淺談企業負債經營風險控制的措施

文/胥云

一、企業負債經營中的風險

(一)經營風險和財務風險

企業的經營投資需要大量資金的投入，所以很多企業在投資時都會向銀行等金融機構借款，來保證項經營活動順利運行。而負債經營時，如果不能保證投資報酬超過企業資金成本的話，企業財務就會出現收不抵支現象，導致企業無法償還貸款。使得企業財務風險大大增加，不利于企業的持續發展最終導致企業破產。

(二)償債風險和再籌資風險

企業在投資的時候會進行大量的借款，會產生高額的資金利息，而如果負債規模太大導致支付的利息過高，限期短等，企業很難在短時間內償還債務，會為企業帶來很高的償債風險，如果企業不能在限期內償還債務就必然會再籌資。而再籌資風險指企業無法按期償還債務時需要投入更高的成本才能繼續籌資的風險，如果企業不能合理的使用所借入的資金，使得企業的經濟收益過低時，企業就很難償還債務，然而企業就會面臨很高的再籌資風險，最終會使得企業無法平穩運營，導致企業失去市場份額和信用，以至于無法再籌資，最終導致破產。

(三)財務杠桿風險

財務杠桿效應是企業提高權益資本收益率的一個很好的手段，但是財務杠桿效應也有其不利之處。財務杠桿效應會在企業經營混亂使得利潤在息稅前不斷降低時產生反作用，導致企業的權益資本收益率不斷降低，如果是在企業經營非常不好的時候，甚至有可能降低到負數，而事實上，企業還必須要支付貸款利息，這給企業的經營帶來很大的問題。

(四)股票市價下跌的風險

如果企業不斷的擴大舉債規模，一旦企業遇到經營問時，就無法償還債務和利息，導致企業信用降低，投資人就不愿意繼續投資，從而導致股票下跌，每股收益降低，股東權益無法保障。

二、企業負債經營風險控制的措施

(一)加強風險防范意識，建立完善的風險預警體系

風險在企業的經營過程中是不可避免的，當不可避免時就必須做好萬全的準備出降低風險，所以企業必須建立完善的風險預警體系，為企業預測和防范風險，同時，企業必須加強風險的意識，加強風險防范，避免一些不必要的風險的發生，企業也需要不斷的調整自身的戰略發展目標，使其能夠適應市場的發展，避免一些經營風險和財務風險。

該風險預警體系包括：

1.借款前的充分調研(借款項目獲得的投資報酬是否足以償還借款本息，來確定借款額度和籌資方式，并預測比較借款項目的資金成本和資金報酬率，計算方法有凈現值法和內部收益率法兩種方法，只有當資金報酬率大于資金成本才能做出借款決定。

2.關注企業現金流情況

如企業存貨急增、銷量嚴重下滑、大量應收賬款無法收回等流動資金占用問題，這些都會影響企業日常的經營活動，如果企業無充足的現金流量，則企業不可避免要負債籌集款項支付因流動資產占用的資金，如果不防范流動資金匱乏給企業帶來的風險，則企業無法保證贏利及償債任務的履行。

3.經營產品結構調整

發生經營風險的大多數企業基本都是因為產品適銷對路的問題，如果不調整經營的產品結構，開拓新產品，擴大產品銷路，增加收入，增加利潤，則企業無法保證償債任務的履行。

4.制定合理的負債比率。

根據企業自身經營特點、充分考慮內外部環境因素、行業因素以及企業風險承受能力、借款項目市場前景等特定情況，擬定一個合理的負債比率，以防止盲目負債帶給企業不必要的經營風險。

(二)不斷優化企業的資本結構

企業必須合理優化資本結構，最關鍵的資本結構即：企業資本結構的合理化能夠減少使用資金的成本，發揮自身的最大價值，保障企業股東的利益，不斷的降低財務風險。

1.建立目標資本結構，使籌資決策的資本結構與目標資本結構大致趨于一致。

2.強化資本結構意識，建立以資本保值增值率、資產負債率和流動比率為主要考核指標的體系。

(三)科學、 合理的使用財務杠桿效應

企業應該學會合理的運用財務杠桿效應，科學的調整企業在發展初期、成長期和成熟期的負債規模，保證企業的發展不會受到負債規模的影響，幫助企業更好的控制負債風險，實現企業的預算收益，為企業帶來更好的發展。

由于借款利息通常是固定不變的，當息稅前利潤增大時，每元利潤所負擔的固定利息會相應降低，從而分配給股東的稅后利潤會相應增加。所以企業應適度負債經營，但是過度負債會使企業承擔高額的利息，增加償債壓力，加大企業破產倒閉的風險。

三、結語

企業要想解決負債經營中的問題，首先必須加強企業的風險意識，在日常的工作中盡量控制風險，同時企業需要建立完善的風險預警體系，幫助企業預測風險和分析風險；其次，企業必須優化自身的資本結構，使得負債不會影響到預期收益的實現，而是為企業的發展服務；最后，企業應該學會合理的運用財務杠桿效應為企業帶來更好的發展。

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