中國股民的病因

肖磊

中國醫師協會等幾家比較權威的機構對中國股民做過一個聯合調查，結果顯示，中國股民中只有40%的人擁有正面情緒，60%的股民均有不同程度的疲倦、煩躁、淡漠、孤獨、多疑、沮喪、自卑等情緒，其中1.7%的股民甚至有輕生念頭。

不止如此，被調查者中有74%患有頸腰椎病、脂肪肝、肥胖癥、心血管疾病、胃腸潰瘍以及糖尿病等疾病。實際上這一調查并未引起重視，因為對于中國股民來說，情緒低落似乎是一個再普通不過的事情，在大部分股民承受著不同程度的虧損時，情緒不可能呈現正面。至于身體呈現出來的疾病，似乎都不以為然，并未認為僅僅是炒股所致。

中國資本市場已發展多年，上游提供投資產品的市場被精英占據，處于財富分配的塔尖，處于金字塔底部的投資者并未與塔尖的精英一起成長，更多的時間里處在一種附屬和被利用的角色當中。炒股等投資并非一個簡單的、能夠自學成才的職業，到底有多少人適合直接參與這個市場呢？

基金行業的信任度還未完全建立起來，投資者將資金委托給基金等專業機構的時機似乎還不太成熟，這使得中國投資者目前依然不得不直接參與到各類投資產品當中。問題變得更加棘手，尤其是中國股民，大多不具備作為獨立投資人的條件（主要是心理條件），在缺少培訓、教育，沒有心理輔導的環境下，長期得不到愉悅感，導致患身心疾病的風險加大，可以說是十個股民七個病。

相比有著幾百年歷史，經歷過各種崩盤和泡沫的歐洲、美國等資本市場來說，中國缺少的是私有資本的歷史和投資文化。中國大部分投資者并沒有從有限的歷史當中尋找出自己的時代坐標，對所堅持的投資理念時刻抱有懷疑和摒棄態度。

一個實業家用了30年建立了一家擁有10億資產的企業，但一個資本家用了5年就超越了實業家的規模和利潤。從純投資的角度，資本市場實際上是將實業的長線回報縮短，變得更有效率。但資本市場的風險也更大，因為實業的選擇是有基礎的，資本的選擇則只是一種對未來的思考。投資者往往會忘記這一點，認為選擇本身就是一種優勢；然而，選擇本身是一種風險。

中國農村流傳著這樣一個諺語：桃三杏四梨五年，棗樹當年就換錢，想吃核桃十八年。意思很簡單，想吃什么樣的果子，就要相應地等待與其果樹匹配的成長時間。萬物歸宗，投資市場也是如此，隨著投資產品和種類的不同，需要的策略和付出的時間成本也完全不同。

拿銀行存款來說，活期利息低但靈活方便，定期3年的利息比1年的高，5年的比3年的高。儲蓄者非常清楚時間與收益的關系，心理預期明確，無顧慮和壓力，因為銀行已經明確了存款收益與時間的關系。在這中間，實際上投資者和農民種樹是一樣的，對于確定的事，心安理得進行等待就好了。這在某種程度上降低了心理壓力。

儲蓄者很少考慮通脹的風險，因為儲蓄者更愿意關注確定的收益，而忽略不確定的風險。投資和存款正好相反，選擇了確定的風險，忽略了不確定的收益。表面看上去投資者的回報是不確定的，殊不知它恰恰是確定的。因為不確定的投資回報是通過對通脹的預期，對所投產品的了解程度來產生的，如果貨幣貶值是確定的，社會和企業的進步是確定的，那么投資者的不確定回報就是確定的，而存款者所獲得的確定的回報實際上是不確定的。

如果我們仔細關注那些在投資領域取得成功的人，其實他們更在乎心理成長。這種心理成長主要是對理念的理解，對社會的認識，而非對確定事物的等待。中國有很多追逐價值投資的人，這些人未必是最賺錢的，但至少體現了很多毅力和耐心，不至于在預期總是波動的投資市場，長期處于壓抑狀態。這樣的投資者反而更容易抓住機會，形成良性循環。

投資本身是一種積極的生活態度，注重儲蓄者注定要為那些注重投資的人做出融資貢獻，來分擔損益。人不能因為終有一天會死去而不愿意活著。我更建議，人應該追逐那些不確定當中的確定，而不是滿足于確定當中的不確定。

正因為中國大多數的投資者不知道如何追逐那些確定當中的不確定，才使得這種追逐充滿了恐懼和壓抑，最后走入身心俱疲的病理狀態。

一些簡單的投資心理問題實際上出于對投資產品周期的無知。

舉例來說，對于農產品的投資，一般是一年一個周期，一年時間里足以改變農產品的供給。生姜、大蒜、綠豆、玉米等漲價，來年多種點，價格很快就降下來，這在中國市場已經得到了反復驗證。如果你投資這類東西，以各種理由將回報預期拉長，認為三五年之后價格會更高，那而后帶來的失望足以讓你的樂觀心理崩潰，因為這種產品改變供需只要一年的時間。

對于股票投資，周期回報預期更加重要。有的人愿意關注產業，有的人更關注公司，一些人則在關注股民的情緒，實際上無論是產業或是公司，還是市場的情緒，都存在周期。

很多投資者根本不知道所投的公司生產什么，靠什么盈利，主要市場在什么地方，消費模式和周期是否發生了變化等。節奏總是踏錯，買完就跌，賣完就漲，其實是踏錯了周期，把航空當成了金融，把券商當成了基金，把農產品當成了債券，把外匯當成了股指。

又比如說，很多投資者在互聯網投資當中獲得了豐碩的回報，但更多的投資者沒有明白在互聯網投資領域獲得回報的這些人是如何做的。通常來說，他們一般同時投資十幾家互聯網企業，要等上五六年時間，其中八九家在這段時間里會面臨倒閉，只有兩三家比成功的會給他們帶來幾百倍的回報。互聯網投的是勝率。如果你也看好互聯網，但只買了一家互聯網企業死等，并預期未來幾十倍的回報，恐怕你注定會得“病”。

另外，中國投資者更喜歡親力親為，哪里有賺錢消息就往那里扎堆。但這種扎堆并沒有讓中國的投資者形成合作、合伙意識，投資壓力沒有集中，而是均分了。做一個對比，如果有兩個投資者，一個將錢交給了機構，另一個親力親為直接參與，同樣虧了50%，我認為交給機構的這個投資者患心理疾病的概率是較小的，因為主要錯誤不在他，情緒可以很快釋放；親力親為的這個需要承擔所有的虧損壓力，會形成長期的負擔，不病才怪。

這就是為什么我們看到美國發生金融危機、股市等崩盤之后，跳樓的大多是交易員和基金經理，而中國，股市等崩盤之后，選擇極端方式的更多是散戶。

看淡生死者往往健康長壽，而一驚一乍者往往容易生病。中國投資者之所以心理壓抑，身心不健康的另一個重要原因是缺乏對投資市場的了解，無法形成有效的合作、合伙模式，從而無法看淡盈虧，自己選擇了承受所有，得病和出現虧損的概率在增大，并形成了惡性循環。

為了身心的健康，投資者需要成長，需要與適合投資的人一起合作。拋開人的因素，錢和思想的互補永遠是社會進步的主流模式。會掙錢的人有很多，但會投資的人不多，美國是世界上人均掙錢最多的國家之一，但80%以上的美國人還是會把錢交給專業的投資人和機構去管理。將投資當中不可避免的壓抑情緒轉嫁給投資心理比較成熟的專業人員去承受，挪出更多自己的時間去休息和工作，豈不更健康？

無法獨立思考、無法獨具慧眼、無法與時俱進、無法胸有成竹，那就學會“轉嫁”及合作，這是中國投資者規避相關身心疾病的最好方法，也是趨勢所在。endprint