我國居民金融資產(chǎn)的新變化及國際比較

○王越

（河南工業(yè)貿(mào)易職業(yè)學(xué)院 河南 鄭州 450053）

居民金融資產(chǎn)包括居民持有的現(xiàn)金、存款、債券、股票、證券投資基金、保險類準(zhǔn)備金、理財資產(chǎn)、信托投資計劃及其他類金融資產(chǎn)組成。居民金融資產(chǎn)的多少反映一國居民的富裕程度。如何使自己的金融資產(chǎn)總量不斷的增加和結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化是每個家庭應(yīng)該關(guān)注的重要課題。

一、我國居民金融資產(chǎn)的新變化

1、金融資產(chǎn)總量不斷增加

截至2012年末，我國居民金融資產(chǎn)余額達65.5萬億元，比上年年末增加9.1萬億元，余額同比增長16.1%。2012年我國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入2.5萬元，比上年增加了2755元；農(nóng)村居民家庭人均純收入7917元，比上年增加940元，總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。因此，居民可支配收入的穩(wěn)定增長是我國居民家庭金融資產(chǎn)增加的重要因素。

2、住房的替代效應(yīng)減弱

隨著國家宏觀調(diào)控和經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，住房的投資需求大幅下降，特別是近一年多來國家《不動產(chǎn)登記條例》的出臺和反腐敗不斷深入，全國大部分大中城市出現(xiàn)了房價的同比和環(huán)比的連降的態(tài)勢。居民準(zhǔn)備投資房地產(chǎn)的資金和從房地產(chǎn)流出的資金轉(zhuǎn)而變?yōu)榫用竦募彝ソ鹑谫Y產(chǎn)，2013年的資料顯示，居民當(dāng)年新增住宅資產(chǎn)和金融資產(chǎn)占居民全部新增資產(chǎn)的比重分別為21.2%和78.8%，分別比上年低了15.9個和高了15.9個百分點。

3、股票市場的止跌回升使股票類資產(chǎn)明顯增加

隨著證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)管更為嚴(yán)格和2014年11月央行降息等多種因素的影響，股票市場投資者的信心逐漸增強，股票市場出現(xiàn)了快速回暖的態(tài)勢。2014年年末，上證綜指收于3234.68點，比上年年末的2115.98點上漲了1118.9點，上漲了52.8%。深證成指收于11014.62點，比上年末的8115.16點同比上漲了2899.46點，上漲了32.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是不斷的創(chuàng)出新高。股票市場的持續(xù)回暖導(dǎo)致居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，股票類金融資產(chǎn)在總的家庭金融資產(chǎn)中的占比顯著增加。

4、理財市場的快速發(fā)展致使理財類資產(chǎn)占比持續(xù)上升

近年來，我國理財市場發(fā)展迅速，居民投資渠道更加多元，2014年末，我國居民持有的理財類資產(chǎn)分別比2008年年末和2011年年末增長7.6倍和57.3%，增長速度十分迅速。從居民持有的理財類金融資產(chǎn)占全部居民金融資產(chǎn)的比例來看，分別比上年年末和2008年末提高了2.5個和7.1個百分點，上升的態(tài)勢十分明顯。

5、保險類資產(chǎn)占比顯著提高

隨著近年來國家對社會保障力度的不斷加大和居民對保險工具認(rèn)識的不斷加深，居民的保險意識不斷加強，投資保險的意愿逐漸強烈。2014年年末我國居民持有的保險類資產(chǎn)同比增長了28.9%，增速比上一年提高了15.6個百分點，保險類資產(chǎn)在居民全部金融資產(chǎn)中的比重達到了16.1%，比上一年年末提高了1.4個百分點，為2005年以來最高水平。

二、我國居民金融資產(chǎn)的國際比較

1、我國與英美兩國居民金融資產(chǎn)的比較

由于中國和美國、英國金融體系不同，其各國居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不同的特點。中國金融體系屬于銀行主導(dǎo)型，居民金融資產(chǎn)以現(xiàn)金和存款為主，美國和英國的金融體系屬于市場主導(dǎo)型體系，居民金融資產(chǎn)以市場投資為主。因此，在不同的金融體系之下的居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必定有其各自的特點。

從表1可以看出，在美國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，基金、股票和股權(quán)是美國居民的最重要的金融資產(chǎn)，在金融資產(chǎn)持有量中位居首位，這充分體現(xiàn)了美國市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)的特點，金融市場在資源配置中起了重要的作用，金融創(chuàng)新加強了金融系統(tǒng)的市場導(dǎo)向，市場比銀行更重要。人壽保險在美國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中處于第二位，這說明美國人的保險意識較強，對退休后的老年生活考慮較多。與美國相比，英國居民金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)中，保險的比例最高，其次是現(xiàn)金和存款，這與英國養(yǎng)老金的繳費和資產(chǎn)收益是免稅的有很大關(guān)系，因果居民將一半以上的金融資產(chǎn)投向保險準(zhǔn)備金。與美英兩國相比，我國居民持有的金融資產(chǎn)現(xiàn)金和銀行存款的比例占七到八成，而其他的金融資產(chǎn)所占比例則明顯比英美等國家少的多。這充分說明我國居民投資理財?shù)那垒^少，債券和股票市場發(fā)展很不完善，并且問題很多，保險意識不強。

表1 中、美、英居民金融資產(chǎn)持有結(jié)構(gòu) （單位：%）

2、我國與日、韓兩國居民金融資產(chǎn)的比較

表2 日、韓居民金融資產(chǎn)的持有結(jié)構(gòu) （單位：%）

從表2可以看出，我國與韓國和日本居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較接近，居民持有的通貨和存款占比居第一，人壽保險和養(yǎng)老準(zhǔn)備金居第二，基金、股票和股權(quán)投資位居第三位。以2012年為例，日本居民持有的現(xiàn)金和存款比我國低了17.2個百分點，各類債券比我國低了1.2個百分點，基金、股票和股權(quán)比我國高了2.1個百分點，人壽保險和養(yǎng)老準(zhǔn)備金比我國高了16.3個百分點。韓國居民持有的現(xiàn)金和存款比我國低了17.2個百分點，各類債券比我國低了1.2個百分點，基金、股票和股權(quán)比我國高了2.1個百分點，人壽保險和養(yǎng)老準(zhǔn)備金比我國高了16.3個百分點。通過以上比較可以看出，各國持有的金融資產(chǎn)呈現(xiàn)多樣化的特點。以市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)為特點的美國和英國，居民金融資產(chǎn)中高風(fēng)險金融資產(chǎn)的占比相對較高；而以銀行主導(dǎo)金融系統(tǒng)為特點的日本和韓國，居民金融資產(chǎn)中低風(fēng)險的金融資產(chǎn)的占比相對較高。

三、結(jié)語

通過分析我國居民金融資產(chǎn)的新變化和與一些發(fā)達國家的比較可以得出如下結(jié)論：一是居民金融資產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)隨著國家經(jīng)濟形勢的變化而變化，經(jīng)濟發(fā)展的快慢是決定居民金融資產(chǎn)總量變化的決定因素，國家金融政策、股票市場、房地產(chǎn)政策和市場、銀行理財市場、保險市場以及居民投資理財?shù)牧?xí)慣等深刻的影響著居民金融資產(chǎn)的總量和結(jié)構(gòu)的變化。二是通過和英美和韓日等國家的比較可以看出，我國的居民金融資產(chǎn)的總量在家庭總資產(chǎn)中占比還不高，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還不盡合理，股票、債券和保險的占比也偏低，說明股票市場發(fā)展還不夠規(guī)范和完善，保險業(yè)還有待于進一步發(fā)展。

[1]張東生：中國居民收入分配年度報告（2010）[M].經(jīng)濟科學(xué)出版社，2010.

[2]張東生：中國居民收入分配年度報告（2013）[M].經(jīng)濟科學(xué)出版社，2014.

[3]于雪：我國居民金融資產(chǎn)的新變化與國際比較研究[J].統(tǒng)計研究，2011.