經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不力源于體制性障礙

吳敬璉

1995年中國(guó)制定第九個(gè)五年計(jì)劃時(shí)提出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式要從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。但是經(jīng)過(guò)20年的努力，在這方面成效尚不顯著，根本原因在于存在“體制性障礙”。

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型有效的辦法，是在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下切實(shí)推進(jìn)改革，盡快建立十八屆三中全會(huì)要求的“統(tǒng)一開(kāi)放，競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系”。

轉(zhuǎn)型成敗的關(guān)鍵在于能否切實(shí)推進(jìn)改革，包括從簡(jiǎn)政放權(quán)到制定市場(chǎng)進(jìn)入的負(fù)面清單和對(duì)政府授權(quán)的正面清單，金融改革的全面深化，財(cái)政改革的完善，價(jià)格改革的展開(kāi)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革亟待加快，以及建設(shè)自貿(mào)區(qū)開(kāi)創(chuàng)對(duì)外開(kāi)放的新局面等。

轉(zhuǎn)型動(dòng)力何在

2008年全球金融危機(jī)后，中國(guó)政府采取了強(qiáng)有力的刺激政策，給GDP增速注入了“強(qiáng)心劑”，但不久以后就出現(xiàn)了增速下降的現(xiàn)象，引發(fā)了社會(huì)大討論——中國(guó)會(huì)不會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)或是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？如何避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

從需求的理論來(lái)看，GDP增速下降是因?yàn)椤叭{馬車(chē)”——消費(fèi)、投資和進(jìn)出口的動(dòng)力不足。對(duì)于政府而言，短期內(nèi)能夠有所作為的就是增加投資了。

值得注意的是，由于超高速的投資增長(zhǎng)、投資率的提高缺乏足夠的資源支持，使得國(guó)民資產(chǎn)負(fù)債表的杠桿率不斷提高，根據(jù)麥肯錫全球研究所公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)負(fù)債/GDP比例已從2008年金融危機(jī)前的158%攀升至282%。這是一個(gè)很高的比例。

盡管其他主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的負(fù)債情況并沒(méi)有比中國(guó)樂(lè)觀多少，但中國(guó)信貸擴(kuò)增速度之快已經(jīng)引發(fā)了擔(dān)憂。這么高的杠桿率形勢(shì)下，出現(xiàn)個(gè)別的償債困難是不可避免的，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性也就大大增加。

如果從供給的角度分析，無(wú)疑是立足于勞動(dòng)、資本和效率的提高。改革開(kāi)放的30年中，人口紅利正不斷減少，農(nóng)村資源轉(zhuǎn)向城市的結(jié)構(gòu)性變化使得效率提高，但這個(gè)過(guò)程已經(jīng)接近于尾聲。

而資本的繼續(xù)提高則存在兩個(gè)問(wèn)題，一方面投資回報(bào)遞減的情況非常明顯，自2009年至今，資本刺激的強(qiáng)度并沒(méi)有削弱，但是效果急劇下降，目前看來(lái)，增加投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎沒(méi)有什么作用，另一方面是杠桿率的不斷提高，可能會(huì)造成危險(xiǎn)。

剩下能夠解決當(dāng)前問(wèn)題的根本，就是要提高效率，也就是要提高生產(chǎn)函數(shù)中間的索洛余值。什么是索洛余值？按照索洛的說(shuō)法就是技術(shù)進(jìn)步，實(shí)際就是全要素生產(chǎn)力的提高。

存在制度性障礙

第一次提出“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型”是在第九個(gè)五年計(jì)劃中規(guī)定的，表示“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變”，后來(lái)改成了“經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型”。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型從1995年一直談到現(xiàn)在，但是至今沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。

為什么提出了20年都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)呢？其實(shí)，在制定第十一個(gè)五年規(guī)劃的時(shí)候，就已經(jīng)做過(guò)全面的分析了。當(dāng)時(shí)就用了十六屆三中全會(huì)決議里面的一句話：“存在體制性障礙”。

十一五規(guī)劃就規(guī)定實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型，“著力提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)”，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型作為十一五規(guī)劃的主線，這就意味著要改革。按照十六屆三中全會(huì)決議的說(shuō)法，是“完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”，但是當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況非常好，改革這件事又是自我革命，缺乏動(dòng)力，這個(gè)決定沒(méi)有能夠很好地執(zhí)行。

十八屆三中全會(huì)提出要建立“統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的市場(chǎng)體系”，要推動(dòng)轉(zhuǎn)型和尋找新的動(dòng)力，以創(chuàng)新為動(dòng)力，以提高效率為動(dòng)力，就要在保證不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，把主要精力放在切實(shí)推進(jìn)改革上。

如何保證不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免危機(jī)？這大概有兩個(gè)方面，一方面要控制和化解現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)，為推進(jìn)改革贏得時(shí)間，另一方面則是輔之以適當(dāng)?shù)呢?cái)政和貨幣政策的短期調(diào)節(jié)。

至于具體的控制和化解風(fēng)險(xiǎn)手段很多，比如妥善處理各級(jí)政府的債務(wù)；停止回報(bào)過(guò)低和沒(méi)有回報(bào)的無(wú)效投資；停止對(duì)僵尸企業(yè)輸血；動(dòng)用國(guó)有資本償還政府的或有負(fù)債；對(duì)資不抵債的企業(yè)實(shí)施破產(chǎn)和重組，釋放風(fēng)險(xiǎn)；停止剛性兌付；盤(pán)活由于粗放增長(zhǎng)方式造成的死資產(chǎn)存量。

這些手段政府也在做，但有些做得很慢，像償還社會(huì)保障基金欠賬，山東撥付地方國(guó)有資產(chǎn)的30%用于社會(huì)保障基金。在這方面，十八屆三中全會(huì)決定做了明確規(guī)定，但是兩年過(guò)去了，從中央層面來(lái)說(shuō)到現(xiàn)在沒(méi)有動(dòng)作，據(jù)說(shuō)正在擬定方案。

在短期的財(cái)政政策和貨幣政策調(diào)節(jié)上，注意到貨幣政策的有限性。根據(jù)野村研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究，在資產(chǎn)負(fù)債表出問(wèn)題的時(shí)候，貨幣政策的作用很小，這是因?yàn)槿藗兌家岣呤种匈Y產(chǎn)的流動(dòng)性，由于現(xiàn)金為王，所以即使放松銀根，資金大概也不會(huì)跑到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性很差，要抽出來(lái)很難。

尤其是在中國(guó)，資金最終會(huì)跑到資本市場(chǎng)上去。除了今年由于外匯占款降低了，貨幣發(fā)行的主要渠道上出了一些問(wèn)題，在一些季度貨幣流動(dòng)性有些緊，但從2009年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的貨幣流動(dòng)性一直比較寬松，可是資金并沒(méi)有跑到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里去，這是因?yàn)閺墓墒猩弦樽哔Y金很容易，這也就導(dǎo)致股市泡沫，最近股災(zāi)的根本原因就是如此。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，財(cái)政政策還有一點(diǎn)調(diào)節(jié)的余地，但是這個(gè)錢(qián)怎么給，現(xiàn)在有不同的想法。有些政府部門(mén)希望靠增加支出來(lái)增強(qiáng)擴(kuò)張性的財(cái)政政策力度，比如鐵、公、基投資上，另外有一些政府官員認(rèn)為由他來(lái)用是最好的，比如說(shuō)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)給予補(bǔ)貼等等。

從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，錢(qián)花在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的有效性仍有爭(zhēng)議。比如為了支持第三代無(wú)線通信，TDSCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)保守估計(jì)花了2000億元，但這筆投資是否值得仍有爭(zhēng)論。

另外一個(gè)提高擴(kuò)張性財(cái)政政策力度的辦法，就是要減少收入，中國(guó)的稅收還是太高，我一直建議著重在普惠性的減稅上來(lái)想辦法。

國(guó)企改革最關(guān)鍵也最慢

推進(jìn)改革成敗的關(guān)鍵在于能否按照十八屆三中全會(huì)、四中全會(huì)的決定推進(jìn)改革。這兩年來(lái)，改革還是有進(jìn)步的，但是需要進(jìn)一步推進(jìn)。比如簡(jiǎn)政放權(quán)、審批制改革，在21世紀(jì)初期曾做過(guò)一次，但這很容易走回頭路，必須要把它制度化。

制度化分為負(fù)面清單和正面清單兩條。制定負(fù)面清單是中美投資談判里提出來(lái)的，十八屆三中全會(huì)把它推廣到國(guó)內(nèi)的改革上。在實(shí)際工作中，由于行政部門(mén)往往不愿意放權(quán)，到現(xiàn)在為止自貿(mào)區(qū)的負(fù)面清單仍然太長(zhǎng)，至于總體國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入的負(fù)面清單還沒(méi)有制定出來(lái)。

而所謂的正面清單，按照李克強(qiáng)總理的說(shuō)法，政府與企業(yè)不同，法無(wú)授權(quán)不可行，所以對(duì)于政府授權(quán)要做正面清單，而且現(xiàn)在政府官員不作為的情況很?chē)?yán)重，其中一個(gè)原因就是他們的職權(quán)不清楚。

我覺(jué)得很關(guān)鍵的改革就是國(guó)企改革，但是進(jìn)行得最慢。9月24日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》。這是繼國(guó)企改革頂層方案出臺(tái)后的首份配套文件，也是目前社會(huì)資本最為關(guān)注的一份文件。不過(guò)，還是有幾個(gè)爭(zhēng)論性的問(wèn)題不是太清楚，需要進(jìn)一步明確。

相較而言，金融改革和財(cái)政改革都有比較大的推進(jìn)，特別是金融改革的利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化，比預(yù)計(jì)的更快。有些方面的改革則進(jìn)展太慢，像《證券法》的修訂延期，讓注冊(cè)制的改革愈發(fā)后推。這些方面要想辦法做得快一點(diǎn)。

同樣需要加快步調(diào)的是自貿(mào)區(qū)。很多地方官員把建立自貿(mào)區(qū)看成是取得優(yōu)惠政策的一種制度安排，這與中國(guó)政府所宣布的建立自貿(mào)區(qū)的目的是有差距的。習(xí)近平總書(shū)記在深改小組討論自貿(mào)區(qū)時(shí)說(shuō)，建立自貿(mào)區(qū)的目的是要適應(yīng)貿(mào)易和投資便利化的大趨勢(shì)，營(yíng)造市場(chǎng)化、國(guó)際化、法治化的營(yíng)商環(huán)境。

現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)已經(jīng)有4個(gè)，開(kāi)始建設(shè)的時(shí)候步調(diào)比較快，最近步子有點(diǎn)放慢，我覺(jué)得還是應(yīng)該加快。通過(guò)自貿(mào)區(qū)的建設(shè)可以使得對(duì)外開(kāi)放打開(kāi)一個(gè)新的局面，在世界貿(mào)易和投資規(guī)則的變化中，能夠?qū)崿F(xiàn)以開(kāi)放促改革，十八屆三中全會(huì)和四中全會(huì)要求的經(jīng)濟(jì)體制和法治建設(shè)都會(huì)取得更大的進(jìn)步。