忙亂的華爾街煉油商

2008年以來的經濟危機還沒遠去，國際原油等大宗商品價格又集體性地暴跌，它使美國金融財團很煩并很忙。

“沃爾克法規”誕生

進入21世紀，華爾街金融財團在許多金融創新中都獲得了成功。特別是在為實體石油企業提供傳統投融資服務時，還在用自有資金操盤（是銀行另一項主要業務，又稱自營交易）為石油定價，并賺取因價格波動的避險需求和居間交易等多重收益。

為了規避美國商品期貨交易委員會（CFTC）針對銀行交易頭寸的監管，他們紛紛建立了石油交易部門，像操作其他金融市場上的交易工具一樣，不斷捕捉石油企業的需求，并依此創立石油衍生品交易工具。在制造價格波動風險的同時，也在幫助眾多石油公司承擔風險，在現貨市場和期貨市場間轉移著風險，扮演著“保險公司”的角色。

由于有可期的高額回報，又進一步刺激他們去創設更多非交易所結算的OTC產品。因這些創新的交易工具更加靈活和便利，且他們本身又擁有交易所結算會員的資質和信譽，所以，從石油產業中各類型的生產商到消費者都成為他們服務的對象，從此，不用煉油他們也能索取石油產業鏈上各個環節的利潤。因此，又被稱為是“華爾街煉油商”。

這種策略巧妙地改變了交易者身份，并規避了被監管的風險，因此，驅使更多華爾街金融財團紛紛收購實體石油煉制、銷售等企業或自建油品銷售部門，用以隱蔽其對沖基金投機頭寸的持倉和交易狀況。……