互聯網金融下余額寶的收益風險分析

摘 要：近年來，隨著我國互聯網使用人數快速增長和計算機技術的迅速發展，涉及互聯網的金融服務不斷壯大發展。我國互聯網金融發展勢頭迅猛，余額寶應運而生。余額寶類似產品是互聯網金融產品的創新，打破了時間、地域的限制，具有碎片化理財的優點，而且成本低、門檻低、收益高，給投資者提供了新的理財選擇。但是，市場的風險隱藏出現在互聯網金融的發展中，對我國傳統金融業造成了很大沖擊，也挑戰了現行的金融監管體制，對我國金融行業發展提出了新的挑戰。目前，我國還沒有專門法律法規對其進行有效規范，缺少治理互聯網金融的專門手段以及專門進行規劃的部門。因此，本文以互聯網金融為視角，對余額寶產品進行收益風險分析，并提出幾點應對策略。

關鍵詞：互聯網金融；余額寶；收益；風險；分析

一、互聯網金融與余額寶

1.互聯網金融的興起。借助于互聯網移動通信技術，互聯網金融實現了資金支付和融通等業務。互聯網和商業銀行的間接融資不同，也不同于直接融資的資本市場融資的模式。互聯網金融一詞是在2013年的第二季度在中國的貨幣政策執行報告中首先提出使用的。2014年，國務院政府把該詞寫入工作報告，今年，互聯網金融發展勢頭迅猛，但是普遍被學界認可的嚴謹定義，至今還未嚴格界定。

2.互聯網金融下余額寶的產生。2013年6月13日，阿里公司旗下產品支付寶開通了余額寶的存款業務。“余額寶”為儲蓄用戶儲蓄在支付寶上資金提供不錯的“利息”，而且其比銀行提供的活期存款利率還高。

二、互聯網金融下余額寶的收益及風險

1.余額寶收益高。余額寶出現后受到了市場的青睞，用戶人數快速增加，成為了一款具有標志性意義的互聯網金融產品。余額寶通過和天弘基金公司合作，在用戶通過了支付寶實名認證后，為用戶提供理財服務。在成立之初，余額寶平均7日年化收益率近5%，位于貨基的平均收益率之上。大量的用戶看重余額寶高額的收益而來，隨著用戶數量的增加，隱藏在高額收益后面的風險日益擴大。

余額寶收益是來自基金市場的收益，并非支付寶公司支付。余額寶實質就是貨幣基金，基金收益受到市場表現的影響，隨著市場的變化而變化。基金市場又受到宏觀經濟方面的影響。宏觀經濟的周期、國家政策、財政政策等因素，都會對基金產生經常性影響。因此，余額寶高收益的同時，其收益并非穩定無風險的。

2.余額寶所有權風險。余額寶是阿里旗下的產品，歸屬于阿里巴巴公司。但是公司內部治理架構不同尋常，這種模式允許合作伙伴進入并控制董事會，從而其他普通股東的影響力比較有限。香港曾一度拒絕接受這種特殊治理架構的公司上市，因此阿里公司轉向紐約上市。其實很久以前，股東負責制度已經不再被美國監管機構堅持。這種公司內部治理機構的目的是為了讓創始人馬云和其伙伴牢牢的把握住公司的發展方向。可是，正是這種特殊的內部治理結構，為阿里的說有權埋下風險。有些評級機構認為，這種治理結構讓阿里誤入歧途。另外，余額寶也沒有提醒用戶基金方面的投資風險，如果余額寶用戶因為收益問題產生和阿里公司的爭執或法律糾紛，用戶的合法權益將很難得到保障。

3.互聯網金融的操作風險。余額寶的本質正是基金的運營，金融和互聯網的結合給人民帶來了便利的同時，互聯網金融的操作風險也隱藏其中。基金投資運營多見于資本市場，而市場交易系統失效和操作錯誤的問題屢見不鮮。光大烏龍指事件就是其中一例，最后光大烏龍指事件的調查結果顯示，事件意外發生的重要原因是交易系統的缺陷。對于投資者來說，這類事件發生的結果是毀滅性的。因此，互聯網金融產品安全性和操作風險值得人們深思。對于互聯網金融創新產品，操作系統風險控制是一個重要的防范內容。

三、防范風險的對策

對于互聯網金融下創新產品余額寶帶來的風險，可以從以下兩個方面進行防范：

1.加強監管、監督。基金評級制度在國外比較常見，我國可以參考國外經驗建立自己的基金評級制度。成立獨立的基金評級機構專門評級各基金的風險程度、信用等級等等。廣大投資者可以發揮自己的監督功，督促基金公司之間合理競爭，有利于提高基金公司的盈利和風險管理水平。對于基金伴隨的風險，多層次的監管體系是十分必要的，應該發揮托管人和政府機構以及中介組織對基金的監管作用，建立一個有效的監管機制，監督基金經理、基金公司，督促基金合理運營，有序協調的保證基金行業的健康發展，保護投資者的利益。

對于余額寶等金融創新產品的發展現狀，我國相關監管部門應該積極調研，詳細了解金融產品的發展情況，建立有效的監管體系，并要求提高基金經營的透明度，保障信息的對稱性，嚴厲打擊違規違法行為。

2.操作風險應對策略。金融和互聯網結合是大勢所趨，對交易系統提出更高的要求，交易操作系統的完善，可靠性的提高，對操作的風險的防范十分重要。例如上例的光大烏龍指事件，正是因為于公司的操作系統缺陷。因為光大證券的投資策略部門是完全獨立的，游離于公司的風險控制監控系統之外，表面安全性極高的光大證券風險監控體系沒能在問題發生時發生有效作用。另一個不可忽略的因素是互聯網系統的技術限制，最快以秒計的傳統證券交易已經不能適應頻繁套利交易的要求。光大烏龍指的產生，正是因為風險控制系統響應速度慢，延遲大，導致風險控制系統的各個環節失效。因此，組建操作風險控制監控團隊，強化操作系統風險控制能力，建立相關風險的高端防控機制，才能更好地應對突發情況。

四、結語

本文認為互聯網金融下，余額寶集成了金融與互聯網的技術，是金融產品的創新，多樣化的滿足了用戶體驗。余額寶的高收益的同時伴隨著余額寶所有權風險、基金操作的風險，其收益的穩定性取決取決于政府監管、基金的經營、公司決策等多方面因素。因此，余額寶收益的穩定程度隨著監管環境和政策的變化而變化。我們在看到其金融創新的同時，要時刻注意伴隨其產生的的風險，采取有效措施進行風險的規避和防范。

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作者簡介：段鰻玲（1994.09- ），女，本科，專業：金融（貨幣銀行）