美聯儲基準利率的選擇及其對美國經濟發展的影響

閻素仙

摘要：美聯儲基準利率是美國整個利率體系中起主導作用的利率，是在整個金融市場和利率體系中處于關鍵地位、起決定作用的利率。在金融危機的應對中，美國政府雖然采用了許多非傳統的金融政策，但是金融政策中最基本的工具還是利率的升降，使美國經濟較快擺脫了危機，實現增長。其中基準利率體系發揮著舉足輕重的作用。借鑒美聯儲基準利率的選擇和利率的調控，對于提高我國金融機構的定價能力，深化利率市場化進程、完善基準利率體系建設、指導貨幣市場產品定價以及完善貨幣政策傳導機制等具有非常重要的作用。

關鍵詞：美聯儲；基準利率；再貼現率；利率市場化；上海銀行間同業拆放利率；貨幣政策工具

中圖分類號：F112.7 文獻標識碼：A 文章編號：1007-2101（2015）06-0062-04

美國聯邦儲備局（簡稱美聯儲、聯儲）基準利率作為金融市場的基準利率，是基準利率構建的成功典范。聯儲貨幣政策工具體系主要有公開市場操作、再貼現窗口、存款準備金三大傳統政策工具及證券市場放款、消費信貸、道義勸告等選擇性工具。目前，聯儲的貨幣政策工具體系已發展成為以公開市場操作為主、再貼現和存款準備金為輔的體系。聯儲貨幣政策操作的核心主要是存款機構的儲備。儲備從需求方面看，由存款準備金和超額儲備構成。從供給方面看，由借入儲備和非借入儲備構成。借入儲備是聯儲通過貼現窗口向存款機構提供的貸款，非借入儲備是聯儲通過公開市場操作售出債券而向存款機構提供的資金。……