為了應(yīng)對金融危機(jī)，應(yīng)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，推動經(jīng)濟(jì)增長，如支持中小企業(yè)、資金投資、融資創(chuàng)新。

從金融危機(jī)對各項股票金融指標(biāo)的影響來看，黛安娜（Diana，2009）分析了危機(jī)初期，可以預(yù)見到銀行遭受貶值、證券交易所的崩潰。金融危機(jī)實(shí)際的后果是注冊的外國證券交易所尤其是來自歐洲的證券交易所比美國本地的出現(xiàn)更大的貶值。因此，在2007年6月到2008年8月期間，巴黎資本市場的股票交易所市場指數(shù)（CAC40）下降了25%，而相應(yīng)的紐約標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)只減少了15%。由于資本市場一體化，金融危機(jī)往往在全球蔓延。摩爾多瓦和馬德里加（Moldova和Medrega，2011）指出，在經(jīng)濟(jì)周期的上升階段，股市表現(xiàn)出積極的演進(jìn)，但金融危機(jī)發(fā)生時，股市會劇烈下降。為了測試資本市場的相互依賴，選取全球主要金融中心即紐約證券交易所、倫敦證券交易所和東京證交所股票市場的代表指標(biāo)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、富時指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)，并對金融危機(jī)發(fā)生前（2004—2007年）和發(fā)生后（2007—2011年）的時間序列分析股市指數(shù)的每日值，得出三個股指之間的相關(guān)性在危機(jī)之后比危機(jī)之前更強(qiáng)。這可以解釋為什么比起經(jīng)濟(jì)增長時期對股市的熱情，投資者在危機(jī)時期恐慌更強(qiáng)烈，在危機(jī)時期的恐慌導(dǎo)致了大規(guī)模的拋售股票。

從金融危機(jī)發(fā)生的原因來看，約翰遜和夸克（Johnson和Kwak，2010）把金融危機(jī)的根源歸因于以美國和英國為首的金融自由化，美國1999年廢除《格拉斯—斯蒂格爾法案》后允許吸收存款的銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)，如花旗集團(tuán)和摩根大通；2000年的《商品期貨現(xiàn)代化法案》使得衍生品和場外交易市場不受監(jiān)管。而英國的金融服務(wù)管理局依靠自律保持靈活的監(jiān)管體制。 在2011年歐洲金融中心對歐洲經(jīng)濟(jì)的一篇研究中認(rèn)為，銀行危機(jī)以及隨后的救助和經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重動搖了這樣一個過于自信的信念：全球銀行業(yè)系統(tǒng)和金融市場能夠很容易實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的快速增長。事后看來，這次金融危機(jī)是一個產(chǎn)品、監(jiān)督和公司治理等多方面的系統(tǒng)性失敗。在金融業(yè)發(fā)展較好時應(yīng)當(dāng)有一個井然有序的部門支持經(jīng)濟(jì)增長，在糟糕時期應(yīng)設(shè)計內(nèi)置支持系統(tǒng)來抵御沖擊的蔓延。歐盟正在重組監(jiān)管金融服務(wù)的框架，尋求衍生品和貨幣中更透明的批發(fā)市場，政府正逐步扭轉(zhuǎn)危機(jī)期間銀行的國家所有權(quán)。

四、啟示與借鑒

在對上述國際金融服務(wù)業(yè)集群的演進(jìn)進(jìn)行文獻(xiàn)梳理后，對金融服務(wù)業(yè)集群演進(jìn)問題有更多的了解和啟示?？焖俚慕?jīng)濟(jì)增長、寬松的制度條件和開放的政策環(huán)境，有利于金融中心的成長以及金融服務(wù)業(yè)集群的發(fā)展演進(jìn)，因此，在金融服務(wù)業(yè)集群的形成和發(fā)展中，可以從以下幾個方面加以努力：

第一，人力資本的創(chuàng)新能力是金融服務(wù)業(yè)集群發(fā)展演進(jìn)的根本動力。金融服務(wù)業(yè)集群要有所突破，必須有人力資本的空間集聚，使該區(qū)域人力資本的存量和質(zhì)量達(dá)到一定的水平，因此，有必要制定相應(yīng)的政策措施來吸引高端金融人才集聚，如：構(gòu)建高端金融人力資本的薪酬回報機(jī)制，取消阻礙高端人力資本流入的制度性障礙，充分發(fā)揮高端人力資本的要素功能，可以建立公共研究和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，形成知識網(wǎng)絡(luò)來促進(jìn)人才建設(shè)。

第二，低成本、公平競爭的金融監(jiān)管法律環(huán)境對金融服務(wù)業(yè)集群形成和演進(jìn)提供環(huán)境支持。倫敦金融服務(wù)業(yè)集群的發(fā)展離不開英國金融監(jiān)管法律體系的改革?？梢越梃b英國集中統(tǒng)一型監(jiān)管模式的經(jīng)驗(yàn)，成立單一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率。

第三，金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新力度是豐富金融服務(wù)業(yè)集群發(fā)展廣度和深度的有利工具。豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快以政府債券市場為核心的固定收益類證券市場的發(fā)展，為外國投資者尤其是外國央行提供安全性和流動性好的投資渠道，有利于加快人民幣的國際化進(jìn)程。同時培育有利于中小企業(yè)和高新企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險投資基金、私募股權(quán)基金和財富管理服務(wù)。

第四，優(yōu)惠的稅收措施對金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展演進(jìn)提供更大的便利。目前，我國的稅收制度整體上有利于制造業(yè)而不利于服務(wù)業(yè)發(fā)展。因此，建立銀行、保險、證券以及其他相關(guān)金融行業(yè)的稅收激勵機(jī)制就顯得尤為重要，這樣有利于吸引各種金融機(jī)構(gòu)匯聚于此，促進(jìn)金融市場的各種相關(guān)服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展。

第五，政府在金融服務(wù)業(yè)集群的發(fā)展演進(jìn)中有不可忽視的作用。政府通過制度安排可以高效地促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)集聚，同時政府可以完善基礎(chǔ)設(shè)施、保證經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境的穩(wěn)定性，為金融機(jī)構(gòu)提供優(yōu)良的發(fā)展空間；也可以積極引導(dǎo)國內(nèi)各種資源向有利于金融服務(wù)業(yè)演進(jìn)的方向轉(zhuǎn)化。根據(jù)金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的不同階段，制定匹配的金融政策，吸引國外或者區(qū)域外的金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)的總部向內(nèi)遷移。為了適應(yīng)市場的不斷變化，政策要保持一定的彈性，從而更好地支持金融服務(wù)業(yè)集群的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]Kindleberger C. P. 1974.The Formation of Financial Centers：A Study of Comparative Economic History [M].Princeton：Princeton University Press.

[2]Sassen S.1999.Global financial center[J].Foreign Affairs， 78， （1）.

[3]Gehrig.T.1993.An information based explanation of the domestic bias in international equity invertment [J].The Scandinavian Journal of Economics.

[4]Choietal S R，D Park A E Tschoegl.1990.Banks and the world's major banking centers.Weltwirtschaftliches Archiv，Bd：132.

[5]Gary A. S.Cook.2004.The Clustering of Financial Services in London.

[6]Charles A.Gargano.2006.The financial services industry cluster in New York State.Empire State Development Division of Policy and Research，（2）.

[7]Fnancial services Metro Denver industry cluster profile.2005.Development Research Partners，Inc.www.Development Research.net， （10）.

[8]Naresh R.pandit，Gary Cook.2003.The benefits of industrial clustering：insights from the British financial services industry at Three locations.Journal of Financial Services Marketing Vol.7 Issue3.

[9]Davis E P，Latter A R.London as an international financial centre.Bank of England Quarterly Bulletin， 1989，29.

（責(zé)任編輯 劉西順；校對 YJ，XS）