影子銀行風險傳染特征與風險防范

徐金池

摘要： 近年來，隨著市場金融化的發展，金融市場結構出現了變化。影子銀行作為近年來金融行業的新模式，有效的補充了正式的金融機構無法填補的空缺。但影子銀行借貸規模的擴大，其給金融系統造成的負面影響越來越明顯，影子銀行的不規則發展已經開始對我國的金融市場產生威脅，因此需要采取有效的手段對影子銀行進行監管，防范其風險的產生和擴散，促進金融行業的穩定發展。本文主要針對影子銀行的風險傳染特征進行分析，著重就如何防范分析提出可行對策，以期為影子銀行的發展提供一定的參考。

關鍵詞： 影子銀行；風險；傳染特征；防范[HJ175mm]

20世紀后，隨著金融的發展以及計算機水平的提升使一般銀行業務中的影子銀行得到了快速的發展。尤其是二十一世紀以來，美國貨幣政策逐漸放寬，使影子銀行得到了有效的發展，體系不斷的擴張，已經具備與傳統銀行共同分享市場的能力，成為了金融業務中的主要參與者。但值得注意的是，影子銀行體系的創新較為復雜，使金融機構之間的聯系越來越緊密，且改變了金融體系的順周期性，影子銀行所存在的風險使得對其的監管難度不斷提升，給整個金融體系的發展造成了一定的威脅。

一、影子銀行概述

探究影子銀行的風險傳染特征及其防范措施，也需從相關理論概述入手，厘清影子銀行的概念和特征。

（一）影子銀行的概念

“影子銀行”最早是在美聯儲年度會議中出現，一些學者指出“影子銀行體系”是屬于在監管體系之外的，與傳統銀行系統相對應的一種金融機構，主要是指結構性投資工具以及投資銀行等非銀行金融機構。但由于還未對“影子銀行”的定義進行統一，一些經濟學家紛紛開始對“影子銀行”的概念展開研究。將國內外對于影子銀行的定義結合起來，即可得出較為科學的定義，即影子銀行具有與傳統銀行相似的功能，卻不會受到銀行的監管，具有融資代管中介功能的金融機構。在我國主要表現為銀行與信貸合作業務等。我國的影子銀行實際上體系較為分散，都是獨立存在的，而國外的影子銀行卻是一個整體。

（二）影子銀行的特點

與傳統的銀行相較，影子銀行主要具有以下幾個特點：

第一，風險大。由于影子銀行很少受到銀行的監管，因此利率的杠桿高，假如沒有得到流動性的救助，就很容出現資金斷裂的現象，由此引發的風險會超過商業銀行，且這樣的風險是無法預料的。

第二，資金的來源不穩定。影子銀行的資金來源通常不是個人與企業的存款，而是融資，通過自有資金與各種投資形式等進行短期的融資，就能夠獲得一定的資金，但資金的來源會受到市場的影響，流動性較大，來源不穩定。

第三，不透明。影子銀行的民間融資部分幾乎是不透明的，不會將資料透露出去。由于影子銀行沒有受到正確的引導以及規范，一些長期處于融資領域灰色地帶的地下錢莊以及非法集資等融資的規模根本無法計算。

第四，利率較高。影子銀行產生的利率通常是由借貸雙方共同決定，正是由于借貸利率較高，促進影子銀行業務范圍不斷的擴大。在我國，民間借貸利率最高，這也促進了影子銀行的規模得到了的擴張，影響了傳統銀行的發展。

二、影子銀行風險傳染特征

（一）影子銀行的風險傳染大，流動性強

對影子銀行而言，其一般通過發行短期抵押債券或是回購協議的方式在貨幣市場融得短期資金，并將融到的短期資金投資于長期資產，在資產負債期限上存在著嚴重的不匹配。當市場流動性緊縮時，這種期限結構極其容易導致流動性不足，進而引發投資者擠兌。在2008年以來的全球金融危機中，許多投資銀行、私募基金、對沖基金等機構就是在這種類似商業銀行的資產擠兌中破產。