中小銀行應(yīng)對利率市場化的措施

胡則宇

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

一、利率市場化的背景

利率作為金融產(chǎn)品的價(jià)格，是金融市場中最活躍的因素。20世紀(jì)80年代以來，世界上大多數(shù)國家，無論是西方發(fā)達(dá)國家還是大多數(shù)發(fā)展中國家，都相繼實(shí)施了利率市場化改革。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，利率市場化對金融業(yè)領(lǐng)域而言是一項(xiàng)重大變革，對股份制銀行產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，利率市場化改革給股份制銀行的提升既帶來了機(jī)遇也帶來了挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，股份制銀行本身運(yùn)營管控狀況和對利率市場化的態(tài)度，也極大地影響和制約著各國利率市場化的進(jìn)程。隨著金融市場的開放，利率市場化已經(jīng)成為了金融市場改革的主要內(nèi)容之一，對中國金融市場提升具有關(guān)鍵的意義。

二、利率市場化的作用

首先，利率市場化是發(fā)揮市場配置資源作用的一個(gè)關(guān)鍵角度。1992年，中國確立了構(gòu)建社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)，即讓市場在資源配置中起到前提性作用，以此完成合理的資源分配和優(yōu)化。而利率作為非常關(guān)鍵的資金價(jià)格，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)配置過程中起到前提性調(diào)節(jié)作用，進(jìn)而體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在競爭性市場中的自主利率制定權(quán)。利率的市場化能夠高效減少直接融資成本，擴(kuò)大直接融資比重，促使更多公司借助發(fā)債、登陸資本市場等形式獲取提升資金。利率市場化還有助于引導(dǎo)股份制銀行轉(zhuǎn)向更有利率制定能力的中小公司領(lǐng)域，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提升，緩解中小公司、“三農(nóng)”等融資難問題，從而完成資金的優(yōu)化配置。其次，利率市場化有助于中國金融機(jī)構(gòu)提升綜合化服務(wù)能力，深化金融服改革務(wù)，從而提升客戶滿意度。

三、利率市場化推行條件

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)條件業(yè)已具備

改革開放30年以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速增長。2013年，我國超過日本成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。同期，中國財(cái)政收入達(dá)到103740億元；到2013年底，中國的外匯儲備余額已達(dá)到31811億美元，連續(xù)6年位居世界第一。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)，金融市場也在持續(xù)提升和健全。

（二）金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)和承受能力顯著增強(qiáng)

2003年以來，中國吸取歷次金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，參照國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)重組改制的成功經(jīng)驗(yàn)，前瞻性地推進(jìn)了四大行股份制改革。2005年以來，我國構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)，我國金融機(jī)構(gòu)、工商金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)相繼完成股份制改革，并成功在A股和H股完成上市。而我國農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的成功上市，標(biāo)志著中國國有股份制銀行改革取得了時(shí)期性的成功。

中國大型國有股份制銀行完成股改上市后，中國股份制銀行綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大增強(qiáng)。

（三）公司接受能力大大提升

從大型公司來看，多層次的金融市場構(gòu)建促進(jìn)了多種融資工具的提升，大型公司的融資形式更加多樣化。

2013年，中國股票市場借助首次公開發(fā)行募集資金有所下降，但I(xiàn)PO募集資金規(guī)模仍達(dá)到2825億元，以公開增發(fā)、定向增發(fā)等形式募集資金達(dá)到2248億元，股票市場為中國公司尤其是大型公司提供了一個(gè)高效的融資渠道。在債券市場，2013年中國債券市場為非金融公司融資規(guī)模超過13700億元。此外，大型公司還能夠借助私募、發(fā)行信托規(guī)劃、理財(cái)規(guī)劃等形式籌集生產(chǎn)運(yùn)營所需的資金，不再完全依賴股份制銀行的信貸。

四、利率市場對金融機(jī)構(gòu)的影響

目前，利率市場化推進(jìn)已經(jīng)進(jìn)入“臨門一腳”的關(guān)鍵時(shí)期。但是，依據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，利率市場化的實(shí)質(zhì)推進(jìn)時(shí)期往往會對金融業(yè)形成沖擊，尤其是對小金融機(jī)構(gòu)沖擊更大，更有甚者會出現(xiàn)小金融機(jī)構(gòu)批量倒下的局面。“利率市場化直接沖擊金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)工作，股份制銀行特色化運(yùn)營優(yōu)勢也將受到價(jià)格競爭的直接沖擊，將考驗(yàn)金融工作升級能力。同時(shí)，市場狀況和客戶需求隨時(shí)變動，考驗(yàn)股份制銀行利率制定形式、程序及策略的資金利率制定能力。另外，利率市場化將增強(qiáng)影響利率水平的因素，利率波動頻率和幅度會顯著提升，利率期限構(gòu)成也更為復(fù)雜，考驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。”在這三重考驗(yàn)之下，股份制銀行群體能否完成突圍，是大家普遍關(guān)注的問題。“目前，中國金融業(yè)的實(shí)際狀況是市場構(gòu)成還不合理，小金融機(jī)構(gòu)本身數(shù)量還不夠多，整體上發(fā)育的歷史還不夠長。大部分股份制銀行其公司治理和風(fēng)控水平的成熟度與大中型金融機(jī)構(gòu)相比還有不小差距。多數(shù)小金融機(jī)構(gòu)未經(jīng)歷過真正的市場經(jīng)濟(jì)的洗禮，本身的差異化、特色化運(yùn)營模式還未定型。”挑戰(zhàn)之下蘊(yùn)藏機(jī)遇，利率市場化需要公平競爭的市場環(huán)境。

五、股份制銀行應(yīng)對利率市場化的策略

（一）確立利率風(fēng)險(xiǎn)管控的核心地位，構(gòu)建統(tǒng)一利率決策機(jī)構(gòu)

隨著利率市場化的進(jìn)程，利率風(fēng)險(xiǎn)管控也成為各股份制銀行資產(chǎn)負(fù)債管控的關(guān)鍵內(nèi)容之一。股份制銀行應(yīng)充分重視利率風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)鍵性，金融機(jī)構(gòu)股東會和管控層應(yīng)當(dāng)對利率風(fēng)險(xiǎn)管控的策略、程序和政策的制定實(shí)施監(jiān)督和管控，也能夠借助在總行股東會下構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債管控委員會以管控利率風(fēng)險(xiǎn)，或者在分行構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債委員會，來管控其分行范圍內(nèi)的利率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）構(gòu)建專門的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門

許多股份制銀行通常會構(gòu)建一個(gè)專門的部門來負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)管控。金融機(jī)構(gòu)其他部門可借助一定的程序?qū)⒔鹑诋a(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到這個(gè)部門進(jìn)而轉(zhuǎn)移到市場，借助對利率風(fēng)險(xiǎn)管控部門的監(jiān)控，能夠使得金融機(jī)構(gòu)對利率風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)做出反應(yīng)。股份制銀行目前存在風(fēng)險(xiǎn)管控部門職能分散、專業(yè)性不強(qiáng)的問題，應(yīng)成立專門的機(jī)構(gòu)監(jiān)控利率風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管控程序。

（三）健全金融產(chǎn)品利率制定體制

在利率市場化的大背景下，科學(xué)合理的產(chǎn)品利率制定體系是股份制銀行獲取競爭優(yōu)勢、應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵部分。從利率制定策略角度看，股份制銀行在決定采用何種利率制定模式時(shí)，需要考慮多角度因素，涵蓋財(cái)務(wù)成本和管控成本、市場利率水平、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、同業(yè)競爭、中間工作等。股份制銀行可借助挑選由總行公布或規(guī)定一個(gè)適合于全行的基準(zhǔn)利率，授權(quán)各支行在一定范圍內(nèi)實(shí)施浮動的措施實(shí)施利率制定。在利率制定技術(shù)上，股份制銀行也應(yīng)跟隨科技進(jìn)步的提升，應(yīng)用科學(xué)合理的利率制定模型對存信貸利率實(shí)施利率制定，甚至是開發(fā)出適合本行狀況和H標(biāo)的個(gè)性化利率制定軟件。

（四）構(gòu)建嚴(yán)密的內(nèi)管控度

為完成利率風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)州金融機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建相應(yīng)的內(nèi)部管控體系以應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)。通常認(rèn)為，高效的利率風(fēng)險(xiǎn)管控內(nèi)部管控體系應(yīng)在管控環(huán)境、管控?cái)?shù)據(jù)系統(tǒng)、確認(rèn)和評估風(fēng)險(xiǎn)的程序等角度較為高效。按照巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，嚴(yán)密的內(nèi)管控度的關(guān)鍵是構(gòu)建一個(gè)能夠評估與金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債和表外工作頭寸相關(guān)聯(lián)的所有重大風(fēng)險(xiǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)考量系統(tǒng)。巴塞爾協(xié)議認(rèn)為，該系統(tǒng)應(yīng)具有兩角度特征：第一，該系統(tǒng)應(yīng)涵蓋全部交易和非交易工作所形成的利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸，并且能夠研究主要利率風(fēng)險(xiǎn)來源和評估各種利率風(fēng)險(xiǎn)對中小金融業(yè)的影響。第二，該系統(tǒng)應(yīng)能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)整體水平劃定界限，并且為各個(gè)產(chǎn)品、工作或部門規(guī)定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)限額。股份制銀行應(yīng)參照以上標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合本身特征，形成一套完整高效的利率風(fēng)險(xiǎn)管控內(nèi)管控度。

（五）開發(fā)先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)考量技術(shù)和規(guī)避技術(shù)

在研究考量技術(shù)上，不少股份制銀行不僅有簡便的缺口研究，還有更先進(jìn)的模擬研究和VAR模型。在規(guī)避技術(shù)上，不僅能夠利用資產(chǎn)負(fù)債規(guī)避技術(shù)，還能夠利用發(fā)達(dá)的金融衍生品來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，并且開發(fā)出了適合本行特點(diǎn)的個(gè)性化研究軟件。就股份制銀行來說，其利率風(fēng)險(xiǎn)管控尚屬起步時(shí)期，會計(jì)、統(tǒng)計(jì)、數(shù)據(jù)體系等角度還不夠健全，故可采取缺口法研究本行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率風(fēng)險(xiǎn)管控體系的持續(xù)提升和健全，能夠逐漸應(yīng)用更為復(fù)雜和先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)考量和規(guī)避技術(shù)，或者開發(fā)滿足本行特定需要的個(gè)性化研究軟件。

（六）重塑競爭優(yōu)勢

就股份制銀行本身而言，面對日益加快推進(jìn)的利率市場化進(jìn)程，只有順應(yīng)潮流變動，加快轉(zhuǎn)型步伐、提升工作能力和核心競爭力，走出一條適合本身特色的提升道路，才能在同業(yè)競爭中占得先機(jī)，贏得生存提升的空間。“構(gòu)建合適的利率制定機(jī)制是包括股份制銀行在內(nèi)的所有股份制銀行的首要任務(wù)，這也要求其對本身的運(yùn)營成本了如指掌。與此同時(shí)，需把握好對于客戶的風(fēng)險(xiǎn)利率制定，做好客戶的挑選和管控。另外，應(yīng)注重非價(jià)格競爭因素，借助非價(jià)格競爭形成一部分客戶的增強(qiáng)。”利率市場化環(huán)境下，提升資產(chǎn)的管控技術(shù)尤其關(guān)鍵，而對于利率市場化的衍生產(chǎn)品，股份制銀行必須主動出擊。

（七）加大開發(fā)和創(chuàng)新

應(yīng)對利率市場化，金融業(yè)之間必須增強(qiáng)合作。“在互聯(lián)網(wǎng)金融的提升中，金融機(jī)構(gòu)顯得很被動，就是吃虧在自己行業(yè)之間沒有合作精神。金融機(jī)構(gòu)之間既要有競爭也必須要有合作，做到風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、價(jià)格透明，避免過度、盲目、惡性、自殺性的競爭。”應(yīng)對利率市場化，一個(gè)角度是要努力提升非息收入來源；另一個(gè)角度則是提升內(nèi)部精細(xì)化管控，完成準(zhǔn)確利率制定。對此，在利率市場化過程中，股份制銀行應(yīng)將重點(diǎn)放在發(fā)掘內(nèi)部潛力上，借助更為精細(xì)化的管控和風(fēng)險(xiǎn)管控，完成更準(zhǔn)確的利率制定，減少資金成本。

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