散運： 嚴控成本，修復盈利

徐偉

上 半年，受主要貨種下游需求劇烈波動影響，國際干散貨運輸市場呈急跌后在底部反復震蕩態(tài)勢，整體仍低位運行。上半年，波羅的海干散貨運價指數（BDI）均值1180 點，同比增長40.3%；中國沿海散貨綜合運價指數均值1067點，同比增長2.3%，但二季度以來BDI大部分時間徘徊在千點以下。盡管散運市場供需平衡化道路艱辛漫長，但散運企業(yè)在嚴控運營成本上苦下功夫。上半年，中國13家散運上市企業(yè)超半數營業(yè)收入同比上升，5家企業(yè)（除臺灣企業(yè)外）營業(yè)成本同比下降，10家企業(yè)毛利率或毛利同比不同程度上揚。

50%企業(yè)營收見漲

上半年，7家散運上市企業(yè)營業(yè)收入同比出現上漲，其中中海發(fā)展（600026.SH）和裕民航運（2606.TW）漲幅均超過30%（見圖1）。

上半年，中海發(fā)展干散貨運量運價同比雙升，營業(yè)收入錄得34.73億元，同比大增34.2%；營業(yè)成本30.5億元，同比下降13.3%；毛利率12.1%，同比上升16.2%。遠洋干散貨運輸收入20.88億元，占干散貨運輸總收入比重超過60%，實現運輸利潤4.4億元，其中VLOC船隊貢獻3.9億元，毛利率高達35.1%，成為今年企業(yè)的一大亮點。

上半年，裕民航運實現營業(yè)收入44億元新臺幣，同比增長33.33%；航運成本35.8億元新臺幣，同比增長13.65%；毛利8.19億元新臺幣，同比飆升446%；凈利9.76億元新臺幣，同比大增122.83%。

上半年，中外運航運（0368.HK）實現散運營業(yè)收入1.06億美元，同比上升24.1%；等價期租租金（TCE）收入9850萬美元，同比大增45.3%；營運成本從去年的7438萬美元上升至8540萬美元，毛利1310萬美元，去年同期為虧損658.5萬美元。

上半年，陽明海運（2609.TW）實現散運營業(yè)收入14.77億元新臺幣，同比增長19.89%；部門損益-2.4億元新臺幣，同比減虧1.04億元新臺幣。……