推進人民幣國際化的現(xiàn)狀、問題及對策

摘 ?要：本文從人民幣國際化現(xiàn)狀出發(fā)，通過分析國際化的意義，結(jié)合我國在人民幣國際化過程中所遇到的各種問題，并提出相應(yīng)的對策，以推進人民幣國際化進程。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化;現(xiàn)狀;問題;對策

通過此次全球金融危機，人們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的國際貨幣體系存在較大的風(fēng)險水平，從而要求進行貨幣體系改革。而人民幣在這次危機中卻體現(xiàn)出其堅挺與強勢，各界對人民幣國際化的呼聲越來越高。

一、人民幣國際化的現(xiàn)狀

（一）人民幣跨境流通發(fā)展快。為積極應(yīng)對國際金融危機，推進貿(mào)易和投資便利化，幫助我國企業(yè)避開美元等國際結(jié)算貨幣的匯率波動所帶來的風(fēng)險。我國從2009年7月開始在上海，廣州，深圳，珠海，東莞等地開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，到2011年底，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地區(qū)擴大到全國，累積資金達到20800億人民幣。

（二）雙邊貨幣互換協(xié)議規(guī)模大。人民幣區(qū)域化是人民幣國家化的前提條件之一。截至2012年6月，中國人民銀行已與16個國家簽署了總金額過萬億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議。這種雙邊貨幣互換，減少了兩國間貿(mào)易的交易成本和投、融資活動中的資金成本，促進兩國間貿(mào)易規(guī)模和投資規(guī)模的擴大，是人民幣國際化一個重要的發(fā)展階段，是一種必然的發(fā)展過程。

（三）人民幣國際化發(fā)展區(qū)域逐漸擴大。人民幣國際化的推進一般可以分為周邊化、區(qū)域化和國際化三個階段。目前人民幣國際化處于由周邊化向區(qū)域化發(fā)展的階段，下一步的主要任務(wù)是擴大人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)的流通范圍、規(guī)模和程度[1]。從長遠來看，人民幣國際化的實現(xiàn)還需要發(fā)展為全球性的國際貨幣。

二、人民幣國際化的意義

發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、外國投資或債務(wù)中是以美元或其他發(fā)達國家貨幣計價，所以經(jīng)常由于國際匯率的波動對其國家經(jīng)濟造成嚴重的傷害。比如說此次由于美國次貸危機所導(dǎo)致的全球金融危機，就是發(fā)達國家借助其在國際貨幣體系中的統(tǒng)治地位將其危機轉(zhuǎn)嫁到包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家。這給我們敲響了警鐘，必須重視人民幣國際化，探究其意義并穩(wěn)步推進，以增加國家經(jīng)濟的自我保障能力。具體而言，人民幣國際化可能帶來的優(yōu)點主要有以下三點。

（一）降低匯率波動風(fēng)險，優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)。若實現(xiàn)人民幣國際化，則人民幣就將成為國際貨幣和國際儲備貨幣。人民幣國際化可使我國部分進出口產(chǎn)品因使用人民幣計價與結(jié)算，進而降低了對美元的支出和需求。[2]這樣我國外匯儲備結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化，降低在國際貿(mào)易和對外投資中面臨的匯率波動風(fēng)險，有助于緩解我國外匯資產(chǎn)受發(fā)達經(jīng)濟體的沖擊。

（二）獲得鑄幣稅，提高資金的使用效率。鑄幣稅指發(fā)行貨幣超出制造和管理等成本之后的收益，當人民幣國際化后，我國通過印發(fā)人民幣為我國貿(mào)易和金融融資、提供人民幣供給的同時，從國外獲得了鑄幣稅收。當人民幣實現(xiàn)國際化后，我國將獲得了鑄幣稅收入，也就是人民幣的發(fā)行成本與人民幣所能夠換取的實際資源價值之間存在較大的差距，這樣就等同于我國只用很低的發(fā)行成本就獲得相應(yīng)的免息貸款，從而占有和使用其他國家的商品和資源，擴大我國資金的使用效率，并降低資金的使用成本。

（三）增強經(jīng)濟實力，提升我國在世界經(jīng)濟體中的地位。隨著人民幣國際化的推進，必將推動和擴大我國的對外經(jīng)貿(mào)的規(guī)模，促進經(jīng)濟發(fā)展，而且必將使我國擁有一種國際貨幣的發(fā)行權(quán)和控制權(quán)，提升我們在世界經(jīng)濟活動中的地位，從而在全球經(jīng)濟活動中有更多的發(fā)言權(quán)。同時，人民幣國際化還對全球貨幣體系的格局產(chǎn)生重要影，更加多元推動和促進國際貨幣體系的改革，更進一步提升了人民幣在國際貨幣體系中的地位和發(fā)揮作用。

三、推進人民幣國際化過程中所遇到的問題

（一）資本項目尚未完全開放。1996年人民幣實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的完全可自由兌換，但資本項目仍是有條件限制不能自由兌換。這樣導(dǎo)致了國際資本和金融市場上的人民幣流動性較弱，國內(nèi)資本和金融市場建設(shè)所需的外商直接投資的資金短缺，嚴重阻礙了我國金融市場和資本市場的發(fā)展。但若中國政府盲目開放資本賬戶以促進人民幣國際化，加在當前人民幣跨境流通發(fā)展快的基礎(chǔ)上，大量的熱錢可在短時間內(nèi)輕易流人中國資本市場，將會造成流動性泛濫，導(dǎo)致輸入性通貨膨脹。如果政府通過加息、提高存款準備金率等緊縮性貨幣政策手段來進行抑制，又會導(dǎo)致本土企業(yè)因貨幣緊縮而失血。一旦熱錢大規(guī)模集中迅速撤離，又有可能造成我國金融市場的暴跌，全盤蔓延以致經(jīng)濟全面崩潰。所以，對中國資本項目的管制與人民幣國際化的目標自相矛盾。

（二）對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理。現(xiàn)階段，我國的大部分出口產(chǎn)品一般缺乏核心的技術(shù)，屬初級加工的產(chǎn)品，企業(yè)競爭力普遍較弱，因此在結(jié)算貨幣一般也缺乏選擇權(quán)，基本上是按照外商的選擇來完成結(jié)算。近年來，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，我國對原材料進口需求也逐年遞增，從而增強了我國企業(yè)對國外的原料供應(yīng)商的依賴程度。但在國際市場上，原材料以美元作為主要計價工具的局面短期內(nèi)一般不會改變，用人民幣結(jié)算的可能性極小。

（三）境外缺乏健全的人民幣回流機制。成熟的國際貨幣應(yīng)該是可以不受任何條件限制在全球范圍內(nèi)自由流動，不但能有效輸出，而且完善流回，最大程度地實現(xiàn)資金的高效使用。但我國目前仍缺乏完善的人民幣回流機制，人民幣的流出與流入嚴重失衡。這種輸出遠遠大于流回的狀況大大降低了人民幣的使用效率，在國內(nèi)貨幣需求不足時，央行很可能會加大印鈔力度，引起通貨膨脹。且在短時間內(nèi)民幣大規(guī)模集中流回時，也極其容易加大國內(nèi)通貨膨脹的壓力。另外，大量的人民幣無法流回中國內(nèi)令大量境外投資者持有的人民幣失去了投資途徑，因此降低居民持有人民幣的意愿，阻礙人民幣國際化的進程。

（四）利率、匯率尚未完全市場化。從本質(zhì)上講，利率和匯率都是貨幣的使用價格，因此利率和匯率都應(yīng)由市場上的供給和需求變化決定的。利率和匯率的非市場化不能反映真實的市場供求關(guān)系，必然阻礙人民幣國際化的發(fā)展。現(xiàn)階段，我國的利率、匯率尚未完全市場化。在利率方面，市場化的利率反映真實的貨幣借貸資本，根據(jù)利率的波動來影響金融產(chǎn)品的價格，但我國現(xiàn)階段不但仍對存款利率規(guī)定其上限，而且對已放開了的貸款利率仍采取各種指導(dǎo)利率通過國有銀行發(fā)生實際效果。在匯率方面，相對自由的浮動匯率制度真實地反映貨幣的價值量，較為客觀地反映外匯市場的供求。現(xiàn)階段我國人民幣的匯率形成機制主要包括銀行結(jié)售匯制和對參與銀行間外匯市場交易的外匯銀行實行額度管理，因此其匯率的高低在很大程度上仍被中央銀行控制著。

（五）存在政治阻礙的可能。人民幣的國際化意味著中國政治經(jīng)濟地位提高，必定沖擊現(xiàn)行的國際政治經(jīng)濟格局，將觸動是美國和日本的敏感點，引起強烈反應(yīng)。就亞洲而言，人民幣國際化必定對日元在亞洲的領(lǐng)導(dǎo)地位有相當大的沖擊，而日元為維護自身在亞洲經(jīng)濟區(qū)的利益時必定與中國產(chǎn)生沖突，從而演化成中日的政治博弈，也許我們可以認為日本積極參與南海事務(wù)有較大的經(jīng)濟方面的考量。對全球而言，人民幣的國際化必然導(dǎo)致全球美元資產(chǎn)比例的降低，這種降低必然導(dǎo)致美國經(jīng)濟受損，這種損害可能導(dǎo)致美國不滿，甚至?xí)扇「鞣N經(jīng)濟、政治手段來阻止中國經(jīng)濟的發(fā)展和人民幣國際化的推進。

四、推進人民幣國際化的建議策略

（一）積極推進資本項目完全開放。資本項目對外開放是人民幣國際化的必要條件，其可以建立有效力貨幣流出和回流機制，并可降低交易成本。具體可以從推進直接投資自由化和推進證券投資組合自由化兩方面來實施。推進直接投資自由化。近年來我國對外直接投資有良好的發(fā)展勢頭，發(fā)揮了積極的作用，緩解了中國巨大的外匯儲備。則我國可以趁熱打鐵，進一步推進直接投資自由化。要特別注意的是，在大力推進資本項目自由化時也應(yīng)時刻關(guān)注熱錢的大量集中流入與撤離狀況，以免發(fā)生覆水難收的情形。

（二）提升我國企業(yè)的國際競爭力。一個國家的貨幣能否成為國際儲備貨幣主要取決于其經(jīng)濟實力，而國家經(jīng)濟實力則取決于其企業(yè)具有多強的國際競爭力。所以實現(xiàn)人民幣國際化的前提是提高中國企業(yè)的國際競爭力。提升我國企業(yè)的國際競爭力，主要可從兩方面入手。一方面，政府應(yīng)構(gòu)建一套完整的經(jīng)濟制度和法律法規(guī)，為中國企業(yè)的發(fā)展提供良好的制度保障。另一方面，企業(yè)應(yīng)積極構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)管理制度，使企業(yè)能高效運轉(zhuǎn)，不斷提高其在產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、制造過程中的創(chuàng)新能力，推動企業(yè)文化的建設(shè)，努力打造具有國際競爭力的品牌。通過政府和企業(yè)的共同努力實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的有效升級，提高中國企業(yè)在國際分工中的地位，增強其在國際貿(mào)易中的定價權(quán)與發(fā)言權(quán)，從而在更多的外貿(mào)易中用人民幣作為其計價貨幣。

（三）建立完善的人民幣回流機制。目前，境外人民幣回流主要依靠跨境貿(mào)易結(jié)算的方式。這一單一力量并不能平衡人民幣的輸出和流入，需要建立其他有效的人民幣回流機制。允許境外中央銀行或貨幣當局、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行和跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行使用依法獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場。這是我國立足現(xiàn)實，針對資本賬戶尚未完全開放而特別開發(fā)的投資方式，實踐證明其是一個有效的人民幣回流機制。

（四）利率和匯率市場化。利率與匯率的市場化在人民幣國際化進程中將起到顯著作用，因此加快利率市場化進程刻不容緩。一方面，我們應(yīng)加快推進利率市場化改革，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，增強微觀主體對利率變動的敏感度，由此減弱貨幣政策對利率的放大影響。另一方面，我們應(yīng)擴大人民幣對主要貨幣的日均匯率波動區(qū)間，并實現(xiàn)人民幣雙向波動，通過雙向波動來打消市場上的單邊升值預(yù)期，減少投機性資金的流動，穩(wěn)定人民幣幣值，避免高通脹的威脅，重振離岸人民幣持有人的信心。通過利率和匯率的市場化改革，使利率和匯率能夠真實地反映出本外幣的相對價格，并通過利率變動對匯率變動的及時有效傳導(dǎo)。

（五）穩(wěn)步推進人民幣國際化。在推進人民幣國際化的過程中應(yīng)注意可能存在的政治風(fēng)險，不能一味追求其帶帶來巨大的收益，應(yīng)當把握好力度、循序漸進，按照國際金融市場的規(guī)律辦事。美國的工業(yè)規(guī)模在1892年就超過英國，GDP也在一戰(zhàn)前就超過英國，但直到二戰(zhàn)后美元才接替英鎊成為主要的世界貨幣。我國人民幣國際化的進程切勿操之過急，應(yīng)繼續(xù)堅持“韜光養(yǎng)晦”的策略，采取“漸進”的方式推進人民幣國際化，逐步擴大人民幣的影響力。

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作者簡介：鄭志偉（1978-），男，漢族，福建仙游人，莆田涵江區(qū)地方稅務(wù)局，在讀研究生。