錯殺股的抄底技巧

階段跌幅較大的股票一般可分為兩類：“該跌股”和“錯殺股”。二者雖然都出現了大跌，但由于下跌成因和內在質地截然不同，在之后的走勢中往往會呈現兩極分化之勢。

近幾個月來，大盤和個股出現了連續、大幅調整，為一些有備而來的投資者提供了難得的抄底良機。但抄底的成功不僅取決于操作時機的恰到好處，而且有賴于交易品種的正確選擇，錯殺股便是適合普通投資者大跌后抄底且既能逐利、又可風控的不二選擇。

1 錯殺股的主要特點

每隔一段時間，市場總會出現一批階段漲、跌幅較大的股票。大漲股盡管存在繼續大漲的機會，但也存在大幅補跌的風險，可謂機會與風險并存，因此不大適合普通投資者參與；大跌股雖然不排除繼續大跌的可能，但卻存在較大的補漲可能，從風控、逐利的角度衡量，在同等條件下普通投資者參與大跌股的勝算遠大于大漲股。

對于階段跌幅較大的股票，一般可按下跌成因和內在質地分為兩類：一是“該跌股”——基本面和技術面都不支持維持“時價”，從而導致股價大幅下跌的股票；二是“錯殺股”——無論是基本面還是技術面，“時價”都沒有被高估，沒有任何理由下跌而大幅下跌的股票。

該跌股和錯殺股雖然在此前的走勢中都出現了大跌，但由于下跌成因和內在質地截然不同，所以其在此后的走勢中往往會呈現兩極分化之勢，這樣的例子在滬深股市所有交易品種中屢見不鮮。投資者若想了解一段時間里不同品種的階段漲跌幅，只需在交易軟件中補齊（下載）數據后點擊“階段排名”、輸入區間（時間段）即可。

2 錯殺股的選擇方法

經驗表明，投資者要想淘金大跌股，首要的事情就是弄清大跌股的下跌原因，并確認階段跌幅大的股票究竟是“該跌股”還是“錯殺股”，在此基礎上再盡量回避選擇該跌股的風險，努力把握錯殺股的機會。在眾多的大跌股里，區分以上兩類股票的方法有兩點。

一是看基本面，分析該股票是否有合理的下跌理由。通常情況下，一家上市公司如果生產經營正常，產品供不應求，合同訂單不斷，所從事的行業又屬國計民生，與群眾的生產、生活關系密切，股價一般就沒有理由下跌或大跌。此外，還可以從財報進行分析，如果每股收益、凈資產、凈利潤等主要指標保持良好狀態，優于同類公司，這種股票如果出現大跌，極有可能是錯殺性下跌，相關股票極有可能是錯殺股。反之，則是回歸性下跌，相關股票成為該跌股的可能性較大。

二是看技術面，分析該股票是否有下跌的依據。基本面沒有理由下跌的股票并不代表不會下跌，有可能存在大漲后技術性快跌的可能，這些都是資本市場的正常現象。屬于錯殺股的公司，一般是指前期漲幅不大的優質股票出現了無理由、非理性大跌的情形：從縱向來看，在前期大跌基礎上出現了連續大跌走勢；從橫向看，則是指個股的區間跌幅大幅跑輸指數和其他個股，尤其是可比的同類股票。

在此基礎上，若能再結合此后的走勢一并分析，研判的準確度將更高。錯殺股一般在見底后保持向上趨勢：漲多跌少、高點上移、低點抬高，尤其是在大盤和多數個股跳水時表現得較為抗跌，企穩時則時常扮演領漲者的角色，從單個交易日看似乎漲幅不大，但階段漲幅往往十分驚人；該跌股則正好相反，在見底后不是震蕩就是續跌，且伴隨跌多漲少、屢創新低等走勢，此外，在大盤和個股上漲時該跌股不漲，下跌時卻扮演領跌角色，不僅單日表現不佳，階段表現也不盡人意。

投資者應在綜合分析的基礎上，再來區別大跌股到底是該跌股還是錯殺股，在操作中高拋并避開該跌股，低吸并持有錯殺股。

3 錯殺股的操作技巧

在認定某一股票為錯殺股后，接下來就要通過巧妙的操作，設法讓錯殺股的潛在機會變成實際盈利。錯殺股總的操作原則是：已有的籌碼要堅決拿住，未持有的要尋找機會低吸并持有。若能在持有基礎上，適當穿插波段操作，擴大盈利比例則更好，但須防止籌碼丟失，甚至類似追漲殺跌等極端情況的出現。具體操作中，須根據錯殺股3個階段的不同特點采取相應的操作策略。

3.1 恐慌期：耐心等待

在前期大跌的基礎上，錯殺股在恐慌期的跌幅往往最為慘烈。參與殺跌的投資者主要是一些不明真相、莫名恐慌、缺乏耐心，風控意識和操盤能力較低的群體，操作時常常伴隨著情緒化、擴大化、極端化的傾向，這些綜合的因素將促使錯殺股在短時間內出現恐慌性下跌。這一時期的操作技巧是，原有的倉位繼續持有，保留的資金繼續等待，倉位輕的投資者可試探性地分批、逢低、少量買入，體現“試探性建倉”原則。

3.2 修復期：逢低吸納

在錯殺股的修復期，恐慌盤基本殺完，追漲盤尚未形成，多空雙方處于心理調整、暫時平衡的狀態中。股價在低位縮量震蕩、窄幅盤整，各項技術指標由壞變好、逐步修復。這一時期的操作技巧是：按照事先制訂的計劃，分批完成建倉，等待股價拉升。

3.3 上行期：避免折騰

在這一時期內，踏空者開始進場，被套者開始補倉，短線客開始追漲。與此同時，股價漲多跌少，穩步上行，特別是當大盤和個股急跌甚至跳水時表現得極為抗跌，有時雖有短暫急跌出現，但低位停留時間極短，股價很快會被買盤托起。短線操作時，投資者賣出的籌碼時常踏空，很難正差接回。這一時期的操作技巧是：完成建倉的籌碼耐心持有，不做或少做短差，即使要做短差，也要少量操作，且要及時接回；尚未完成建倉或買入數量不足的投資者要充分認識到，錯殺股每次下跌都是難得的買入機會，應及時果斷買入；在事先制訂好計劃的基礎上，按照最終確定的目標價到價賣出，一輪完整的錯殺股操作才告結束，否則則繼續持有。

4 操作錯殺股的注意事項

投資者在操作錯殺股時，需要注意以下3個問題：

第一，與大盤走勢相結合。錯殺股的走勢既有其獨立的一面——受自身的運行規律作用；也有橫向制約的一面——受大盤和同類板塊、相似個股的影響。因此，在操作錯殺股時，既要從自身3個階段的走勢特點出發，把握規律、逢低建倉；又要與大盤走勢結合起來，著眼全局，把握機會。在大盤不穩、趨勢向下甚至大幅跳水時，應放慢建倉節奏，減少建倉數量，充分體現穩字當頭原則；在大盤趨穩、趨勢向上甚至單邊暴漲時，應加快建倉節奏，增加建倉數量，果斷參與“穩準狠”的操作。

第二，與倉位控制相結合。操作錯殺股與參與其他股票交易一樣，最終的贏利大小不完全取決于股價漲跌及幅度大小，而是與倉位控制及操作心態密不可分。只有做到倉位控制得法，始終保持良好心態，才能有效提高成功概率。否則，如果倉位控制不當，將直接影響操作心態——倉位太輕極易導致高位追漲，倉位太重又容易導致低位殺跌，最終影響操作效果。普通投資者買入單一錯殺股的總值，一般不應超過賬戶總值的1/5；資金量大的投資者比例可適當調低些，一般不超過1/10；資金量小的投資者比例可適當調高，一般不超過1/3。

第三，與進出節奏相結合。無論運行在哪個階段，幾乎所有的錯殺股都會出現一定程度的波動，這為投資者提供了難得的短線交易機會。對于擅長短線交易的投資者，可利用錯殺股盤中波動機會進行適度的高拋低吸和“補操作”，但須在急漲時賣、越漲越賣，急跌時買、越跌越買，如此操作最終順利回轉、恢復籌碼的概率較高。一段時間后投資者即可發現，雖然股票賬戶保持不變，但資金賬戶卻在積少成多，賬戶總值也在水漲船高，經過一段時間后，增值部分將會非常可觀。若投資者不擅長短線交易，則只按錯殺股的基本操作要求進行交易即可，不必過分奢求“既抱西瓜、又撿芝麻”的兩全結果。

收稿日期：2015-10-20