A股絕地反擊 滬指快速收復3300

“1·19”股災，其后20、21日兩天，滬指快速收復了3300點失地。

在經歷”1·19”股災看空之后，A股卻開始絕地反擊，在保險“混改”大幕開啟的推動下，市場情緒快速回暖。

20日上證指數上漲50點；21日A股繼續強勢走高，報收百點大陽線，滬指暴漲4.74%創5年來最大漲幅，這讓剛剛轉身看空的機構閃了腰。

21日截止收盤，滬指報3323.61點，漲150.56點，漲幅達到4.74%。深證成指大漲375.70點后以11372.18點報收，漲幅也達到了3.42%。

從盤面上看，個股普漲，僅200余只交易品種告跌。所有板塊全線飄紅，其中保險、銀行、券商、鐵路基建、民航機場、石油等板塊漲幅居前，在20日股市上漲的基礎上，滬深兩市繼續放量，分別成交4738億元和3348億元，總量接近8100億元。

其中券商股再一次占據“頭條”，在連續兩日下跌之后，券商股21日強勢反彈，海通證券漲停，而此前處于風口浪尖上的中信證券漲幅也超過7%。

A股：成也杠桿敗也杠桿

那場觸目驚心的”1·19”行情還歷歷在目，21日A股卻能平地拔高近5%，那么股市緣何忽上忽下？一位不愿透露姓名的資深金融專家以批判的精神得出以下觀點，雖逆耳也有些偏頗，但的確可以給我們帶來一種思考的途徑。

首先，股市瘋牛，實體經濟生態環境有待改善。去年以來，無論貨幣政策工具創新，還是定向降準，增量資金都沒能有效灌溉到政府支持的實體經濟，不是在銀行間貨幣市場空轉，就是流入了資本市場。而去年11月底央降息更是讓股市具備更大吸引力。

其次，理財類產品資金進入股市投機。銀行、信托、證券三方合作的，以理財為優先級、機構為劣后級的結構化產品——傘形信托騰空出世，為證券二級市場投資者提供投、融資服務。統計顯示，2014年共成立2455個證券投資類集合信托計劃，規模總計1050億元，同比增長34%。

再次，融資融券去杠桿，雖然是保護中小投資者的利益，但依然觸動了投資者的敏感神經。

去年底融資規模超過1萬億元。有些券商不僅把融資融券的指標全部用盡，還指示營業部給5萬至10萬以下的散戶投資者提供融資，全民加杠桿時代迅速到來，投機心理進一步發揮得淋漓盡致。

從表面上看，本次暴漲暴跌的行情全是股市加杠桿惹的禍，但實質上是市場投機氛圍濃郁才是根本。迄今為止，A股市場還遠沒回歸到價值投資的理性氛圍中，因此股市波動會成為常態。

接下來是牛是熊？

本輪行情反復震蕩上行，究其原因主要在于股市的走牛并沒有太多的支撐基礎。但是，因中央對股市的態度已經發生了明顯的變化，結合注冊制度全面鋪開的預期。于是，提振股市已然成為一致期望。

至此，對管理層而言，支撐本輪牛市的最大前提，就在于修復股市的投資與融資功能，此舉也為日后全面推行注冊制而鋪路。除此以外，在經濟大轉型的背景下，以往投資促經濟增長的思路也發生了重要性的轉變，而在股市吸引力迅速提升的作用下，也加快了樓市、理財產品等多渠道的流動性進入，直接推升了股市的行情。

當下，中國股市經歷了70%的上漲幅度后，“瘋牛”行情似乎已經到達了一個階段性的拐點。

后市：漲跌互現

1月底的這個周末，證監會對部分基金公司采取暫停新產品注冊的行政監管措施，2月2日滬指暴跌2.56%。

此日兩市受利空消息影響雙雙大幅低開，兩市全天低位震蕩，成交量大幅萎縮。上證綜指截至收盤報收3128.30點，跌82.06點，跌幅為2.56%；深證成指報收10963.14點，跌187.56點，跌幅為1.68%。

南方基金首席策略分析師楊德龍認為，特別是受到墨西哥高鐵項目無限期推遲的影響，鐵路基建板塊出現大幅下跌的走勢，短期來看市場仍然在震蕩調整的過程當中，需要等待充分調整之后再考慮入場。

2月4日傍晚，央行突然宣布調降存款準備金率。2月5日，股市不升反降，滬指跌37.59點，振幅近4%。截至收盤，滬指報3136.53點，跌37.59點，跌幅1.18%，成交3482.67億；深成指報11065.58點，跌50.97點，跌幅0.46%，成交2837.36億。

欲知后市行情，請股民擦亮眼睛認真選股，股市漲跌讓我們拭目以待