上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度與影響因素分析

任聰聰 于富生

摘要：上市公司通過網(wǎng)絡(luò)媒介進(jìn)行會計信息披露在信息技術(shù)日臻發(fā)展與完善的今天已然成為一種趨勢，通過網(wǎng)絡(luò)獲取相關(guān)信息也相應(yīng)成為投資者的首選。在這種情況下，上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度問題的重要性也就不言而喻。文章旨在深入探討上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度問題，在分析了其主要影響因素之后，提出了提高公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的政策建議。

關(guān)鍵詞：上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露；真實(shí)度；影響因素；政策建議

一、 引言

隨著信息技術(shù)日臻發(fā)展與完善，網(wǎng)絡(luò)已然成為各種信息披露的主要途徑，從網(wǎng)上瀏覽并下載包括會計信息在內(nèi)的與決策相關(guān)的各種信息一躍成為投資者的首選。基于此，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的普及，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度問題越來越多地受到投資者的關(guān)注和擔(dān)憂。在保護(hù)投資者、債權(quán)人利益，健全資本市場，維護(hù)健康良好的市場秩序方面，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的重要性不言而喻。從另一方面講，上市公司虛假的會計信息披露對內(nèi)折射了公司舞弊，對外則損害了資本市場乃至整個經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。但實(shí)際的情況是，在信息披露尤其是會計信息披露的真實(shí)性方面，上市公司普遍存在或多或少的問題。

本文恰是旨在探討上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度問題，并分析了其主要影響因素。站在這一角度進(jìn)行研究，據(jù)作者所知，國內(nèi)尚鮮有學(xué)者為之，所以評價與分析上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度和影響因素，具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

二、 網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度

1. 概念界定。

（1）上市公司信息披露。上市公司信息披露，是上市公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求，并基于確保投資者權(quán)利、接受社會各界監(jiān)督的目的，將本公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和其他重要的相關(guān)信息向證券交易所、監(jiān)管部門及社會公眾公告和公開，以便投資者據(jù)此進(jìn)行合理決策。

通常，可以把上市公司信息披露分為自愿性信息披露和強(qiáng)制性信息披露。強(qiáng)制性信息披露是指由相關(guān)法律、法規(guī)和章程所明確規(guī)定的上市公司必須披露信息的一種基本信息披露制度。強(qiáng)制性信息披露的內(nèi)容一般包括公司概況及主要業(yè)務(wù)信息、基本財務(wù)信息、重大關(guān)聯(lián)交易信息、審計意見、股東及董事人員信息等基本信息內(nèi)容。而另一方面，上市公司出于公司形象、投資者關(guān)系、規(guī)避訴訟風(fēng)險等動機(jī)自動披露的除強(qiáng)制性信息披露內(nèi)容之外的信息，屬于自愿性信息披露范疇。作為強(qiáng)制性信息披露的必要補(bǔ)充，自愿性信息披露在減少信息不對稱、加強(qiáng)公司與投資者的溝通，以及提高上市公司信息披露的質(zhì)和量等方面，都起到了至關(guān)重要的作用。

（2）網(wǎng)絡(luò)會計信息披露。網(wǎng)絡(luò)會計信息披露，即是指上市公司通過網(wǎng)絡(luò)媒介對外披露相關(guān)財務(wù)會計信息。國外學(xué)者的研究文獻(xiàn)中的用詞為“Business Reporting on the Internet”，國內(nèi)也有學(xué)者將其譯為“網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告”。雖然當(dāng)前學(xué)術(shù)界對這一概念尚無統(tǒng)一界定，但是網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的目標(biāo)定位應(yīng)該是清晰無疑的：對內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露應(yīng)當(dāng)滿足公司治理的要求；對外，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露應(yīng)當(dāng)為各種信息使用者的相關(guān)決策提供參考和支持。由于網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的高時效性，它可以進(jìn)一步減少信息不對稱的問題；此外，在信息披露的內(nèi)容上也將由傳統(tǒng)的歷史性信息、定量化信息向前瞻性信息、定性化信息發(fā)展。

（3）網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度。網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度特指上市公司通過網(wǎng)絡(luò)媒介對會計信息進(jìn)行披露的真實(shí)程度。真實(shí)度是對網(wǎng)絡(luò)會計信息的真實(shí)性的度量。真實(shí)性作為會計信息質(zhì)量特征之一的論斷，為國內(nèi)外會計學(xué)界所公認(rèn)，縱使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的成熟與Internet的普及深刻影響和改變了上市公司會計信息披露的路徑，但無論采用何種媒介及形式，信息披露的真實(shí)透明度都是重要的質(zhì)量特征以及信息使用者和市場所永恒關(guān)注的話題。

2. 網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的價值研究。會計信息具有內(nèi)在價值和外在價值。恰當(dāng)合理地衡量公司自身及相關(guān)各方的投入與收益，傳遞經(jīng)理人的行為信號并同時降低代理成本是會計信息內(nèi)在價值的體現(xiàn)。會計信息的外在價值表現(xiàn)在會計信息與使用者的決策需要是否相關(guān)，是否有助于決策或提高決策水平。簡言之，會計信息的價值相關(guān)性即是其外在價值的體現(xiàn)。

真實(shí)度高的信息披露體現(xiàn)了會計信息的價值，換言之，上市公司利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行虛假的會計信息披露則與價值相背離。從微觀角度講，如果出于某種目的和利益的考慮上市公司通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)布虛假的會計信息，那么投資者據(jù)此做出的相關(guān)決策會迅速反映在該公司的股票價格上，最終導(dǎo)致以股價衡量的上市公司價值被扭曲，無法準(zhǔn)確度量與評價。從宏觀角度來看，虛假的網(wǎng)絡(luò)會計信息披露誤導(dǎo)市場經(jīng)濟(jì)中社會資源的優(yōu)化配置，偏離交易的帕累托最優(yōu)狀態(tài)，最終危害整個經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

3. 網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的比較優(yōu)勢。傳統(tǒng)的會計信息披露模式下，監(jiān)管部門規(guī)定上市公司會計信息披露采取強(qiáng)制性與自愿性信息披露相結(jié)合的模式。其中，強(qiáng)制披露包括通用財務(wù)報告模式下的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，而全面執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則體系的上市公司所編制的財務(wù)報表，還應(yīng)當(dāng)包括所有者權(quán)益變動表。

在經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜化、信息使用者的需求趨于多樣化的今天，傳統(tǒng)的通用財務(wù)報告模式因其單一性、無差異性、滯后性、欠缺靈活性和信息過度綜合化的弊端而愈發(fā)無法滿足市場各方的要求。與此相較之，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的優(yōu)勢則凸顯出來。網(wǎng)絡(luò)會計信息披露具備獨(dú)有的特征，它的高時效性、強(qiáng)針對性、大信息含量、低成本以及查詢的便捷性，使得企業(yè)可以及時地量身定做信息以滿足各方信息需求者的不同要求，在實(shí)現(xiàn)會計信息多樣化的同時，相關(guān)性也大大提高。

三、 上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度影響因素分析

影響上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的因素很多，作者主要從內(nèi)部公司治理、外部監(jiān)管以及網(wǎng)絡(luò)安全因素三個方面進(jìn)行分析。

1. 內(nèi)部公司治理因素。從公司治理角度看上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度問題，主要可以從公司自身利益、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管薪酬和公司內(nèi)部控制四個方面來進(jìn)行闡述。

（1）公司自身利益。上市公司可能出于自身利益的考慮披露虛假的財務(wù)會計信息。為了樹立良好的企業(yè)形象，在競爭中脫穎而出，一些上市公司編制虛假會計信息，虛報利潤或平滑盈余的現(xiàn)象一直屢禁不止。雖然由于自身利益驅(qū)使而進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)會計信息虛假披露的具體動機(jī)各不相同——有的為了爭取上市而虛增股本、粉飾業(yè)績；有的為了提高股價或進(jìn)行配股而夸大利潤；也有公司為了免受特別處理而操縱利潤，但是這些舞弊行為都使網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度大大降低，誤導(dǎo)投資者做出錯誤決策，從而導(dǎo)致市場行為混亂，破壞市場秩序。

（2）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系密不可分。前者是后者的基礎(chǔ)，后者又是前者的運(yùn)作形式。不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)不但決定了不同的公司治理結(jié)構(gòu)，而且也同樣影響了上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度。迄今為止，國內(nèi)外在此領(lǐng)域廣泛展開研究。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)政府持股比例大于20%的公司會相應(yīng)地增加會計信息披露，管理層持股比例會影響公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度（L.L.Eng & T.Mak，2003）。LaPorta等（1998）認(rèn)為在投資者保護(hù)制度不完善的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，股權(quán)集中度與公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度成反比。王立彥、劉軍霞（2003）認(rèn)為國有股持股比例越高，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度越低；而當(dāng)公司內(nèi)部股權(quán)制衡能力增強(qiáng)時，真實(shí)度也有所提升（王化成、佟巖，2006）。

具體從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析，國有股、法人股和社會公眾股是股權(quán)的主要構(gòu)成形式，它們對公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的影響各異。首先，國有股不一定對網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度有正向影響作用。作為抽象控股股東的國家借助委托代理機(jī)制間接行使股東權(quán)利，代理風(fēng)險較大，在監(jiān)督機(jī)制不健全的背景下，內(nèi)部人控制的情況極易發(fā)生，進(jìn)而影響到網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的問題。其次，法人股提高了網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體，以其依法可支配的資產(chǎn)，向股份有限公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。作為法人股股東的企業(yè)法人、事業(yè)單位或社會團(tuán)體，會非常關(guān)注被投資企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，在能夠?qū)ζ浣?jīng)營管理實(shí)施有效監(jiān)管的前提下，法人股無疑對網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度有正向促進(jìn)作用。再次，機(jī)構(gòu)投資者持股對于公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度有積極作用。機(jī)構(gòu)投資者是指在金融市場從事證券投資的法人機(jī)構(gòu)，主要有保險公司、養(yǎng)老基金和投資基金、證券公司、銀行等。機(jī)構(gòu)投資者在市場中具有舉足輕重的作用，在公司治理結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者影響到管理層對外披露包括會計信息在內(nèi)的相關(guān)信息的方式。機(jī)構(gòu)投資者對管理層的監(jiān)控使得其在公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度方面具有積極的影響作用。最后，個人股對于公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度不具有顯著影響。由于中小投資者出資份額較小，持股比例低，尤其多數(shù)個人股只是為短期獲利的投機(jī)行為而非投資，中小股東對于監(jiān)督上市公司一無能力二無熱情，所以個人股在公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度方面并沒有顯著作用。

（3）高管薪酬。關(guān)于上市公司高管以提高薪酬為目的而操縱會計信息的問題日益成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。國外有學(xué)者指出，鑒于高管激勵機(jī)制以公司會計信息為主要參考標(biāo)準(zhǔn)，那么在監(jiān)管機(jī)制缺失的情況下，公司高管存在操縱會計信息、降低網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度以達(dá)到提高自身薪酬的目的的動機(jī)也就不足為奇（Watts & Zimmerman， 1986）。Gaver（1995）等學(xué)者發(fā)現(xiàn)為了在公司當(dāng)年實(shí)際盈余偏低的年度仍然能夠拿到獎金，高管很可能進(jìn)行盈余管理，調(diào)增當(dāng)年可操控性應(yīng)計盈余信息，這便使公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度大大降低。也有研究認(rèn)為，為了達(dá)到薪酬契約中既定的業(yè)績要求，國際跨國公司的高管傾向于進(jìn)行盈余管理，這損害了會計信息質(zhì)量，進(jìn)而影響到公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度（Guidry，1999）。此外，還有學(xué)者發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司高管兼任薪酬委員會成員時，其更易進(jìn)行盈余管理，造成公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的降低。

針對這一議題，有些國內(nèi)學(xué)者得出了相反的結(jié)論。劉斌（2003）等學(xué)者認(rèn)為，上市公司高管并不會為了薪酬問題而對會計信息進(jìn)行盈余管理，公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度并未受到影響。也有學(xué)者認(rèn)為上市公司高管薪酬對會計信息質(zhì)量和網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度有正向促進(jìn)作用（唐英凱、王野，2009）。

迄今為止，關(guān)于高管薪酬與公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的相關(guān)性的研究文獻(xiàn)數(shù)量較少且不夠深入，學(xué)術(shù)界對于高管薪酬對網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的影響也尚未得出一致結(jié)論，有待進(jìn)一步的研究分析和論證。

（4）公司內(nèi)部控制。公司以保障自身經(jīng)濟(jì)資源的安全完整以及生成的財務(wù)會計信息真實(shí)可靠為出發(fā)點(diǎn)，建立公司內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制利用單位內(nèi)部分工而產(chǎn)生的相互聯(lián)系、相互控制和相互監(jiān)督的關(guān)系，建立一套完整嚴(yán)密的體系以調(diào)節(jié)與控制公司各項經(jīng)濟(jì)行為和活動。

內(nèi)部控制在確保財務(wù)會計信息的真實(shí)與可靠、提高公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度方面，具有重要的作用。目前國內(nèi)外學(xué)者對這一議題開展了大量的研究工作。國外大多數(shù)文獻(xiàn)均得出內(nèi)部控制的缺陷會導(dǎo)致上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度降低的結(jié)論。我國的學(xué)者認(rèn)為，管理層為了達(dá)到更高的業(yè)績要求，企業(yè)為了增發(fā)、配股抑或為了應(yīng)對監(jiān)管，都有可能導(dǎo)致企業(yè)盈余管理行為的發(fā)生。內(nèi)部控制機(jī)制可以最大程度地遏制這一現(xiàn)象的發(fā)生，限制故意操縱會計信息并降低會計處理過程中的過失和差錯，促進(jìn)企業(yè)會計信息及時確認(rèn)和準(zhǔn)確計量，并保證會計信息公允無偏，進(jìn)而提高了公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度。

2. 外部監(jiān)管因素/隨著我國證券市場的日益發(fā)展與完善，也隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露日益為公眾所重視。信息披露制度是維護(hù)投資者權(quán)益，政府干預(yù)市場并促進(jìn)資源優(yōu)化配置的重要機(jī)制之一，但是我國上市公司信息披露的監(jiān)管體系并未理順，尚未形成一套完備的監(jiān)管機(jī)制。在這種背景環(huán)境下，上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度勢必受到影響和沖擊，會計信息造假，侵害投資者利益，違反市場公平原則的事件屢禁不止，加之證監(jiān)會及證券交易所監(jiān)管不嚴(yán)，處罰力度較弱，使得外部監(jiān)管因素對公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的正向促進(jìn)作用并不十分顯著。因此，當(dāng)務(wù)之急，便是強(qiáng)化外部監(jiān)管的影響，完善監(jiān)管體系，規(guī)范會計信息披露的系統(tǒng)運(yùn)行，促進(jìn)上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的提高。

3. 網(wǎng)絡(luò)安全因素。相較于傳統(tǒng)會計信息披露模式，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露遇到很多新問題和新挑戰(zhàn)。它借助網(wǎng)絡(luò)媒介向公眾傳遞相關(guān)信息，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在其中自然起到關(guān)鍵性的作用。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在發(fā)展與完善的同時，也越來越多地受到各種不安全因素的威脅與攻擊，安全因素自始至終都是公司進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)會計信息披露時所必須考慮的問題，在網(wǎng)絡(luò)安全措施不完備或是失靈的情況下，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)受到攻擊必定導(dǎo)致公司的網(wǎng)絡(luò)會計信息披露失真。

四、 提高上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度的政策建議

1. 完善外部規(guī)制。從完善外部規(guī)制角度探討提高上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的真實(shí)度問題，可以從完善法律法規(guī)制度和完善相關(guān)會計準(zhǔn)則兩方面進(jìn)行闡述。

完善法律法規(guī)制度，應(yīng)當(dāng)在《會計法》、《公司法》以及《證券法》中增加相關(guān)法律條款，規(guī)范上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露行為，明確網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的客體、具體內(nèi)容和相關(guān)責(zé)任。一旦出現(xiàn)上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露嚴(yán)重失真甚至?xí)嬓畔⒃旒俚那闆r，對其查處和懲罰應(yīng)當(dāng)有法可依、有法必依。至于完善相關(guān)會計準(zhǔn)則方面，應(yīng)當(dāng)明確統(tǒng)一上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露的主體、客體和具體內(nèi)容及形式。此外，網(wǎng)絡(luò)會計信息披露應(yīng)在剔除冗余信息的同時補(bǔ)充披露必要的表外信息，確保網(wǎng)絡(luò)會計信息的詳盡、真實(shí)。

2. 加強(qiáng)證券監(jiān)管。對于上市公司利用網(wǎng)絡(luò)媒介進(jìn)行會計信息虛假披露的行為，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加大處罰力度。在組織設(shè)置上，作為我國最高證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的證監(jiān)會，可以考慮向下設(shè)置專門的調(diào)查委員會和懲治委員會，分配更多的資源以聚焦上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露事務(wù)，以確保信息披露真實(shí)可靠，只有這樣才保障了投資者的權(quán)利，促進(jìn)整個證券市場的良性運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展。

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基金項目：中國人民大學(xué)科學(xué)研究基金（中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項資金資助）項目“上市公司網(wǎng)絡(luò)會計信息披露真實(shí)度與影響因素研究”（項目號：13XNH174）。

作者簡介：于富生，中國人民大學(xué)商學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；任聰聰，中國人民大學(xué)商學(xué)院會計學(xué)博士生。

收稿日期：2013-10-20。