中小企業(yè)融資難問(wèn)題及對(duì)策

李大鵬　曹彥棟

摘 要：中小企業(yè)融資困難如今已經(jīng)成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問(wèn)題，而造成這種現(xiàn)象的主要原因是由銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)所造成的。通過(guò)對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的逆向選擇和道德問(wèn)題進(jìn)行分析，進(jìn)而提出可以解決這一問(wèn)題的可行性建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；銀企信息不對(duì)稱(chēng)；融資困難

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）22-0115-02

在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)有舉足輕重的地位。它們不僅為社會(huì)創(chuàng)造了大量財(cái)富，同時(shí)提供了廣闊的工作崗位。中小企業(yè)2013年度報(bào)告分析表明，中小微企業(yè)占到全國(guó)總企業(yè)數(shù)的99.7%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，上繳利稅占50%，因此中小企業(yè)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱。與此形成鮮明對(duì)比的是中小企業(yè)的融資渠道相當(dāng)狹窄，很多有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)因?yàn)槿鄙儋Y金支持而喪失了擴(kuò)大再生產(chǎn)的良機(jī)，因此資金缺乏已經(jīng)成為限制中小企業(yè)健康快速發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素。

一、中國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題

企業(yè)融資的渠道可以分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資主要包括自籌融資、內(nèi)部集資、變賣(mài)融資等等。外源融資分為直接融資為主或間接融資為主，包括銀行貸款、股票發(fā)行、企業(yè)債券、民間借貸等等。

企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，內(nèi)源融資是第一選擇。中小企業(yè)經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，大多面臨國(guó)內(nèi)需求大幅降低，貨物出口量驟減的市場(chǎng)狀況。同時(shí)，部分企業(yè)還存在銷(xiāo)售資金不能及時(shí)回收問(wèn)題。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，中小企業(yè)很難通過(guò)抵押、甩賣(mài)的方式獲取與資產(chǎn)“等價(jià)”的資金。如此以來(lái)，中小企業(yè)通過(guò)內(nèi)源融資獲取的資金難以滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的需要。

當(dāng)內(nèi)源融資不能滿(mǎn)足資金需求時(shí)，企業(yè)便會(huì)通過(guò)外源融資的方式籌集資金。在外源融資方式中，中小企業(yè)受困于自身規(guī)模和行政審批的要求，不易通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式籌集資金。今年來(lái)，民間借貸因?yàn)槭掷m(xù)簡(jiǎn)便、資金獲取速度快的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)成為很多中小企業(yè)獲取資金的一個(gè)重要手段。然而有許多中小企業(yè)在借入大量民間借款后出現(xiàn)老板欠債跑路，甚至跳樓自殺的情況。造成這些現(xiàn)象的主要原因是當(dāng)過(guò)高的民間借貸利率超過(guò)企業(yè)利潤(rùn)率的時(shí)候，企業(yè)不得不用挪用其他資金償還外債，從而導(dǎo)致“入不敷出”的現(xiàn)象。在形成惡性循環(huán)之后，企業(yè)便會(huì)走上破產(chǎn)之路。相對(duì)而言，低利率的銀行貸款是中小企業(yè)資金獲取的首要選擇。然而現(xiàn)實(shí)情況是銀行更傾向于把資金借給大型國(guó)有企業(yè)，而不是中小企業(yè)。根據(jù)央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年5月末，中小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的比重為59.8%。雖然這一數(shù)據(jù)比往年有較大幅度提升，但是很多業(yè)主仍然認(rèn)為中小企業(yè)融資渠道存在問(wèn)題，需要金融機(jī)構(gòu)給予更大資金支持。

二、中小企業(yè)融資難問(wèn)題形成的原因

中小企業(yè)融資難問(wèn)題的形成主要是由企業(yè)內(nèi)部原因和外部環(huán)境共同造成的。中小企業(yè)自身規(guī)模不大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)通常大于可預(yù)見(jiàn)的收益，所以很難吸引理性投資者。再者，中小企業(yè)沒(méi)有完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)制，在不能準(zhǔn)確的掌握被投資企業(yè)財(cái)政狀況時(shí)，投資者不會(huì)做出盲目的投資決定。在外部環(huán)境中，銀行使用的信貸風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)估模式更適用于大型企業(yè)，在中小企業(yè)不能提供必要信息數(shù)據(jù)的情況下，銀行更傾向于把資金借給大型國(guó)有企業(yè)。中小企業(yè)十分依賴(lài)銀行貸款，但是也存在著很多運(yùn)營(yíng)不規(guī)范問(wèn)題。因?yàn)殂y行不能獲得與之對(duì)稱(chēng)的信息，所以采取了謹(jǐn)慎的貸款態(tài)度，進(jìn)而出現(xiàn)了中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題。造成這些問(wèn)題出現(xiàn)的根本原因之一就是借貸雙方之間的信息不對(duì)稱(chēng)。

三、商業(yè)銀行與中小企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)的分析

作為中小企業(yè)首選融資渠道，信息不對(duì)稱(chēng)已經(jīng)成為中小企業(yè)難以取得銀行貸款的最主要原因。在經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中，信息不對(duì)稱(chēng)在信貸市場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致銀行的逆向選擇和中小企業(yè)貸款者的道德風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)從銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，可以利用自身的信息優(yōu)勢(shì)有選擇性地隱瞞自身財(cái)務(wù)信息，當(dāng)銀行不能得到充分有效的信息時(shí)，這種借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)就會(huì)導(dǎo)致逆向選擇的出現(xiàn)。中國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)是家族式管理，沒(méi)有完善的財(cái)務(wù)體系，企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大多不透明、不真實(shí)，普遍存在偷稅漏稅的情況。為了隱藏某些對(duì)自身貸款不利的信息，中小企業(yè)會(huì)有選擇性地披露自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此銀行很難準(zhǔn)確地了解其真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況。例如，銀行不能準(zhǔn)確了解借方是否存在隱瞞的民間借貸，提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否真實(shí)可靠，未來(lái)貸款資金的用途是否符合要求等等。如果銀行單獨(dú)對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)審查，必然會(huì)耗費(fèi)大量的人力物力，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本的上升。出于成本考慮，銀行不可能對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入的財(cái)務(wù)狀況考察，大多只是通過(guò)口頭詢(xún)問(wèn)、稅務(wù)查賬等方式進(jìn)行貸款指標(biāo)考核。相反，對(duì)于財(cái)務(wù)信息透明的企業(yè)，銀行只需要花費(fèi)很少的人力物力便可完成貸款可行性審查，因此銀行更愿意把資金借給信用等級(jí)高的大型企業(yè)。少數(shù)低信用企業(yè)為了獲取銀行貸款，可能通過(guò)行賄銀行貸款審批人員的途徑來(lái)獲得資金。這意味著企業(yè)獲取資金的成本會(huì)大大提高，而運(yùn)營(yíng)相對(duì)規(guī)范、穩(wěn)健的中小企業(yè)則會(huì)因?yàn)榻栀J市場(chǎng)中存在的內(nèi)幕交易而不能從銀行獲得貸款。最終借貸市場(chǎng)中存在的大多是信用度較低的、愿意付出“額外貸款成本”的企業(yè)。所以銀企之間信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象導(dǎo)致了銀行逆向選擇貸款企業(yè)現(xiàn)象的頻繁發(fā)生。

企業(yè)在獲取銀行貸款之后發(fā)生的信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)引起道德風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在獲取銀行貸款之后，并沒(méi)有完全按照貸款合約的簽訂條件進(jìn)行使用，這部分錢(qián)可能用來(lái)投資于其他高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目或者通過(guò)假破產(chǎn)真討債的方式來(lái)逃避債務(wù)，最終導(dǎo)致欠款不能按時(shí)歸還。如此一來(lái)銀行將會(huì)承擔(dān)更高的損失風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)借款后的資金動(dòng)向銀行并不能隨時(shí)準(zhǔn)確地掌握和控制，如果借款者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資失敗，銀行會(huì)面臨貸借款不能收回的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，銀行必然會(huì)提高貸款要求，此時(shí)仍然希望貸款的企業(yè)必然是高風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)。如此以往，便會(huì)形成惡性循環(huán)，最終銀行不會(huì)再向中小企業(yè)發(fā)放貸款。Stiglitz和Weiss對(duì)信貸市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn)，由于信貸市場(chǎng)上信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，將迫使銀行利用信貸配給而不是提高利率以使貨幣供給量達(dá)到供給平衡，即使銀行提供足量的貸款，總有部分貸款者在任何利率下都無(wú)法獲得銀行貸款。銀行是以盈利為目的的商業(yè)機(jī)構(gòu)，必然會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益是否相匹配。銀企之間信息不對(duì)稱(chēng)的存在，致使中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)往往大于收益，所以銀行更傾向于把資金借貸給大型企業(yè)。由此可見(jiàn)，信息不對(duì)稱(chēng)的出現(xiàn)增加了中小企業(yè)貸款融資的難度。endprint

四、消除銀企信息不對(duì)稱(chēng)，化解中小企業(yè)融資難困境的對(duì)策

1.加強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)部治理

中小企業(yè)只有不斷完善企業(yè)內(nèi)部管理體制，加強(qiáng)自身管理系統(tǒng)建設(shè)，創(chuàng)建規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，才可以向外部金融機(jī)構(gòu)提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息，從而在信息相對(duì)透明的情況下從銀行取得貸款。

2.銀行對(duì)不同客戶(hù)實(shí)行不同利率

銀行為了避免中小企業(yè)的逆向選擇，可以對(duì)不同的客戶(hù)實(shí)行不同的貸款利率。對(duì)財(cái)務(wù)信息透明真實(shí)的企業(yè)提供相對(duì)較低的貸款利率，對(duì)信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的企業(yè)給予較高利率的信貸配給，甚至拒絕提供貸款。這樣一來(lái)就會(huì)避免優(yōu)質(zhì)企業(yè)退出貸款市場(chǎng)情況的出現(xiàn)。

3.積極發(fā)展中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)難以獲取銀行貸款的一個(gè)重要原因是企業(yè)不能提供等價(jià)的抵押品，同時(shí)沒(méi)有其他有實(shí)力的企業(yè)愿意為其進(jìn)行擔(dān)保。為了克服信貸交易中信息不對(duì)稱(chēng)的障礙，中小企業(yè)之間可以通過(guò)相互監(jiān)督的方式保證契約精神，最終解決銀行的后顧之憂(yōu)。

4.加快企業(yè)信用等級(jí)制度建設(shè)

中國(guó)目前尚未建立完善的企業(yè)信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，這一體系的建成有助于消除借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)的情況，銀行可以更準(zhǔn)確、簡(jiǎn)便的評(píng)價(jià)申請(qǐng)貸款的企業(yè)。中小企業(yè)信用信息的社會(huì)公開(kāi)化，也有助于高信用級(jí)別的企業(yè)提高自身融資能力，最終增強(qiáng)了金融市場(chǎng)的整體效率。

5.加強(qiáng)銀行信貸從業(yè)人員道德培養(yǎng)

信貸業(yè)務(wù)是高風(fēng)險(xiǎn)的銀行業(yè)務(wù)，銀行不僅要關(guān)注銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)，還要預(yù)防銀行與信貸從業(yè)人員之間信息不對(duì)稱(chēng)情況的出現(xiàn)。為此銀行要加強(qiáng)信貸從業(yè)人員的道德培養(yǎng)，建立有效的管理與激勵(lì)約束機(jī)制，切實(shí)防范可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

6.推進(jìn)小微民營(yíng)銀行的發(fā)展

小微民營(yíng)銀行沒(méi)有國(guó)有大型銀行資金實(shí)力雄厚，必然要依托于中小企業(yè)的貸款來(lái)獲取利潤(rùn)。為了生存發(fā)展，小微民營(yíng)銀行有足夠的動(dòng)力完善中小企業(yè)貸款流程，銀企之間信息不對(duì)稱(chēng)的阻力便會(huì)減弱。如此一來(lái)，小微民營(yíng)銀行可以更好、更及時(shí)地為中小企業(yè)提供金融支持。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王繼承.中小企業(yè)2013年度報(bào)告[J].產(chǎn)業(yè)與公司，2014，（2）：61-67.

[2] 聶飛.信息不對(duì)稱(chēng)視角下小微企業(yè)融資難的博弈分析[J].時(shí)代金融，2013，（10）：196-197.

[3] 鐘兵.中小企業(yè)融資難的經(jīng)濟(jì)分析—基于信息不對(duì)稱(chēng)的視角[J].經(jīng)濟(jì)師，2008，（1）：225-226.

[4] 趙甦.中小企業(yè)融資過(guò)程中信息不對(duì)稱(chēng)的事前防范[J].金融經(jīng)濟(jì)，2009，（14）：146-149.

[責(zé)任編輯 吳明宇]endprint