貨幣政策與銀行房地產(chǎn)貸款利率關(guān)系研究

肖笛

【摘要】根據(jù)我國當(dāng)前國情，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率作為銀行房地產(chǎn)信貸重要內(nèi)容，研究和其相關(guān)的貨幣政策十分重要。進(jìn)而本文從推行公開市場業(yè)務(wù)，改變存款準(zhǔn)備金率，調(diào)整再貼現(xiàn)率三個(gè)角度著手，詳細(xì)分析三種政策實(shí)施后，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率的變化情況。

【關(guān)鍵詞】公開市場業(yè)務(wù) 存款準(zhǔn)備金率 再貼現(xiàn)率 房地產(chǎn)貸款利率

一、引言

貨幣政策與銀行房地產(chǎn)貸款利率密不可分。一方面，銀行房地產(chǎn)貸款利率以中國人民銀行發(fā)布的存貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，上下范圍浮動，被視為購買房屋的重要成本，對房地產(chǎn)的供求市場存在很大的影響；另一方面，貨幣政策通過政府的宏觀調(diào)控，對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而對各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動都產(chǎn)生非常重要的影響。因此，本文從三種主要的貨幣政策的手段，即推行公開市場業(yè)務(wù)、改變存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整再貼現(xiàn)率著手，來探討貨幣政策與銀行房地產(chǎn)貸款利率之間的關(guān)系。

二、貨幣政策與銀行房地產(chǎn)貸款利率分析

（一）公開市場業(yè)務(wù)的角度分析

公開市場業(yè)務(wù)，即為中央銀行根據(jù)不同時(shí)期貨幣政策的需要，為控制貨幣供應(yīng)量及利率而在金融市場上公開買賣政府債券（如國庫券、公債等）的活動。因主動性和靈活性的原因，可使中央銀行有效、快捷的控制流通中的基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量。一方面，政府正回購時(shí)，即收縮銀根，流通中的貨幣數(shù)量減少，進(jìn)而百姓手中可支配的貨幣減少，為了滿足購房需求，此時(shí)銀行又要通過房地產(chǎn)貸款利率調(diào)節(jié)貸款需求的供需平衡，將在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上調(diào)房地產(chǎn)貸款利率；另一方面，政府逆回購時(shí)，即投放基礎(chǔ)貨幣，流通中的貨幣數(shù)量增加，同理可知，此時(shí)銀行將在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上降低房地產(chǎn)貸款利率。此理論有數(shù)據(jù)可證明，如1996年4月，人民銀行開辦買賣國債的公開市場業(yè)務(wù)后，逐步通過公開市場業(yè)務(wù)投放基礎(chǔ)貨幣，一年至三年的住房貸款從1995年7月的10.08%，將至1996年5月9，72%，同年8月的9.18%，直至2002年都呈現(xiàn)下滑的趨勢。

（二）存款準(zhǔn)備金率的角度分析

存款準(zhǔn)備金率即存款準(zhǔn)備金占客戶存款總額的比例。中央銀行為保證客戶提取存款和資金清算的要求，而要求金融機(jī)構(gòu)存放存款準(zhǔn)備金在中央銀行。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率可以控制流通中貨幣的數(shù)量，存款準(zhǔn)備金率高，相應(yīng)的流通中貨幣的數(shù)量少；存款準(zhǔn)備金率低，相應(yīng)的流通中的貨幣數(shù)量多，因而對百姓手中可支配的貨幣數(shù)量，進(jìn)而影響銀行的房地產(chǎn)貸款利率。存款準(zhǔn)備金率與商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率之間的關(guān)系，可以清晰地看到，存款準(zhǔn)備金率自2006年至2014年之間從8.5%上調(diào)到18%、房地產(chǎn)貸款利率2006年至2014年之間從5.58%上調(diào)到6.15%（房地產(chǎn)貸款利率暫按3年期計(jì)算）。

通過分析可知，存款準(zhǔn)備金率一直呈現(xiàn)上漲趨勢，在2010年大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了小幅下調(diào)，大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行較大幅度的調(diào)整，原因較多在此不做解釋；房地產(chǎn)貸款利率也呈現(xiàn)出震蕩趨勢，但影響因素較多，同當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境息息相關(guān)，但通過整理每次存款準(zhǔn)備金率變動后所記載的房地產(chǎn)貸款利率緊接著變化的數(shù)據(jù)來看，中央銀行每次提高存款準(zhǔn)備金利率后，房地產(chǎn)貸款利率都會相應(yīng)上漲，中央銀行每次降低存款準(zhǔn)備金利率后，房地產(chǎn)貸款利率都會相應(yīng)下降。

（三）再貼現(xiàn)率的角度分析

再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行向中央銀行申請將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)是預(yù)扣的利率，即為商業(yè)銀行向中央銀行貸款，直接影響貨幣供應(yīng)量，同時(shí)再貼現(xiàn)率對貨幣乘數(shù)影響也較大，作為貨幣政策的三大手段之一。當(dāng)再貼現(xiàn)率上升時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行貸款成本提高，會相應(yīng)的提高自己的準(zhǔn)備金率，進(jìn)而貨幣乘數(shù)減小，流通中的貨幣數(shù)量相應(yīng)減少，貨幣市場同商品經(jīng)濟(jì)市場類似，物以稀為貴，當(dāng)貨幣數(shù)量減少，那么相應(yīng)的獲得貨幣使用權(quán)的成本就要上升，貨幣市場就體現(xiàn)未其貸款利率，即此時(shí)房地產(chǎn)貸款利率就要上升；當(dāng)再貼現(xiàn)率下降時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行貸款成本降低，會相應(yīng)的降低自己的準(zhǔn)備金率，進(jìn)而貨幣乘數(shù)增大，流通中的貨幣數(shù)量相應(yīng)增加，此時(shí)百姓獲得貨幣使用權(quán)的成本就要降低，即房地產(chǎn)貸款利率下降。

三、總結(jié)

當(dāng)前，我國CPI指數(shù)雖在控制范圍內(nèi)，但仍屬于偏高，百姓所感覺到的物價(jià)水平依然處于上漲階段；同時(shí)，結(jié)合我國近期的人民幣匯率來看，人民幣匯率下降極為明顯。即種種跡象局表現(xiàn)為，我國的呈現(xiàn)出通貨膨脹的事態(tài)，需要國家實(shí)施貨幣政策，控制通貨膨脹，穩(wěn)定物價(jià)。根據(jù)我們文中的分析可知，國家將實(shí)施方法一，正回購的公開市場業(yè)務(wù)進(jìn)而商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率上升；方法二，提高存款準(zhǔn)備金率進(jìn)而商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率上升；方法三，提高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率也相應(yīng)上升。總之，我們可得出結(jié)論為，國家實(shí)施的貨幣政策是收縮銀根時(shí)，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率就要上升；國家實(shí)施的貨幣政策是放松銀根時(shí)，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款利率就要下降。

參考文獻(xiàn)

[1]馬希萌，中國利率市場化改革與央行貨幣政策工具選擇的演變[J].現(xiàn)代商業(yè)，2014，（04）.