基于中國和美國歷史數據對貨幣供應量與通貨膨脹關系的研究

【摘要】本文研究了1991～2012年中國M2增長率對通脹率的影響；分析了1960～2010年美國M2增長率對通脹率的影響。分析表明：一是在短期，貨幣供應量與通貨膨脹率的關系不明顯；二是在長期，貨幣供應量對通貨膨脹的影響是比較明顯的。

【關鍵詞】通貨膨脹率 M2 相關分析

一、引言

通貨膨脹是宏觀經濟學研究的重要內容之一，對通貨膨脹產生原因的研究引起了經濟學家廣泛的關注。研究貨幣供應量對通貨膨脹的影響具有重大的理論價值和現實意義。研究貨幣供應量對通貨膨脹關系的文獻較多，一些文獻認為貨幣供應量與通貨膨脹短期內沒有關系，如陳彥斌的研究；一些文獻認為貨幣供應量對通貨膨脹有影響，如趙留彥、范從來的研究。這些研究選取的數據都來自中國，本文試圖運用中、美兩國的歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹的關系進行研究。本文選取CPI數據衡量通貨膨脹率；選取M2數據代表貨幣供應量。

二、基于中國歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹關系的分析

2013年11月，中國的廣義貨幣（M2）已達1079257.06億元人民幣，1999年12月，這一數據僅為117638.10億元人民幣。14年間，中國的貨幣供應量擴大了近10倍。這一歷史時期，中國的物價水平顯著上升，尤其是大中城市的房價飛速增長，這些經濟現象很可能與貨幣供應量的增大有很大的關系。表1展示了1991～2012年中國M2增長率與通脹率數據。

計算以上兩組歷史數據的相關系數為0.690148，表現出較大的線性相關性。將以上數據繪制為圖1，我們可以更加直觀的對其關系進行觀察。

1991～1998年，中國的M2增長率與通脹率的變化呈較明顯的正相關關系，1999～2012年，二者的相關性不明顯。本文試圖就1991～2012年的相關數據進行回歸分析，發現效果不理想，也就是，在短期來看，很難用M2增長率的變化解釋通脹率的變化，但是從長期來看，M2增長率的變化明顯會影響到通脹率的變化。

由于中國的CPI計算中不包含房價，故結合分析M2增長率與房價變化的關系可以更加全面的展示貨幣供應量與通脹率之間的關系。本文通過考察中國1999～2012年M2增長率與房價變化的關系，發現就長期來看貨幣供應量的變化是影響近年來房價上漲的一個重要因素。這是因為，近年來中國的農業并沒有吸收大量貨幣進行投資，制造業遇到技術進步和產業升級的瓶頸也無法吸納過多的新增貨幣，為追逐高利潤，新增貨幣涌入房地產業，推高房價。

三、基于美國歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹關系的分析

由于美國近百年以來一直是世界上經濟最發達的國家，其官方公布的數據相對可靠、可信，故研究該國M2增長率對通脹率的影響也很有實際意義。

通過表1和圖1可以看出，1960～2010年50年間，短期內美國的M2增長率并沒有表現出對通脹率明顯的影響，但長期來看，M2增長率對通脹率是有影響的，M2增速快，通脹率高；反之，亦然。當然，這種影響是有時滯的。

四、結束語

通過分別分析1991～2012年中國貨幣供應量與通貨膨脹率的關系以及1960～2010年美國M2增長率與通脹率的關系，我們可以得出以下結論：在短期，貨幣供應量與通貨膨脹率的關系不明顯；在長期，貨幣供應量對通貨膨脹的影響是比較明顯的。

當前，中國物價水平上升較快，房價上漲的速度更快，這嚴重影響了民眾的生活質量。從根本上來講，控制貨幣供應量也許是解決問題的出路，單純依靠限購等行政手段不能解決問題。同時，必須加大科技投入的數量和質量，克服中國制造業技術進步和產業升級的瓶頸，通過提高生產率、生產高附加值的產品來發展經濟，解決就業，唯有如此，控制貨幣供應量進而降低通脹率才能成為可能。

參考文獻

[1]（美）米爾頓·弗里德曼.美國貨幣史（1867～1960）[M].北京：北京大學出版社，2009.

[2]（美）多恩布什等.宏觀經濟學[M].北京：中國人民大學出版社，2010.

[3]陳彥斌，唐詩磊，李杜.貨幣供應量能預測中國通貨膨脹嗎？[J].經濟理論與經濟管理，2009.2.

作者簡介：魏宏耀（1981-），男，漢族，甘肅皋蘭人，任職于蘭州工業學院會計金融學院，講師，研究方向：區域經濟學、金融學。

【摘要】本文研究了1991～2012年中國M2增長率對通脹率的影響；分析了1960～2010年美國M2增長率對通脹率的影響。分析表明：一是在短期，貨幣供應量與通貨膨脹率的關系不明顯；二是在長期，貨幣供應量對通貨膨脹的影響是比較明顯的。

【關鍵詞】通貨膨脹率 M2 相關分析

一、引言

通貨膨脹是宏觀經濟學研究的重要內容之一，對通貨膨脹產生原因的研究引起了經濟學家廣泛的關注。研究貨幣供應量對通貨膨脹的影響具有重大的理論價值和現實意義。研究貨幣供應量對通貨膨脹關系的文獻較多，一些文獻認為貨幣供應量與通貨膨脹短期內沒有關系，如陳彥斌的研究；一些文獻認為貨幣供應量對通貨膨脹有影響，如趙留彥、范從來的研究。這些研究選取的數據都來自中國，本文試圖運用中、美兩國的歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹的關系進行研究。本文選取CPI數據衡量通貨膨脹率；選取M2數據代表貨幣供應量。

二、基于中國歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹關系的分析

2013年11月，中國的廣義貨幣（M2）已達1079257.06億元人民幣，1999年12月，這一數據僅為117638.10億元人民幣。14年間，中國的貨幣供應量擴大了近10倍。這一歷史時期，中國的物價水平顯著上升，尤其是大中城市的房價飛速增長，這些經濟現象很可能與貨幣供應量的增大有很大的關系。表1展示了1991～2012年中國M2增長率與通脹率數據。

計算以上兩組歷史數據的相關系數為0.690148，表現出較大的線性相關性。將以上數據繪制為圖1，我們可以更加直觀的對其關系進行觀察。

1991～1998年，中國的M2增長率與通脹率的變化呈較明顯的正相關關系，1999～2012年，二者的相關性不明顯。本文試圖就1991～2012年的相關數據進行回歸分析，發現效果不理想，也就是，在短期來看，很難用M2增長率的變化解釋通脹率的變化，但是從長期來看，M2增長率的變化明顯會影響到通脹率的變化。

由于中國的CPI計算中不包含房價，故結合分析M2增長率與房價變化的關系可以更加全面的展示貨幣供應量與通脹率之間的關系。本文通過考察中國1999～2012年M2增長率與房價變化的關系，發現就長期來看貨幣供應量的變化是影響近年來房價上漲的一個重要因素。這是因為，近年來中國的農業并沒有吸收大量貨幣進行投資，制造業遇到技術進步和產業升級的瓶頸也無法吸納過多的新增貨幣，為追逐高利潤，新增貨幣涌入房地產業，推高房價。

三、基于美國歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹關系的分析

由于美國近百年以來一直是世界上經濟最發達的國家，其官方公布的數據相對可靠、可信，故研究該國M2增長率對通脹率的影響也很有實際意義。

通過表1和圖1可以看出，1960～2010年50年間，短期內美國的M2增長率并沒有表現出對通脹率明顯的影響，但長期來看，M2增長率對通脹率是有影響的，M2增速快，通脹率高；反之，亦然。當然，這種影響是有時滯的。

四、結束語

通過分別分析1991～2012年中國貨幣供應量與通貨膨脹率的關系以及1960～2010年美國M2增長率與通脹率的關系，我們可以得出以下結論：在短期，貨幣供應量與通貨膨脹率的關系不明顯；在長期，貨幣供應量對通貨膨脹的影響是比較明顯的。

當前，中國物價水平上升較快，房價上漲的速度更快，這嚴重影響了民眾的生活質量。從根本上來講，控制貨幣供應量也許是解決問題的出路，單純依靠限購等行政手段不能解決問題。同時，必須加大科技投入的數量和質量，克服中國制造業技術進步和產業升級的瓶頸，通過提高生產率、生產高附加值的產品來發展經濟，解決就業，唯有如此，控制貨幣供應量進而降低通脹率才能成為可能。

參考文獻

[1]（美）米爾頓·弗里德曼.美國貨幣史（1867～1960）[M].北京：北京大學出版社，2009.

[2]（美）多恩布什等.宏觀經濟學[M].北京：中國人民大學出版社，2010.

[3]陳彥斌，唐詩磊，李杜.貨幣供應量能預測中國通貨膨脹嗎？[J].經濟理論與經濟管理，2009.2.

作者簡介：魏宏耀（1981-），男，漢族，甘肅皋蘭人，任職于蘭州工業學院會計金融學院，講師，研究方向：區域經濟學、金融學。

【摘要】本文研究了1991～2012年中國M2增長率對通脹率的影響；分析了1960～2010年美國M2增長率對通脹率的影響。分析表明：一是在短期，貨幣供應量與通貨膨脹率的關系不明顯；二是在長期，貨幣供應量對通貨膨脹的影響是比較明顯的。

【關鍵詞】通貨膨脹率 M2 相關分析

一、引言

通貨膨脹是宏觀經濟學研究的重要內容之一，對通貨膨脹產生原因的研究引起了經濟學家廣泛的關注。研究貨幣供應量對通貨膨脹的影響具有重大的理論價值和現實意義。研究貨幣供應量對通貨膨脹關系的文獻較多，一些文獻認為貨幣供應量與通貨膨脹短期內沒有關系，如陳彥斌的研究；一些文獻認為貨幣供應量對通貨膨脹有影響，如趙留彥、范從來的研究。這些研究選取的數據都來自中國，本文試圖運用中、美兩國的歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹的關系進行研究。本文選取CPI數據衡量通貨膨脹率；選取M2數據代表貨幣供應量。

二、基于中國歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹關系的分析

2013年11月，中國的廣義貨幣（M2）已達1079257.06億元人民幣，1999年12月，這一數據僅為117638.10億元人民幣。14年間，中國的貨幣供應量擴大了近10倍。這一歷史時期，中國的物價水平顯著上升，尤其是大中城市的房價飛速增長，這些經濟現象很可能與貨幣供應量的增大有很大的關系。表1展示了1991～2012年中國M2增長率與通脹率數據。

計算以上兩組歷史數據的相關系數為0.690148，表現出較大的線性相關性。將以上數據繪制為圖1，我們可以更加直觀的對其關系進行觀察。

1991～1998年，中國的M2增長率與通脹率的變化呈較明顯的正相關關系，1999～2012年，二者的相關性不明顯。本文試圖就1991～2012年的相關數據進行回歸分析，發現效果不理想，也就是，在短期來看，很難用M2增長率的變化解釋通脹率的變化，但是從長期來看，M2增長率的變化明顯會影響到通脹率的變化。

由于中國的CPI計算中不包含房價，故結合分析M2增長率與房價變化的關系可以更加全面的展示貨幣供應量與通脹率之間的關系。本文通過考察中國1999～2012年M2增長率與房價變化的關系，發現就長期來看貨幣供應量的變化是影響近年來房價上漲的一個重要因素。這是因為，近年來中國的農業并沒有吸收大量貨幣進行投資，制造業遇到技術進步和產業升級的瓶頸也無法吸納過多的新增貨幣，為追逐高利潤，新增貨幣涌入房地產業，推高房價。

三、基于美國歷史數據對貨幣供應量和通貨膨脹關系的分析

由于美國近百年以來一直是世界上經濟最發達的國家，其官方公布的數據相對可靠、可信，故研究該國M2增長率對通脹率的影響也很有實際意義。

通過表1和圖1可以看出，1960～2010年50年間，短期內美國的M2增長率并沒有表現出對通脹率明顯的影響，但長期來看，M2增長率對通脹率是有影響的，M2增速快，通脹率高；反之，亦然。當然，這種影響是有時滯的。

四、結束語

通過分別分析1991～2012年中國貨幣供應量與通貨膨脹率的關系以及1960～2010年美國M2增長率與通脹率的關系，我們可以得出以下結論：在短期，貨幣供應量與通貨膨脹率的關系不明顯；在長期，貨幣供應量對通貨膨脹的影響是比較明顯的。

當前，中國物價水平上升較快，房價上漲的速度更快，這嚴重影響了民眾的生活質量。從根本上來講，控制貨幣供應量也許是解決問題的出路，單純依靠限購等行政手段不能解決問題。同時，必須加大科技投入的數量和質量，克服中國制造業技術進步和產業升級的瓶頸，通過提高生產率、生產高附加值的產品來發展經濟，解決就業，唯有如此，控制貨幣供應量進而降低通脹率才能成為可能。

參考文獻

[1]（美）米爾頓·弗里德曼.美國貨幣史（1867～1960）[M].北京：北京大學出版社，2009.

[2]（美）多恩布什等.宏觀經濟學[M].北京：中國人民大學出版社，2010.

[3]陳彥斌，唐詩磊，李杜.貨幣供應量能預測中國通貨膨脹嗎？[J].經濟理論與經濟管理，2009.2.

作者簡介：魏宏耀（1981-），男，漢族，甘肅皋蘭人，任職于蘭州工業學院會計金融學院，講師，研究方向：區域經濟學、金融學。