中國房地產價格波動對貿易差額影響的實證

李文慧

摘 要：文章基于E-G協整和Granger因果關系檢驗來研究中國房地產價格波動對貿易差額的影響，得出相關結論：由于中國房地產市場發展不穩定，金融市場也不夠發達，使得中國的房地產價格波動沒有通過財富效應對貿易差額產生影響，并對此現狀提出了相關政策建議。

關鍵詞：房地產價格；財富效應；Granger因果檢驗

數據顯示，中國對外貿易從1994年至今每年都保持順差，到2010年已達到1831億美元。這就使得中國的對外貿易活動受到了以美國為首的西方國家的多重阻礙，中外貿易摩擦也不斷升級。因此，解決當前貿易失衡狀況是中國宏觀經濟工作的一個重點。影響貿易失衡的因素很多，資產價格波動的影響也開始為人們所關注，中國房地產業這些年的發展十分興旺，房地產市場的發展對中國整體經濟的影響越來越大。為了緩解貿易順差的局面，需要將經濟發展的重點從出口拉動轉型為內需拉動，在這個過程中，房地產市場能否發生財富效應，或者說財富效應能否通過消費對貿易差額產生影響是非常重要的。

一、理論分析與方法選擇

房產價格通過財富效應對消費的影響主要有以下途徑：

第一，兌現的財富效應。房地產價格上漲后住房擁有者的凈資產財富獲得了增長，這時通過出售房產或者用住房抵押貸款可獲得收入，收入增加則會刺激消費。

第二，未兌現的財富效應。房地產價格增長后住房擁有者即使沒有出售他的房產，但他們從心理上認為自己更加富有了，這種心理也會刺激他們的消費活動。……