融資性擔保企業風險控制能力影響因素探討

■ 肖智 教授 夏爽（重慶大學經濟與工商管理學院 重慶 400030）

融資性擔保企業風險控制能力影響因素探討

■ 肖智 教授 夏爽（重慶大學經濟與工商管理學院 重慶 400030）

本文從實證分析角度，在建立了基于四個維度的影響模型后，提出合理假設，并通過問卷調查，檢驗了四個因素對我國擔保企業風險控制能力的影響，并找到了其間的相關關系。研究結果表明通過合理的管理能對擔保企業的風險控制能力起到明顯的促進作用。

擔保企業 風險控制能力 因子分析 回歸分析

引言

近年來，我國擔保行業發展迅猛，并逐漸成為重要的融資中間平臺。擔保企業的出現對中小型企業的發展起到了推動作用，但由于擔保業務本質上是對商業銀行金融業務的補充，因此客戶的質量存在必然的劣勢?？蛻糍|量的差異導致了擔保業務高風險性、不透明性的特征。隨著金融生態環境的復雜化，擔保企業將面臨越來越多的風險，進一步了解風險控制影響因素和提高自身的風險控制能力，在今后的發展和競爭中顯得至關重要。

目前，在國外的研究中，對擔保行業這類民間金融機構風險控制理論的研究較少。早期學者們提出了運用信貸配給理論、資產組合理論來降低商業銀行的信貸風險，利用VaR原理測量和管理信貸風險，以及風險控制管理的分類。Basle委員會（2004）制定了關于風險內部控制的五大組成部分，將COSO報告中的操作性目標、信息性目標和合規性目標細化為：風險控制環境、風險評估、風險控制活動和信息溝通與監控的有機結合整體。

在國內，已有學者對擔保企業風險控制進行了研究，而尚未有對擔保企業風險控制能力影響因素進行量化分析的探討。學者們提出利用模糊綜合評價方法對于信用擔保機構進行風險控制能力的評價，在擔保機構風險能力測量、風險控制能力檢驗方面也有了一定研究（郭百鋼等，2004）。殷志軍（2011）以浙江省為例，在政策影響性、商業性和互助性三個方面進行分析，得到了擔保企業風險控制因素的相關控制辦法，提出了風險來源的兩個種類，并且提出了基于內部管理、風險分擔和認證制度的風險管理辦法。

為分析并驗證影響融資性擔保企業風險控制能力的因素，本文借鑒了各國制定的風險控制辦法和相關研究，構建出影響擔保企業風險控制能力的因素模型，通過問卷調查并將調查數據進行回歸分析，得到影響因素與企業風險控制能力的相關關系，為擔保企業提高風險管理能力、制定風險控制制度提供參考。

風險控制能力影響因素模型與假設

（一）理論模型的構建

本文根據現有的研究成果和對擔保企業的調查，將擔保企業風險控制能力的影響因素分為四個方面：風險控制環境、風險的識別與評估、風險控制活動與信息的交流和監督。

風險控制環境指擔保企業內部的綜合管理能力，也就是通過企業綜合管理水平的提高、管理結構的加強以及企業風險控制文化的建立來提高擔保企業的風險控制能力；風險的識別與評估指擔保企業在評估工具、內部制度和措施合理性三個方面，最為直接的影響到擔保企業的風險控制；風險控制活動指擔保企業所具備的對于各類情況的控制力度和控制方法，主要體現在突發情況時的處理辦法和流程，這是風險控制穩定性的保證；信息交流和監督指擔保企業內部的交流，以及對于信息和數據的合理管理能力、反饋以及運用信息進行風險控制監督的能力，這是擔保企業風險控制能力的技術保障（劉鋼，2012）。

擔保企業風險控制能力具體體現在兩方面：風險控制有效性和風險控制協整性。有效性主要強調對既存和潛在風險的掌控能力和控制水平，協整性主要強調擔保企業內部管理的協調性，以及內部控制之間有無不良的干預，從而影響到風險控制的水平。擔保企業風險控制能力影響因素模型如圖1所示。

圖1 擔保企業風險控制能力影響因素模型

表1 風險控制能力影響因素的相關測度

表2 風險控制結果相關測度

表3 問卷調查回收情況和有效比率

表4 自變量成分矩陣和信度分析

表5 因變量信度分析

表7 回歸分析相關參數

表8 方差分析相關系數

（二）變量說明

風險控制能力影響因素的相關測度如表1所示，風險控制結果相關測度如表2所示。

1.風險控制環境。本文從五個方面確定了相關的測度：三會一層責任方面，考察股東大會、董事會、監事會和高級管理層對擔保風險的控制程度；人力資源方面，考察到各級職能部門的素質、數量和效率問題；組織結構安排方面，考察各個部門的協調一致程度以及是否利于風險管理控制的流暢性；內部風險控制政策和目標方面，考察相關措施制定的合理性，以及風險控制目標的可實現性；企業文化方面，強調整體的擔保文化是否健康且有利于風險控制，而不僅僅是高管層的意圖。

2.風險的識別和評估。本文從三個方面確定了相關的測度：評估工具方面主要涉及相關的風險識別、客戶信用評價等風險分析工具的有效性，以及所使用模型的先進性和科學性；內部制度方面主要側重于擔保企業在擔保業務過程中，能否遵循法律法規以及監管方的制度要求，是否存在隱蔽行為造成風險隱患；內部措施的合理性程度方面主要側重于風險評估的內部措施是否與同業相比具有一定的先進性。

3.風險控制活動。本文從三個方面確定了相關的測度：在擔保的審批制度和流程是否有效，流程之間的銜接是否順暢，相關的安排是否合理等；而計算機系統下的風險控制活動，是確認是否建立了先進的計算機系統，并且能夠滿足便捷、高效的業務運行和風險控制需要，以及計算機的安全性；突發情況的處理主要涉及到對于應急狀態的應急處理方案是否合理，以及整個突發情況處理過程的規范性等。

4.信息管理的監督。本文從五個方面制定了相關測度：財務和營業信息紀錄主要指通過加強財務和營業信息的紀錄，并且不斷地完整管理體系的能力；紀錄控制和數據追溯主要考察擔保企業的財務、管理、重大事件和市場信息的追溯以及流程規范程度的監管；內部信息交流的效率和有效程度側重于溝通的及時性和有效性，信息交流過程中的保真性；擔保業務發生后的信息管理辦法，主要考察貸后管理是否良好，以及對于客戶信息的及時更新。

5.風險控制有效性。本文從三個方面制定了相關測度：全部擔保項目和新發放擔保項目的風險程度是最為直觀的反應，直接的反映出風險控制能力的有效性；對于已發放擔保項目的風險變化情況的確認，主要指已經完成擔保業務的客戶其償債能力的情況，能夠按照約定期限進行還款。

6.風險控制協整性。本文從四個方面制定了相關測度：在政策制定的方向與實際效果一致性方面，實際情況能夠較好地反映出政策方向；在不同的政策領導下，擔保風險控制機制內部的變動情況能夠較好地反映出不同政策下的協整性；對于統一風險控制策略，不同部分的不同策略，以及隨時間變化前后的不同策略對于風險控制策略的影響，能夠反映出協整性情況。

（三）提出假設

針對以上四個指標和兩個風險控制結果的分析，本文提出八個相關假設：H1a：風險控制環境與風險控制有效性成正相關關系；H1b：風險的識別與評估與風險控制有效性成正相關關系；H1c：風險控制活動與風險控制有效性成正相關關系；H1d：信息的交流和監督與風險控制有效性成正相關關系；H2a：風險控制環境與風險控制協整性成正相關關系；H2b：風險的識別與評估與風險控制協整性成正相關關系；H2c：風險控制活動與風險控制協整性成正相關關系；H2d：信息的交流和監督與風險控制協整性成正相關關系。

實證檢驗

（一）數據收集

本文主要采用擔保企業自我評價形式，通過問卷調查獲得研究數據。樣本取自2014年重慶、北京、上海、深圳、安徽等地的173家擔保企業，以現場訪談為主，電話詢問和網絡電子問卷方式為輔的方式進行數據的收集。為增強問卷的有效性，在問卷調查中從以下幾個方面加以保證：問卷正式發放前通過先導測試，以增強問卷的清晰度和指標的合理性；問卷由各擔保企業的高層管理者填寫（見表3）。

表6 因子成分得分系數矩陣

表9 具體回歸系數

表10 假設檢驗

（二）信度與效度分析

信度就是信息的可靠性，指測量結果在一定程度上的一致性和穩定性。本文使用Cronbach's α系數進行問卷的信度分析，該數值在0.65-0.7以上為可接受的范圍，本文以0.65作為標準進行信度的分析和篩選。自變量成分矩陣和信度分析如表4所示。

通過表5可以看出經過旋轉后的因子負載矩陣均滿足探索性因子分析的要求，具有明顯的關系。此外，各個因子的Cronbach's α系數均滿足要求，因此具有較高的信度。

效度也就是有效性，本文主要指相關測度對于變量的反應準確程度。效度分析可以直觀地表現出擔保企業風險控制因素的程度。對問卷統計數據進行效度分析，自變量和因變量的KMO值分別為0.826、0.847、0.879、0.821和0.814，均滿足KMO值大于0.8，且顯著性檢驗均小于0.001，證明數據適于進行探索性因子分析。于是通過因子得分系數矩陣建立起主成分變量，且成分矩陣恰好可以對應到本文中的四個指標值（見表6）。

（三）回歸分析與假設檢驗

通過探索性的因子分析可以得到四個變量對應本文的四大影響因素，且分析得到四個影響因素與風險控制能力有較為顯著的相關關系，本文使用SPSS分析軟件分別對四大影響因素與擔保企業風險控制有效性和協整性進行回歸分析，具體如表7、表8、表9所示。

由此可得到對于不同的因變量各個指標的回歸系數，回歸方程為：風險控制有效性=0.105*U1+0.199*U2-0.029*U3+0.186*U4；風險控制協整性=0.189*U1+0.125*U2+0.351*U3+0.130*U4。

根據上述實證分析，假設檢驗結果如表10所示。

（四）實證結果的討論

本文認為，四大影響因素的提升有助于風險控制能力的增強。然而，風險控制活動對風險控制有效性的正向效應不顯著。究其原因，首先，現階段我國擔保企業很少引入定量化的風險控制工具，更多依靠員工主觀判斷，人為因素的影響使制度難以直接影響風險控制有效性；其次，多數擔保企業成立時間不長，突發情況較少，從而無法檢驗突發情況處理規范對風險控制有效性的影響；最后，對于風險控制規定較完善的擔保企業，其管理的復雜化削弱了風險控制制度的執行效果，因此對風險控制有效性的影響不明顯。

結論與啟示

本文研究發現：第一，企業風險控制文化制度的建立，內部管理水平，信息和數據的管理和反饋的能力，明顯影響著企業對風險的控制。第二，企業在對擔保項目進行評價和保后管理時應引入定量化的風險評估工具，以減少人為影響；企業還應建立和完善激勵約束機制避免擔保人員的道德風險行為，并通過培訓和提高員工素質提升員工執行力。第三，企業在完善內部制度的同時應考慮各項制度的有效性，取消繁瑣且不必要的制度，建立更有效率的工作流程。

本文明確指出了影響擔保企業風險控制能力的主要因素，但對影響因素的完善性和各影響因素之間的關聯性，應在后續研究中進一步探討。

1. Billio M, Getmansky M, Lo AW, et al. Econometric measures of systemic risk in the finance and insurance sectors[R]. NBER Working Paper, 2010

2.Acharya V, Schnabl P, Suarez.Securitization without risk transfer. Journal of Financial Economics[J]. 2013 (107)

3.郭百鋼，韓玉啟.中小企業信用擔保業風險運營能力的現狀與對策研究[J].運籌與管理，2004（6）

4.殷志軍，朱發倉.信用擔保機構運行效率實證研究—以浙江省為例[J].軟科學，2011（1）

5.劉鋼.融資性擔保公司結構與風險之關系初探—以北京為例[J].現代財經，2012（4）

本文系國家自然科學基金項目（編號：71171209）與國家自然科學基金重點項目（編號：71232004）階段性成果

F832.5

A