淺析表外融資的現實意義和規范思路

劉鶴

摘 要：現今企業出于自身經營目的的考慮，正越來越頻繁的使用各種財務操作手段，其中資產負債表外融資受到企業的格外青睞，為解決企業的融資問題提供新的渠道。表外融資的積極性和靈活性，決定了它能夠打破企業融資桎梏，額外地為企業投資者和經營者創造財富。近年來資本市場的發展也在為表外融資的發展提供可能，金融工具在表外融資中的應用，使表外融資正面臨繁瑣復雜、脫離監管的局面，對其運用不當就會造成財務報表的失真和缺乏完整，對投資決策者造成誤導。因此，必須清醒地認識到表外融資的現實意義，并對其進行合法合規的規范研究，才能為企業和市場的健康發展奠定基礎。

關鍵詞：表外融資；現實意義；規范思路

一、表外融資的相關概念

表外融資，即資產負債表外融資，是指該融資項目不在資產負債表中體現對資產和負債的影響，但其所形成的收入與費用卻在利潤表中反映的融資方式。

企業進行表外融資，增加了表外的資產和負債，未體現在資產負債表中，相關的收入與費用卻在利潤表上得以體現，使企業真實財務信息失真，體現了隱蔽性和誤導性；表外融資提供給企業靈活多樣的融資選擇，但是也使企業的部分債務隱藏，無法反應真實的財務狀況，體現了其靈活性和風險性；表外融資的方式眾多，企業會計準則對此規范的卻很少，其諸多項目未反應在財務報表上，卻也與財務報表密切相關，體現對表外融資監管的困難性。

二、表外融資的現實意義

通過表外融資企業能夠改善財務狀況、擴大經營成果、降低匯率波動以及規避借款合同限制。

1.能夠改善企業的財務狀況

企業進行表外融資項目，可以將表內資產負債項目轉移至表外，使基于財務報表得到的財務數據優化，從而達到改善企業財務狀況和經營成果的目的。相比直接財務報表得到的財務指標，進行表外融資降低負債權益比率、提高償債能力的同時，也提高了資信等級，進而降低企業平均融資成本。

2.能夠擴大企業的經營成果

根據表外融資的定義可知，表外融資涉及的收入與費用項目在利潤表反映。當利息率低于投資回報率時，表外融資產生的財務杠桿作用，能使企業擁有較高的投資報酬率，擴大了企業的經營成果。

3.能夠降低匯率波動的影響

對于以對外貿易業務為主的企業而言，其經營成果與國際形勢密切相關，而國際形勢受到多重因素的綜合作用，風險性較高。其中匯率的變動會對資產負債表的計量產生影響，表外融資不僅能夠調節財務報表中相關項目的兌換價值，而且能夠穩定財務狀況、防范外匯風險。

4.能夠規避借款合同限制

通常在簽訂借款合同的時候，債權人會對借款人做出種種限定，比如規定借款人的負債比率和產權比率。借款人可以將部分債務轉移至表外融資項目，以符合債權人的要求，規避合同限制。

三、表外融資的現狀

在我國上市公司中，“一股獨大”普遍存在，公司大股東可以利用表外融資項目來謀取自身利益，置中小股東和其他相關者的利益不顧。此外，我國企業普遍融資難，尤其是對中小企業，銀行貸款和股權融資的門檻過高，急需尋找新的融資方式，表外融資不僅解決融資難問題，更能提高企業資信等級。然而，不少企業利用表外融資工具，欺騙債權人和投資者。主要體現在：首先，不真實的企業財務狀況。表外融資決定了財務報表對財務狀況反映的不充分性，一定程度上粉飾和掩飾了財務報表的問題。其次，夸大的企業償債能力。只看資產負債表必然低估現有負債，高估償債能力，很容易忽視財務杠桿效應帶來的高財務風險，給企業的健康發展埋下隱患。

四、表外融資的規范思路

表外融資受到企業的格外青睞，為解決企業的融資問題提供新的渠道。表外融資的積極性和靈活性，決定了它能夠打破企業融資桎梏，額外地為企業投資者和經營者創造財富。隨著金融工具在表外融資中的應用，表外融資正面臨繁瑣復雜、脫離監管的局面。因此，必須對表外融資作出規范加以引導，才能保證企業健康發展。

1.增強對表外融資的認識。表外融資的根本目的在于降低企業的融資成本、調整企業的資本結構，以此為出發點在企業承受區間內制定規模上限，才能從自身出發進行經營籌劃，規避非法表外融資事項的發生。

2.完善企業會計規范準則。現行企業會計準則只要求在財務報表附注中進行企業融資的核算和披露即可，其不規范性提供給企業濫用表外融資的機會，所以應明確規定納入企業財務報表事項，盡可能多接受會計準則準則規范監督，才能保證財務信息高質高效，為決策提供依據。

3.提高對表外融資審計意識 。獨立有效的審計工作能夠提高財務信息可信度，注冊會計師現階段的審計主要集中在對財務報表表內項目的審計，對表外融資事項的審計僅僅停留在了解判斷的階段，對表外融資事項的實質性程序和測試以及相關的披露工作少之又少。因此，注冊會計師應該拓寬審計視野，提高注冊會計師的表外融資審計意識，將表外融資事項審計同資產負債表審計同等對待。

五、結語

由于信息不對稱，潛在投資者無法了解到企業在表外融資事項中獲得的資金，其所做出的投資決策很容易受到資產外部膨脹的危機，同時企業過于頻繁地尋求表外融資，會透支企業的投資透明度。因此，企業要正確認識到表外融資的現實意義和局限性，科學合理的運用表外融資為企業提供融資渠道，使企業能夠健康穩定發展，同時也要不斷規范表外融資的會計準則，維護市場的健康發展。

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