基于四維度綜合評價體系的中小企業融資績效研究

楊毅 侯雁

摘要：破解中小企業融資困境與融資績效低下問題一直是學術界、政府部門和企業界所關注的重點問題。基于融資難度、資金成本、時間效率和企業因為銀行貸款支持不足而采用民間融資方式進行融資補償的程度等四個評價維度對中小企業融資績效進行綜合定義和考量，利用對西部地區中小企業實地問卷調研所得數據，對中小企業融資績效提升問題進行研究。研究發現，除了傳統的企業基本狀況、財務狀況和抵押擔保因素外，政府的政策支持、銀企關系、企業的供應鏈、企業管理層結構等因素也對中小企業融資績效具有關鍵影響。

關鍵詞：中小企業；融資績效；銀行貸款；融資難度；民間融資

文章編號：1003-4625（2015）02-0018-07

中圖分類號：F832.4

文獻標志碼：A

一、引言

中小企業是促進社會經濟發展、技術創新和創造就業崗位的最主要力量，在國民經濟發展中居于不可替代的重要地位，是經濟發展的支柱。然而，長期以來，中小企業融資問題卻一直是經濟社會中的一大難題，中小企業所獲得的融資支持與其在經濟中的地位遠遠不能匹配，融資績效長期低下。破解中小企業融資困境與融資績效低下的問題一直是學術界、政府部門和企業界所關注的重點問題。

融資績效低下是制約中小企業發展的主要問題已成共識，支持中小企業發展已經成為國家層面的重要戰略問題，而中小企業融資問題是中小企業發展的核心問題，有效提升中小企業融資績效是解決這一問題的關鍵。本文將以創新性的視角，基于全新設計的四維度綜合評價指標體系，全局性和多方面地來研究和探討中小企業融資績效的提升問題。

二、相關文獻回顧

對中小企業融資問題的研究由來已久，眾多的研究從影響中小企業發展的主因、融資的來源、融資的可獲得性影響因素等方面進行了研究。Beck etal（2006）、Bond et al.（2006）、Brown et al.（2005）等認為，在阻礙中小企業發展的眾多問題比如資金問題、股權問題、資本結構問題、發展戰略問題、客觀經濟環境問題、產業未來發展問題等中，資金問題高于其他問題，是最重要的影響因素。Berger et al.（2007）通過廣泛調研發現，在中小企業的融資來源中，銀行貸款占據了最重要地位。在中國，中小企業對銀行貸款的需求程度往往比國外更甚。但中國的商業銀行仍廣泛依賴傳統的信貸技術，規避中小企業信貸風險的手段往往都是通過采用抵押擔保貸款方式來實現，而中小企業恰好在獲得抵押擔保方面存在欠缺。這就在很大程度上造成了中小企業獲得銀行信貸支持的不足（徐曉萍、李曉潔，2009）。

Peterson和Rajan（1994）、Berger和Udell（ 2002）等從企業本身層面上研究了影響中小企業貸款可得性的因素，其發現的具有實質影響的因素包括企業的信息透明度、企業資金需求特質、企業規模和盈利能力、企業向銀行提供抵押品和獲得擔保的能力等。同時，De Mello（2007）、Berger et al.（2007）、Black和Strahan（2002）也從銀行方面研究了影響中小企業貸款可得性的因素，其發現的具有實質影響的因素包括銀行具有的資金供給能力、信貸技術和方式、市場影響因素、交易成本等。

近年來，也有不少學者從融資效率的視角對中小企業融資問題進行了研究。已有的研究一般把中小企業融資績效的影響因素歸為三類，包括資金成本、時間成本和融資風險等。劉克、王嵐（2010）基于關系網絡視角對中小企業融資績效進行了研究，發現網絡合法性對中小企業融資績效的提升具有促進作用。Moritz（2010）利用EVA模型，基于供應鏈金融理念和技術對中小企業融資績效進行了研究。宋華等（2014）同樣基于供應鏈金融理念，提出相應融資模型，進行了類似的研究。馬媛（2010）對大企業和中小企業的融資效率進行了對比分析，發現中小企業融資成本顯著高于大企業，長期債務負擔能力顯著弱于大企業，銀行對中小企業還款能力存在不信任等因素導致中小企業長期融資效率顯著低于大企業。李志剛等（2008）研究了融資結構對中小企業融資效率的影響，并選取了凈資產收益率、利潤率、總資產收益率等財務指標一并進行分析，發現融資結構對中小企業融資效率的副作用。顏白鷺（2013）從關系型信貸視角對中小企業融資績效進行了研究，指出了新型的關系型信貸技術對于提升中小企業融資績效的重要作用。

三、基于四評價維度的中小企業融資績效分析

本文研究將從融資難度、資金成本、時間效率和企業因為銀行貸款支持不足而采用民間融資方式進行融資補償的程度四個維度來綜合定義和考量中小企業融資績效，尋求提升中小企業融資績效的途徑。

（一）數據來源

2013年7-9月，本文課題組對西部地區中小企業融資績效問題進行了專題調研，調研對象為西部地區中小企業，其中大部分企業位于廣西。此次調研共發放調研問卷1000份，調研了中小企業1000家，回收調研問卷1000份。問卷內容涉及企業和企業負責人基本情況、企業融資情況、企業經營情況和企業財務狀況等多個可能會對企業融資績效產生影響的方面，問卷設計吸取了前人相關調研問卷的經驗，并進行改進增補，對企業融資績效相關方面情況覆蓋較為全面。由于問卷所包含的內容較多，提高了獲得填寫較為完備的有效問卷的難度，使得回收的有效問卷率并不高，但如此之成果亦是經過了課題組艱苦努力才所獲得，十分不易。本次調研回收的問卷中有效問卷共416份，有效問卷率為41.6%，本文研究數據均來源于本次調研所得。

（二）指標體系構建

研究將使用Logistic回歸和線性回歸方法，從融資難度、資金成本、時間效率和民間融資四個維度來評估中小企業融資績效，其中，融資難度這個維度又分為主觀難度和客觀難度兩個層面。為此，相應設計如表1所示的包含體現中小企業融資績效情況和諸多可能對中小企業融資績效產牛影響的因素的績效評價指標體系。

本指標體系經重新設計，既具備了已有研究所涉及的企業和企業負責人基本情況、企業融資情況、企業財務狀況等相關指標，又加入了融資主客觀難度、政策支持情況、民間融資情況、供應鏈金融和企業管理層情況等相關評價指標，豐富和擴展了對中小企業融資績效的考量。

（三）評價維度一：融資難度

在當前的中小企業融資渠道中，銀行貸款仍然是最主要的融資渠道，中小企業在能夠獲得銀行貸款融資支持的情況下，都會優先考慮使用銀行貸款的方式進行融資，因為在目前中小企業的各種融資來源中，銀行貸款的成本是最低的。所以，是否能夠獲得銀行貸款和是否能夠獲得充足的銀行貸款以滿足融資需求，體現了中小企業融資績效的高低

在本評價維度中，將融資難度整體解釋為企業獲得銀行貸款融資的難易程度，分為主觀難度和客觀難度兩個層面，融資難度越高則融資績效越低。本維度研究的被解釋變量設計如下：

（1）主觀難度變量（ZGND）：企業主觀上所認為的獲得銀行貸款融資的難易程度，分為容易、較容易、一般、較困難和困難五個程度。越困難則意味著企業融資績效越低。（2）客觀難度變量1（KGNDl）：企業是否能夠實際獲得銀行貸款融資。能夠獲得則企業融資績效較高。（3）客觀難度變量2（KGND2）：企業通過銀行貸款方式獲得的資金占企業總借款的比重。該比重越高則意味著銀行貸款方式滿足企業融資需求的程度越高，企業融資績效越高。（4）客觀難度變量3（KGND3）：對企業提供貸款支持的銀行家數。對企業提供貸款支持的銀行家數越多，則意味著企業獲得銀行貸款融資的來源越多，貸款融資需求更容易得到滿足，企業融資績效越高。

本研究的解釋變量則為表l中所列出的各因素變量。表1中的資金成本、時間效率、民間融資等變量在本評價維度中也作為解釋變量出現，其中民間融資細分為MJRZ1、MJR22、MJR23三個變量，其含義如表1中所示。

以上使用Logistic方法進行回歸分析，由于解釋變量很多，為避免解釋變量間可能出現的多重共線性，將解釋變量分組進行回歸，同組解釋變量間不存在明顯的多重共線性。回歸結果如表2所示。

從表2的評價維度一：融資難度的Logistic回歸和線性回歸分析結果中，可以看出：

對于主觀難度變量（ZGND），即企業主觀上所認為的獲得銀行貸款融資的難易程度這一被解釋變量而言，時間效率變量（SJXL）顯著，表明融資的時間成本（即從申請貸款到貸款實際到位的時間長短）越高的企業，主觀感覺融資難度也較大。企業類別變量（QYLB）顯著，表明股份制企業主觀感覺獲得銀行貸款的難度要顯著低于非股份制企業。文化程度變量（WHCD）顯著，表明企業負責人的文化程度越高，則企業感覺獲得銀行貸款融資的難度越低，文化程度越高一般也意味著知識越豐富能力越強，有利于企業主尋求融資支持。政策獲得變量（ZCHD）顯著，表明獲得過政府對中小企業融資扶持優惠政策的支持企業，貸款融資的難度會顯著降低，這說明了政府融資扶持政策的有效性和必要性。資金短缺變量（ZJDQ）顯著，表明自我感覺資金短缺的企業同時也會感覺從銀行貸款融資的難度較高，從銀行貸款難度大也使得企業更感資金不足。業務往來變量（YWWL）顯著，表明企業與銀行間業務往來種類的數量越多的企業，獲得銀行貸款融資的難度越低。合作年限變量（ HZNX）顯著，表明企業與銀行間開展業務往來的時間越長，企業獲得銀行貸款融資的難度越低，業務往來和合作年限變量表征了銀行與企業之間的相互了解與合作的關系密切程度，可視為銀企關系變量。信用級別變量（XYJB）顯著，表明擁有銀行信用評級和獲得銀行更高的信用評級，有利于降低企業融資難度。凈利潤變量（JLR）因素顯著，表明凈利潤越高的企業，感覺獲得銀行貸款融資支持的難度也越低。在供應鏈金融因素組中，兩個變量主要客戶（ZYKH）和主供應商（ZGYS）均顯著，表明如果企業的主要客戶和主要供應商是優質大企業的話，則該企業更易于獲得銀行貸款融資支持：優質大企業代表了更高的信用、更可靠的經營運作與投資回報、更低的風險，其優質信用和可靠性可以通過供應鏈延伸到中小企業身上，提升中小企業的融資績效。最后，企業的管理層變量（GLC）同樣顯著，表明企業主要管理人員中來自企業負責人本家族的占企業管理層的比重越高，則企業感覺獲得銀行貸款融資的難度越大。家族企業管理模式是否適合企業發展這一問題在管理學界中爭論已久，有不同的結論，但這一傳統管理模式不符合企業現代管理制度與發展方向已毋庸置疑。本文這里的研究結果表明，在融資績效這一方面，傳統的家族企業管理模式是不適合中小企業融資狀況改善和企業發展的。

由表2的結果情況同樣可見，對于客觀難度變量1（KGNDl）、客觀難度2（KGND2）和客觀難度3（KGND3）這3個被解釋變量可做類似的解釋。而體現政府政策支持的政策獲得變量、體現企業財務狀況的凈利潤變量、體現企業供應鏈情況的主要客戶變量和體現企業管理模式的管理層結構變量這幾個因素在對融資主觀難度和三個客觀難度的回歸中均顯著，這體現了這幾個因素對中小企業融資績效改善影響的更重要的地位。

（四）評價維度二和評價維度三：資金成本和時間效率

中小企業在能夠獲得銀行貸款融資支持的情況下，都會優先考慮使用銀行貸款的方式進行融資，從銀行貸款融資的資金成本（即貸款利率）的高低，以及貸款能否及時到位（即從企業申請貸款到貸款資金實際到賬的時間長短）所體現的時間成本，也是表征中小企業融資績效高低的關鍵因素。

在第二和第三評價維度中，將資金成本和時間效率變量作為體現企業融資績效高低的被解釋變量，設計如下：

（1）資金成本變量（ZJCB）：企業從銀行貸款融資所付出的資金成本，具體體現為貸款利率水平（年利率）。利率水平越高則意味著企業融資成本越高，企業融資績效越低。（2）時間效率變量（SJXL）：企業從銀行貸款融資所付出的時間成本，具體體現為企業從到銀行申請貸款至貸款資金實際到賬的時間長短（單位：工作日），資金到賬快時間短，意味著企業的融資需求能迅速得到滿足，則企業融資績效較高。

此兩個維度研究的解釋變量依然為表1中所列出的因素變量。回歸結果如表3所示。

從表3的評價維度二和評價維度三：資金成本和時間效率的線性回歸分析結果中，可以看出：

對于資金成本變量（ZJCB），即企業從銀行貸款融資所付出的資金成本（貸款利率）這一被解釋變量而言，經濟性質變量（JJXZ）顯著，表明企業如果為公有制企業，則能夠獲得較低利率的銀行貸款。這說明了在西部地區，銀行系統授信時傳統的所有制歧視現象可能仍然存在，或者是非市場化的行政手段對銀行貸款決策仍然存在干擾。政策獲得變量（ZCHD）顯著，該變量同時也對時間效率變量（SJXL）（企業從銀行貸款融資所付出的時間成本）這一被解釋變量顯著，表明獲得政府扶持優惠政策支持的中小企業，不僅易于獲得銀行貸款，并且同時能夠獲得較低貸款利率和較快的批準速度，這進一步體現了政府扶持政策對于中小企業提高融資績效的重要性。貸款期限變量（DKQX）顯著，表明短期貸款的利率也相對較低，這符合一般常識；表征銀企關系的業務往來（YWWL）和合作年限（HZNX）變量顯著，合作年限（HZNX）變量同時也對時間效率變量（SJXL）這一被解釋變量顯著，表明與銀行業務往來更多和合作年限更長的企業，易于獲得較低的貸款利率，合作年限較長的企業還能夠獲得較快的資金到位時間，進一步證實了銀企關系對于企業融資績效的重要性。不動產變量（BDC）顯著，表明提供不動產抵押能夠降低企業在銀行獲得貸款的資金成本。利潤率變量（LRL）同時對資金成本變量和時間效率變量顯著，表明若企業的利潤率高盈利能力強，則能顯著降低企業的貸款融資資金成本和時間成本。固定資產變量（GDZC）顯著，表明擁有較多的固定資產（代表更強的抵押擔保能力）可以降低企業融資資金成本。管理層變量（GLC）亦同時對資金成本變量和時間效率變量顯著，進一步表明現代化的企業管理模式在資金成本和時間成本方面同樣有助于提高企業融資績效。在前面回歸中顯著的供應鏈金融因素兩個變量在本回歸中均不顯著，這提示了銀行在推進供應鏈金融模式時可參考拓展的方向，即在貸款利率和審批時間上是否也可以進一步依據企業供應鏈情況而優化。

（五）評價維度四：民間融資

雖然民間融資方式在眾多中小企業中經常被使用，但由于企業采用民間融資的資金成本往往大大高于從銀行貸款融資的資金成本，增加了企業還款的難度、企業經營風險和破產倒閉風險。所以一般情況下企業只有在無法獲得銀行貸款，或獲得的銀行貸款支持不足的情況下才會采用民間融資方式進行融資補償，因此使用民間融資，以及較大程度地使用民間融資方式從成本和風險兩方面均意味著企業較低的融資績效。

在第四評價維度中，將企業是否采用民間融資方式融資，以及使用民間融資方式的程度作為被解釋變量，設計如下：

（1）民間融資變量1（MJRZl）：企業是否有使用民間融資方式融資。使用則意味著較低的融資績效。（2）民間融資變量2（MJR22）：企業通過民間融資方式獲得的資金占企業總借款的比重，即企業使用民間融資的深度。該比重越高則意味著企業使用民間融資方式的程度越深，對民間融資的依賴越強，則融資績效越低。（3）民間融資變量3（MJR23）：企業采用民間融資方式融資的頻繁程度。使用民間融資方式融資越頻繁，意味著企業使用民間融資方式的程度越深，對民間融資的依賴越強，則融資績效越低。

此維度研究的解釋變量依然為表1中的因素變量。回歸結果如表4所示：

從表4的評價維度四：民間融資的Logistic回歸和線性同歸分析結果中，可以看出：

對于民間融資變量1、2、3 （MJRZI、MJR22、MJR23），即企業使用民間融資及使用的深度和頻繁度這三個被解釋變量而言，融資主客觀難度變量（ZCND、KGND1）整體上顯著，表明企業在從銀行貸款融資困難的情況下，會被迫采用民間融資方式進行融資補償，并且從銀行融資越困難的企業，采用民間融資的程度越深；資金成本變量（ZJCB）整體顯著，表明在銀行貸款成本越高的企業，也會越多地使用民間融資。注冊資本變量（ZCZB）整體顯著，表明注冊資本較高的企業，即規模較大的企業，對民間融資的依賴程度更低；經濟性質變量（JJXZ）整體顯著，表明公有制企業很少使用民間融資，民間融資方式較多地為私有制企業所使用。政治面貌變量（ZZMM）整體上顯著，表明若企業負責人是共產黨員，則該企業使用民間融資的傾向較低，這也與負責人是共產黨員的企業更易于獲得銀行貸款融資有關。資金短缺變量（ZJDQ）整體顯著，表明銀行貸款不足而資金缺乏的企業會更傾向于使用民間融資方式彌補資金不足的情況；合作年限變量（HZNX）整體顯著，表明良好的銀企關系有助于企業獲得銀行貸款而降低對民間融資的依賴；信用級別變量（XYJB）整體顯著，表明有銀行信用評級的企業因較易于獲得銀行貸款，因而會減少對民間融資的需求；融資渠道變量（RZQD）整體顯著，是因為對資金需求較大的企業，在銀行融資不足的情況下，會多方尋找其他融資渠道，而民間融資正是主要渠道之一；資金用途變量（ZJYT）整體顯著，表明在銀行能獲得較多短期貸款支持能較大滿足短期流動資金需求的企業，則能夠減少對民間融資的依賴，因為民間融資主要也是短期的借款。對民間融資采用提高了企業的短期利潤率（LRL），同時也提高了資產負債率（ZCFZ），在增加了企業利潤的同時也增加了企業的運營風險，這是一把雙刃劍。值得注意的是，管理層情況因素（GLC）整體上顯著，表明家族式企業更傾向于和更多地使用民間融資，而管理層結構更分散的現代管理制度企業則明顯不依賴民間融資而擁有較高的融資績效。

四、結論與建議

（一）結論

本文主要結論為：

（1）評價維度一：融資難度。更大的企業規模、經營更久和更規范的企業運營管理機制（股份制企業）、愿意付出更高的融資成本、更有能力的企業負責人（更豐富的從業經驗、更高的文化程度和擁有共產黨員身份）、政府給予對中小企業的融資扶持優惠政策、更優良的銀企關系（業務往來更多、合作年限更長）、獲得信用評級和擁有更高的信用評級、能提供不動產作為抵押擔保、擁有更多的融資渠道、申請短期貸款而非長期、更優良的財務狀況（更高的銷售額和凈利潤、更強的盈利能力、更多的固定資產）、更強的供應鏈情況（主要客戶和主要供應商是優質大企業）、更優化的企業管理層結構（更低的企業負責人本家族人員占比）有利于降低中小企業從銀行貸款融資的難度，提高企業融資績效。

（2）評價維度二和評價維度三：資金成本和時間效率。是公有制企業、政府給予對中小企業的融資扶持優惠政策、更優良的銀企關系（業務往來更多、合作年限更長）、能提供不動產作為抵押擔保、申請短期貸款而非長期、更優良的財務狀況（更高的利潤率、更強的盈利能力、更多的固定資產）、更優化的企業管理層結構（更低的企業負責人本家族人員占比）有利于降低中小企業銀行融資的資金成本或時間成本，提高企業融資績效。

（3）評價維度四：民間融資。更易于獲得銀行貸款融資支持、銀行貸款資金成本更低、企業資本規模更大（注冊資本更多）、是公有制企業、更有能力的企業負責人（是共產黨員、文化程度更高）、更優良的銀企關系（信用級別更高、合作年限更長）、能夠獲得較多銀行短期貸款支持、更優化的企業管理層結構（更低的企業負責人本家族人員占比，即怍家族式企業）有利于中小企業減少對民間融資的依賴程度，提高企業融資績效。

整體上，除了傳統的企業基本狀況、財務狀況和抵押擔保因素外，政府的政策支持、銀企關系、企業的供應鏈、企業管理層結構等因素也對中小企業融資績效具有關鍵影響。

（二）建議

融資績效的提升不僅是中小企業自身需要面對的問題，更需要中央和地方政府部門的政策引導和支持以及銀行等金融機構的共同配合來予以解決。依據本文實證研究所獲得的結論，分別建議如下：

1.對政府部門的建議

（1）本研究證實政府所給予的對中小企業的融資扶持優惠政策能夠有效降低中小企業從銀行貸款融資的難度、資金成本和時間成本。因此，進一步在政策上拓展和深化對中小企業的融資扶持十分必要，應該加大扶持力度，推出更多的扶持和優惠措施，進一步拓展扶持政策制度的惠及面，加大宣傳和推廣使得更多的中小企業受益。

（2）研究發現抵押品在降低企業融資成本中的重要性，因此政府部門在對中小企業給予融資擔保的扶持方面應有更多的考慮和措施，促進和協同金融機構推出能有效服務于缺乏有效抵押品和有效擔保的中小企業的扶持政策，以政策推進金融機構擴大對中小企業信用貸款的比重，同時推出措施促進金融機構更多地開發針對中小企業的信貸產品。

（3）創建政銀企合作新模式。本研究已經證實了政府政策支持的重要性和有效性，因此，要從整體層面上推動中小企業融資績效提升，需要政府來牽頭引導，并將銀行業金融機構和中小企業一起劃入合作框架，創建政府、銀行和中小企業合作的新模式。創新中小企業發展資金扶持方式，可考慮將原有的政府各類中小企業發展和融資扶持資金合并，成立中小企業融資發展基金，以該基金作為保證金，與金融機構合作，金融機構以該基金為基礎，在資金量上放大若干倍數，針對性地對經審核合格的中小企業發放無需抵押擔保的信用貸款，幫助中小企業克服其普遍缺乏抵押品或缺乏有效擔保的不足

（4）全面推進中小企業信用評級工作。本研究已經發現了信用評級非常有利于中小企業獲得融資支持提升融資績效，但在實踐中，中小企業的信用評級主要由銀行信貸部門作出，并且只會對部分中小企業作出信用評級，該信用評級也只能在該銀行內部使用，這都大大限制了中小企業信用評級的普及范圍、有效性和可被接受性。因此，政府部門應出臺措施引導中小企業廣泛參加由第三方專業機構組織的信用評級，以政策保證評級的權威性，使得該評級能夠廣泛被各級各類金融機構所接受，推動有融資需求的中小企業都能參加此種信用評級，提升其融資能力二進行信用評級所需支付的費用，應由政府設立專項資金支出，而不應由中小企業支付。

2.對銀行業金融機構的建議

（1）本研究發現銀行仍較依賴企業規模、財務狀況、抵押品等傳統信貸技術發放貸款，而中小企業在這些方面普遍較為欠缺，因此，銀行業發展和更新信貸技術勢在必行，弱化對傳統信貸模式的依賴，而研究所發現的銀企關系對于提升企業融資績效的重要性也說明關系型信貸技術是可考慮的方向。

（2）有效的抵押品可顯著降低中小企業獲得銀行貸款的難度以及貸款成本，因此，擴展有效抵押品的范圍可為銀行與政府部門共同研究推進支持中小企業發展的方向。除傳統的不動產和動產抵押品外，如專利、發明、軟件著作權、新技術等都是銀行可考慮的新型抵押品的可嘗試的方向，一些技術初創型的企業和成長型的企業缺乏不動產，但具有較多此類抵押品。而更多各類型新型非傳統抵押品都應該積極地予以探索和嘗試。

（3）推進供應鏈金融信貸技術在銀行的進一步推行和普及。本研究發現供應鏈因素已經在中小企業銀行貸款融資中發揮顯著作用，證明了供應鏈金融模式的有效性，銀行業金融機構除了應進一步推行外，還應考慮一些推進供應鏈金融模式時可參考拓展細化的具體措施方向，在貸款利率和審批時間上也可以進一步依據企業供應鏈情況而優化。

3.對中小企業的建議

（1）企業應努力經營，維持良好的財務狀況，努力擴大企業規模。在銀行業信貸技術仍基于傳統模式為主的情況下，企業自身素質的提升仍是企業提升融資績效的關鍵，更大的企業規模，更多的資產及抵押品，更好更規范的財務狀況和盈利能力等都仍然是中小企業提升融資績效的重要因素。

（2）本研究發現了銀企關系的重要性，因此，中小企業應發展并保持與銀行的合作關系，開展更多的業務合作和維持與銀行更長久的合作關系，爭取參與和獲得銀行信用評級，這都是提升銀企關系而提升融資績效降低對民間融資依賴的有效途徑。

（3）本研究證實了供應鏈金融模式的有效性，因此中小企業在供應鏈上應盡量爭取與優質大企業合作，通過與大企業的合作提升自身的經營狀況和信用狀況，這也相應提升了自身的融資績效。

（4）本研究發現了企業管理層結構因素在四個中小企業融資績效評價維度中均對企業融資績效有顯著影響，更優化的企業管理層結構（更低的企業負責人本家族人員占比，即非家族式企業）有利于提升企業融資績效。因此，中小企業應在發展中不斷優化管理層結構，在努力擴大企業規模的同時向現代企業管理模式與制度發展，逐步擺脫傳統的家族式企業管理模式。