利率市場化對商業(yè)銀行的影響及應(yīng)對策略

鄭作標(biāo) 袁秀霞 呂煒 李秀紅

【摘要】隨著利率市場化進(jìn)程的加快，多數(shù)商業(yè)銀行凈息差逐年下降，對盈利能力造成不利影響。長期來看，凈息差還將面臨更大幅度下降，加劇銀行收益風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)商業(yè)銀行定價(jià)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、流動性管理、綜合競爭能力等都將面臨更多挑戰(zhàn)。面對利率市場化帶來的沖擊，商業(yè)銀行應(yīng)從加強(qiáng)流動性管理、優(yōu)化內(nèi)外部定價(jià)、提升服務(wù)能力、深挖中間業(yè)務(wù)收入、加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理等方面做好應(yīng)對措施。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 商業(yè)銀行 應(yīng)對策略

一、利率市場化的最新進(jìn)程與趨勢

（一）利率市場化最新進(jìn)程及特點(diǎn)

1.“利率新政”。2012年6月8日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣一般性存貸款基準(zhǔn)利率和調(diào)整利率浮動區(qū)間，允許金融機(jī)構(gòu)存款利率上浮到1.1倍。這一政策實(shí)現(xiàn)了存款利率雙向浮動，標(biāo)志著利率市場化進(jìn)程的加快，被視為“利率新政”。

2.非對稱式調(diào)息。2012年7月6日，1年期存貸款基準(zhǔn)利率分別非對稱降息下調(diào)0.25和0.31個(gè)百分點(diǎn)，這是央行自2008年9月16日以來首次非對稱式調(diào)息，并再度將貸款利率下浮區(qū)間由基準(zhǔn)向下0.8倍擴(kuò)大到0.7倍，視為利率市場化的再度深化。

3.貸款利率全部放開。2013年7月20日，央行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限，意味著利率市場化只剩下最關(guān)鍵、最艱難的一步，人民幣一般性存款利率上限全部放開。

（二）利率市場化未來趨勢

利率市場化實(shí)質(zhì)是由資金供求雙方按市場狀況自由定價(jià)，建立由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的機(jī)制，通過運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。目前央行下發(fā)《大額存單管理暫行辦法（征求意見稿）》，將啟動大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）提上日程，大額可轉(zhuǎn)讓存單的推出意味著存款利率上限逐步放開，最終將實(shí)現(xiàn)完全放開，銀行業(yè)競爭優(yōu)勝劣汰機(jī)制將全面形成。

二、利率市場化對商業(yè)銀行的影響

（一）利差收窄對經(jīng)營效益產(chǎn)生不利影響

1.存貸利差政策性收窄0.27～0.35個(gè)百分點(diǎn)。2012年兩次降息導(dǎo)致存款利率下調(diào)0.15～0.23個(gè)百分點(diǎn)。2012年允許存款利率上浮后，工、農(nóng)、中、建四大銀行一年以內(nèi)定期存款掛牌利率上浮8～9%，而中小銀行基本全部上浮到頂。以代表性的存款結(jié)構(gòu)及掛牌利率測算，2012年兩次利率下調(diào)后，央行基準(zhǔn)平均下調(diào)0.29個(gè)百分點(diǎn)，四大行的掛牌利率平均下調(diào)0.23個(gè)百分點(diǎn)，而中小銀行掛牌利率平均下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)，分別比人行基準(zhǔn)利率少下調(diào)0.06和0.14個(gè)百分點(diǎn)。

表1 人民幣存款利率調(diào)整表（單位：%）

注：四大行指工、農(nóng)、中、建行。

2012年兩次降息導(dǎo)致貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.50個(gè)百分點(diǎn)。2012年央行貸款利率下調(diào)比較均衡，除1年期外，其余貸款利率都下調(diào)0.50個(gè)百分點(diǎn)。

表2 人民幣貸款利率調(diào)整表（單位：%）

2.多數(shù)商業(yè)銀行凈息差逐年下降。近年來，受利率市場化進(jìn)程逐步加快的影響，多數(shù)商業(yè)銀行凈息差均呈逐年下降的趨勢，尤其是中小銀行由于存款利率全面上浮，凈息差下降更為明顯。

根據(jù)2013年年報(bào)，商業(yè)銀行利息凈收入占比在69%～82%之間，說明利息凈收入仍是商業(yè)銀行最重要的利潤來源。五大行凈利息收入增速已由此前普遍的20%以上下滑至10%左右，其中工行、建行、農(nóng)行、交行凈利潤增速均出現(xiàn)下滑，僅凈息差上漲的中行凈利潤增速出現(xiàn)回升。

表3 近3年部分商業(yè)銀行凈息差情況表（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：各商業(yè)銀行年報(bào)。凈息差=利息凈收入÷生息資產(chǎn)平均余額。

3.商業(yè)銀行下屬分行的經(jīng)營行為同時(shí)受內(nèi)轉(zhuǎn)價(jià)格調(diào)整影響。目前，大部分商業(yè)銀行實(shí)行全額計(jì)價(jià)（FTP），在FTP模式下，分行層面同時(shí)關(guān)注總行資產(chǎn)負(fù)債的轉(zhuǎn)移價(jià)格是否同步調(diào)整，只要分行存款凈利差（存款轉(zhuǎn)移價(jià)格-存款付息率）、貸款凈利差（貸款收益率-貸款轉(zhuǎn)移價(jià)格）不變，外部利率的變動（如付息率的提升）在政策上就不會對分行效益產(chǎn)生直接影響。但如存款利率上限完全放開，總行轉(zhuǎn)移價(jià)格不可能完全沖抵市場利率的變動，分行也將承擔(dān)更多的利率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對分行效益產(chǎn)生不利影響。

（二）資金波動頻繁導(dǎo)致流動性管理難度加大

隨著利率市場化進(jìn)程加快，資金趨利性日趨強(qiáng)烈，利率水平較小波動就會影響銀行客戶的行為，社會資金將更頻繁、更大規(guī)模地在銀行間、資本市場間以及貨幣市場間流動。銀行總體流動性緩沖區(qū)將受到更大的擠壓，加大了準(zhǔn)確預(yù)測現(xiàn)金流、合理匹配資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的難度，給銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理帶來更大挑戰(zhàn)。

（三）市場化基準(zhǔn)利率定價(jià)運(yùn)行需要較長的過程

目前商業(yè)銀行資金定價(jià)機(jī)制主要包括三個(gè)層次，即央行基準(zhǔn)利率、企業(yè)與銀行間存貸利率和內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)。其中央行基準(zhǔn)利率是銀行定價(jià)的基礎(chǔ)，企業(yè)與銀行間存貸利率基本都是在央行基準(zhǔn)利率上下浮動，而內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)整也基本與央行基準(zhǔn)變動保持同步。利率完全市場化后，央行可能不再公布基準(zhǔn)，商業(yè)銀行需要重新構(gòu)建定價(jià)體系，以真正代表市場基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上對客戶定價(jià)。目前銀行在資金市場已建立了以上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor）、貸款基礎(chǔ)利率（LPR）為基準(zhǔn)利率的市場化利率定價(jià)體系，但從實(shí)踐來看，Shibor從2007年1月4日推行以來，商業(yè)銀行主要用在同業(yè)客戶和理財(cái)產(chǎn)品等定價(jià)，基本沒有運(yùn)用到一般客戶層面。而貸款基礎(chǔ)利率（LPR）從2013年10月25日正式運(yùn)行以來，由于合同簽訂日與實(shí)際提款日有一定時(shí)間差，絕大部分客戶不愿意接受這期間LPR（銀行報(bào)價(jià)）變動的市場風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行LPR定價(jià)很難得到客戶認(rèn)可，實(shí)際操作中以LPR為基準(zhǔn)的貸款定價(jià)極少。

（四）商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)管理面臨挑戰(zhàn)

在利率嚴(yán)格管制時(shí)期，利率調(diào)整頻率小，可預(yù)期性強(qiáng)，存貸款利率曲線的走勢比較穩(wěn)定，各家銀行重點(diǎn)防范信用風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)較弱。利率市場化進(jìn)程加快后，利率波動頻率較快、幅度較大，期限結(jié)構(gòu)變得更復(fù)雜，銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債中不同到期日和重定價(jià)特征部分的利率風(fēng)險(xiǎn)可能不能相互抵消，利率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度也會增加，能否有效識別、計(jì)量、監(jiān)測和控制利率風(fēng)險(xiǎn)將成為利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要因素。

（五）商業(yè)銀行綜合競爭力將面臨考驗(yàn)

利率管制時(shí)期，各家商業(yè)銀行的產(chǎn)品差異性不大，市場競爭主要表現(xiàn)為“比客戶關(guān)系”和服務(wù)質(zhì)量。利率市場化后，競爭格局將發(fā)生重大變化，對存、貸款這種同質(zhì)化程度較高的產(chǎn)品的利率定價(jià)就會成為各家商業(yè)銀行爭奪客戶的重要手段，商業(yè)銀行的競爭將進(jìn)入更加激烈、殘酷的價(jià)格“白刃戰(zhàn)”，這背后比拼的實(shí)際上是各家商業(yè)銀行的綜合實(shí)力，一些適應(yīng)能力較強(qiáng)、應(yīng)對措施有力的商業(yè)銀行將在競爭中脫穎而出，逐步打破現(xiàn)階段的競爭格局，整個(gè)市場面臨著一次重新洗牌的過程。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的策略

利率市場化是把“雙刃劍”，對于商業(yè)銀行來說既是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展機(jī)遇。面對利率市場化沖擊，商業(yè)銀行要迅速轉(zhuǎn)變觀念，跳出對高利差的依賴，主動做好準(zhǔn)備，從加強(qiáng)流動性管理、優(yōu)化內(nèi)外部定價(jià)、提升服務(wù)能力、深挖中間業(yè)務(wù)收入、利率風(fēng)險(xiǎn)管理等幾方面著手，全面提升綜合競爭力。

（一）加快推進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

利率風(fēng)險(xiǎn)首先表現(xiàn)在利率的波動上，其次表現(xiàn)在利率變化影響商業(yè)銀行的收益，最后表現(xiàn)在利率變化影響商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值，最終影響權(quán)益價(jià)值，利率風(fēng)險(xiǎn)會轉(zhuǎn)化為流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。目前商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方法和工具主要為：利率風(fēng)險(xiǎn)邊界、全額資金計(jì)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、授權(quán)體系、準(zhǔn)備金、經(jīng)濟(jì)資本和對沖等，系統(tǒng)化、流程化不足，還難以滿足全面利率市場化需求。應(yīng)加快制定科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理的研究與決策機(jī)制，逐步建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，積極推行利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的開發(fā)和運(yùn)用，最終實(shí)行以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理。

（二）采取多種策略，增強(qiáng)流動性管理

一旦利率市場化完成，商業(yè)銀行將會面對完全自由的金融市場，對于流動性管理的經(jīng)驗(yàn)和能力將顯得尤為重要。銀行應(yīng)該使用不同的策略來管理流動性，包括存款客戶、投資者、產(chǎn)品、市場、貨幣、投資者關(guān)系、融資和處置資產(chǎn)等方式形成的債務(wù)多元化。需要定期評估其擔(dān)保和非擔(dān)保的融資能力以便更好地了解在變化的環(huán)境中所面臨資金流動性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）把握市場動態(tài)，建立快速響應(yīng)的市場變化的靈活定價(jià)機(jī)制

利率市場化后，客戶定價(jià)需求更加多樣化，包括更加細(xì)化的期限利率、不同規(guī)模利率掛鉤、計(jì)結(jié)息條款多樣化、基準(zhǔn)利率多種選擇等。商業(yè)銀行必須建立靈活、高效、規(guī)范、電子化的價(jià)格管理及審批體系，豐富價(jià)格管理手段，提升價(jià)格的精細(xì)化管理水平，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)計(jì)算的價(jià)格計(jì)算引擎，能快速響應(yīng)市場變化，支持多維度多層次的靈活定價(jià)。同時(shí)完善價(jià)格監(jiān)測體系和動態(tài)價(jià)格執(zhí)行評估機(jī)制，能全面總結(jié)并快速調(diào)整策略。

（四）建立價(jià)格合理、反應(yīng)靈敏的內(nèi)部資金定價(jià)機(jī)制

商業(yè)銀行大部分的資金來源和運(yùn)用都是在下屬分行層面進(jìn)行的，因此兼顧總分行之間、資金來源部門和運(yùn)用部門之間的利益是商業(yè)銀行的利率政策得以落實(shí)的重要環(huán)節(jié)。率市場化后，市場利率波動頻繁，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的科學(xué)性直接影響下屬分支機(jī)構(gòu)客戶選擇和工作積極性，靈敏合理的價(jià)格才能有效引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)合理吸收和運(yùn)用資金。

（五）加快產(chǎn)品創(chuàng)新，大力拓展中間業(yè)務(wù)

大力拓展中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行彌補(bǔ)利差縮小所帶來的效益較少的有效手段。近幾年來，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快的發(fā)展，但和發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行相比差距仍然十分明顯。根據(jù)美國銀行（Bank of America）2013年年報(bào)，中收占比為47.31%（其中投資經(jīng)紀(jì)服務(wù)、投資銀行收入占比43%），美國摩根銀行和花旗銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比也在40%以上，而國內(nèi)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比在20%左右。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行要不斷豐富金融產(chǎn)品，提升金融創(chuàng)新能力加大服務(wù)的廣度和深度，在更好服務(wù)客戶的同時(shí)發(fā)展中間業(yè)務(wù)。

作者簡介：鄭作標(biāo)（1980-），男，漢族，海南?？谌?，經(jīng)濟(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，現(xiàn)任中國建設(shè)銀行海南省分行財(cái)務(wù)會計(jì)部副總經(jīng)理，研究方向：財(cái)務(wù)管理；袁秀霞（1976-），女，漢族，貴州遵義人，經(jīng)濟(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)就職于中國建設(shè)銀行海南省分行財(cái)務(wù)會計(jì)部，研究方向：貨幣銀行；呂煒（1981-），男，漢族，湖北宜昌人，經(jīng)濟(jì)師，管理學(xué)碩士，現(xiàn)就職于中國建設(shè)銀行海南省分行財(cái)務(wù)會計(jì)部，研究方向：金融學(xué)；李秀紅（1976-），女，現(xiàn)任中國建設(shè)銀行海南省分行鳳翔路支行行長。